Amazon-backed X-energy mengajukan berkas untuk menggalang dana hingga $800M dalam IPO

Startup nuklir X-energy memulai roadshow investor pada hari Rabu saat ia bekerja menuju IPO-nya, menetapkan harga target antara $16 dan $19 per saham, menurut dokumen yang diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS. Jika terdaftar di ujung atas, startup tersebut dapat memperoleh sekitar $814 juta.

X-energy dan rekan-rekannya telah menikmati gelombang minat baru pada tenaga fisi karena permintaan listrik telah melonjak berkat pusat data AI dan elektrifikasi di seluruh masyarakat.

Amazon adalah salah satu pendukung terbesar X-energy. Raksasa teknologi tersebut memimpin putaran Seri C-1 senilai $500 juta dan telah berjanji untuk membeli hingga 5 gigawatt tenaga nuklir dari perusahaan tersebut pada tahun 2039.

IPO pasti akan menjadi kelegaan bagi investor X-energy, yang telah menginvestasikan sekitar $1,8 miliar ke dalam perusahaan tersebut, menurut PitchBook. Startup tersebut sebelumnya telah mencoba untuk go public melalui merger terbalik dengan special purpose acquisition company, tetapi kedua belah pihak membatalkan kesepakatan tersebut pada tahun 2023 karena kegilaan SPAC meredup.

Reaktor X-energy adalah apa yang dikenal sebagai reaktor berpendingin gas suhu tinggi. Di dalamnya, uranium yang terbungkus dalam bola keramik dan karbon didinginkan oleh gas helium. Gas tersebut kemudian mentransfer panas ke loop turbin uap untuk menghasilkan listrik. Desain bahan bakar, yang dikenal sebagai TRISO, diperkirakan lebih aman daripada pengaturan bahan bakar sebelumnya, meskipun tidak banyak digunakan saat ini.

Startup tersebut mengatakan dalam pengajuannya ke SEC bahwa ia sudah terlibat dalam sengketa paten dengan perusahaan lain yang baru-baru ini bangkrut. Ultra Safe Nuclear Corporation (USNC) bangkrut pada tahun 2024, dan asetnya dibeli dalam kepailitan untuk membentuk Standard Nuclear. X-energy menuduh USNC melanggar paten fabrikasi bahan bakarnya dan bahwa masalah tersebut belum terselesaikan kepuasannya selama proses kepailitan.

Di luar China, pengembangan reaktor nuklir baru hampir berhenti, terhambat oleh penundaan dan pembengkakan biaya. Sekelompok startup baru berharap bahwa dengan mengecilkan reaktor, mereka akan dapat mengatasi beberapa tantangan yang telah melanda desain tradisional.

Tidak satu pun dari startup reaktor modular kecil telah membangun pembangkit listrik hingga saat ini, meskipun beberapa sedang berpacu untuk memenuhi tenggat waktu 4 Juli yang ditetapkan oleh pemerintahan Trump.

Meskipun banyak yang mungkin melewatkan tenggat waktu arbitrer, mereka masih kemungkinan besar akan mencapai kritisitas, momen ketika reaksi fisi menjadi mandiri.

Namun, jalan dari kritisitas ke pembangkit listrik yang menguntungkan kemungkinan akan panjang. Manufaktur massal dapat membantu menurunkan biaya, tetapi biasanya membutuhkan waktu sekitar satu dekade agar proses tersebut mulai memberikan dividen. Selain itu, jumlah reaktor yang berencana dibangun oleh perusahaan-perusahaan ini mungkin lebih banyak daripada yang pernah dicoba oleh perusahaan lain, tetapi mungkin tidak cukup tinggi untuk menuai manfaat penuh dari manufaktur massal.

X-energy memperkirakan bahwa pada saat teknik produksi reaktornya matang — apa yang disebut oleh para ahli sebagai “Nth-of-a-kind” — ia akan dapat menurunkan biaya sebesar 30% relatif terhadap yang pertama. Investor harus memperhatikan berapa biaya reaktor pertama tersebut. Itu bisa membuat atau menghancurkan prospek perusahaan.