Saham bank telah dihancurkan tahun ini. 2 dari nama kami harus melewati badai

<p>Sebuah trifecta ketidakpastian — dari perang Iran hingga gangguan AI hingga kredit swasta — menghancurkan saham keuangan tahun ini. Meskipun saham Goldman Sachs dan Wells Fargo telah terseret dalam arus bawah, bisnis mereka harus sebagian besar terlindungi dari angin puyuh ini. Meskipun demikian, saham Club Goldman Sachs dan Wells Fargo telah dicat dengan kuas yang sama seperti sektor keuangan secara luas. Dalam pembalikan besar dari kekuatan tahun lalu, Goldman telah turun 11% pada tahun 2026, sementara Wells telah menurun lebih dari 20% hingga saat ini. Kami tidak berpikir penurunan saham ini mencerminkan fundamental bisnis. Ini adalah pil yang pahit — tetapi sementara — untuk ditelan, dan mengapa kami percaya bahwa para raksasa Wall Street ini akan baik-baik saja di sisi lain dari tantangan saat ini. Perang dengan Iran Perang Iran telah menyebabkan volatilitas dalam saham bank karena kekhawatiran bahwa harga minyak yang melonjak dapat merugikan klien konsumen dan bisnis dan menyebabkan penurunan keuntungan. Harga minyak yang melonjak berarti harga bensin dan solar yang lebih tinggi yang dibayar di pompa dan harga bahan bakar yang lebih tinggi yang diperlukan untuk menerbangkan pesawat terbang — yang semuanya dapat menciptakan guncangan inflasi. Terhadap latar belakang itu, mungkin sulit bagi Federal Reserve — bahkan di bawah kepala Fed yang kemungkinan berikutnya Kevin Warsh — untuk menurunkan suku bunga. Itu bisa menjadi berita buruk bagi konsumen yang mencari biaya pinjaman untuk turun, belum lagi terjepit karena membayar lebih untuk mengemudi dan terbang ke tempat-tempat. Ketika konsumen merasa tertekan, mereka cenderung menahan pengeluaran, yang dapat menyebabkan pengambilan pinjaman yang lebih sedikit atau gagal bayar atas pinjaman yang mereka miliki. Di sisi bisnis, biaya bahan bakar yang lebih tinggi dapat menekan margin karena energi adalah biaya utama yang tak terhindarkan bagi perusahaan juga. Selain itu, ketika kepercayaan bisnis menurun, eksekutif mungkin lebih enggan untuk melakukan akuisisi dan melakukan penawaran umum perdana. Itu berarti mereka tidak terlalu membutuhkan layanan perbankan investasi. Mereka juga mungkin mencari pinjaman yang lebih sedikit. "Semua itu pada dasarnya berarti prospek pertumbuhan [untuk bank] bisa lebih lambat. Kita bisa melihat lebih banyak gagal bayar jika kita masuk ke semacam lingkungan stagflasi," analis Bank of America Ebrahim Poonawala memberi tahu CNBC dalam sebuah wawancara baru-baru ini. Stagflation adalah ketika ada pertumbuhan ekonomi yang lesu, inflasi tinggi, dan pengangguran tinggi. Poonawala, yang mencakup Goldman Sachs, menambahkan, "Itu meningkatkan probabilitas risiko penurunan relatif terhadap apa yang diasumsikan seminggu atau sebulan yang lalu." Sebagai bank pusat tradisional, Wells Fargo lebih terpapar pada risiko pinjaman dan kurang pada penarikan dalam transaksi, sementara Goldman Sachs lebih terpapar pada lebih sedikit merger dan akuisisi. Divisi perbankan global dan pasar Goldman Sachs, yang mencakup biaya transaksi, menyumbang sekitar 77% dari total pendapatan pada kuartal terakhir. Pendapatan dari perbankan investasi, segmen terbesarnya, melonjak 25% dari tahun ke tahun pada kuartal keempat. Kelemahan dalam transaksi kurang menjadi perhatian bagi bisnis perbankan investasi Wells Fargo yang berkembang. IB berada di divisi perbankan perusahaan dan investasi perusahaan, yang menyumbang 21% dari total pendapatan pada kuartal terakhir. Wells Fargo telah membuat kemajuan untuk memperluas kehadirannya dalam perbankan investasi untuk lebih mendiversifikasi laba rugi dan tidak terlalu bergantung pada pendapatan berbasis bunga, seperti pinjaman, yang berada di bawah belas kasihan pergerakan suku bunga Fed. Tentu, risiko itu ada di sana. Tetapi, seperti yang dikatakan Zev Fima, seorang analis portofolio untuk Investing Club, "Kami masih menyukai bank karena kami pikir konflik Iran ini dapat diselesaikan dengan cukup cepat untuk menghindari resesi." Secara ironis, angin ekor untuk sementara waktu, fluktuasi di pasar saham sebenarnya merupakan berkah bagi meja perdagangan Goldman, yang menarik biaya dengan menawarkan kepada klien opsi dan swap kompleks untuk melindungi risiko mereka. "Volatilitas ini adalah dunia Goldman," kata Jim Cramer pada hari Selasa. Dia menambahkan, "Saya benar-benar ingin membelinya di sini. Di sini." Pada hari Kamis, kami menyusun daftar saham untuk dibeli , dan Goldman Sachs ada di dalamnya. Jeff Marks, direktur analisis portofolio Club, menyoroti bahwa Goldman Sachs diperdagangkan pada kelipatan harga-terhadap-labaan terendah dalam beberapa tahun — kurang dari 14 kali laba per saham yang diperkirakan selama 12 bulan berikutnya. Pada hari Jumat, Jim mengatakan di CNBC, "Saya pikir Wells akan kembali. Mereka sedang memiliki kuartal yang baik." Kelipatan forward P/E Wells Fargo juga berada pada kelipatan historis yang rendah di bawah 11 kali. Risiko gangguan AI Meningkatnya adopsi AI telah menghadirkan alasan lain untuk kekhawatiran di antara investor bank. Saham keuangan anjlok bulan lalu karena laporan viral oleh Citrini Research, yang menguraikan skenario kiamat untuk adopsi AI. Laporan tersebut mengatakan bahwa tingkat pengangguran dapat melonjak hingga 10% pada tahun 2030 jika mesin menggantikan pekerjaan kerah putih, yang menghasilkan penurunan besar dalam pertumbuhan ekonomi dan belanja konsumen yang jauh lebih sedikit. Kekhawatiran AI dibesar-besarkan, menurut Jim , menggambarkan laporan Citrini sebagai "kisah distopia," dan "jangkauan." Dia berpendapat bahwa akan ada lebih banyak pekerjaan yang diciptakan daripada dihancurkan saat AI menjadi lebih terintegrasi ke dalam tenaga kerja. Kami bahkan membeli lebih banyak saham Wells Fargo pada 24 Februari selama penjualan yang disebabkan oleh AI dan saham kembali ke peringkat 1 setara dengan beli kami. Itu karena kami pikir AI sebenarnya dapat menjadi positif bagi bank dan meningkatkan pendapatan. Baik Wells Fargo maupun Goldman telah menanamkan AI generatif ke dalam bisnis mereka sendiri untuk membuat mereka lebih efisien. Pada bulan Februari, CNBC melaporkan bahwa Goldman telah bekerja dengan Anthropic untuk membuat agen AI untuk mengotomatiskan sejumlah peran internal. Sebelumnya, Wells Fargo memperluas tim kepemimpinan AI-nya pada bulan Januari dengan penunjukan Faraz Shafiq sebagai kepala produk dan solusi AI. Shafiq sebelumnya bekerja di Amazon Web Services, Verizon, AT & T, dan Google. Kekhawatiran kredit swasta Wall Street telah gelisah tentang dampak kredit swasta terhadap bank. Reaksi berlebihan lainnya. "Saya tahu bahwa keadaan buruk dengan bank," kata Jim pada hari Jumat. "Ini adalah bundel pinjaman, yang tidak semuanya buruk." Permintaan penebusan dana kredit swasta yang menonjol telah datang sepanjang 2026. Blue Owl membatasi penarikan dari salah satu dananya yang berfokus pada ritel bulan lalu, memicu kekhawatiran tentang ketidaksesuaian likuiditas. Mengikuti berita Blue Owl, manajer aset Blackstone dan BlackRock melaporkan permintaan penebusan yang meningkat. Morgan Stanley dan perusahaan yang kurang dikenal bernama Cliffwater juga melaporkan peningkatan permintaan penebusan. Pasar kredit swasta yang berkembang pesat telah lepas landas selama beberapa tahun terakhir karena investor mencari alternatif pinjaman yang lebih fleksibel dan menghasilkan lebih banyak daripada obligasi pemerintah atau perusahaan. Bank-bank terbesar di Wall Street terlibat karena dana kredit swasta meminjam uang dari mereka untuk meningkatkan ukuran pinjaman yang mereka tawarkan. Namun, Goldman Sachs dan Wells Fargo memiliki modal yang memadai, seperti yang terlihat dari hasil uji tekanan Fed musim panas lalu. Bisnis mereka juga beragam, dan pasar swasta bukanlah pendorong biaya utama bagi kedua bank tersebut. Bahkan, profesor Columbia Business School Tomasz Piskorski mengatakan bahwa bank "cukup terlindungi" dari ketakutan kontagion kredit swasta. Ada kesalahpahaman umum, menurut Piskorski, bahwa dana kredit swasta merupakan risiko serius karena bank didukung rata-rata oleh 10% ekuitas (modal) dan 90% kewajiban (liabilitas). Secara teoritis, ini berarti bahwa bahkan penurunan 10% dalam nilai aset bank berpotensi menempatkan perusahaan tersebut pada risiko insolvensi. Logika yang sama, bagaimanapun, tidak berlaku untuk dana kredit swasta karena kendaraan ini tidak terstruktur dengan cara yang sama. Sebaliknya, Piskorski berpendapat bahwa kendaraan-kendaraan ini membutuhkan lebih banyak ekuitas atau modal. Tidak seperti bank tradisional, dana kredit swasta didanai dengan sekitar dua pertiga ekuitas dan sepertiga utang rata-rata. "Itu berarti bahwa nilai aset harus turun lebih dari setengah sebelum bank … yang meminjamkan ke dana kredit swasta akan terganggu," kata Piskorski kepada CNBC dalam sebuah wawancara. "Dengan kata lain, dana kredit swasta memiliki penyangga modal yang sangat besar. Jadi, bukan bank – para pemberi pinjaman ke dana kredit swasta yang benar-benar terpapar – itu adalah mitra terbatas yang menyediakan dana kredit swasta dengan ekuitas," tambah Piskorski. Kredit swasta, bagaimanapun, menjadi perhatian bagi kami ketika menyangkut BlackRock — saham yang kami keluarkan lebih awal bulan ini karena kekhawatiran ini menjadi terlalu mengganggu. Meskipun bukan bagian besar dari bisnisnya, kami memegang saham atas tesis bahwa pasar swasta akan menjadi lebih umum di kalangan investor ritel. Kelemahan baru-baru ini di seluruh industri, bagaimanapun, dapat menciptakan hambatan untuk adopsi yang lebih luas. Meskipun mengakui masalah dengan kredit swasta, Jim mengatakan pada hari Jumat, "Kita akan melihat ke belakang dan mengatakan ini bukan 2007." Tahun itu, masalah pinjaman dan leverage sedang dibangun sebelum apa yang akan memicu krisis keuangan tahun 2008 dan Resesi Hebat. (Perwalian Amal Jim Cramer memiliki GS, WFC. Lihat di sini untuk daftar lengkap saham.) Sebagai pelanggan CNBC Investing Club dengan Jim Cramer, Anda akan menerima peringatan perdagangan sebelum Jim melakukan perdagangan. Jim menunggu 45 menit setelah mengirim peringatan perdagangan sebelum membeli atau menjual saham dalam portofolio perwalian amalnya. Jika Jim telah berbicara tentang saham di CNBC TV, dia menunggu 72 jam setelah mengeluarkan peringatan perdagangan sebelum mengeksekusi perdagangan. INFORMASI KELAB INVESTASI DI ATAS TERSEDIA UNTUK KETENTUAN DAN SYARAT DAN KEBENARAN PRIVASI KAMI, BERSAMA DENGAN PENAFIAN KAMI. TIDAK ADA KEWAJIBAN ATAU TUGAS FIDUSIARI YANG ADA, ATAU DIBUAT, BERDASARKAN PENERIMAAN ANDA ATAS INFORMASI APA PUN YANG DISEDIAKAN HUBUNGAN DENGAN KELAB INVESTASI. TIDAK ADA HASIL ATAU KEUNTUNGAN KHUSUS YANG DIJAMIN.