Sorotan Panggilan Pendapatan Kuartal IV Firefly Aerospace

Firefly lebih dari dua kali lipat pendapatan 2025 menjadi rekor $160 juta, mengakhiri Kuartal IV dengan sekitar $893 juta kas dan backlog $1,4 miliar, serta memandu pendapatan 2026 sebesar $420–$450 juta dengan sekitar 80% sudah dipesan.
Akuisisi SciTec menambahkan perangkat lunak pertahanan yang didukung AI (termasuk arsitektur FORGE yang diterima secara operasional), mendorong kemenangan kontrak baru dan ECP senilai $109 juta, serta memberikan Firefly akses ke kendaraan pertahanan besar seperti SHIELD MDA untuk kompetisi cepat.
Momentum operasional mencakup kembalinya penerbangan yang sukses pada Alpha Flight 7 yang mengurangi risiko peningkatan Block Two dan membuka jalan bagi empat peluncuran Alpha pada tahun 2026, sementara program bulan Blue Ghost dan orbiter Elytra mencapai tonggak penting struktural, integrasi, dan tinjauan desain.
Akankah Akuisisi SciTec Senilai $855 Juta Firefly Memicu Peringkat Ulang Saham?
Eksekutif Firefly Aerospace (NASDAQ:FLY) menggunakan panggilan pendapatan kuartal keempat 2025 perusahaan untuk menyoroti tahun yang mereka gambarkan sebagai "transformatif", ditandai dengan kinerja pendapatan rekor, akuisisi besar, dan kemajuan di seluruh program peluncuran, bulan, pesawat ruang angkasa, dan perangkat lunak pertahanan.
Tonggak pencapaian 2025 dan penentuan posisi strategis
CEO Jason Kim mengatakan Firefly lebih dari dua kali lipat pendapatan tahunan menjadi rekor $160 juta dan menyelesaikan apa yang dia sebut sebagai "pendaratan bulan komersial pertama dan satu-satunya yang berhasil." Dia juga menunjuk pada IPO perusahaan, yang menurut manajemen memperkuat neraca, dan akuisisi penyedia perangkat lunak pertahanan SciTec sebagai langkah kunci dalam mengembangkan Firefly menjadi "bisnis layanan antariksa ujung ke ujung."
Kim menguraikan empat "produk penghasil pendapatan" Firefly sebagai roket angkat kecil Alpha, roket angkat sedang Eclipse, pendarat bulan Blue Ghost, dan orbiter satelit Elytra. Dengan SciTec, Firefly menambahkan kemampuan "perangkat lunak pertahanan yang didukung AI", yang menurut Kim sedang diterapkan pada program operasional seperti peringatan dan pertahanan rudal.
Peluncuran: Persiapan Alpha Flight 7 dan Block 2
Kim mengatakan Firefly berhasil meluncurkan penerbangan ketujuh Alpha ke orbit pada 11 Maret, menggambarkannya sebagai "kembalinya penerbangan" yang mengikuti pekerjaan keandalan internal, termasuk peningkatan proses, pelatihan tambahan, dan kontrol kontaminasi yang ditingkatkan. Dia mengatakan misi tersebut menyelesaikan semua tujuan, termasuk mengerahkan demonstrasi uji untuk Lockheed Martin, dan termasuk penyalaan ulang tahap kedua untuk lebih memverifikasi kinerja tahap atas.
Ke depan, Kim mengatakan perusahaan memvalidasi subsistem utama untuk "Block Two", dengan peningkatan yang diharapkan dimulai pada Penerbangan 8. Dia menggambarkan Block Two dimaksudkan untuk memberikan penghematan massa, produksi yang dioptimalkan, dan peningkatan keandalan, dan mengatakan Firefly menerbangkan avionik internal dalam "mode bayangan" pada Penerbangan 7 untuk mengurangi risiko peningkatan. Dalam tanya jawab, Kim menambahkan bahwa avionik internal, baterai, dan sistem penghentian penerbangan otomatis adalah di antara elemen-elemen yang dikurangi risikonya pada Penerbangan 7, bersama dengan pengujian rutin tangki dan mesin.
Firefly mengharapkan empat peluncuran Alpha pada tahun 2026, dengan Kim mencatat perusahaan sudah membangun roket untuk Penerbangan 8, 9, dan 10. Dia juga menggambarkan model "peluncuran sebagai waralaba" untuk ekspansi internasional, mengutip kemitraan dengan Swedish Space Corporation untuk meluncur dari Esrange Space Center di Swedia, dan mengatakan Firefly sedang mengevaluasi pengaturan serupa dengan SPACE COTAN untuk potensi peluncuran dari Hokkaido Spaceport di Jepang.
Eclipse dan pesawat ruang angkasa: kemajuan program dan jalur misi bulan
Pada Eclipse, Kim menekankan bahwa Firefly memanfaatkan teknologi dari Alpha—seperti mesin siklus tap-off dan struktur komposit karbon—untuk mengurangi risiko pengembangan. Dia mengatakan artikel penerbangan utama untuk kendaraan Eclipse pertama sedang dibangun dan diuji, dan mesin Miranda telah melampaui 100 uji tembak panas dan sedang mempersiapkan untuk memasuki kualifikasi. Firefly juga telah mulai merakit beberapa mesin penerbangan Miranda, menyelesaikan kualifikasi interstage Eclipse, dan menyelesaikan pengujian kualifikasi jalur transfer oksigen cair tahap pertama.
Kim mengatakan Firefly menargetkan pengiriman tahap pertama ke Northrop Grumman, pengembang bersama Eclipse, pada akhir 2026, dan menegaskan kembali jadwal peluncuran pertama "tidak lebih awal dari 2027" untuk varian lengkap di mana Firefly membangun tahap pertama dan kedua.
Pada misi bulan, Firefly melaporkan beberapa tonggak pencapaian di seluruh program Blue Ghost:
Misi Blue Ghost 2: Pengujian kualifikasi struktural pendarat yang ditumpuk penuh dan orbiter Elytra di Jet Propulsion Laboratory NASA; penyelesaian integrasi muatan dan tinjauan kesiapan, termasuk penerimaan muatan komersial dan LuSEE-Night NASA seperti Rashid Rover 2 dari Mohammed bin Rashid Space Centre UEA. Manajemen mengatakan jendela peluncuran terbuka tidak lebih awal dari akhir Kuartal IV 2026 hingga Kuartal I 2027, dengan jendela mingguan bulanan yang ditujukan untuk tiba di awal hari bulan untuk pendaratan AS di sisi jauh Bulan.
Misi Blue Ghost 3: Penyelesaian tinjauan desain awal untuk mendukung pengiriman muatan ke Gruithuisen Domes Bulan.
Misi Blue Ghost 4: Penyelesaian tinjauan persyaratan sistem dan pemesanan item berjangka panjang untuk misi ke Kutub Selatan Bulan.
Kim mengatakan Firefly telah mempelajari cara menskalakan teknologi bulannya yang terbukti dalam penerbangan ke desain pendarat yang lebih besar. Dia juga mengutip pendanaan dari Texas Space Commission untuk memperluas kapasitas ruang bersih pesawat ruang angkasa, yang menurut manajemen akan memungkinkan pembangunan beberapa pendarat secara bersamaan.
Pembaruan program Elytra termasuk pengujian pemisahan untuk kendaraan Elytra yang mendukung Misi Blue Ghost 2, yang menurut Kim akan terbang ke orbit bulan, terpisah, dan menyediakan komunikasi relai dari sisi jauh Bulan. Dia juga menyoroti "Ocula", layanan pencitraan dan pemetaan komersial yang akan menyediakan citra, video, dan data multispektral resolusi tinggi. Selain itu, Firefly menyelesaikan tinjauan desain kritis untuk proyek "Synic One" Defense Innovation Unit dan menyelesaikan kontrak studi NASA yang berkaitan dengan misi pertahanan planet potensial yang disebut "Trinity" menggunakan pesawat ruang angkasa Elytra Dark.
SciTec: FORGE, SHIELD, dan daya tarik perangkat lunak pertahanan
Manajemen menggambarkan peran SciTec dalam peringatan dan pelacakan rudal operasional sebagai alasan strategis utama untuk akuisisi. Kim mengatakan Angkatan Luar Angkasa AS secara operasional menerima "arsitektur eksploitasi ruang angkasa yang dimodernisasi berbasis AI FORGE" SciTec pada September 2025. Dia menggambarkan FORGE sebagai pendukung peringatan dan pelacakan rudal di LEO, MEO, dan GEO dan mengatakan itu memberikan data waktu nyata selama "hari-hari pertama konflik Iran," ketika Squadron Peringatan Luar Angkasa ke-11 Angkatan Luar Angkasa menggunakan FORGE untuk menginformasikan operasi pertahanan terhadap "lebih dari 1.000 peristiwa ancaman."
Selama kuartal tersebut, Firefly melaporkan beberapa kemenangan dan pembaruan terkait SciTec, termasuk:
Kontrak "delapan digit" dari pelanggan AS rahasia untuk "perangkat lunak kontrol ruang waktu dominan", dengan manajemen mengutip potensi ekspansi ke atas.
Penyelesaian tinjauan kesiapan darat sementara dengan Badan Pengembangan Luar Angkasa terkait komponen darat manajemen misi dan fusi data untuk Tranche 1 Tracking Layer dari Proliferated Warfighter Space Architecture.
Proposal perubahan teknik senilai $109 juta di bawah kontrak layanan FORGE Enterprise OPIR Angkatan Luar Angkasa, meningkatkan nilai kontrak total dari $263 juta menjadi $372 juta.
Kim juga mengatakan Firefly, bersama dengan SciTec, terdaftar pada kendaraan kontrak SHIELD Missile Defense Agency, yang menurutnya memiliki langit-langit $151 triliun selama 10 tahun, memposisikan perusahaan untuk kompetisi pesanan cepat yang menekankan AI dan pembelajaran mesin.
Pada peluang yang lebih luas, manajemen berulang kali merujuk pada "Golden Dome", menggambarkan area di mana Firefly dapat berkontribusi, termasuk meluncurkan target pengganti dan uji hipersonik dengan Alpha dan mengintegrasikan pemrosesan data sensor untuk kontrol tembakan melalui SciTec. Kim juga membahas minat pada "pusat data berbasis ruang angkasa", berpendapat bahwa pemrosesan di orbit dapat mengurangi latensi dan bahwa keahlian pusat data dan perangkat lunak terestrial SciTec dapat mendukung aplikasi dalam konteks orbital.
Hasil keuangan: pendapatan kuartalan rekor, pertumbuhan backlog, dan prospek 2026
CFO Darren Ma melaporkan pendapatan setahun penuh 2025 sebesar $159,9 juta, naik 163% dari tahun ke tahun. Pendapatan kuartal keempat adalah rekor perusahaan sebesar $57,7 juta, dibandingkan dengan $30,8 juta pada Kuartal III dan $9,0 juta pada kuartal tahun sebelumnya. Pendapatan solusi pesawat ruang angkasa adalah $50,0 juta dan pendapatan peluncuran adalah $7,7 juta, dengan peningkatan berurutan terutama didorong oleh penyelesaian beberapa tonggak pencapaian dalam bisnis pesawat ruang angkasa. SciTec dimasukkan selama dua bulan terakhir tahun 2025.
Firefly mengakhiri kuartal dengan sekitar $1,4 miliar dalam backlog, naik dari $1,3 miliar pada akhir Kuartal III dan naik 22% dari tahun ke tahun dari $1,1 miliar. Margin kotor kuartal keempat adalah 27,7%, secara efektif datar dengan 27,6% pada Kuartal III.
Mengenai pengeluaran dan profitabilitas, Ma melaporkan:
Biaya operasional GAAP: $101,6 juta (vs. $70,7 juta pada Kuartal III), didorong oleh biaya terkait akuisisi SciTec, termasuk biaya operasional SciTec, kompensasi berbasis saham yang lebih tinggi, dan biaya perusahaan publik penuh.
Biaya operasional Non-GAAP: $80,5 juta (vs. $61,3 juta pada Kuartal III).
Kerugian bersih GAAP: $41,1 juta, yang mencerminkan manfaat pajak satu kali sebesar $37,1 juta yang terkait dengan akuisisi SciTec dan keuntungan satu kali sebesar $8,4 juta dari penyelesaian kewajiban kontingen. Kerugian bersih Non-GAAP: $58,5 juta.
EBITDA yang Disesuaikan: kerugian sebesar $57,3 juta.
Firefly mengakhiri Kuartal IV dengan $893 juta dalam bentuk kas, setara kas, dan investasi jangka pendek, yang mencakup $260 juta yang ditarik dari fasilitas kredit bergulirnya. Harga pembelian SciTec termasuk $277,4 juta dalam bentuk kas yang dibayarkan, bersih dari kas yang diperoleh. Pengeluaran modal kuartal keempat adalah $12,1 juta, dan arus kas bebas adalah kerugian sebesar $79,3 juta, yang menurut Ma terutama dipengaruhi oleh pembayaran akuisisi dan integrasi, termasuk $24,5 juta terkait dengan SciTec. Dia menambahkan bahwa perusahaan mengharapkan pembayaran terkait akuisisi SciTec terakhir sekitar $24 juta pada kuartal kedua.
Untuk tahun 2026, Firefly memandu pendapatan sebesar $420 juta hingga $450 juta, didukung oleh empat peluncuran Alpha dan eksekusi di tiga misi Blue Ghost, pengembangan Eclipse dan Elytra yang berkelanjutan, dan pengembangan perangkat lunak untuk program pemerintah. Ma mengatakan sekitar 80% pendapatan yang tersirat oleh titik tengah panduan "sudah dipesan." Manajemen juga mencatat bahwa peluang peningkatan potensial—seperti minat NASA yang dinyatakan dalam mempercepat laju pendarat bulan mulai tahun 2027—tidak termasuk dalam panduan saat ini.
Dalam pernyataan penutup, Kim mengatakan Firefly memasuki tahun 2026 dengan kembalinya penerbangan Alpha yang sukses, backlog $1,4 miliar, dan neraca yang kuat, sambil menekankan fokus seluruh perusahaan pada keselamatan dan kualitas serta tujuan untuk "secara andal dan berulang kali" meluncurkan, mendarat, dan mengoperasikan sistem dari Bumi ke Bulan dan seterusnya.
Tentang Firefly Aerospace (NASDAQ:FLY)
Firefly Aerospace (NASDAQ:FLY) adalah perusahaan kedirgantaraan yang berbasis di AS yang merancang, memproduksi, dan mengoperasikan kendaraan peluncuran dan sistem di luar angkasa untuk pelanggan komersial, sipil, dan keamanan nasional. Perusahaan berfokus pada penyediaan layanan peluncuran angkat kecil dan sedang ujung ke ujung, integrasi misi, dan perangkat keras pesawat ruang angkasa untuk mendukung penyebaran satelit dan operasi di orbit.
Portofolio produk Firefly mencakup kendaraan peluncuran kecil Alpha, yang dikembangkan untuk membawa satelit kecil ke orbit Bumi rendah, dan rencana untuk kendaraan yang lebih besar dan kemampuan di luar angkasa untuk mengatasi berbagai ukuran muatan dan profil misi.