Meski Naik Lebih dari 300% dalam 1 Tahun, Saham Micron Tampak Murah. Tapi Apakah Ini Layak Dibeli?

Poin-Poin Kunci
Pendapatan kuartal fiskal kedua Micron melonjak 196% year over year, didorong oleh permintaan yang tampaknya tak terpuaskan untuk perangkat keras kecerdasan buatan.
Manajemen memproyeksikan margin kotor yang mencengangkan sebesar 81% pada kuartal mendatang.
Dengan saham diperdagangkan pada kelipatan pendapatan ke depan satu digit, pasar sudah memperhitungkan puncak siklus.
- 10 saham yang kami sukai lebih dari Micron Technology ›
Saham Micron Technology (NASDAQ: MU) telah mengalami lonjakan bersejarah. Sampai saat penulisan ini, saham naik lebih dari 300% selama 12 bulan terakhir, menunggangi gelombang luar biasa permintaan untuk chip memori khusus yang menggerakkan pusat data kecerdasan buatan (AI).
Yang gila, bagaimanapun, adalah bahwa meskipun lonjakan liar saham, valuasi Micron masih terlihat menarik. Dan terlihat sangat murah ketika mempertimbangkan perkiraan konsensus pendapatan analis untuk 12 bulan ke depan.
Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang tidak dikenal, disebut sebagai "Monopoli yang Tak Tergantikan" yang menyediakan teknologi kritis yang dibutuhkan baik Nvidia maupun Intel. Lanjutkan »
Namun investor perlu berpikir jangka panjang. Berapa lama ketidakseimbangan pasokan dan permintaan ini bisa bertahan? Dan berapa lama Micron bisa mempertahankan kekuatan harga yang luar biasa ini? Ketidakpastian seputar pertanyaan-pertanyaan ini mungkin membantu menjelaskan mengapa saham baru-baru ini mengalami tekanan (saham turun lebih dari 14% dalam satu minggu), meskipun perusahaan memposting hasil fiskal kuartal kedua yang luar biasa.
Pertumbuhan yang Membingungkan
Pendapatan kuartal fiskal kedua Micron melonjak 196% dari kuartal tahun lalu menjadi $23,86 miliar. Sama mengesankannya, ini mewakili lonjakan 75% berurutan dari kuartal sebelumnya.
Angka di bagian bawah bahkan tumbuh lebih cepat. Laba per saham yang disesuaikan Micron mencapai $12,20 -- naik 682% year over year.
"Pendapatan kuartalan hampir tiga kali lipat dibandingkan satu tahun lalu, dan pendapatan untuk DRAM, NAND, HBM, dan setiap unit bisnis mencapai rekor tertinggi baru," jelas CEO Micron Sanjay Mehrotra dalam panggilan pendapatan kuartal fiskal kedua perusahaan.
Pendorong inti, tentu saja, adalah pembangunan infrastruktur agresif yang mendukung AI generatif. Beban kerja ini membutuhkan jumlah besar memori bandwidth tinggi (HBM) dan penyimpanan solid-state pusat data.
Saat hyperscaler berlomba untuk mengamankan pasokan, produksi Micron tidak bisa mengimbangi.
Proyeksi yang Menakjubkan
Dan proyeksi perusahaan bahkan lebih luar biasa daripada momentum terbarunya. Untuk Q3 fiskal, manajemen memperkirakan pendapatan sekitar $33,5 miliar. Dan Micron memproyeksikan margin kotor yang disesuaikan sekitar 81% -- naik dari sekitar 38% pada kuartal ketiga fiskal 2025 dan 75% pada kuartal kedua fiskal 26.
Ini adalah angka yang fenomenal untuk jenis perusahaan apa pun, apalagi pabrikan perangkat keras. Ini mencerminkan lingkungan di mana permintaan jauh melampaui pasokan, dan pembeli bersedia membayar hampir semua harga untuk mengamankan komponen.
Tentu saja, kekuatan harga itu mengalir langsung ke laba bersih. Manajemen memperkirakan pendapatan per saham Q3 fiskal sebesar $18,90 -- naik dari $1,68 pada kuartal ketiga fiskal 2025 dan $12,07 pada kuartal kedua fiskal 2026.
Untuk memberikan gambaran, laba yang diharapkan perusahaan untuk periode 90 hari tunggal sekarang melampaui total laba tahunan pada tahun-tahun sebelumnya.
Jebakan Valuasi
Ini membawa kita ke valuasi saham.
Berdasarkan pendapatan per saham 12 bulan terakhir perusahaan, saham diperdagangkan sekitar 19 kali pendapatan sampai saat penulisan ini. Untuk saham yang tumbuh secepat Micron, ini sudah terlihat murah. Tapi di mana saham terlihat sangat murah adalah pada basis harga-pendapatan ke depan -- metode valuasi yang menggunakan harga saham sebagai kelipatan dari perkiraan rata-rata analis untuk pendapatan per saham selama 12 bulan ke depan. Rasio harga-pendapatan ke depan Micron hanya 8.
Tapi apakah kelipatan satu digit untuk saham semikonduktor siklis ini sinyal beli yang menjerit seperti yang terlihat? Bermain sebagai pembela setan, ini sebenarnya bisa menjadi peringatan yang mencolok.
Pasar melihat ke depan dan mengasumsikan tingkat kekuatan harga ini tidak bisa bertahan.
Chip memori secara historis adalah pasar yang terkomoditisasi. Periode pasokan ketat pada akhirnya mendanai ekspansi kapasitas besar-besaran, yang tak terhindarkan mengarah pada kelebihan pasokan, harga jatuh, dan margin runtuh.
Meskipun infrastruktur AI membutuhkan jumlah besar memori bandwidth tinggi hari ini, ada ketidakpastian signifikan tentang seperti apa pasar memori masa depan -- baik dari sisi permintaan maupun pasokan.
Menonton dari Pinggir Lapangan
Pada akhirnya, saham bukanlah pembelian yang jelas hanya karena memiliki rasio harga-pendapatan ke depan satu digit. Pasar lebih pintar dari itu.
Ada risiko. Jika penyedia cloud dan raksasa teknologi pada akhirnya menunda pembangunan pusat data AI mereka untuk mencerna pengeluaran modal baru-baru ini, pendapatan dan margin kotor Micron bisa terkompresi secepat mereka meluas.
Dengan sifat belum pernah terjadi sebelumnya dari booming AI ini, waktu pasti siklus berbalik adalah ketidakpastian besar. Karena alasan itu, saya pikir menunggu di pinggir lapangan masuk akal. Saham terlihat murah, tapi membeli bisnis perangkat keras siklis yang mungkin mendekati puncak margin selalu merupakan permainan yang berisiko.
Haruskah Anda membeli saham Micron Technology sekarang?
Sebelum Anda membeli saham Micron Technology, pertimbangkan ini:
Tim analis Stock Advisor The Motley Fool baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang... dan Micron Technology bukan salah satunya. 10 saham yang masuk daftar bisa menghasilkan pengembalian besar dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $503.592!* Atau ketika Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.076.767!*
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 913% -- mengalahkan pasar dibandingkan 185% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
*Returns Stock Advisor per 24 Maret 2026.
Daniel Sparks dan kliennya tidak memiliki posisi di saham yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Micron Technology. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini dari penulis dan tidak serta merta mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.