Lupakan SpaceX IPO: Mengapa Rocket Lab Adalah Saham Luar Angkasa yang Lebih Cerdas untuk Dibeli

Pasar saham menyukai cerita IPO yang panas, dan sedikit penawaran publik potensial yang telah menghasilkan antisipasi lebih dari SpaceX. Laporan bahwa raksasa luar angkasa swasta Elon Musk dapat mengajukan diri untuk go public dalam beberapa minggu — mungkin dengan valuasi mendekati $2 triliun — telah membuat investor bermimpi tentang saham pencipta kekayaan hebat berikutnya.

Anda tidak bisa menyalahkan mereka. SpaceX mendominasi peluncuran komersial, memiliki jaringan satelit Starlink, dan berada di pusat ekonomi luar angkasa modern. Tetapi kenyataannya adalah mengejar hype IPO besar seringkali tidak berjalan dengan baik.

Sebaliknya, investor sudah memiliki pemenang saham luar angkasa yang terbukti di Rocket Lab (RKLB) yang dapat mereka beli hari ini. Perusahaan ini diam-diam membangun bisnis luar angkasa yang terdiversifikasi dengan pendapatan yang terus meningkat, margin yang berkembang, dan rekam jejak operasional yang terbukti. Tidak peduli seberapa menariknya IPO SpaceX terdengar, Rocket Lab adalah saham yang lebih baik untuk dibeli hari ini.

IPO Mega Sering Tersandung Setelah Peluncuran

Investor cenderung memperlakukan IPO seperti peluang yang tidak boleh dilewatkan. Ternyata tidak. Sebuah studi Nasdaq menunjukkan bahwa selama tiga tahun, hampir 64% perusahaan yang baru go public berkinerja lebih buruk daripada pasar, seringkali tertinggal lebih dari 10%. IPO blockbuster seperti SpaceX seringkali kesulitan selama tahun pertama mereka sebagai perusahaan publik, terutama setelah kegembiraan awal memudar dan valuasi bertabrakan dengan kenyataan.

Pertimbangkan beberapa contoh berprofil tinggi:

Perusahaan

Penurunan 6 Bulan Dari Puncak Pasca-IPO

Meta Platforms (META)

47%

Alibaba (BABA)

26%

Saudi Aramco

22%

Itu bukan memilih-milih. IPO mega sering menyerap sejumlah besar modal institusional dan ritel di muka, menyisakan sedikit ruang untuk potensi kenaikan setelah ekspektasi membengkak.

SpaceX bisa menghadapi masalah yang sama. Valuasi $2 triliun akan langsung menempatkannya di antara perusahaan terbesar di dunia. Investor sudah akan membayar harga hari esok hari ini. Memang benar, SpaceX adalah bisnis yang fenomenal, tetapi bisnis yang fenomenal masih bisa menjadi investasi yang biasa-biasa saja ketika investor membayar terlalu mahal.

Rocket Lab Sedang Membangun Bisnis Luar Angkasa yang Lengkap

Laporan pendapatan kuartal pertama terbaru Rocket Lab menunjukkan mengapa perusahaan ini semakin terlihat lebih dari sekadar penyedia peluncuran niche.

Pendapatan Q1 mencapai rekor $200 juta, naik 63,5% dari tahun ke tahun. Rocket Lab juga menaikkan panduan setahun penuh karena permintaan untuk peluncuran dan sistem luar angkasa terus berkembang. Lebih penting lagi, perusahaan tidak bergantung pada satu lini bisnis tunggal.

Rocket Lab menawarkan:

83 peluncuran sukses diselesaikan

70 peluncuran dalam backlog

Lebih banyak peluncuran yang dipesan pada Q1 daripada sepanjang tahun 2025

Kepemimpinan di pasar peluncuran muatan kecil

Bisnis sistem luar angkasa dan komponen satelit yang berkembang

Kemitraan dengan NASA, RTX (RTX), dan badan pemerintah AS

Diversifikasi itu penting. Peluncuran menarik perhatian, tetapi bisnis komponen dan layanan Rocket Lab menghasilkan pendapatan berulang dari suku cadang pesawat ruang angkasa, panel surya, perangkat lunak penerbangan, dan sistem satelit. Singkatnya, Rocket Lab menjadi perusahaan infrastruktur luar angkasa ujung ke ujung, dan terus berkembang.

Akuisisi Mynaric memberi Rocket Lab kehadiran di Eropa ditambah kemampuan komunikasi laser satelit. Rencana akuisisi Motiv Space Systems menambahkan teknologi robotik yang dapat mendukung misi Mars dan bulan di masa depan.

Itu bukan perusahaan yang diam. Itu adalah perusahaan yang membangun ekosistem luar angkasa.

Neutron Dapat Mengubah Lintasan Rocket Lab

Roket baru medium-lift yang dapat digunakan kembali dari Rocket Lab, Neutron, diharapkan diluncurkan pada akhir tahun ini, dan perusahaan baru saja mengumumkan kesepakatan lima peluncuran untuk itu. Neutron dapat secara dramatis memperluas pasar yang dilayani perusahaan.

Saat ini, Rocket Lab mendominasi misi muatan yang lebih kecil dengan Electron. Neutron akan memungkinkannya untuk bersaing untuk kontrak keamanan nasional yang lebih besar, penyebaran konstelasi, dan misi luar angkasa dalam — area yang saat ini didominasi oleh SpaceX.

Ekonomi luar angkasa global diperkirakan akan melebihi $1 triliun per tahun pada tahun 2030-an, menurut perkiraan dari Morgan Stanley dan McKinsey & Company. Rocket Lab tidak perlu mengalahkan SpaceX untuk menang. Perusahaan ini hanya perlu terus merebut sebagian yang terus meningkat dari pasar yang berkembang itu. Dan tidak seperti banyak startup luar angkasa spekulatif, Rocket Lab sudah memiliki kredibilitas operasional.

Tidak Ada Saham yang Sempurna

Dengan itu dikatakan, ada risiko. Rocket Lab tetap tidak menguntungkan berdasarkan GAAP, persaingan ketat, dan penundaan pengembangan roket dapat dengan cepat menekan valuasi. Peluncuran Neutron telah ditunda berkali-kali. Saham ini fluktuatif dan diperdagangkan pada 74,35 kali penjualan.

Namun, analis tampaknya semakin yakin perusahaan ini berkembang menjadi salah satu dari sedikit pemain independen berskala di industri luar angkasa komersial, dan 17 analis yang meliput saham ini mempertahankan peringkat "Moderate Buy".

Intinya

IPO SpaceX akan mendominasi berita utama dan bisa melonjak tajam setelah peluncuran. Tetapi sejarah menunjukkan IPO mega seringkali kesulitan begitu antusiasme melampaui fundamental.

Rocket Lab menawarkan sesuatu yang berbeda — bisnis peluncuran yang terbukti, pendapatan yang tumbuh pesat, kemitraan pemerintah yang berkembang, dan beberapa katalis pertumbuhan jangka panjang yang sudah mulai terbentuk.

Ketika semuanya sudah dikatakan dan dilakukan, investor cerdas mungkin menemukan saham luar angkasa yang lebih baik bukanlah yang dibeli semua orang pada Hari Pertama. Itu adalah saham yang secara stabil membangun nilai sebelum kerumunan sepenuhnya menyadarinya.

Pada tanggal publikasi, Rich Duprey tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com