Bank of England memperingatkan ‘inflasi lebih tinggi tidak terhindarkan’ setelah menahan suku bunga

Bank of England telah membiarkan suku bunga tidak berubah di 3,75% tetapi mengatakan Inggris mungkin perlu bersiap untuk kenaikan akhir tahun ini, karena “inflasi yang lebih tinggi tidak terhindarkan” sebagai akibat dari perang di Timur Tengah.

Komite kebijakan moneter (MPC) yang menetapkan suku bunga Bank memilih untuk menahan biaya pinjaman, tetapi mengatakan bahwa jika biaya energi tetap tinggi secara persisten, mungkin harus mengambil tindakan yang lebih “kuat” untuk menjaga inflasi tetap terkendali.

MPC yang beranggotakan sembilan orang terpecah 8-1 dalam keputusannya untuk menahan biaya pinjaman untuk pertemuan ketiga berturut-turut. Andrew Bailey, gubernur Bank of England, mengatakan: “Ke mana kita akan melangkah dari sini akan bergantung pada besarnya dan durasi guncangan terhadap harga energi” seiring berkembangnya konflik di Timur Tengah.

Bank menguraikan skenario terburuk di mana harga minyak naik di atas $130 per barel dan tetap tinggi untuk jangka waktu yang lama. Bank memprediksi bahwa jika ini – yang disebutnya skenario C – terjadi, inflasi kemungkinan akan mencapai puncaknya di 6% pada awal tahun 2027, pengangguran akan naik menjadi 5,6% dan suku bunga harus naik menjadi 5,25% untuk mengatasi hal ini.

Bailey mengatakan: “Semakin lama masalah ini berlangsung dan semakin lama gangguan pasokan energi berlangsung, semakin sulit skenario yang kita hadapi.”

Namun, gubernur menambahkan bahwa keputusan untuk menahan suku bunga di 3,75% untuk saat ini adalah wajar “mengingat situasi ekonomi dan ketidakpastian peristiwa di Timur Tengah”.

Bailey mengatakan ada juga kemungkinan suku bunga tetap tidak berubah tahun ini jika perang Iran diselesaikan dengan cepat.

Peran MPC adalah mencoba membantu menjaga inflasi Inggris pada target 2%. Bank telah memotong suku bunga enam kali sejak pertengahan tahun 2024 dan diperkirakan akan melakukan pengurangan lebih lanjut tahun ini sebelum perang AS-Israel di Iran dimulai.

Bank mengatakan konflik di Timur Tengah berarti prospek inflasi adalah “gambaran yang sangat berbeda dari tiga bulan lalu” ketika diperkirakan akan turun menjadi 2% pada pertengahan tahun. Sebaliknya, angka terbaru dari Office for National Statistics menunjukkan tingkat inflasi Inggris, sebagaimana diukur oleh indeks harga konsumen, naik menjadi 3,3% pada bulan Maret, naik dari 3% pada bulan Februari.

Kenaikan tajam harga energi sudah dirasakan di Inggris dalam bentuk biaya bahan bakar yang lebih tinggi. Pejabat di Bank mengatakan tagihan energi tipikal kemungkinan akan naik 16% menjadi £1.900 pada musim panas. Inflasi makanan juga diperkirakan akan naik 7% pada akhir tahun karena kenaikan harga pupuk, energi, dan transportasi.

Meskipun para pembuat kebijakan percaya harga energi global akan memiliki efek langsung dalam mendorong biaya bahan bakar dan tagihan utilitas, mereka memperkirakan dampak “efek putaran kedua” akan lebih terbatas. Bank mengatakan permintaan tenaga kerja di Inggris lemah dan pengangguran telah meningkat sejak tahun 2024, sehingga lebih sulit bagi pekerja untuk menuntut upah yang lebih tinggi. Demikian pula, kemampuan perusahaan untuk menaikkan harga kemungkinan akan dibatasi oleh permintaan yang lemah di tengah kepercayaan konsumen yang goyah, tambahnya.

Satu-satunya suara yang berbeda pendapat dalam keputusan ini adalah Huw Pill, kepala ekonom Bank, yang memilih untuk menaikkan suku bunga menjadi 4%. Pill mengatakan dia melihat risiko efek putaran kedua dari kenaikan harga dan upah “miring ke atas” dan mengatakan mereka berpotensi menaikkan inflasi Inggris di luar jangka pendek secara “persisten”.

Bank menguraikan tiga skenario tentang apa yang mungkin terjadi pada ekonomi Inggris tergantung pada dampak yang berbeda dari perang Iran. Dalam ketiga kasus tersebut, inflasi diperkirakan akan naik, dan pengangguran akan naik setidaknya 5,5%.

Para pembuat kebijakan memperingatkan terhadap skenario terburuk mereka yaitu minyak tetap di $130 per barel selama sisa tahun 2026 dan mengatakan mereka lebih cermat mengikuti situasi di mana minyak mencapai puncaknya di $108 per barel tahun ini.

Sebelumnya pada hari Kamis, Brent crude mencapai level tertinggi dalam empat tahun sebesar $126 per barel, tetapi sekarang telah turun kembali ke $115,50 per barel.

Dalam skenario A Bank, di mana harga minyak turun cepat dari $108, inflasi akan menjadi 3,3% pada tahun 2026, 2,6% pada tahun 2027 dan 1,5% pada tahun 2028. Dalam skenario B, di mana minyak tetap di $108 lebih lama, inflasi juga 3,3% pada tahun 2026, kemudian 3% pada tahun 2027 dan 2% pada tahun 2028. Di bawah kedua skenario, pengangguran naik menjadi 5,5% pada tahun 2027 dan kemudian turun menjadi 5,4% pada tahun 2028.

Bailey mengatakan pada konferensi pers pada hari Kamis bahwa keputusan itu adalah "penahanan yang disengaja dan aktif".

“Bukan berarti kami memberikan pesan yang agak rahasia bahwa suku bunga akan naik,” katanya, meskipun pemodelan Bank menunjukkan suku bunga mungkin perlu naik di bawah skenario B maupun C.

Pasar uang Kota menurunkan ekspektasi mereka untuk kenaikan suku bunga tahun ini sedikit setelah keputusan Bank diumumkan. Mereka sekarang memperkirakan sekitar 62 basis poin (0,62 poin persentase) kenaikan pada akhir tahun 2026, turun dari 70.

Secara terpisah, Bank Sentral Eropa memilih untuk menahan suku bunga, di 2%, tetapi mengatakan perang Iran berarti risiko inflasi naik dan pertumbuhan menyusut telah “mengintensifkan” di seluruh zona euro.

Christine Lagarde, presiden ECB, mengatakan keputusan akhir untuk menahan suku bunga adalah bulat tetapi mengatakan pada konferensi pers bahwa kemungkinan kenaikan telah dibahas “secara panjang lebar” oleh para pembuat kebijakan. Dia mengatakan pertemuan berikutnya pada bulan Juni akan menjadi “waktu yang tepat” untuk penilaian baru ketika para pembuat kebijakan memiliki lebih banyak informasi tentang dampak perang terhadap ekonomi.

Menggemakan komentar Bailey, Lagarde mengatakan: “Semakin lama perang [di Timur Tengah] berlanjut dan semakin lama harga energi tetap tinggi, semakin kuat dampak yang mungkin terjadi pada inflasi yang lebih luas dan ekonomi.”