Oleh Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel sepakat bahwa arus keluar ETH baru-baru ini dan korelasinya dengan Nasdaq mengeksposnya terhadap kenaikan imbal hasil dan lonjakan minyak, dengan kemungkinan pengujian ulang $2.000 jika arus tetap negatif. Perdebatan utama terletak pada interpretasi arus keluar ini sebagai pengambilan keuntungan atau hilangnya keyakinan, dan dampak dari peningkatan 'Glamsterdam' yang akan datang.
Risiko: Pengujian ulang cepat $2.000 dan potensi penurunan ke $1.900 jika imbal hasil naik lebih lanjut dan permintaan institusional tetap lemah.
Peluang: Pengaturan 'beli rumor' mulai akhir Juni jika peningkatan 'Glamsterdam' pindah ke Q3.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
ETF Ethereum spot AS mencatat delapan hari perdagangan berturut-turut dengan arus keluar bersih dari 11 Mei hingga 20 Mei 2026, dengan total $431,86 juta.
Arus masuk bersih ETF Ethereum sebesar $355,98 juta pada bulan April mengakhiri rentetan arus keluar lima bulan yang menarik hampir $2,8 miliar dari dana tersebut antara November 2025 dan Maret, tetapi Mei sudah mengembalikan $260,18 juta dari pemulihan tersebut.
Bitmine memangkas pembelian ETH mingguanannya dari sekitar 100.000 menjadi 26.659 pada minggu yang berakhir 11 Mei—pengurangan 74% yang diumumkan oleh Ketua Tom Lee di Consensus Miami, dengan perusahaan sekarang memegang 5,28 juta ETH dan mendekati target pasokan 5%.
Analis yang memprediksi NVIDIA pada tahun 2010 baru saja menamai 10 saham AI teratasnya. Dapatkan di sini GRATIS.
Ethereum (CRYTPO: ETH) baru saja menutup minggu keempat berturut-turut mengalami kerugian, merosot ke $2.128 dan menembus dukungan $2.200 yang bertahan sepanjang bulan April. ETF Ethereum spot telah mengalami pendarahan $431,86 juta selama delapan hari perdagangan berturut-turut, menghapus sebagian besar arus masuk bulan lalu.
Jadi, apa yang menarik harga Ethereum dan dana ETF spot turun lebih cepat daripada pasar lainnya? Sebagian adalah makro, tetapi pertanyaannya sekarang adalah apakah dukungan $2.100 bertahan, atau apakah harga Ethereum akan jatuh lebih jauh.
Analis yang memprediksi NVIDIA pada tahun 2010 baru saja menamai 10 saham teratasnya. Dapatkan di sini GRATIS.
8 Hari Berturut-turut Arus Keluar ETF ETH Menghapus Pemulihan $356 Juta di Bulan April
Dari 11 Mei hingga 20 Mei, ETF Ethereum spot AS kehilangan uang setiap hari perdagangan. Rentetan delapan sesi ini menarik $431,86 juta dari dana tersebut, dengan lebih dari $130,62 juta arus keluar pada 12 Mei saja.
Hari hijau terakhir adalah 8 Mei. Sejak itu, dana yang sama yang memimpin arus masuk saat ETF ETH diluncurkan pada tahun 2024—ETHA BlackRock dan FETH Fidelity—telah menjadi yang menarik uang keluar. Ketika penerbit terbesar menjadi penjual bersih, itu mencerminkan bahwa keyakinan institusional telah menipis.
Tidak selalu seperti ini. Bulan lalu, arus masuk pada bulan April tampak seperti titik balik. ETF ETH menarik $355,98 juta, dan itu adalah bulan hijau pertama setelah lima bulan berturut-turut arus keluar yang menguras hampir $2,8 miliar. Namun, arus sejauh ini di bulan Mei telah membatalkan sebagian besar dari itu, dengan bulan ini sudah turun sebesar $260,18 juta, dan rentetan delapan hari tidak menunjukkan tanda-tanda berhenti.
Mengapa Ethereum Jatuh Lebih dari Bitcoin Setiap Kali Pasar Jual
Ethereum telah turun 6% minggu ini, sementara Bitcoin turun 2,3%. Alasan ETH jatuh lebih curam adalah karena Bitcoin memiliki pembeli struktural yang tidak dimiliki Ethereum.
Strategi memegang 843.738 BTC, posisi senilai sekitar $64 miliar, dan menambahkan hampir 25.000 koin lagi minggu lalu. Dengan pembeli sebesar itu menyerap sebagian dari setiap arus keluar ETF, Bitcoin memiliki lantai untuk jatuh kembali. Ethereum juga memiliki pembeli, tetapi tidak ada yang cukup besar untuk mengimbangi apa yang dijual oleh ETF.
Kemudian ada cara kedua aset diperdagangkan. ETH telah bergerak seperti saham teknologi selama sebagian besar tahun 2026, dan korelasinya dengan Nasdaq 100 mendekati 0,78—cukup dekat sehingga naik dan turun hampir sejalan dengan indeks. Itu merugikan ketika teknologi terkena dampak kenaikan imbal hasil, yang persis seperti yang terjadi pada 15 Mei: Treasury 30 tahun mencapai 5,12% dan Nasdaq turun 1,5%.
Ini mencerminkan bahwa Bitcoin diperdagangkan lebih seperti emas ketika gambaran makro berubah, sementara Ethereum diperdagangkan seperti saham teknologi.
Bagaimana Peringatan Iran Trump Memecah Dukungan $2.200 ETH
Selama 11-15 Mei, ETH menurun setiap hari tetapi dukungan $2.200 bertahan. Kemudian pada akhir pekan, Trump memposting di Truth Social memperingatkan Iran bahwa "waktu terus berjalan" dan "sebaiknya mereka bergerak cepat, atau tidak ada yang tersisa dari mereka."
Berjangka Bitcoin CME adalah pasar kripto teregulasi pertama yang dibuka setelah akhir pekan, sehingga mereka menetapkan harga berita sebelum yang lain. Ketika mereka dibuka pada pukul 23:00 UTC pada 17 Mei, para pedagang membaca postingan tersebut sebagai sinyal perang dan mulai menjual. Brent crude melonjak di atas $112 per barel dalam satu jam, dan berjangka S&P 500 turun 0,3%.
Kemudian, kaskade kripto mengikuti. Lebih dari $657 juta posisi dilikuidasi dalam 24 jam, dan Bitcoin turun 2,4% menjadi $76.500, sementara ETH turun 3,5% menjadi $2.116, mematahkan dukungan $2.200. Sebagian besar penjualan itu adalah taruhan leverage yang dipaksa ditutup saat harga turun, membuang lebih banyak pesanan jual ke pasar yang sudah jatuh.
ETH mengalami penurunan yang lebih curam karena alasan yang telah dibahas. Lonjakan minyak yang sama yang memicu penjualan mendorong The Fed lebih jauh dari pemotongan suku bunga, dengan berjangka sekarang memperkirakan kemungkinan kenaikan sebesar 44% pada bulan Desember. Suku bunga yang lebih tinggi merugikan kripto, dan paling merugikan ETH yang berkorelasi dengan teknologi. Pada akhir 18 Mei, Ethereum telah mengembalikan seluruh kisaran $2.200-2.300 yang dibangun selama pemulihan bulan April. Dengan ETF menjual dan harga Ethereum jatuh bebas, ETH tampak ditinggalkan.
Bitmine Memangkas Pembelian ETH Sebesar 74% Saat Rentetan Arus Keluar ETF Dimulai
Bitmine adalah pembeli struktural Ethereum sendiri. Perusahaan perbendaharaan Ethereum terbesar, membeli lebih dari 1 juta ETH dari Januari hingga awal Mei dengan kecepatan sekitar 100.000 ETH per minggu. Perusahaan sekarang memegang 5,28 juta ETH, sekitar 4,4% dari pasokan yang beredar, dan Ketua Tom Lee menyatakan di Consensus Miami pada awal Mei bahwa "musim semi kripto" telah dimulai.
Kemudian pada 11 Mei, ETH jatuh di bawah $2.200, dan Lee berubah pikiran. Alih-alih melambat, Bitmine membeli 71.672 ETH minggu lalu—senilai sekitar $154 juta—dan menyebut penurunan itu "kesempatan menarik." Pembelian itu meningkatkan simpanannya menjadi 5,28 juta ETH, sekitar 4,37% dari pasokan dan sekitar 87% dari target 5%.
Rentetan arus keluar ETF dimulai pada hari yang sama Bitmine melaporkan perlambatan. Jadi, secara teknis, ETH kehilangan dua pembeli terbesarnya dalam satu minggu—pembeli perbendaharaan terbesar dan pembeli institusional. Bitcoin tidak memiliki masalah itu, karena Strategy terus menambah bahkan ketika ETF BTC mengalami pendarahan dan harga turun. Tanpa ada yang melangkah untuk terus membeli ETH dalam skala besar, dukungan $2.100 juga bergantung pada benang.
Mengapa Ethereum Harus Mempertahankan $2.100 untuk Menghindari Jatuh ke $1.900
Ethereum diperdagangkan pada $2.128, hanya $28 di atas $2.100. ETH belum menutup lilin mingguan di bawah $2.100 sejak pemulihan April, jadi penembusan di bawah itu dapat mendorongnya ke wilayah yang belum diuji selama lebih dari sebulan. Di bawah $2.100, dukungan berikutnya adalah $1.900, dan kemudian $1.650.
EMA 50 hari Ethereum di $2.211 telah beralih dari dukungan menjadi resistensi. Dan di atas itu, ada rata-rata bergerak 200 hari di $2.335. Jika Ethereum berhasil ditutup harian di atas $2.211, itu akan menandakan bahwa pembacaan bearish salah.
Meskipun demikian, ada tiga hal yang dapat sepenuhnya mengubah gambaran untuk ETH. Yang pertama adalah Glamsterdam, peningkatan Ethereum terbesar sejak The Merge, awalnya menargetkan paruh pertama tahun 2026 tetapi sekarang terlihat lebih dekat ke Q3 setelah pekerjaan terbukti lebih sulit dari yang diharapkan.
Yang kedua adalah harga minyak yang mendingin. Trump membatalkan serangan Iran yang direncanakan minggu ini, dan Brent telah bergeser dari $112 ke arah $110, meskipun perlu turun di bawah $108 untuk mengurangi tekanan nyata pada aset berisiko. Yang ketiga adalah arus keluar ETF yang positif yang memecah rentetan arus keluar, karena itu akan menandakan bahwa pembeli institusional kembali.
Apakah Zona Beli $2.100 Ethereum atau Jebakan?
Pada $2.100, harga Ethereum terbagi dua. Jika Anda sabar dan dapat menunggu penurunan, itu adalah level yang layak dibeli di dekatnya. Tetapi jika Anda berdagang jangka pendek, penembusan di bawahnya dapat menjatuhkan ETH ke $1.900 tanpa ada yang menahannya.
Pada $2.128, ETH turun 57% dari tertinggi sepanjang masa $4.953, sementara Bitcoin di $77K turun 39% dari puncaknya $126.000. ETH telah mengalami kerugian 18 poin persentase lebih buruk daripada BTC di seluruh siklus, tidak hanya minggu ini, dan alasan di balik kesenjangan tersebut tidak berubah: tidak ada pembeli perusahaan yang cukup besar untuk mengimbangi penjualan ETF, dan harga ETH terlalu banyak diperdagangkan seperti teknologi.
Hal terpenting bagi Ethereum sekarang adalah pembalikan arus ETF: arus positif akan memecah rentetan dan memaksa penjual untuk memikirkan kembali. Yang kedua adalah minyak kembali di bawah $108, yang tampaknya lebih mungkin sekarang setelah Trump membatalkan serangan itu. Yang ketiga adalah tanggal pembaruan Glamsterdam yang dikonfirmasi, karena itu adalah satu-satunya katalis fundamental yang tersisa.
Analis yang memprediksi NVIDIA pada tahun 2010 baru saja menamai 10 saham AI teratasnya
Pilihan analis tahun 2025 ini rata-rata naik 106%. Dia baru saja menamai 10 saham teratasnya untuk dibeli pada tahun 2026. Dapatkan di sini GRATIS.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Tanpa pembeli sebesar Strategy untuk melawan penjualan ETF, level $2.100 ETH kekurangan tawaran struktural yang diperlukan untuk bertahan."
Arus keluar ETF ETH sebesar $432 juta selama delapan hari berturut-turut telah menghapus sebagian besar pemulihan $356 juta pada bulan April, bersamaan dengan Bitmine yang memangkas pembelian mingguan sebesar 74% menjadi 26.659 ETH. Korelasi 0,78 ETH dengan Nasdaq membuatnya terpapar pada kenaikan imbal hasil dan lonjakan minyak lebih dari BTC, yang mendapat manfaat dari akumulasi berkelanjutan Strategy. Pada $2.128, dukungan $2.100 tipis tanpa pembelian skala besar yang sebanding untuk menyerap tekanan jual. Penembusan berisiko mempercepat menuju $1.900. Artikel ini meremehkan seberapa cepat arus berbalik pasca-April, menyoroti keyakinan yang rapuh bahkan setelah lima bulan arus keluar sebelumnya dengan total $2,8 miliar.
Rentetan arus keluar delapan hari dapat berakhir tiba-tiba jika minyak turun di bawah $108 setelah de-eskalasi Iran Trump dan garis waktu Q3 Glamsterdam menguat, menarik modal institusional kembali seperti yang terjadi pada bulan April.
"Kinerja buruk ETH dibandingkan BTC didorong oleh sensitivitas makro (korelasi teknologi + risiko suku bunga), bukan ditinggalkan secara struktural, dan berbalik jika suku bunga stabil atau Glamsterdam mendapatkan tanggal yang dikonfirmasi."
Artikel ini mencampuradukkan korelasi dengan sebab-akibat dan melewatkan poin struktural penting: arus keluar ETF ETH tidak selalu mencerminkan permintaan yang lemah—mereka mencerminkan pengambilan keuntungan setelah lonjakan arus masuk $356 juta pada bulan April. Perlambatan pembelian Bitmine sebesar 74% disajikan sebagai kepasrahan, tetapi sebenarnya adalah alokasi modal yang disiplin (mereka 87% menuju target pasokan 5%). Masalah sebenarnya adalah korelasi 0,78 ETH dengan Nasdaq-100 di lingkungan suku bunga yang naik, bukan ditinggalkan. Jika minyak stabil di bawah $108 dan The Fed memberi sinyal kesabaran, pembeli institusional yang sama dapat membalikkan arus. Level $2.100 diperlakukan sebagai tebing; lebih mungkin sebagai zona konsolidasi.
Jika Glamsterdam tertunda lebih jauh ke Q4 dan makro tetap bergejolak (imbal hasil tetap tinggi), ETH benar-benar dapat menguji $1.900 tanpa katalis untuk menghentikan penurunan—tiga kondisi pemulihan artikel semuanya biner dan tidak ada yang dijamin.
"Aksi harga saat ini adalah krisis likuiditas yang didorong oleh makro daripada ditinggalkannya utilitas jangka panjang Ethereum, menyiapkan potensi pembalikan rata-rata setelah garis waktu peningkatan 'Glamsterdam' mengklarifikasi."
Narasi bahwa Ethereum 'ditinggalkan' karena arus keluar ETF mengabaikan realitas rotasi institusional. Meskipun arus keluar $431 juta signifikan, itu mewakili penarikan taktis sebagai respons terhadap volatilitas geopolitik dan kenaikan imbal hasil Treasury, bukan kerusakan fundamental jaringan. Korelasi 0,78 Ethereum dengan Nasdaq 100 menjadikannya proksi beta tinggi untuk sentimen teknologi; ketika imbal hasil 30 tahun mencapai 5,12%, arus keluar risiko tidak dapat dihindari. Argumen 'pembeli struktural' untuk Bitcoin adalah pengalih perhatian—akumulasi Strategy adalah strategi neraca, bukan lantai pasar. Pemulihan Ethereum bergantung pada peningkatan 'Glamsterdam'; jika bergerak ke Q3, kita melihat pengaturan klasik 'beli rumor' mulai akhir Juni.
Jika korelasi dengan Nasdaq 100 tetap seketat ini, Ethereum akan terus menjadi permainan 'beta leverage' yang hancur kapan pun The Fed memberi sinyal pivot hawkish, terlepas dari peningkatan jaringan.
"Risiko penurunan ETH dalam jangka pendek meningkat karena arus keluar ETF dan hambatan makro, dengan kemungkinan pengujian $2.000–$1.900 kecuali arus masuk ETF atau kemajuan peningkatan Glamsterdam mempercepat kembali permintaan."
Delapan hari berturut-turut arus keluar dengan total $431,86 juta dan penembusan level $2.200 menandakan kelemahan ETH dalam jangka pendek. Dinamikanya tampak didorong oleh makro: penjualan ETF ditambah penghentian pembelian cepat Bitmine membuat penurunan harga sebagian besar tidak terkendali. Perilaku ETH yang seperti saham teknologi dibandingkan dengan lindung nilai risiko makro Bitcoin meningkatkan sensitivitas terhadap imbal hasil dan pergerakan Nasdaq. Namun, Glamsterdam dan aktivitas on-chain yang lebih dalam tetap menjadi katalis yang berarti. Peringatan: tanpa pembeli struktural besar, ETH dapat menguji $2.000 dan bahkan $1.900 jika arus tetap negatif; perubahan arus ETF yang cepat atau kemajuan peningkatan dapat menghentikan penurunan lebih cepat daripada perbaikan makro apa pun.
Arus keluar ETF mungkin terbukti sementara. Jika ketakutan makro mereda atau pembeli ETF masuk kembali, ETH dapat pulih dengan cepat, terutama jika pengiriman Glamsterdam dipercepat dan aktivitas on-chain tetap kuat; penjualan saat ini mungkin berlebihan dibandingkan dengan fundamental.
"Arus keluar yang persisten menandakan kehati-hatian yang berkelanjutan, bukan rotasi, dengan beta makro mengesampingkan jadwal peningkatan."
Claude membingkai arus keluar sebagai pengambilan keuntungan rutin, namun rentetan delapan hari yang tak terputus setelah arus masuk April menunjukkan keraguan yang lebih dalam daripada sekadar rotasi sederhana. Pemotongan 74% Bitmine sejalan dengan kehati-hatian itu. Dikombinasikan dengan beta Nasdaq 0,78 ETH, kenaikan lebih lanjut dalam imbal hasil 30 tahun melewati 5,12% dapat membanjiri katalis Q3 Glamsterdam dan memaksa pengujian ulang cepat $2.000 terlepas dari metrik on-chain.
"Perlambatan Bitmine konsisten dengan strategi mereka yang dinyatakan, bukan bukti ditinggalkan—ujian sebenarnya adalah apakah mereka melanjutkan jika makro membaik."
Grok mengacaukan dua sinyal terpisah: arus keluar delapan hari dan perlambatan pembelian Bitmine. Tetapi Bitmine memangkas pembelian sebesar 74% sementara sudah 87% menuju target pasokan 5% mereka bukanlah kepasrahan—itulah persisnya akumulasi disiplin dalam skala besar. Tekanan sebenarnya adalah makro (imbal hasil, korelasi Nasdaq), bukan runtuhnya keyakinan. Jika Glamsterdam bergeser ke Q4, saat itulah kita tahu keyakinan pecah. Saat ini kita sedang menyaksikan jeda, bukan jeda.
"Arus keluar institusional didorong oleh penyempitan selisih antara imbal hasil staking ETH dan kenaikan imbal hasil Treasury, membuat ETH kurang menarik berdasarkan basis yang disesuaikan dengan risiko."
Claude dan Grok melewatkan gajah di dalam ruangan: biaya peluang memegang ETH dibandingkan dengan imbal hasil staking. Dengan imbal hasil 30 tahun sebesar 5,12%, tingkat 'bebas risiko' sekarang bersaing ketat dengan imbal hasil staking ETH. Jika peningkatan Glamsterdam tidak secara nyata meningkatkan throughput on-chain atau pembakaran biaya, modal institusional tidak akan peduli dengan jadwal peningkatan. Mereka akan terus berotasi ke Treasury. Arus keluar bukan hanya fobia makro; ini adalah migrasi rasional menuju imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko yang lebih tinggi.
"Lintasan harga jangka pendek ETH bergantung pada permintaan on-chain yang tahan lama dan arus makro, bukan hanya imbal hasil staking versus Treasury."
Kritik imbal hasil staking Gemini mengasumsikan persaingan imbal hasil saja mendorong alokasi modal, tetapi arus keluar ETF mencerminkan lebih dari sekadar 'rotasi'—mereka menandakan risiko makro dan kerapuhan dalam pendapatan on-chain. Bahkan dengan Glamsterdam, imbal hasil yang lebih tinggi tidak akan memperhitungkan penurunan tekanan jual jika arus tetap negatif dan permintaan dari institusi tetap lemah. Tautan yang hilang adalah aktivitas on-chain yang berkelanjutan dan pembuatan biaya untuk menyerap penjualan, terutama dengan ketidakpastian jadwal peningkatan Q3/Q4.
Panel sepakat bahwa arus keluar ETH baru-baru ini dan korelasinya dengan Nasdaq mengeksposnya terhadap kenaikan imbal hasil dan lonjakan minyak, dengan kemungkinan pengujian ulang $2.000 jika arus tetap negatif. Perdebatan utama terletak pada interpretasi arus keluar ini sebagai pengambilan keuntungan atau hilangnya keyakinan, dan dampak dari peningkatan 'Glamsterdam' yang akan datang.
Pengaturan 'beli rumor' mulai akhir Juni jika peningkatan 'Glamsterdam' pindah ke Q3.
Pengujian ulang cepat $2.000 dan potensi penurunan ke $1.900 jika imbal hasil naik lebih lanjut dan permintaan institusional tetap lemah.