Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Meskipun hasil Q1 Eli Lilly mengesankan, panel terbagi mengenai keberlanjutan lintasan pertumbuhan dan penilaiannya saat ini. Kekhawatiran tentang tekanan harga, persaingan, dan kendala manufaktur lazim terjadi.
Risiko: Dorongan pembayar terhadap harga dan meningkatnya persaingan di ruang GLP-1
Peluang: Potensi kemanjuran tirzepatide yang unggul untuk membenarkan penetapan harga premium
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Pengobatan diabetes Eli Lilly <a href="/market-activity/stocks/lly">(NYSE: LLY)</a>, Mounjaro, kini telah menjadikannya obat terlaris di planet ini, menurut Bloomberg. Dan bagi investor, ada banyak alasan untuk percaya bahwa keuntungan besar dari Mounjaro dan obat penurun berat badan, Zepbound, akan terus mendorong imbal hasil yang besar untuk <a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/how-to-invest-in-eli-lilly-stock/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=37b7ac0e-5d50-4279-85a4-478c86f43a55">saham Eli Lilly</a>.
Lilly merilis pendapatan kuartal pertama yang menunjukkan Mounjaro menghasilkan penjualan sebesar $8,66 miliar, naik dari $3,84 miliar setahun lalu. Hal ini membuat Mounjaro melampaui Keytruda, terapi kanker yang diproduksi oleh Merck, yang telah menjadi obat terlaris di dunia sejak kuartal pertama 2023. Keytruda menghasilkan penjualan sebesar $7,9 miliar.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli Tak Tergantikan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=0c6f8830-6395-448d-8fdf-619a9a6bd2ce&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fa-sa-ai-boom-nvidias%3Faid%3D10891%26source%3Disaediica0000068%26ftm_cam%3Dsa-ai-boom%26ftm_veh%3Dtop_incontent_pitch_feed_partner%26ftm_pit%3D18906&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=37b7ac0e-5d50-4279-85a4-478c86f43a55">Lanjutkan »</a>
Lilly mengatakan pendapatan AS untuk Mounjaro adalah $4,2 miliar, naik 59% dari tahun lalu, dan pendapatan internasional adalah $4,4 miliar, naik dari $1,2 miliar pada Q1 2025. Perusahaan mengatakan pertumbuhan internasional didorong oleh penambahan Mounjaro ke Daftar Obat Penggantian Biaya Nasional (NRDL) China, yang membuatnya tersedia untuk pasar Tiongkok.
Dengan Mounjaro yang tumbuh pesat di AS dan kini tersedia di lebih dari 55 negara, ditambah dengan peluncuran pengobatan obesitas lainnya di AS, Foundayo, dominasi Lilly dalam obat diabetes dan anti-obesitas tampaknya akan terus berlanjut sepanjang tahun.
Mari kita selami pendapatan Lilly dan prospek untuk tahun 2026.
Sumber gambar: Getty Images.
Secara keseluruhan, pendapatan Lilly melonjak 56% menjadi $19,79 miliar pada kuartal pertama dari tahun lalu. Laba bersih adalah $7,39 miliar, naik 168%, dan laba per saham sebesar $8,26 naik 170% dari kuartal pertama 2025.
Sebagian besar pendapatan Lilly berasal dari obat penurun berat badan Zepbound dan dari Mounjaro, yang disetujui oleh regulator AS untuk pengobatan Diabetes Tipe 2 tetapi telah diresepkan di luar label untuk penurunan berat badan.
| Produk | Penjualan Q1 2026 | Penjualan Q1 2025 | | --- | --- | --- | | Mounjaro | $8,882 miliar | $3,842 miliar | | Zepbound | $4,160 miliar | $2,312 miliar | | Jayprica | $165 juta | $92 juta | | Ebglyss | $145 juta | $60 juta | | Kisunla | $124 juta | $22 juta | | Omvoh | $80 juta | $37 juta | | Inluriyo | $35 juta | --- | | Total Pendapatan | $19,799 miliar | $12,729 miliar |
Sumber: Eli Lilly
Diperkirakan 40,3% orang dewasa di AS dianggap obesitas, sementara data terbaru dari Organisasi Kesehatan Dunia menunjukkan bahwa 16% populasi global obesitas.
Itulah sebabnya manajemen memiliki harapan besar untuk Foundayo, pil anti-obesitas yang mulai dijual di AS pada bulan April. Lebih dari 20.000 pasien telah mengonsumsi pil tersebut sejauh ini, dan telah diresepkan oleh lebih dari 8.000 dokter. "Meskipun persetujuan AS adalah langkah awal yang penting, ada lebih dari 1 miliar orang di seluruh dunia dengan obesitas dan kondisi terkait yang dapat dibantu dengan mengonsumsi inkretin seperti Foundayo," kata CEO Dave Ricks kepada analis dalam <a href="https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/04/30/eli-lilly-lly-q1-2026-earnings-transcript/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=37b7ac0e-5d50-4279-85a4-478c86f43a55">panggilan pendapatan</a> perusahaan.
Sepertinya begitu. Semakin banyak negara menyetujui Mounjaro, dan penerimaannya semakin meningkat di pasar AS, di mana tingkat obesitas jauh lebih tinggi. Ketika Anda memperhitungkan penjualan Zepbound yang tumbuh pesat dan potensi pengobatan baru Lilly dalam bentuk pil dengan Foundayo, masa depan Lilly cerah. Perusahaan diperkirakan akan melihat pendapatan sebesar $84,4 miliar tahun ini, naik menjadi hampir $100 miliar pada tahun 2027.
Hal itu menjadikan saham Eli Lilly sebagai <a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=37b7ac0e-5d50-4279-85a4-478c86f43a55">saham untuk dibeli</a> tanpa pikir panjang.
Sebelum Anda membeli saham Eli Lilly, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=e0fe8f6c-4203-4829-9802-92998e52d807&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fe-sa-bbn-dyn-headline%3Faid%3D11234%26source%3Disaeditxt0001178%26company%3DEli%2520Lilly%26ftm_cam%3Dsa-bbn-evergreen%26ftm_veh%3Darticle_pitch_feed_partners%26ftm_pit%3D18725&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=37b7ac0e-5d50-4279-85a4-478c86f43a55">10 saham terbaik</a> untuk dibeli investor sekarang… dan Eli Lilly tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang masuk daftar itu berpotensi menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $476.034!* Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.274.109!*
Sekarang, perlu dicatat bahwa total imbal hasil rata-rata Stock Advisor adalah 975% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 206% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
<a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=e0fe8f6c-4203-4829-9802-92998e52d807&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fe-sa-bbn-dyn-headline%3Faid%3D11234%26source%3Disaeditxt0001178%26company%3DEli%2520Lilly%26ftm_cam%3Dsa-bbn-evergreen%26ftm_pit%3D18725%26ftm_veh%3Darticle_pitch_feed_partners%26company%3DEli%2520Lilly&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=37b7ac0e-5d50-4279-85a4-478c86f43a55">Lihat 10 saham »</a>
*Imbal hasil Stock Advisor per 7 Mei 2026.
<a href="https://www.fool.com/author/20563/">Patrick Sanders</a> tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Eli Lilly dan Merck. The Motley Fool memiliki <a href="https://www.fool.com/legal/fool-disclosure-policy/">kebijakan pengungkapan</a>.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Penilaian Eli Lilly saat ini sepenuhnya memperhitungkan pertumbuhan jangka pendeknya, menggeser profil risiko-imbalan dari 'pertumbuhan' menjadi 'bergantung pada eksekusi' pada tingkat harga saat ini."
Hasil Q1 Eli Lilly tidak dapat disangkal mengesankan, tetapi label 'tanpa pikir panjang' itu berbahaya. Meskipun dominasi Mounjaro jelas, pasar memperhitungkan kesempurnaan. Dengan pendapatan yang diproyeksikan mencapai $100 miliar pada tahun 2027, saham diperdagangkan dengan premi besar yang tidak menyisakan ruang untuk kesalahan eksekusi, hambatan rantai pasokan, atau potensi penolakan legislatif terhadap harga obat. Transisi dari pengobatan suntik ke oral seperti Foundayo adalah langkah strategis yang tepat untuk mempertahankan parit kompetitif terhadap Novo Nordisk, tetapi penilaian sudah mengasumsikan penangkapan pasar total. Investor harus menimbang pertumbuhan besar ini terhadap kompresi margin yang tak terhindarkan yang terjadi ketika GLP-1 menjadi komoditas daripada produk khusus premium.
Jika Lilly berhasil meningkatkan produksi GLP-1 oral dan mempertahankan kekuatan harga, penilaian saat ini sebenarnya bisa terlihat murah mengingat pasar yang dapat dialamatkan secara total untuk pengobatan obesitas.
"Dominasi franchise GLP-1 LLY memposisikannya untuk pendapatan $100 miliar pada tahun 2027, tetapi eksekusi rantai pasokan global akan menentukan apakah pertumbuhan mempertahankan peningkatan triwulanan tiga digit."
Hasil Q1 Eli Lilly luar biasa: penjualan Mounjaro meroket menjadi $8,88 miliar (naik 131% YoY), melampaui Keytruda $7,9 miliar, dengan Zepbound di $4,16 miliar mendorong pertumbuhan pendapatan total 56% menjadi $19,8 miliar dan EPS naik 170% menjadi $8,26. Inklusi NRDL Tiongkok mendorong Mounjaro internasional menjadi $4,4 miliar dari $1,2 miliar, dan peluncuran pil Foundayo di AS menargetkan 1 miliar+ pasien obesitas global di luar suntikan. Proyeksi pendapatan $84,4 miliar pada tahun 2026 dan $100 miliar pada tahun 2027 tampak dapat dicapai mengingat tingkat obesitas AS 40%. Namun, artikel ini mengabaikan peningkatan Wegovy Novo Nordisk dan kekurangan pasokan sebelumnya yang membatasi pertumbuhan sebelumnya—peningkatan skala manufaktur yang sempurna sangat penting untuk mempertahankan momentum.
Semaglutide Novo Nordisk (Wegovy/Ozempic) tetap menjadi pesaing sengit dengan kemanjuran yang sebanding dan pasokan yang mapan, berpotensi mengikis pangsa pasar Lilly, sementara pembayar menuntut konsesi harga di tengah pengawasan penggunaan di luar label.
"Pertumbuhan LLY nyata tetapi sudah diperhitungkan; potensi kenaikan saham bergantung pada mengalahkan asumsi margin konsensus sementara pesaing menutup parit kompetitif."
Hasil Q1 LLY benar-benar mengesankan—penjualan Mounjaro $8,66 miliar (+126% YoY) dan pertumbuhan EPS 170% itu nyata. Tetapi artikel tersebut mencampuradukkan momentum pendapatan dengan keamanan penilaian. Pada kelipatan saat ini, LLY memperhitungkan pendapatan $100 miliar pada tahun 2027 dan ekspansi margin yang berkelanjutan. Pasar obesitas itu nyata, tetapi kita melihat kurva adopsi tahap awal, bukan sapi perah yang matang. Foundayo memiliki 20 ribu pasien setelah peluncuran—berarti tetapi belum transformatif. Artikel tersebut mengabaikan: (1) tekanan kompetitif dari Novo Nordisk (NVO) dan Amgen (AMGN) di GLP-1, (2) hambatan penggantian biaya (dorongan asuransi terhadap obat obesitas meningkat), (3) kendala manufaktur yang melanda Mounjaro pada tahun 2024, dan (4) kanibalisasi Mounjaro di luar label terhadap margin Zepbound.
Jika LLY mempertahankan CAGR pendapatan 20%+ hingga 2027 dengan margin operasi 40%+, penilaian saat ini (~35x P/E ke depan) akan terkompresi ke tingkat yang wajar—dan TAM obesitas benar-benar membenarkan kelipatan premium dibandingkan dengan farmasi warisan.
"Risiko penilaian: tanpa pertumbuhan GLP-1 yang berkelanjutan dan ekspansi margin, kelipatan Lilly terkompresi karena persaingan semakin ketat."
Meskipun angka triwulanan Lilly menunjukkan Mounjaro dan Zepbound memberikan pendapatan blockbuster, artikel tersebut mengabaikan risiko struktural. Permintaan jangka panjang bergantung pada ekspansi indikasi yang berkelanjutan, penerimaan internasional, dan penerimaan pembayar; namun ruang GLP-1 menjadi ramai dengan Novo Nordisk dan lainnya yang meningkat. Peluncuran Foundayo di AS menambah pilihan tetapi juga pengawasan peraturan dan keamanan. Inklusi NRDL Tiongkok menggembirakan tetapi bukan jaminan pertumbuhan yang berkelanjutan; tekanan harga dan hambatan penggantian biaya membayangi. Target pendapatan 2027 yang mendekati $100 miliar bergantung pada adopsi agresif dan penangkapan margin; perlambatan atau kejutan paten/persaingan dapat mengompresi kelipatan dan lintasan pendapatan Lilly.
Argumen tandingan terkuat adalah bahwa franchise GLP-1 Lilly bisa terbukti lebih lengket dari yang ditakutkan, dengan permintaan yang berkelanjutan, dinamika pembayar yang menguntungkan, dan lebih banyak persetujuan—artinya pandangan pesimis mungkin terbukti salah dalam jangka pendek.
"Penilaian Lilly saat ini mengabaikan kompresi harga realisasi bersih yang tak terhindarkan saat GLP-1 bertransisi ke perawatan kronis pasar massal."
Claude dan Grok terpaku pada target pendapatan $100 miliar, tetapi keduanya mengabaikan 'Payer Cliff.' Saat GLP-1 beralih dari spesialis ceruk ke pasar massal kronis, pemberi kerja dan Medicare akan memaksa rabat agresif. Margin operasi Lilly saat ini dinaikkan oleh penetapan harga premium; jika harga realisasi bersih turun 20% untuk mengamankan akses formularium, model pertumbuhan EPS akan runtuh. Pasar tidak hanya memperhitungkan pertumbuhan volume; ia mengasumsikan kekuatan harga yang secara fundamental tidak berkelanjutan di pasar yang dikomoditisasi.
"Keunggulan kemanjuran tirzepatide dan penghematan biaya pembayar mempertahankan kekuatan harga meskipun ada rabat."
Gemini terpaku pada rabat pembayar yang mengikis margin, tetapi mengabaikan kemanjuran tirzepatide yang unggul—~22% penurunan berat badan vs. 15% Wegovy (per uji coba SURMOUNT/STEP)—yang membenarkan penetapan harga premium bahkan di pasar massal. Pembayar menghadapi kompensasi besar dari pengurangan biaya diabetes/CVD (beban tahunan AS $500 miliar+); rabat diperhitungkan, bukan jurang pemisah. Capex manufaktur Lilly $9 miliar+ tahun 2024 juga menghancurkan risiko kekurangan pasokan yang disorot Claude.
"Keunggulan klinis memberikan kekuatan harga pada margin, bukan kekebalan dari kompresi rabat struktural di perawatan kronis pasar massal."
Argumen premi kemanjuran Grok masuk akal, tetapi mencampuradukkan keunggulan klinis dengan pengaruh pembayar. Kesenjangan penurunan berat badan 7 poin membenarkan *beberapa* premi, bukan kekebalan dari rabat. Klaim kompensasi $500 miliar mengasumsikan matematika pembayar yang sempurna—tetapi kekuatan negosiasi Medicare (pasca-IRA) dan asuransi mandiri perusahaan berarti Lilly menghadapi tekanan harga nyata terlepas dari data SURMOUNT. Pengeluaran capex diperlukan, bukan cukup, untuk mencegah kekurangan. Payer cliff Gemini tetap menjadi risiko ekor yang kurang dihargai.
"Risiko harga bersih dari rabat dapat menghancurkan pertumbuhan EPS Lilly bahkan jika permintaan tetap kuat; margin sama pentingnya dengan ekspansi pendapatan."
Gemini benar memperingatkan tentang penetapan harga, tetapi 'payer cliff' bukanlah risiko ekor—itu adalah dasar di banyak pasar. Bahkan dengan kemanjuran tirzepatide yang lebih tinggi, rabat dan akses formularium akan mengikis harga bersih saat obesitas menjadi pasar massal. Potongan harga bersih 15–30%, ditambah capex yang berkelanjutan, dapat menghapus pertumbuhan EPS 2026–27 kecuali volume melonjak atau indikasi baru membuka margin yang mengimbangi. Sensitivitas harga bersih lebih penting daripada margin kotor utama.
Meskipun hasil Q1 Eli Lilly mengesankan, panel terbagi mengenai keberlanjutan lintasan pertumbuhan dan penilaiannya saat ini. Kekhawatiran tentang tekanan harga, persaingan, dan kendala manufaktur lazim terjadi.
Potensi kemanjuran tirzepatide yang unggul untuk membenarkan penetapan harga premium
Dorongan pembayar terhadap harga dan meningkatnya persaingan di ruang GLP-1