Squeeze Pendek 4x Avis adalah Hadiah. Bisakah Manajemen Mengambilnya?

Saham Avis Budget (CAR) telah melonjak hampir 340% selama sebulan terakhir dan naik hampir 13% dalam perdagangan hari Kamis, didorong oleh short squeeze.

Tentu, reli tersebut spektakuler. Tetapi bagi perusahaan dan manajemennya, "mengapa" jauh lebih penting daripada "apa selanjutnya."

Mereka telah diberi kesempatan langka, volatil untuk mengubah anomali teknis menjadi perputaran keuangan di dunia nyata.

Bagaimana Semua Ini Terjadi?

Pengaturannya dimulai pada bulan Februari, ketika kelalaian pendanaan federal membuat petugas TSA bekerja tanpa bayaran. Antrean keamanan memanjang 3 hingga 4,5 jam di pusat-pusat utama, termasuk Atlanta dan Chicago, mendorong wisatawan menuju perjalanan darat. Avis, dengan lebih dari 10.000 lokasi di seluruh dunia, adalah penerima manfaat langsung. Hertz Global (HTZ) juga mendapat manfaat, dengan sahamnya naik 65% selama sebulan terakhir.

Hedge fund Pentwater Capital telah mengakumulasi saham Avis dan opsi beli in-the-money sementara saham diperdagangkan di bawah $100. Pada akhir Maret, sekitar waktu kedaluwarsa opsi besar, Pentwater melaksanakan sejumlah besar opsi, memaksa pengiriman jutaan saham dan secara tajam mengurangi float yang tersedia. Dengan sekitar setengah dari semua saham yang dapat diperdagangkan sudah dijual short, dan dana lain, SRS Investment Management, memiliki sedikit di bawah setengah perusahaan, float tersebut sudah tipis. Pentwater pada akhirnya membangun kepemilikan 22% pada akhir Maret. [1]

Short interest berada pada 54% dari free float pada akhir Maret, menjadikan Avis sebagai saham yang paling banyak dipertaruhkan melawan di Russell 1000, dengan rasio days-to-cover sekitar 7,3. Ini berarti akan membutuhkan 7 hari volume perdagangan rata-rata bagi short untuk menutupi taruhan mereka. Terpaksa menutupi, penjual short membeli kembali saham dalam volume. Trader ritel mengikuti.

Berikut adalah mengapa saham Uber mungkin menjadi taruhan yang lebih baik dibandingkan Avis

Apakah Avis Sebenarnya Mendapat Manfaat?

Berikut adalah pertanyaan yang paling banyak diabaikan oleh liputan: Apakah squeeze meninggalkan perusahaan yang mendasarinya lebih baik?

Dengan hati-hati, ya, dalam kasus Avis, untuk satu alasan. Avis memasuki tahun 2026 dalam posisi yang berbahaya. Perusahaan memiliki lebih dari $25 miliar dalam utang, kerugian bersih mendekati satu miliar dolar, dan hanya $500 juta dalam kas. Pertumbuhan pendapatan yang datar tidak menawarkan cara organik untuk keluar.

Namun, manajemen sekarang menggunakan squeeze sebagai tali pengaman ekuitas melalui penawaran At-the-Market (ATM). Ini memungkinkan mereka untuk menjual hingga 5 juta saham langsung ke pasar. Pada puncak squeeze ini, saham-saham tersebut akan mewakili suntikan kas lebih dari $2 miliar. Tentu, ini kecil dalam konteks utang secara keseluruhan, tetapi perusahaan dapat melunasi sebagian utang berbunga tinggi dan mengubah squeeze ini menjadi peningkatan kecil, namun permanen, dalam kesehatan keuangan perusahaan.