Transkrip Panggilan Pendapatan Kuartal IV 2024 Caterpillar (CAT)

Caterpillar (NYSE: CAT)

Panggilan Pendapatan Kuartal IV 2024

30 Jan 2025, 08:30 ET

Isi:

• Pernyataan yang Disiapkan
• Tanya Jawab
• Peserta Panggilan

Pernyataan yang Disiapkan:

Operator

Selamat datang di panggilan konferensi pendapatan Caterpillar kuartal keempat 2024. Harap dicatat bahwa konferensi hari ini sedang direkam. Sekarang saya ingin menyerahkan konferensi kepada pembicara Anda hari ini, Alex Kapper. Terima kasih, dan silakan lanjutkan.

Alex Kapper -- Wakil Presiden, Hubungan Investor

Terima kasih, Audra. Selamat pagi semuanya, dan selamat datang di panggilan pendapatan Caterpillar kuartal keempat 2024. Saya Alex Kapper, wakil presiden terpilih hubungan investor. Bergabung dengan saya hari ini adalah Jim Umpleby, ketua dan CEO; Andrew Bonfield, direktur keuangan; Kyle Epley, wakil presiden senior divisi layanan keuangan global; Ryan Fiedler, wakil presiden IR; dan Rob Rengel, direktur senior IR.

Selama panggilan kami, kami akan membahas rilis pendapatan kuartal keempat yang kami keluarkan hari ini. Anda dapat menemukan slide kami, siaran pers, dan ringkasan webcast di investors.caterpillar.com di bawah Acara & Presentasi. Konten panggilan ini dilindungi oleh hukum hak cipta AS dan internasional.

Haruskah Anda berinvestasi $1.000 di Caterpillar sekarang?

Sebelum Anda membeli saham Caterpillar, pertimbangkan ini:

Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Caterpillar tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang terpilih dapat menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.

Pertimbangkan ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $758.099!*

Stock Advisor memberikan cetak biru yang mudah diikuti untuk kesuksesan bagi investor, termasuk panduan tentang membangun portofolio, pembaruan rutin dari analis, dan dua pilihan saham baru setiap bulan. Layanan Stock Advisor telah lebih dari empat kali lipat pengembalian S&P 500 sejak tahun 2002*.

*Pengembalian Stock Advisor per 27 Januari 2025

Setiap siaran ulang, transmisi ulang, reproduksi, atau distribusi seluruh atau sebagian dari konten ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari Caterpillar dilarang. Beralih ke Slide 2. Selama panggilan kami hari ini, kami akan membuat pernyataan berwawasan ke depan, yang tunduk pada risiko dan ketidakpastian. Kami juga akan membuat asumsi yang dapat menyebabkan hasil aktual kami berbeda dari informasi yang kami bagikan kepada Anda dalam panggilan ini.

Silakan merujuk pada pengajuan SEC terbaru kami dan pengingat pernyataan berwawasan ke depan dalam siaran pers untuk rincian faktor-faktor yang secara individu atau agregat dapat menyebabkan hasil aktual kami berbeda secara material dari perkiraan kami. Diskusi terperinci tentang banyak faktor yang kami yakini dapat berdampak material pada bisnis kami secara berkelanjutan terkandung dalam pengajuan SEC kami. Pada panggilan hari ini, kami juga akan merujuk pada angka non-GAAP. Untuk rekonsiliasi angka non-GAAP apa pun dengan angka U.S. GAAP yang sesuai, silakan lihat lampiran slide panggilan pendapatan. Sekarang, mari kita lanjutkan ke Slide 3 dan serahkan panggilan kepada ketua dan CEO kami, Jim Umpleby.

Donald James Umpleby -- Ketua dan Chief Executive Officer

Terima kasih, Alex. Selamat pagi semuanya. Terima kasih telah bergabung dengan kami. Saat kita menutup tahun 2024, saya ingin berterima kasih kepada tim global kami atas eksekusi yang kuat dalam memberikan tahun yang baik lagi.

Hasil kami terus mencerminkan manfaat dari keragaman pasar akhir kami dan eksekusi disiplin dari strategi kami untuk pertumbuhan laba jangka panjang. Untuk tahun ini, kami memberikan laba per saham yang disesuaikan dan margin laba operasi yang disesuaikan yang melebihi batas atas kisaran target kami. Meskipun pendapatan kotor kami menurun di tahun ini, pendapatan layanan tumbuh ke tingkat rekor. Kami juga menghasilkan arus kas bebas ME&T mendekati batas atas kisaran target.

Arus kas bebas ME&T kami yang kuat, bersama dengan neraca kami yang kuat, memungkinkan kami untuk menyalurkan lebih dari $10 miliar kepada pemegang saham melalui pembelian kembali saham dan dividen selama tahun ini. Saya akan mulai dengan perspektif saya tentang kinerja kami di kuartal ini dan untuk sepanjang tahun. Saya kemudian akan memberikan beberapa wawasan tentang pasar akhir kami, diikuti dengan pembaruan tentang perjalanan keberlanjutan kami. Untuk kuartal keempat, penjualan dan pendapatan turun 5% dibandingkan tahun lalu, terutama karena volume penjualan yang lebih rendah.

Ini sedikit di bawah ekspektasi kami, terutama karena layanan tumbuh sedikit lebih lambat dari yang kami harapkan dan beberapa penundaan pengiriman di energi dan transportasi. Pendapatan layanan memang meningkat di kuartal ini dibandingkan dengan tahun 2023. Penjualan mesin yang lebih kuat dari perkiraan kepada pengguna mendorong pengurangan inventaris dealer yang lebih tinggi dari perkiraan, yang saling mengimbangi, menghasilkan dampak minimal pada penjualan. Margin laba operasi yang disesuaikan kuartal keempat berada di bawah ekspektasi kami sebesar 18,3%, terutama karena volume yang lebih rendah dan bauran produk yang tidak menguntungkan.

Kami mencapai laba per saham yang disesuaikan kuartalan sebesar $5,14 dan menghasilkan arus kas bebas ME&T sebesar $3 miliar. Sejak akhir kuartal lalu, backlog kami meningkat sebesar $1,3 miliar menjadi $30 miliar. Untuk sepanjang tahun, total penjualan dan pendapatan adalah $64,8 miliar, penurunan 3% dibandingkan tahun 2023. Pendapatan layanan meningkat 4% menjadi $24 miliar.

Margin laba operasi yang disesuaikan sebesar 20,7% melebihi batas atas kisaran target seperti yang kami harapkan dan mewakili sedikit peningkatan dari tahun 2023. Kami mencapai laba per saham yang disesuaikan rekor di tahun 2024 sebesar $21,90, peningkatan 3% dibandingkan tahun 2023. Selain itu, kami menghasilkan arus kas bebas ME&T sebesar $9,4 miliar, yang mendekati batas atas kisaran target kami, seperti yang kami harapkan. Sejak tahun 2019, kami telah menghasilkan sekitar $40 miliar arus kas bebas ME&T, di mana kami telah mengembalikan hampir seluruhnya kepada pemegang saham melalui pembelian kembali saham dan dividen, termasuk $10,3 miliar di tahun 2024.

Arus kas bebas ME&T kami yang kuat dan konsisten telah memungkinkan kami untuk mengurangi jumlah rata-rata saham yang beredar sekitar 18% sejak awal tahun 2019. Beralih ke Slide 4. Seperti yang saya sebutkan sebelumnya, penjualan dan pendapatan turun 5% di kuartal keempat menjadi $16,2 miliar. Dibandingkan dengan kuartal keempat tahun 2023, penjualan mesin kepada pengguna, yang mencakup Industri Konstruksi dan Industri Sumber Daya, turun 3%, tetapi lebih baik dari perkiraan kami.

Energi & Transportasi terus tumbuh karena penjualan kepada pengguna meningkat 2%. Penjualan kepada pengguna di Industri Konstruksi turun 3% dari tahun ke tahun. Di Amerika Utara, penjualan kepada pengguna sedikit lebih rendah, tetapi lebih baik dari perkiraan kami. Penjualan kepada pengguna tumbuh dalam konstruksi residensial, sementara konstruksi non-residensial sedikit menurun.

Pemuatan armada rental menurun, tetapi sejalan dengan ekspektasi, seperti yang kami jelaskan selama panggilan pendapatan terakhir kami. Pendapatan rental dealer terus tumbuh di kuartal ini. Penjualan kepada pengguna menurun di EAME dan Asia Pasifik, sejalan dengan ekspektasi kami. Penjualan kepada pengguna di Amerika Latin terus tumbuh, tetapi pada tingkat yang lebih rendah dari yang kami harapkan.

Di Industri Sumber Daya, penjualan kepada pengguna turun 3%, yang lebih baik dari perkiraan kami. Pertambangan lebih baik dari perkiraan karena truk tambang dan off-highway besar ditempatkan ke dalam layanan lebih awal dari yang kami perkirakan. Konstruksi berat dan tambang serta agregat sejalan dengan ekspektasi. Di Energi & Transportasi, penjualan kepada pengguna meningkat sebesar 2%.

Penjualan pembangkit listrik kepada pengguna tumbuh 27%, karena kondisi tetap menguntungkan untuk mesin resiprokal dan turbin serta layanan terkait turbin. Penjualan kepada pengguna untuk mesin resiprokal yang digunakan dalam aplikasi minyak dan gas menurun terutama karena perbandingan yang menantang dengan kuartal keempat tahun 2023. Untuk turbin surya dan layanan terkait turbin, penjualan kuartal keempat menurun di minyak dan gas dibandingkan dengan pengiriman yang kuat di kuartal keempat tahun 2023. Sebagian besar penurunan kuartal keempat Solar di minyak dan gas diimbangi oleh pertumbuhan dalam pembangkit listrik.

Penjualan transportasi kepada pengguna meningkat, sementara industri menurun. Beralih ke inventaris dealer dan backlog. Secara total, inventaris dealer berkurang sebesar $1,3 miliar dibandingkan kuartal ketiga tahun 2024. Untuk mesin, inventaris dealer berkurang sebesar $1,6 miliar.

Penurunan tersebut lebih dari yang kami perkirakan karena penjualan kepada pengguna yang lebih baik dari perkiraan, terutama untuk Industri Konstruksi di Amerika Utara dan Industri Sumber Daya. Seperti yang saya sebutkan, backlog meningkat dibandingkan kuartal ketiga menjadi $30 miliar, dipimpin oleh Energi & Transportasi. Ini adalah peningkatan $2,5 miliar dibandingkan akhir tahun 2023. Backlog kami tetap tinggi sebagai persentase dari pendapatan dibandingkan dengan tingkat historis.

Kami terus melihat aktivitas pesanan yang kuat untuk mesin resiprokal dan pembangkit listrik serta turbin dan layanan terkait turbin di minyak dan gas serta pembangkit listrik. Beralih ke Slide 5. Saya sekarang akan memberikan sorotan sepanjang tahun. Di tahun 2024, kami menghasilkan penjualan dan pendapatan sebesar $64,8 miliar, turun 3% dibandingkan tahun lalu.

Ini disebabkan oleh volume penjualan yang lebih rendah, sebagian diimbangi oleh realisasi harga yang menguntungkan. Margin laba operasi yang disesuaikan kami adalah 20,7%, peningkatan 20 basis poin dibandingkan tahun 2023, meskipun penjualan dan pendapatan lebih rendah. Laba per saham yang disesuaikan di tahun 2024 adalah $21,90. Seperti yang saya sebutkan, pendapatan layanan meningkat menjadi $24 miliar di tahun 2024, peningkatan 4% dibandingkan tahun 2023.

Layanan terus tumbuh karena kami fokus untuk membuat pelanggan kami sukses. Bekerja sama dengan dealer kami, kami memanfaatkan lebih dari 1,5 juta aset pelaporan yang terhubung dan alat digital. Alat Cat Digital kami memungkinkan pelanggan untuk lebih efisien meningkatkan waktu aktif, mengelola armada mereka, dan bertransaksi di platform e-commerce kami. Misalnya, tahun ini, kami meluncurkan solusi AI generatif internal yang dirancang untuk mengoptimalkan pembuatan prospek cerdas, yang kami sebut peristiwa layanan yang diprioritaskan atau PSE.

Alat ini secara signifikan mengurangi waktu dan upaya yang diperlukan untuk rekomendasi layanan, membantu pelanggan menghindari waktu henti yang tidak terencana dengan jelas mengidentifikasi opsi dan waktu perbaikan yang direkomendasikan untuk pelanggan. Di tahun 2024, kami mengirimkan lebih dari dua pertiga peralatan baru dengan perjanjian nilai pelanggan, yang tetap menjadi bagian penting dari inisiatif pertumbuhan layanan kami. Kami juga mengalami pertumbuhan yang lebih baik dari perkiraan di platform e-commerce kami dan telah fokus pada peningkatan onboarding pelanggan kami untuk menyertakan produk digital utama. Selain itu, di tahun 2024, kami melihat penggunaan rekor VisionLink, aplikasi manajemen peralatan kami, onboarding dan mengaktifkan ribuan pelanggan baru sepanjang tahun.

Pertumbuhan layanan tetap tangguh meskipun pendapatan kotor kami menurun. Kami terus melaksanakan berbagai inisiatif layanan kami saat kami berjuang menuju target aspirasional kami sebesar $28 miliar dalam pendapatan layanan. Beralih ke Slide 6. Kami menghasilkan arus kas bebas ME&T yang kuat sebesar $9,4 miliar untuk sepanjang tahun.

Kami menyalurkan $10,3 miliar kepada pemegang saham melalui $7,7 miliar pembelian kembali saham dan $2,6 miliar dividen yang dibayarkan. Kami tetap bangga dengan status Dividend Aristocrat kami, karena kami telah membayar dividen tahunan yang lebih tinggi selama 31 tahun berturut-turut. Kami terus berharap untuk menyalurkan hampir seluruh arus kas bebas ME&T kepada pemegang saham dari waktu ke waktu melalui dividen dan pembelian kembali saham. Sekarang, di Slide 7, saya akan menjelaskan ekspektasi kami ke depan.

Secara keseluruhan, kami saat ini mengantisipasi penjualan dan pendapatan tahun 2025 akan sedikit lebih rendah dibandingkan tahun 2024. Di tahun 2025, kami mengharapkan kekuatan yang berkelanjutan di Energi & Transportasi untuk sebagian besar mengimbangi penurunan penjualan di Industri Konstruksi dan Industri Sumber Daya. Kami juga mengharapkan pendapatan layanan tumbuh di tahun 2025, termasuk pertumbuhan di ketiga segmen utama. Kami saat ini memperkirakan inventaris dealer mesin akan berakhir tahun 2025 pada tingkat yang sama dengan akhir tahun 2024.

Margin laba operasi yang disesuaikan sepanjang tahun diperkirakan akan lebih rendah dari tahun 2024, tetapi diperkirakan berada di paruh atas kisaran target berdasarkan tingkat penjualan dan pendapatan yang sesuai. Terakhir, kami memperkirakan arus kas bebas ME&T berada di paruh atas kisaran target kami sebesar $5 miliar hingga $10 miliar. Sekarang, saya akan membahas prospek kami untuk pasar akhir utama, dimulai dengan Industri Konstruksi. Di Amerika Utara, kami memperkirakan penjualan kepada pengguna akan sedikit lebih rendah di tahun 2025 dibandingkan tahun lalu.

Belanja konstruksi di Amerika Utara tetap sehat, terutama didorong oleh proyek multi-tahun besar dan investasi infrastruktur terkait pemerintah yang didukung oleh pendanaan dari IIJA. Meskipun kami mengantisipasi gabungan belanja konstruksi non-residensial dan residensial tetap sama dengan tingkat tahun 2024, asumsi perencanaan kami saat ini mencerminkan permintaan yang lebih rendah untuk peralatan baru. Kami juga memperkirakan pemuatan armada rental dealer akan lebih rendah dibandingkan tahun 2024, meskipun pendapatan dealer diharapkan tumbuh. Secara keseluruhan, kami tetap positif tentang prospek jangka menengah dan jangka panjang di Amerika Utara.

Di Asia Pasifik, di luar Tiongkok, kami memperkirakan kondisi ekonomi yang lemah akan berlanjut hingga tahun 2025. Kami mengantisipasi Tiongkok akan tetap pada tingkat yang relatif rendah untuk industri ekskavator di atas 10 ton. Di EAME, kami mengantisipasi kondisi ekonomi yang lemah di Eropa akan berlanjut dan tingkat aktivitas konstruksi yang sehat di Afrika dan Timur Tengah. Aktivitas konstruksi di Amerika Latin diperkirakan akan menurun secara moderat.

Kami juga mengantisipasi manfaat berkelanjutan dari inisiatif layanan kami akan berdampak positif pada Industri Konstruksi di tahun 2025. Beralih ke Industri Sumber Daya. Kami mengantisipasi penjualan kepada pengguna akan lebih rendah di tahun 2025 dibandingkan tahun lalu, sebagian diimbangi oleh pendapatan layanan yang lebih tinggi, termasuk aktivitas perbaikan yang kuat. Pelanggan terus menunjukkan disiplin modal, meskipun komoditas utama tetap di atas ambang batas investasi.

Utilisasi produk pelanggan tetap tinggi. Jumlah truk yang diparkir relatif rendah. Usia armada tetap tinggi. Dan solusi otonom kami terus melihat penerimaan pelanggan yang kuat.

Kami terus percaya bahwa transisi energi akan mendukung peningkatan permintaan komoditas dari waktu ke waktu, memperluas total pasar yang dapat kami jangkau dan memberikan peluang lebih lanjut untuk pertumbuhan laba jangka panjang. Beralih ke Energi & Transportasi. Permintaan diperkirakan akan tetap kuat dalam pembangkit listrik, dan kami mengharapkan pertumbuhan untuk mesin resiprokal Cat dan turbin surya. Kekuatan keseluruhan dalam pembangkit listrik untuk aplikasi daya utama dan cadangan terus didorong oleh peningkatan permintaan energi untuk mendukung pertumbuhan pusat data yang terkait dengan komputasi awan dan AI generatif.

Melalui fokus berkelanjutan pada peningkatan efisiensi manufaktur, bersama dengan tahap awal investasi kami untuk meningkatkan kapasitas output mesin besar, kami mengharapkan pertumbuhan mesin resiprokal untuk pembangkit listrik di tahun 2025. Kami juga mengharapkan pertumbuhan turbin surya untuk pembangkit listrik, didorong oleh peningkatan permintaan pelanggan. Untuk minyak dan gas, setelah tahun yang datar di tahun 2024, kami mengharapkan pertumbuhan moderat di tahun 2025. Kami memperkirakan mesin resiprokal dan layanan akan sedikit menurun di tahun 2025 karena disiplin modal pelanggan kami yang berkelanjutan, konsolidasi industri, dan peningkatan efisiensi dalam operasi pelanggan kami.

Backlog minyak dan gas turbin surya tetap kuat, dan kami melihat aktivitas pesanan dan pertanyaan yang sehat berkelanjutan. Kami mengharapkan pertumbuhan untuk turbin dan layanan terkait turbin