Oleh Maksym Misichenko · BBC Business ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Para panelis umumnya sepakat bahwa kebijakan teknologi Inggris perlu mengatasi masalah struktural seperti kendala visa, gesekan pajak, dan kesenjangan pendanaan untuk mempertahankan dan menumbuhkan perusahaan teknologi, daripada hanya mengandalkan dukungan retoris atau memilih pemenang. Mereka juga menyoroti risiko salah alokasi dana publik dan ketergantungan pada pasar AS untuk skala.
Risiko: Salah alokasi dana publik untuk taruhan domestik yang kesulitan bersaing secara global tanpa reformasi struktural.
Peluang: Mengatasi masalah struktural seperti kendala visa, gesekan pajak, dan kesenjangan pendanaan untuk menciptakan lingkungan yang lebih kompetitif bagi teknologi Inggris.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Menteri Bisnis Peter Kyle mengatakan ia akan campur tangan untuk memblokir penjualan perusahaan mikrochip Inggris ARM Holdings jika ia berada di pemerintahan saat itu.
Perusahaan tersebut, yang pernah dianggap sebagai permata mahkota teknologi Inggris, dibeli oleh perusahaan Jepang Softbank pada tahun 2016 sebelum terdaftar di New York pada tahun 2023.
Kyle mengatakan kepada BBC bahwa ARM Holdings bisa menjadi perusahaan terbesar di London Stock Exchange jika ia tetap tinggal, dan bahwa "itu akan mencapai 40% dari jalan menuju perusahaan triliunan dolar yang saya pikir dibutuhkan negara kita".
Komentarnya muncul saat pemerintah menguraikan bagaimana ia akan mendukung perusahaan teknologi Inggris, saat raksasa teknologi AS SpaceX, Anthropic, dan OpenAI bersiap untuk penjualan saham besar-besaran di New York.
Arm Holdings yang berbasis di Cambridge terdaftar di London Stock Exchange hingga dibeli oleh Softbank 10 tahun lalu seharga £24 miliar ($32 miliar). Perusahaan ini sekarang terdaftar di New York Stock Exchange dan bernilai £285 miliar ($380 miliar).
Kyle juga mengatakan ia "menyesal" bahwa perusahaan AI perintis yang berbasis di Inggris, Deep Mind, diakuisisi oleh Google pada tahun 2014, mengatakan bahwa meskipun terus beroperasi di Inggris, "kekayaan yang dihasilkannya pergi ke tempat lain".
Kyle berbicara selama London Tech Week saat pemerintah mengumumkan sejumlah inisiatif yang dirancang untuk menarik dan mempertahankan perusahaan teknologi yang berkembang pesat di Inggris.
"Kita perlu belajar dari pengalaman ini," katanya.
"Sekarang, yang tidak ingin saya lakukan adalah intervensionis dengan cara saya hanya menggunakan kekuasaan yang saya miliki untuk memblokir: yang ingin saya lakukan adalah menciptakan keadaan di mana mereka tidak ingin pergi sejak awal," tambahnya.
Menteri Bisnis mengatakan pemerintah siap untuk melakukan investasi yang lebih besar dari uang pembayar pajak di perusahaan-perusahaan yang menjanjikan dan menciptakan layanan pramutamu lintas pemerintah untuk membantu perusahaan mendapatkan keterampilan, keuangan, dan dukungan yang mereka butuhkan.
"Saya telah menaikkan ambang batas risiko," kata Kyle. "Ada dua risiko. Yang pertama adalah kita menjadi begitu lambat oleh kehati-hatian dan kecemasan tentang AI sehingga kita tidak merangkul dan membentuknya. Risiko lainnya adalah kita merangkul dan membentuknya dan melakukan beberapa kesalahan – saya memilih untuk mengambil yang terakhir."
Pemerintah baru-baru ini mengumumkan investasi besar-besaran dari uang publik di perusahaan perangkat lunak energi Kraken, perusahaan penggerak otonom Wayve, dan dana investasi yang berfokus pada teknologi Inggris, Playground Global.
Tetapi sementara perusahaan teknologi mungkin menikmati bantuan dan kemurahan hati pemerintah, Kyle mengakui bahwa sektor lain sedang berjuang. Terutama di bidang perhotelan, yang telah melihat kenaikan tajam dalam upah hidup nasional dan kontribusi asuransi nasional pemberi kerja.
"Perhotelan sedang tertekan dan saya mengerti itu," katanya, menunjuk pada pengumuman pemerintah baru-baru ini bahwa kenaikan tarif bisnis untuk pub akan diterapkan secara bertahap lebih lambat dari yang direncanakan semula.
Mantan Menteri Kesehatan Alan Milburn baru-baru ini memperingatkan tentang "generasi yang hilang" dari pekerja muda karena jumlah orang yang tidak dalam pekerjaan, pendidikan, atau pelatihan (NEET) mencapai lebih dari satu juta untuk pertama kalinya sejak pasca krisis keuangan.
"Saya menerima ada tantangan struktural dalam cara kaum muda memasuki dunia kerja. Saya menerima itu. Alan Milburn telah melakukan analisis masalahnya. Kami bekerja sama dengan Alan untuk melihat tindakan apa yang dapat kami ambil untuk mengatasi ini," kata Kyle.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Retorika kebijakan saja tidak akan menciptakan nilai kecuali jika diterjemahkan ke dalam pendanaan yang cepat dan terukur serta insentif yang kredibel untuk tetap pada skala yang tidak menghalangi modal global."
Pernyataan Peter Kyle menempatkan kebijakan Inggris pada pijakan pro-pertumbuhan—pendanaan lebih banyak, layanan concierge, dan selera risiko yang lebih tinggi untuk mempertahankan teknologi yang berkembang pesat di sini. Langkah yang terlihat bersifat retoris: ini menandakan niat untuk mendukung teknologi Inggris tanpa menjadi intervensif. Namun, konteks yang hilang itu penting. ARM terdaftar di NYSE, dan ekonomi lisensi IP global jauh melampaui kepemilikan nasional tunggal mana pun; veto pemerintah terhadap M&A asing akan menghadapi hambatan hukum, diplomatik, dan reputasi pasar serta dapat mendinginkan arus masuk teknologi berkapitalisasi besar. Ujian sebenarnya adalah apakah uang publik diterjemahkan menjadi dukungan yang dapat diskalakan dan berkecepatan tinggi yang benar-benar mengubah insentif tingkat pemilik, bukan hanya slogan selama London Tech Week.
Tanggapan: dalam praktiknya, veto Inggris terhadap penjualan ARM lintas batas secara hukum rapuh dan mahal secara ekonomi, berisiko menghalangi listing dan M&A di masa depan serta menandakan risiko politik bagi investor global.
"Fokus pemerintah pada dukungan 'concierge' yang intervensionis gagal mengatasi kurangnya modal institusional swasta yang kaya dan toleran terhadap risiko yang mendasari keberhasilan ARM di AS."
Retorika Peter Kyle adalah contoh klasik 'penyesalan strategis' yang mengabaikan realitas pasar modal. Sementara ia meratapi hilangnya ARM (ARM) dan DeepMind, ia mengabaikan bahwa premi risiko ekuitas Inggris yang stagnan dan kurangnya modal ventura institusional yang kaya membuat keluarnya perusahaan-perusahaan tersebut tak terhindarkan. Lompatan valuasi ARM dari £24 miliar menjadi $380 miliar pasca-akuisisi menunjukkan bahwa modal dan skala operasional SoftBank adalah katalisator, bukan penghambat. Rencananya untuk menggunakan uang pembayar pajak melalui 'layanan concierge' dan ambang batas risiko yang lebih tinggi untuk investasi negara berisiko memilih pihak yang kalah di sektor di mana kecepatan dan likuiditas global—bukan hibah pemerintah—mendefinisikan pemenang. Perkirakan aliran modal akan terus berlanjut sampai Inggris mengatasi masalah likuiditas struktural, bukan hanya sentimen.
'Modal sabar' yang didukung pemerintah dapat menjembatani kesenjangan pendanaan bagi startup Inggris yang saat ini terpaksa pindah ke AS untuk putaran Seri C+, yang berpotensi menciptakan ekosistem domestik yang menjaga kekayaan intelektual tetap berada di dalam negeri Inggris.
"Memblokir penjualan ARM tidak akan menciptakan juara LSE senilai £285 miliar; itu akan menciptakan perusahaan Inggris yang tidak likuid senilai £50-80 miliar yang kekurangan modal ventura dan talenta AS, dan perbaikan yang diusulkan Kyle (pemerintah sebagai investor ventura) kemungkinan tidak akan mengungguli alokasi yang didorong pasar."
Penyesalan retrospektif Kyle tentang ARM dan DeepMind secara politis nyaman tetapi secara ekonomi membingungkan. ARM (kapitalisasi pasar £285 miliar, terdaftar di NYSE) secara objektif lebih besar dan lebih berharga daripada kemungkinan di LSE — pasar modal AS, efek jaringan, dan akses talenta menciptakan nilai itu, bukan menghilangkannya. Intervensi yang diusulkan pemerintah (layanan pramutamu, kepemilikan ekuitas publik di Kraken/Wayve) berisiko salah alokasi modal dan moral hazard. Namun, kekhawatiran sebenarnya bersifat struktural: gesekan pajak/regulasi Inggris dan kendala visa untuk talenta adalah mekanisme kebocoran yang sebenarnya, bukan kebijakan M&A. Kerangka Kyle menunjukkan dia akan menyelesaikan ini dengan pemerintah memilih pemenang daripada menghilangkan gesekan.
Jika Kyle benar-benar mewujudkan modal sabar dan menghilangkan hambatan peraturan (reformasi visa, kredit pajak R&D, reformasi perencanaan untuk pusat data), Inggris benar-benar dapat bersaing untuk perusahaan teknologi tahap akhir. Keberhasilan ARM di bawah Softbank kemudian pencatatan di NYSE membuktikan IP asal Inggris dapat berkembang secara global — pertanyaannya adalah apakah generasi berikutnya akan dibangun di sini.
"Penyesalan simbolis dan pengeluaran baru tidak akan mengubah pencatatan ARM di NYSE atau mencegah kepergian serupa di masa depan."
Menteri Bisnis Kyle memveto retrospektif penjualan ARM 2016 ke SoftBank dan akuisisi DeepMind oleh Google menandakan niat untuk mempertahankan nilai teknologi Inggris di masa depan, didukung oleh investasi pembayar pajak baru di Kraken, Wayve, dan Playground Global ditambah layanan concierge. Namun, ARM sudah diperdagangkan di NYSE dengan nilai sekitar $380 miliar, jauh di atas harga £24 miliar pada tahun 2016, dan Inggris telah kehilangan pencatatan utama. Perhotelan menghadapi kenaikan biaya upah dan NI sementara jumlah NEET mencapai satu juta, menunjukkan masalah ketenagakerjaan struktural yang mungkin tidak dapat diimbangi hanya dengan subsidi teknologi. Pendekatan ini berisiko alokasi modal yang tidak efisien tanpa mengatasi mengapa perusahaan bermigrasi ke pasar AS yang lebih dalam.
Investasi publik bersama yang ditargetkan masih dapat menjadi jangkar bagi perusahaan perangkat keras AI generasi berikutnya atau perusahaan otonomi di Cambridge sebelum mereka mencapai tahap pencatatan, menghindari keluarnya skala ARM lainnya.
"Koinvestasi publik dan penyesuaian kebijakan tidak akan menjebak IP asal Inggris di pasar global tanpa menyelesaikan gesekan visa, pajak, dan likuiditas; keunggulan pasar AS akan menjaga skala-modal tetap di luar negeri."
Klaim Claude bahwa menghilangkan friksi modal dan investasi bersama yang ditargetkan dapat mereplikasi skala global IP yang berasal dari Inggris mengabaikan likuiditas pasar AS dan efek jaringan. Bahkan dengan pendamping, putaran tahap akhir mengejar skala di lingkungan yang ramah FOMO. Risiko yang lebih besar adalah salah mengalokasikan dana publik ke Kraken/Wayve tanpa menyelesaikan visa, efektivitas kredit R&D, dan waktu pusat data—menciptakan treadmill subsidi yang menopang taruhan domestik yang akan kesulitan bersaing secara global tanpa reformasi struktural.
"Pergeseran Inggris menuju investasi teknologi yang didukung negara adalah respons strategis terhadap proteksionisme global, menjadikan argumen efisiensi pasar tradisional sekunder dibandingkan prioritas keamanan nasional."
Claude dan ChatGPT melewatkan realitas geopolitik dari tren 'teknologi kedaulatan'. Ini bukan hanya tentang likuiditas modal atau visa; ini tentang keamanan nasional dan ketahanan rantai pasokan. Pemerintah Inggris beralih ke kebijakan industri yang 'terkelola' karena mereka melihat kedaulatan teknologi sebagai keharusan strategis, bukan hanya masalah efisiensi. Apakah itu berhasil adalah sekunder dibandingkan fakta bahwa modal sekarang akan mengalir ke mana negara menyediakan parit pertahanan.
"Kebijakan industri keamanan nasional itu nyata, tetapi Inggris tidak dapat membangun parit teknologi yang tahan lama tanpa reformasi struktural—subsidi saja menciptakan ketergantungan, bukan ketahanan."
Pembingkaian 'teknologi kedaulatan' Gemini secara strategis nyata tetapi mengaburkan kendala keras: Inggris tidak dapat secara sepihak menciptakan parit geopolitik tanpa kerja sama AS dalam desain chip, infrastruktur cloud, dan talenta. Koinvestasi Kraken/Wayve menandakan niat, tetapi 'parit defensif' yang didanai pembayar pajak terhadap pasar modal global tidak berkelanjutan secara ekonomi. Layanan konsierge Kyle tidak menyelesaikan mengapa Anthropic memilih San Francisco daripada Cambridge.
"Investasi bersama negara berisiko menyubsidi exit kecuali jika friksi likuiditas dan talenta struktural diperbaiki terlebih dahulu."
Klaim parit teknologi kedaulatan Gemini meremehkan masalah ketergantungan yang ditandai oleh Claude: investasi bersama Inggris di Kraken dan Wayve masih memerlukan cloud AS, IP chip, dan likuiditas tahap akhir untuk berkembang. Tanpa memperbaiki kesenjangan pendanaan Seri C+ dan aturan visa terlebih dahulu, kepemilikan pembayar pajak dapat sekadar menanggung migrasi talenta dan IP ke San Francisco daripada menciptakan rantai pasokan nasional yang dapat dipertahankan.
Para panelis umumnya sepakat bahwa kebijakan teknologi Inggris perlu mengatasi masalah struktural seperti kendala visa, gesekan pajak, dan kesenjangan pendanaan untuk mempertahankan dan menumbuhkan perusahaan teknologi, daripada hanya mengandalkan dukungan retoris atau memilih pemenang. Mereka juga menyoroti risiko salah alokasi dana publik dan ketergantungan pada pasar AS untuk skala.
Mengatasi masalah struktural seperti kendala visa, gesekan pajak, dan kesenjangan pendanaan untuk menciptakan lingkungan yang lebih kompetitif bagi teknologi Inggris.
Salah alokasi dana publik untuk taruhan domestik yang kesulitan bersaing secara global tanpa reformasi struktural.