Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel terbagi pendapat mengenai Applied Materials (AMAT) dengan kekhawatiran tentang rasio P/E-nya yang tinggi, sifat siklikalnya, dan ketergantungan pada pertumbuhan yang didorong capex. Gemini menyoroti pendapatan berulang dari layanan sebagai penyeimbang, namun yang lain berpendapat hal itu tidak cukup untuk mengurangi risiko.
Risiko: Penurunan tajam dalam belanja modal yang didorong oleh AI atau penundaan pembangunan pabrik pelanggan karena faktor geopolitik atau pelemahan permintaan.
Peluang: Pendapatan berulang, ber-margin tinggi dari layanan, yang menyediakan buffer terhadap siklisitas.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Nvidia dan Micron Technology telah menarik perhatian investor yang signifikan karena mereka mendukung infrastruktur AI, namun investor cerdas mungkin juga ingin mengalihkan sebagian perhatian tersebut ke Applied Materials (NASDAQ: AMAT). Applied Materials tidak membuat chip, tetapi perusahaan ini merancang peralatan vital yang digunakan produsen chip untuk membuat chip mereka.
Singkatnya, Applied Materials adalah fasilitator bagi produsen chip, tetapi itu bukan satu-satunya hal yang perlu Anda ketahui saat memutuskan apakah saham ini merupakan peluang beli yang baik.
Di mana menginvestasikan $1.000 sekarang? Tim analis kami baru saja mengungkapkan apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli saat ini, ketika Anda bergabung dengan Stock Advisor. Lihat sahamnya »
Applied Materials bukan satu-satunya perusahaan yang memproduksi peralatan yang dibutuhkan produsen chip untuk membuat chip mereka, tetapi perusahaan ini adalah penyedia peralatan semikonduktor terbesar di AS.
Hasil kuartal kedua tahun fiskal 2026 perusahaan menyoroti beberapa kemitraan pelanggan yang mengindikasikan pertumbuhan pendapatan yang dipercepat akan segera terjadi. Dalam rilisnya, Applied Materials menyebutkan perjanjian dan kemitraan dengan Taiwan Semiconductor Manufacturing, Micron, dan SK Hynix. Semua perusahaan ini telah bekerja sama selama bertahun-tahun, dan pertumbuhan pendapatan parabola yang mereka alami seharusnya diterjemahkan menjadi pertumbuhan pendapatan yang lebih tinggi bagi Applied Materials.
Perusahaan mencatat pertumbuhan pendapatan tahun-ke-tahun sebesar 11% pada kuartal kedua tahun fiskal 2026, yang berakhir pada 26 April, tetapi perusahaan memperkirakan setidaknya 30% pertumbuhan pendapatan untuk bisnis semikonduktornya pada tahun kalender 2026. Pendapatan semikonduktor mencapai $5,965 miliar dari $7,91 miliar pendapatan kuartal kedua perusahaan, yang mencapai 75% dari total pendapatan.
Segmen tersebut hanya memiliki pertumbuhan pendapatan tahun-ke-tahun sebesar 10,4% pada kuartal tersebut, sehingga panduan pertumbuhan pendapatan 30% sepanjang tahun kalender 2026 mengimplikasikan percepatan substansial di kuartal-kuartal mendatang.
Tidak semua investor menunggu Applied Materials memberikan setidaknya 30% pertumbuhan pendapatan pada tahun kalender 2026. Saham ini telah lebih dari dua kali lipat tahun ini, menghasilkan rasio P/E yang melonjak dari pertengahan angka belasan hanya setahun yang lalu menjadi lebih dari 50 saat ini.
Sementara valuasi saat ini menyisakan margin keamanan yang lebih rendah, Applied Materials dapat menyesuaikan diri dengan baik ke dalam valuasi barunya jika perusahaan memenuhi panduannya. Panduan perusahaan untuk pertumbuhan pendapatan 30% untuk segmen semikonduktornya pada tahun kalender 2026 tidak berarti perusahaan akan mempertahankan tingkat pertumbuhan pendapatan 30% untuk sisa tahun ini.
Applied Materials harus mencapai pertumbuhan pendapatan 40% hingga 50% di kuartal-kuartal mendatang untuk mengimbangi lonjakan pendapatan tahun-ke-tahun sebesar 11% di Q2. Perusahaan telah mempertahankan margin laba bersih yang tinggi, mencapai 35,5% di kuartal terakhir, sehingga laba bersih harus meningkat secara signifikan pada tahun kalender 2026.
Fundamental Applied Materials akan menguat berkat siklus super AI multi-tahun. Hal ini dapat mengatasi valuasi dan membuatnya lebih menarik dalam waktu dekat. Investor yang membeli sekarang, dengan mengantisipasi apa yang dapat dicapai perusahaan, mungkin membuat keputusan yang bijaksana.
Sebelum Anda membeli saham Applied Materials, pertimbangkan hal ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Applied Materials bukan salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut dapat menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $400.101! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.212.683!
Sekarang, perlu dicatat bahwa total rata-rata pengembalian Stock Advisor adalah 911% — kinerja unggul yang menghancurkan pasar dibandingkan dengan 208% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 besar terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Pengembalian Stock Advisor per 2 Juli 2026. *
Marc Guberti tidak memiliki posisi di salah satu saham yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Applied Materials, Micron Technology, Nvidia, dan Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak serta merta mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"AMAT saat ini dihargai untuk skenario terbaik yang mengabaikan volatilitas historis siklus pengeluaran modal semikonduktor."
Optimisisme artikel ini bergantung pada percepatan pertumbuhan 30% pada tahun 2026, namun ia mengabaikan siklikalitas pasar peralatan modal semikonduktor. Sementara Applied Materials (AMAT) sangat penting untuk advanced packaging dan arsitektur transistor gate-all-around (GAA), rasio P/E yang melebihi 50 secara historis agresif bagi penyedia hardware siklikal. Jika pembangunan infrastruktur AI mencapai puncak atau jika TSMC dan Samsung menunda ekspansi kapasitas karena pendinginan geopolitik atau kelebihan pasokan, margin AMAT akan menyusut dengan cepat. Saham ini saat ini dihargai untuk kesempurnaan, mengasumsikan supercycle capex yang tidak terganggu yang mengabaikan 'lumpiness' (ketidakteraturan) alami pesanan peralatan semikonduktor dan potensi koreksi persediaan.
Jika transisi ke node 2nm dan memori bandwidth tinggi (HBM) menciptakan lantai permanen, non-siklus untuk permintaan peralatan, valuasi AMAT saat ini mungkin hanyalah 'wajar' baru untuk monopoli infrastruktur kritis.
"Valuasi AMAT mengasumsikan nol risiko siklus belanja modal dan akselerasi permintaan pelanggan yang berkelanjutan—keduanya merupakan asumsi yang secara historis tidak dapat diandalkan dalam peralatan semikonduktor."
Panduan pendapatan semikonduktor AMAT sebesar 30% untuk tahun kalender 2026 membutuhkan pertumbuhan kuartalan sebesar 40-50% ke depan—akselerasi material dari 10,4% YoY di Q2. Pada P/E 50x, saham ini sudah memperhitungkan eksekusi yang sempurna. Risiko sesungguhnya: TSMC, SK Hynix, dan Micron semuanya sedang melakukan siklus belanja modal secara bersamaan. Jika ada pelanggan besar yang menunda atau mengonsolidasikan pembangunan pabrik karena pelemahan permintaan, backlog AMAT akan menguap lebih cepat daripada saat terisinya. Artikel tersebut mengasumsikan belanja modal tetap parabola; kenyataannya tidak. Selain itu, ASML (Belanda) dan Tokyo Electron bersaing secara langsung—pangsa pasar AMAT tidak terjamin meskipun saat ini dominan.
Jika belanja modal AI melambat pada akhir 2025 atau produsen chip menghadapi kehancuran permintaan (monetisasi LLM yang lebih lemah, kelebihan pasokan GPU), panduan AMAT menjadi tidak dapat dicapai, dan kelipatan 50x terkompresi secara brutal. Artikel tersebut memperlakukan supercycle AI sebagai sesuatu yang tak terelakkan; padahal tidak.
"AMAT memerlukan eksekusi tanpa cela pada percepatan pertumbuhan yang agresif untuk membenarkan valuasi 50x saat ini."
Artikel ini dengan benar menyoroti hubungan pelanggan AMAT dengan TSMC, Micron, dan SK Hynix serta kenaikan panduan pendapatan semikonduktor dari 11% menjadi 30% untuk tahun kalender 2026. Namun, target 30% penuh tahun tersebut memerlukan percepatan sekuensial 40-50% di kuarter-kuarter mendatang hanya untuk mengimbangi pencetakan Q2 yang moderat. Dengan saham sudah berada di P/E 50-an setelah melipat ganda YTD, setiap penundaan capex berbasis AI atau kehilangan pangsa pasar terhadap Lam Research atau KLA akan memampatkan multiplikator dengan cepat. Margin bersih 35% yang tinggi membantu, namun siklus peralatan semi tetap tidak merata dan terpapar geopolitik.
Jika pembangunan AI hyperscale melampaui peta jalan saat ini, pesanan peralatan dapat melampaui target 30% sekalipun dan membenarkan valuasi dalam dua kuartal.
"AMAT dapat mengalami re-rating jika pendapatan tahun kalender 2026 meningkat menjadi 30% dengan margin yang berkelanjutan, namun risiko kontraksi kelipatan yang tajam tetap ada jika belanja modal AI melambat atau laba tidak sesuai ekspektasi."
Applied Materials (AMAT) berada di pusat fabrik chip berbasis AI, dengan panduan pertumbuhan pendapatan semikonduktor sebesar 30% untuk tahun kalender 2026 dan profil margin di atas 35% yang dapat mendongkrak laba jika siklus berlanjut. Skenario ini bergantung pada belanja modal (capex) hyperscaler yang berkelanjutan dan pelanggan besar yang disebutkan (TSMC, Micron, SK Hynix). Namun, artikel tersebut mengabaikan kerapuhan: kelipatan di atas 50x menyisakan sedikit ruang untuk kesalahan; pertumbuhan YoY segmen sebesar 11% pada Q2 dan target 30% mengindikasikan percepatan tajam yang mungkin tidak terwujud setiap kuartal. Penurunan permintaan AI atau jeda belanja modal akan menekan margin dan valuasi dengan cepat.
Risiko valuasi: P/E di atas 50x menyisakan sedikit bantalan jika pertumbuhan 2026 melunak atau jika belanja modal AI melambat. Skenario bullish bisa lenyap dengan cepat jika terjadi kesalahan laba atau kelemahan makro.
"Pertumbuhan pendapatan layanan berulang menciptakan dasar valuasi yang membuat perbandingan P/E siklis historis menjadi usang."
Claude, Anda melewatkan pergeseran dalam alokasi modal. Sementara Anda berfokus pada siklus, Anda mengabaikan bahwa pendapatan 'Services' AMAT—kini hampir 25% dari total penjualan—menyediakan penyangga berulang dengan margin tinggi yang tidak ada di siklus sebelumnya. Aliran seperti anuitas ini memitigasi 'ketidakstabilan' yang dikhawatirkan Gemini dan Grok. Bahkan jika konstruksi pabrik melambat, basis terpasang memerlukan pemeliharaan dan peningkatan konstan. Perubahan struktural ini membenarkan kelipatan 'batas bawah' yang lebih tinggi daripada rata-rata historis, membuat P/E 50x kurang spekulatif dari yang terlihat.
"Pendapatan jasa memberikan stabilitas margin, bukan imunitas terhadap siklus belanja modal—ia tertinggal, bukan mendahului, penurunan belanja fabrikasi."
Argumen buffer Services Gemini secara struktural solid—25% pendapatan berulang memang mengurangi siklisitas. Namun ia tidak memecahkan masalah inti: jika capex fab anjlok 40%, permintaan Services akan mengikuti dalam 12-18 bulan seiring turunnya utilization dan pelanggan menunda pemeliharaan. Anuitasnya nyata, tapi ia indikator tertunda kesehatan capex, bukan hedging terhadapnya. AMAT tetap butuh pertumbuhan semikonduktor 30% untuk membenarkan 50x; Services hanya memperlunak pendaratan jika meleset.
"Pertumbuhan layanan terlalu lambat dan tertinggal untuk membantu mencapai target pendapatan semikonduktor yang membenarkan valuasi saat ini."
Gemini mengklaim pendapatan layanan menahan siklus, namun target 30% pada 2026 secara eksplisit untuk pendapatan sistem semikonduktor—sebagian besar peralatan. Layanan biasanya tumbuh di kisaran digit tunggal menengah dan tertinggal dari penurunan utilisasi selama lebih dari 12 bulan, sehingga tidak dapat memberikan akselerasi kuartalan 40-50% yang diperlukan untuk mendukung kelipatan 50x jika belanja modal dari TSMC atau Micron meleset.
"Bantal 25% Services tidak dapat menjamin lantai bagi laba AMAT atau multiplenya jika capex melambat; ia tertinggal dari permintaan dan mungkin tidak dapat mengimbangi penurunan tajam dalam pesanan peralatan."
Bantalan Layanan Gemini adalah nuansa yang berguna, tetapi bukan merupakan lantai. Layanan masih terkait dengan siklus belanja modal (capex), dan peningkatan/pemeliharaan sering kali tertinggal satu tahun atau lebih dari setiap perlambatan. Jika belanja modal AI melambat atau pelanggan menunda pembangunan, permintaan dari basis terpasang bisa turun bahkan ketika Layanan tumbuh, sehingga menekan margin. Kelipatan 50x mengasumsikan pertumbuhan tanpa henti; kesalahan yang tajam bisa memicu kompresi kelipatan yang cepat meskipun terdapat campuran layanan sebesar 25%.
Panel terbagi pendapat mengenai Applied Materials (AMAT) dengan kekhawatiran tentang rasio P/E-nya yang tinggi, sifat siklikalnya, dan ketergantungan pada pertumbuhan yang didorong capex. Gemini menyoroti pendapatan berulang dari layanan sebagai penyeimbang, namun yang lain berpendapat hal itu tidak cukup untuk mengurangi risiko.
Pendapatan berulang, ber-margin tinggi dari layanan, yang menyediakan buffer terhadap siklisitas.
Penurunan tajam dalam belanja modal yang didorong oleh AI atau penundaan pembangunan pabrik pelanggan karena faktor geopolitik atau pelemahan permintaan.