Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Para panelis memiliki pandangan yang beragam tentang OXY dan ET. Sementara beberapa melihat potensi OXY untuk ekspansi kelipatan karena normalisasi utang dan imbal hasil stabil ET, yang lain memperingatkan tentang sensitivitas harga komoditas, risiko peraturan, dan kemungkinan harga minyak yang kembali normal.
Risiko: Harga minyak yang kembali normal dan risiko peraturan, terutama untuk proyek Penangkapan Karbon OXY dan penundaan ekspansi pipa ET.
Peluang: Potensi ekspansi kelipatan untuk OXY karena normalisasi utang dan imbal hasil ET yang stabil dan tinggi.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Bisnis hulu Oxy mendapat manfaat dari lonjakan harga minyak mentah.
Bisnis hilir Energy Transfer akan mendapatkan manfaat langsung yang lebih sedikit.
Occidental Petroleum (NYSE: OXY) dan Energy Transfer (NYSE: ET) mewakili dua cara berbeda untuk mendapatkan keuntungan dari meningkatnya permintaan minyak dan gas alam. Occidental, yang lebih dikenal sebagai Oxy, adalah perusahaan hulu terkemuka dengan bisnis hilir yang jauh lebih kecil. Energy Transfer, yang beroperasi sebagai kemitraan terbatas utama (MLP), adalah perusahaan hilir terkemuka.
Saham Oxy telah naik 34% sepanjang tahun berjalan, sementara saham Energy Transfer naik 17%. Mari kita lihat mengapa Oxy mengungguli Energy Transfer -- dan apakah itu masih merupakan investasi yang lebih baik secara keseluruhan.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Sangat Diperlukan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Harga spot minyak mentah WTI telah naik lebih dari 90% tahun ini menjadi sekitar $110 per barel. Sebagian besar kenaikan itu terjadi setelah pecahnya perang Iran pada akhir Februari, yang sangat menghambat pengiriman minyak dan gas alam melalui Selat Hormuz.
Perusahaan hulu terutama berfokus pada ekstraksi minyak dan gas alam, sehingga kenaikan harga minyak meningkatkan pendapatan mereka jauh lebih cepat daripada biaya mereka. Bisnis hulu Oxy dapat terus menghasilkan keuntungan besar selama minyak tetap di atas harga impasnya sekitar $60 per barel.
Perusahaan hilir membebankan "biaya" kepada perusahaan hulu dan hilir untuk mengangkut sumber daya tersebut melalui pipa dan infrastruktur mereka. Model bisnis itu melindungi mereka dari harga komoditas yang fluktuatif, tetapi mereka juga mendapatkan lebih sedikit manfaat dari lonjakan harga minyak.
Karena Oxy menghasilkan sebagian besar pendapatannya dari bisnis hulunya, kenaikan harga minyak mendorong harga sahamnya lebih tinggi. Januari ini, ia menjual OxyChem, bisnis penyulingan dan produksi kimianya di hilir, yang memiliki eksposur negatif lebih besar terhadap kenaikan harga minyak. Sebagai pemain hulu terkemuka, Oxy menarik lebih banyak perhatian daripada perusahaan hilir dan hilir.
Energy Transfer mengoperasikan lebih dari 140.000 mil pipa di 44 negara bagian. Ia mengangkut gas alam, gas alam cair (LNG), cairan gas alam (NGL), minyak mentah, dan produk olahan lainnya melalui pipanya. Ia juga membantu mengekspor beberapa produk gas alam ke luar negeri.
Perusahaan hilir secara tidak langsung mendapat manfaat dari harga minyak dan gas yang lebih tinggi karena mendorong perusahaan hulu untuk meningkatkan pengeboran dan produksi. Produksi yang lebih tinggi itu mendorong lebih banyak sumber daya melalui pipa mereka, yang meningkatkan pendapatan yang disesuaikan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) dan arus kas mereka. Jadi, meskipun harga minyak yang lebih tinggi memberikan dorongan bagi Energy Transfer, dorongan itu tidak sekuat dorongan bagi perusahaan hulu.
Model bisnis Energy Transfer juga sedikit lebih sulit dipahami daripada Oxy. Sebagai MLP, ia menggabungkan pengembalian modal dengan pendapatannya sendiri untuk memberikan distribusi yang lebih efisien pajak daripada dividen tradisional. Namun, pendapatan itu perlu dilaporkan pada formulir pajak K-1 terpisah setiap tahun, menjadikannya investasi yang kurang lugas daripada saham minyak lainnya.
Untuk tahun 2026, analis memperkirakan pendapatan dan EPS Oxy akan meningkat masing-masing sebesar 19% dan 283%. Itu akan mengakhiri rentetan penurunan pendapatan dan laba selama tiga tahun. Itu juga akan menunjukkan bahwa ia akhirnya mengatasi akuisisi Anadarko yang salah waktu dan didorong oleh utang pada tahun 2019. Pada $55, sahamnya terlihat kurang dihargai pada 14 kali pendapatan tahun depan.
Mereka juga memperkirakan EBITDA yang disesuaikan Oxy, yang tidak termasuk biaya satu kali, akan meningkat 29%. Dengan nilai perusahaan sebesar $63,5 miliar, ia diperdagangkan hanya pada empat kali perkiraan tersebut. Ia juga membayar imbal hasil ke depan yang layak hampir 2%.
Adapun Energy Transfer, analis memperkirakan pendapatan dan laba per unit (EPU) akan naik masing-masing sebesar 27% dan 22% pada tahun 2026. Mereka juga memperkirakan EBITDA yang disesuaikan akan tumbuh 16%.
Pada $19 dengan nilai perusahaan sebesar $135,2 miliar, Energy Transfer juga terlihat murah pada 13 kali dan 7 kali pendapatan tahun ini dan EBITDA yang disesuaikan. Namun, ia membayar imbal hasil ke depan yang jauh lebih tinggi sebesar 6,9%.
Oxy telah menjadi saham minyak yang lebih panas daripada Energy Transfer tahun ini, tetapi reli itu akan mereda ketika harga minyak turun. Oleh karena itu, saya percaya Energy Transfer masih merupakan investasi yang lebih baik secara keseluruhan bagi investor yang mencari pendapatan yang menginginkan saham yang lebih sederhana untuk dibeli, dipegang, dan dilupakan -- meskipun kurang terekspos terhadap lonjakan harga minyak dan membutuhkan lebih banyak formulir pajak daripada Oxy.
Sebelum Anda membeli saham Occidental Petroleum, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Occidental Petroleum bukan salah satunya. 10 saham yang masuk daftar itu dapat menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $471.827! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.319.291!
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 986% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 207% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
Pengembalian Stock Advisor per 11 Mei 2026.*
Leo Sun memiliki posisi di Energy Transfer. The Motley Fool merekomendasikan Occidental Petroleum. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"OXY secara fundamental salah harga karena pasar meremehkan penyesuaian valuasi yang terjadi saat mereka secara agresif mengurangi utang neraca mereka di atas $100 minyak."
Artikel ini bergantung pada biner usang dan sederhana: hulu untuk pertumbuhan, hilir untuk imbal hasil. Artikel ini mengabaikan narasi deleveraging kritis untuk OXY. Pasca-Anadarko, prioritas OXY adalah menghasilkan arus kas bebas untuk membayar utang, bukan hanya pertumbuhan produksi. Jika WTI bertahan di $110, perbaikan neraca OXY akan dipercepat, berpotensi memicu peningkatan peringkat kredit yang akan menekan biaya modalnya — katalis besar yang terlewatkan oleh artikel ini. Sebaliknya, imbal hasil ET sebesar 6,9% menarik, tetapi sebagai MLP, ia sensitif terhadap volatilitas suku bunga dan siklus belanja modal di Permian. OXY adalah permainan pada deleveraging struktural; ET adalah permainan pada stabilitas berbasis volume. Saya lebih memilih OXY karena potensinya untuk ekspansi kelipatan karena metrik utang yang normal.
Jika harga minyak mundur ke tingkat impas $60 yang disebutkan artikel, beban utang agresif OXY sekali lagi akan menjadi jangkar struktural, sementara arus kas berbasis biaya ET akan tetap tangguh.
"Pertumbuhan EPS OXY yang eksplosif pada tahun 2026 dan titik impas yang rendah menjadikannya pilihan yang unggul jika harga minyak yang tinggi bertahan, bertentangan dengan penolakan artikel terhadap reli tersebut."
Artikel ini memuji stabilitas hilir ET dan imbal hasil 6,9% sebagai yang unggul untuk pendapatan jangka panjang, tetapi mengabaikan titik impas OXY yang sangat rendah $60/bbl, memungkinkan keuntungan besar pada $110 WTI di tengah gangguan 'perang Iran' — fakta yang tidak dapat diverifikasi karena tidak ada perang semacam itu dan WTI diperdagangkan sekitar $78 hari ini. Pertumbuhan EPS OXY sebesar 283% pada tahun 2026 (14x ke depan) dan EV/EBITDA 4x jauh melampaui kenaikan EPU ET sebesar 22% (13x pendapatan, 7x EBITDA), menandakan potensi penyesuaian saat utang Anadarko dicerna. Dominasi Permian memposisikan OXY untuk kenaikan berkelanjutan jika geopolitik berlanjut; kompleksitas K-1 MLP ET menghalangi ritel.
Jika minyak anjlok di bawah $60 karena de-eskalasi atau resesi, leverage hulu OXY akan berubah menjadi jebakan nilai dengan tekanan utang yang diperbarui, sementara model berbasis biaya ET akan memberikan arus kas yang stabil.
"Kelipatan berjangka OXY 14x dan proyeksi pertumbuhan EPS 283% adalah artefak dari harga minyak yang sementara tinggi, bukan penyesuaian fundamental, dan akan terkompresi tajam jika WTI mundur ke arah $80-90."
Matematika valuasi artikel ini menyesatkan. OXY diperdagangkan pada 14x EPS 2026, tetapi pertumbuhan EPS 283% itu mengasumsikan minyak tetap tinggi — artikel itu sendiri mengakui bahwa reli 'akan memudar' ketika harga mundur. Singkirkan angin segar komoditas dan Anda akan melihat kelipatan normal yang lebih dekat ke 20-22x, tidak murah. Imbal hasil 6,9% ET terlihat menarik sampai Anda ingat bahwa MLP mendistribusikan pengembalian modal, menciptakan hambatan pajak dan erosi pokok. Masalah sebenarnya: keduanya adalah permainan komoditas yang menyamar sebagai permainan nilai. Artikel ini mencampuradukkan 'murah relatif terhadap perkiraan 2026' dengan 'investasi yang baik', mengabaikan bahwa perkiraan 2026 dibangun di atas asumsi minyak $110 yang mungkin tidak bertahan.
Jika risiko geopolitik di sekitar Selat Hormuz terus berlanjut atau meningkat, minyak $110+ bisa menjadi dasar baru daripada lonjakan sementara, membuat leverage hulu OXY benar-benar menarik dan valuasi benar-benar murah pada pendapatan yang dinormalisasi.
"Bergantung pada harga minyak saja untuk meningkatkan nilai ekuitas berisiko; arus kas hilir memberikan potensi kenaikan yang lebih tahan lama, menjadikan Energy Transfer taruhan yang lebih aman dengan imbal hasil lebih tinggi dalam lingkungan makro yang bergejolak."
Pendapatan awal: Artikel ini mendorong Oxy sebagai contoh utama kekuatan harga minyak sambil memposisikan Energy Transfer sebagai penerima manfaat sekunder. Kontra terkuat adalah bahwa potensi kenaikan Oxy terkait dengan harga minyak yang berkelanjutan; penurunan dapat menghapus ekspansi kelipatan dan menekan laba, terutama dengan jatuh tempo utang dan kebutuhan capex di depan. Sebaliknya, ET menawarkan arus kas berbasis biaya yang lebih stabil dengan imbal hasil tinggi, menjadikannya penyeimbang yang lebih aman dalam rezim volatilitas. Artikel ini mengabaikan dinamika IDR ET dan risiko perlambatan permintaan yang berkepanjangan, dan meremehkan sensitivitas Oxy terhadap guncangan makro di luar harga minyak.
Jika minyak tetap tinggi dan Oxy dapat mengurangi utang dan mengoptimalkan pengembalian modal, OXY dapat melakukan re-rate dan mengungguli ET; hambatan struktur pajak hilir dan distribusi untuk ET mungkin kurang penting daripada yang diharapkan pasar.
"Ketergantungan OXY pada subsidi penangkapan karbon memperkenalkan lapisan risiko kebijakan yang menjadikannya investasi yang kurang stabil daripada yang didiskontokan pasar saat ini."
Claude benar untuk menandai jebakan 'permainan komoditas', tetapi semua orang mengabaikan risiko peraturan. Proyek Penangkapan Karbon (DAC) OXY adalah taruhan besar yang padat modal yang bergantung pada kredit pajak 45Q. Jika angin politik bergeser pada tahun 2025, narasi 'deleveraging' itu akan menguap di bawah beban aset teknologi hijau yang terdam. Jejak terminal dan pipa ET lebih sulit diatur hingga punah. Kami menilai ini sebagai saham minyak, tetapi mereka semakin menjadi utilitas yang sensitif terhadap kebijakan.
"Momentum deleveraging OXY membayangi risiko kebijakan DAC minor, sementara ET menghadapi hambatan peraturan yang paralel."
Gemini terpaku pada risiko peraturan DAC OXY, tetapi proyek-proyek itu adalah capex sekitar $600 juta (3% dari total) dengan kredit 45Q lebih dari $1 miliar yang sudah mengalir — periferal ke inti Permian yang menghasilkan 95% EBITDA. Tidak ada yang menandai hambatan FERC ET sendiri: denda pipa Rover baru-baru ini dan penundaan ekspansi Permian di tengah gugatan lingkungan. Pembayaran utang YTD OXY sebesar $4 miliar (leverage 1,7x) menetapkan peringkat IG; kebisingan kebijakan tidak akan menggagalkan FCF.
"Baik OXY maupun ET menghadapi hambatan peraturan di luar kredit pajak — penundaan izin dan ekspansi pipa menimbulkan risiko yang sama atau lebih besar terhadap arus kas daripada pergeseran kebijakan DAC."
Pembayaran utang $4 miliar Grok dan leverage 1,7x adalah nyata, tetapi matematika peringkat IG mengasumsikan minyak $90+ yang berkelanjutan. Kelipatan normal 20-22x Claude berlaku jika minyak kembali ke $70-75. Risiko peraturan DAC yang diajukan Gemini memang nyata tetapi Grok benar bahwa itu adalah capex 3% — risiko sebenarnya adalah jika produksi Permian menghadapi izin pengeboran atau pembatasan pembakaran. Penundaan FERC ET lebih penting daripada yang diakui kedua panelis; penundaan ekspansi pipa dapat menekan asumsi pertumbuhan volume yang tertanam dalam imbal hasil 6,9% itu.
"Pertumbuhan EPS 2026 Grok mengasumsikan harga minyak tinggi dan ekspansi kelipatan besar; pergeseran ke Brent $75-85 atau lebih rendah dapat menghapus potensi kenaikan itu dan menjaga risiko utang OXY tetap utuh."
Klaim pertumbuhan EPS 2026 sebesar 283% dari Grok bergantung pada asumsi harga minyak yang tinggi dan ekspansi kelipatan yang besar. Itu mengabaikan potensi hambatan layanan utang dan laju capex jika WTI melemah. Jika Brent berada di sekitar $75-85 atau turun, EPS dan arus kas bebas OXY mungkin tidak memberikan pertumbuhan itu, dan kelipatan bisa terkompresi meskipun deleveraging. Imbal hasil ET dan risiko IDR menawarkan penyeimbang yang berbeda dan kurang sensitif terhadap harga daripada yang tersirat oleh Grok.
Para panelis memiliki pandangan yang beragam tentang OXY dan ET. Sementara beberapa melihat potensi OXY untuk ekspansi kelipatan karena normalisasi utang dan imbal hasil stabil ET, yang lain memperingatkan tentang sensitivitas harga komoditas, risiko peraturan, dan kemungkinan harga minyak yang kembali normal.
Potensi ekspansi kelipatan untuk OXY karena normalisasi utang dan imbal hasil ET yang stabil dan tinggi.
Harga minyak yang kembali normal dan risiko peraturan, terutama untuk proyek Penangkapan Karbon OXY dan penundaan ekspansi pipa ET.