Ringkasan Panggilan Laba Q1 Intercontinental Exchange

Kuarter rekor: ICE menyerahkan EPS yang disesuaikan sebesar $2.35 (+37% YoY) pada pendapatan bersih rekor sebesar $3.0 miliar (+18%) dan pendapatan operasi yang disesuaikan sebesar $1.9 miliar, dengan arus kas bebas yang disesuaikan rekor sebesar $1.2 miliar; perusahaan membeli kembali sekitar $550 juta saham dan mengembalikan hampir $850 juta kepada pemegang saham.

Segmen pertukaran mendorong hasil: Pendapatan bersih pertukaran mencapai rekor $1.8 miliar (+27%) dengan pendapatan transaksi naik 33%, dipicu oleh aktivitas suku bunga yang melonjak (kompleks suku bunga hampir +70%, bukaan minat +63%) dan volume energi yang kuat (volume rata harian Brent dan TTF naik sekitar 60%).

Pertumbuhan kuat di data, mortgage dan inisiatif teknologi strategis: FIDS mencatat pendapatan rekor sebesar $657 juta (recurring $514 juta) dengan $829 miliar AUM ETF yang didukung indeks ICE (~$2 triliun dirujuk), pendapatan Teknologi KPR sebesar $539 juta dengan biaya transaksi yang naik, dan manajemen menekankan pen deployment AI, platform tokenikeringan NYSE, dan inisiatif data private-credit.

ICE vs Coinbase: Race for Dominance di Pasar 24/7

Intercontinental Exchange (NYSE:ICE) melaporkan apa yang eksekutif sebut sebagai kuartal terkuat di sejarah perusahaan, dipimpin oleh aktivitas rekor di pasar turunannya, pertumbuhan berkelanjutan di data dan jaringan teknologi, dan peningkatan kinerja di bisnis Teknologi KPR.

Catatan kuartal pertama dan pengembalian kepemilikan

Chief Financial Officer Warren Gardiner mengatakan laba per share yang disesuaikan pada kuarter pertama 2026 adalah $2.35, naik 37% year-over-year, pada pendapatan bersih rekor $3.0 miliar, naik 18%. Pendapatan operasi yang disesuaikan adalah rekor $1.9 miliar, naik 26%, dengan "kontribusi yang bermakna dari ketiga segmen operasi kami," kata Gardiner.

Biaya operasi yang disesuaikan sebesar $1.035 miliar, sejalan dengan titik tengah pedoman yang diperbarui, yang Gardiner katakan mencerminkan item terkait kinerja seperti biaya lisensi dan kompensasi yang terkait hasil. Untuk kuartal kedua, perusahaan mengharapkan biaya operasi yang disesuaikan akan "konsisten dengan kuartal pertama," dalam rentang $1.030 miliar hingga $1.040 miliar.

Gardiner juga menyoroti arus kas bebas yang disesuaikan rekor sebesar $1.2 miliar. ICE membeli kembali sekitar $550 juta sahamnya selama kuartal, termasuk penambahan $200 juta di pertengahan Februari, dan mengembalikan "hampir $850 juta" kepada pemegang saham termasuk dividen.

Segmen pertukaran: suku bunga dan energi mendorong kuartal rekor

ICE's Exchange segment menghasilkan pendapatan bersih rekor $1.8 miliar, naik 27% year-over-year, dengan pendapatan transaksi naik 33%, Gardiner katakan. Dia menunjukkan kompleks suku bunga perusahaan, yang tumbuh "hampir 70%" dibanding periode tahun sebelumnya saat pelanggan mencari mengelola risiko durasi.

Di energi, Gardiner mengatakan bahwa kompleks minyak global ICE naik 47% year-over-year, sementara produk alam gas dan lingkungan—yang mewakili "setengah dari pendapatan energi kita"—naik 37%. Dia menambahkan bahwa bukaan minat energi melalui April tetap naik 6%, sementara bukaan minat suku bunga berdiri 63% di atas level tahun sebelumnya. Ben Jackson, Presiden ICE, mengatakan bahwa March mencatat volume bulanan tertinggi dalam sejarah ICE, melebihi rekor sebelumnya yang ditetapkan dua bulan sebelumnya lebih dari 70%, dan volume rata harian total naik 45% year-over-year untuk kuartal.

Jackson menekankan bahwa perusahaan melihat bukaan minat sebagai indikator kunci kesehatan pasar, berargumen bahwa "meningkatnya bukaan minat bersama rekor volume menunjukkan bahwa pelanggan membangun dan mempertahankan posisi, bukan spekulasi dan keluar." Dia menyebut perubahan pada ekspektasi suku bunga UK yang mendorong aktivitas di SONIA futures, dengan volume rata harian SONIA naik lebih dari 120% year-over-year dan bukaan minat "mendouble."

ICE juga melihat rekor volume di Euribor futures dan opsi, termasuk hari ketika ia bertukar lebih dari 9 juta kontrak Euribor futures, Jackson katakan.

Di pasar energi, Jackson mengatakan bahwa kinerja perusahaan kuat di Januari dan Februari, sebelum kejadian geopolitik di akhir kuartal meningkatkan permintaan manajemen risiko. Dia melaporkan volume rata harian Brent terrekor naik 60% year-over-year dan partisipasi rekor naik 10%, serta volume rata harian TTF (gas alam Eropa) rekor naik 61% dan partisipasi rekor naik 12%. Jackson juga menyatakan bahwa ICE Risk Model 2 telah di-deploy di lebih dari 1.000 kontrak energi untuk meningkatkan efisiensi margin portofolio.

Dalam tanggapan terhadap pertanyaan investor tentang penurunan volume energi yang baru-baru ini, Jackson mengatakan ICE melihat bukaan minat di atas level akhir tahun sebelumnya dan "rekor tercatat di seluruh futures dan opsi" bahkan minggu terakhir. Dia juga menyebut pertumbuhan yang kuat di opsi, dengan bukaan minat opsi naik 40% di seluruh franchising opsi ICE, dan sekitar 25% untuk pasar minyak, gas, dan lingkungan.

Pendapatan rekurrent dari data dan listing NYSE mencapai rekor $405 juta, naik 10%, dengan layanan data dan konektivitas exchange naik 13%, Gardiner katakan. Dia menambahkan bahwa NYSE menyambut 25 perusahaan operasi baru, memfasilitasi apa yang dia sebut transfer terbesar di sejarahnya dengan AstraZeneca, dan mempertahankan retensi "di atas 99%."

Fixed Income and Data Services: evaluasi harga, indeks, dan permintaan jaringan

ICE's Fixed Income and Data Services (FIDS) segment mencatat pendapatan rekor pertama kuartalan sebesar $657 juta, naik 9%, Gardiner katakan. Pendapatan transaksi tumbuh 14% menjadi rekor $143 juta, sementara pendapatan rekurrent mencapai rekor $514 juta, naik 8%.

Dalam Fixed Income Data and Analytics, Gardiner mengatakan pendapatan mencapai rekor $322 juta, naik 7%, didukung oleh harga dan data referensi serta momentum di bisnis indeks ICE. ICE berakhir kuartal dengan rekor $829 miliar dalam AUM ETF yang didukung indeksnya, naik 21%, dan mengatakan bahwa sekarang ada "sekitar $2 triliun" yang dirujuk pada indeks ICE.

Jackson menekankan sifat propriteter dari evaluasi harganya dan integrasinya ke alur kerja yang diatur, menyatakan bahwa ICE mengevaluasi sekitar 3 juta instrumen yang tidak likuid setiap hari di lebih dari 150 negara. "Data ini bukan data yang dapat di-scrape, disimpulkan, atau dihasilkan secara sintetis," katanya.

Gardiner mengatakan pendapatan layanan data dan jaringan teknologi naik 11%, didukung oleh permintaan untuk ICE Global Network, Consolidated Feeds, dan solusi desktop. Dia menggambarkan jaringan data center pribadi ICE sebagai menghubungkan "lebih dari 750 sumber data dan 150 tempat perdagangan di 24 negara," dan mengatakan bahwa ini mendapatkan manfaat dari "aktivitas pesan yang lebih tinggi dan permintaan AI-driven untuk kapasitas."

Menghadapi prospek pertumbuhan FIDS rekurrent, Gardiner mengatakan bahwa momentum pertama kuartalan meningkatkan kepercayaan terhadap target yang diatur ICE "di arah atas rentang pertengahan single digit" untuk tahun penuh. Namun, dia memperingatkan bahwa pertumbuhan di garis teknologi jaringan data dapat melandai di kuartal kedua sebagai perusahaan melawan dampak penjualan kapasitas Hall 5 di data center Mahwahnya, dan catatan bahwa pendapatan yang diikat AUM indeks dapat fluktuasi dengan pasar.

Mortgage Technology: pertumbuhan dipimpin oleh pendapatan transaksi dan modernisasi platform

Pendapatan Teknologi KPR adalah $539 juta, naik 6% year-over-year, dan Gardiner mengatakan bahwa secara pro forma termasuk Black Knight adalah kuartal terkuat segmen pada kuarter Q4 2022.

Pendapatan rekurrent adalah $401 juta, dibantu oleh adopsi produk dan "awal dari normalisasi" pemperbaruan kontrak Encompass; Gardiner menyenangkan bahwa pendapatan rekurrent termasuk sekitar $4 juta item one-time dan mengatakan bahwa pendapatan rekurrent kuartal kedua akan "tetap di level saat ini."

Pendapatan transaksi naik 22% year-over-year menjadi $138 juta, dipicu oleh biaya pinjaman yang tertutup yang lebih tinggi dan pertumbuhan dua belas angka di solusi penutupan yang didukung oleh aktivitas refinance, Gardiner katakan. Jackson mengatakan bahwa integrasi Encompass dengan MSP semakin mempositionkan ICE sebagai platform menyeluruh yang mencakup asal-usul, pencairan, dan eksekusi pasar sekunder.

Selama Q&A, Jackson mengatakan bahwa ICE telah melewati banyak tantangan terkait pembaruan yang terkait pelanggan yang menandatangan pada 2020 dan 2021, dan mengulangi bahwa perusahaan telah meningkatkan biaya per-pinjaman yang ditutup selama pembaruan, mempositionkannya untuk mendapatkan manfaat ketika volume kembali.

Jackson juga menunjukkan aktivitas implementasi dan momentum cross-sell, menyebut "jumlah rekor klien" di MSP dan satu kesepakatan MSP baru di kuartal pertama setelah enam kesepakatan tahun lalu. Dia mengatakan bahwa United Wholesale Mortgage kini aktif di platform, dan nama Huntington Bank sebagai bank regional besar yang ditandatangani di April untuk Encompass sementara sudah menjadi pelanggan MSP.

Strategic initiatives: AI, tokenization, dan private credit

CEO Jeff Sprecher membimbing kuartal ini sebagai hasil dari "model bisnis semua musim" yang dibangun untuk bertahan melalui siklus.

Dia mengatakan bahwa ICE sedang men-deploy AI di organisasi mereka, termasuk penulisan kode, alur kerja harga, perhitungan indeks, interaksi pelanggan, dan mengidentifikasi masalah pelayanan pinjaman. Sprecher juga menggambarkan "server protokol AI model-controlled, atau MCP server," yang dihosting di data center ICE dan tersedia di ICE Global Network untuk memberikan akses ke data non-proprietery ICE di bawah kesepakatan lisensi yang ada.

tentang tokenikeringan, Sprecher memberi tahu analis bahwa manfaat utama akan "rewiring of the movement of money and value," memungkinkan settlement yang lebih cepat dan volume transaksi yang lebih tinggi secara potensial. Dia mengatakan bahwa ICE sedang membangun platform tokenikeringan di NYSE yang menggabungkan mesin pencocokan mereka dengan distribusi dan settlement berbasis blockchain untuk perdagangan 24/7, mencari persetujuan regulasi "di bawah hukum federal yang ada."

Sprecher juga menyatakan bahwa ada MoU dengan Securitize untuk berfungsi sebagai agen transfer digital pertama yang mendukung penerbitan dan siklus hidup sekuritas yang ditempatkan di platform ICE.

Pelaporan eksekutif juga membahas ICE Private Credit Intelligence, yang diluncurkan dengan Apollo sebagai mitra utama. Sprecher mengatakan bahwa private credit telah tumbuh signifikan tetapi kekurangan data referensi yang standar, dan ICE sedang "dimulai dengan lapisan data," menetapkan data referensi, tata kelola, dan permissioning.

Jackson dan manajemen juga merujuk pada ekspansi dataset alternatif, termasuk peluncuran produk Polymarket Signals dan Sentiment yang didistribusikan melalui umpan ICE.

Ditanya tentang niat M&A, Sprecher mengatakan bahwa ICE terus mengevaluasi keputusan beli-vs-build, sementara menyatakan bahwa pembelian saham mencerminkan pen-deploy-an kapital yang signifikan selama kuartal. Dia mengatakan bahwa perusahaan menilai potensi akquisition berdasarkan nilai terminal dan apakah ICE dapat memperbaiki bisnis ketiga pihak dengan cara yang tidak dapat dilakukan manajemen mereka, dibandingkan dengan return dari membeli kembali saham.

Tentang Intercontinental Exchange (NYSE:ICE)

Intercontinental Exchange (NYSE:ICE) adalah operator global dari bursa, clearing houses dan layanan data yang menyediakan infrastruktur untuk perdagangan, pembersihan, penyelesaian, dan kebutuhan informasi pasar keuangan dan komoditas. Didirikan pada 2000 oleh Jeffrey C. Sprecher sebagai platform perdagangan energi elektronik, perusahaan telah berkembang melalui ekspansi organik dan akuisisi untuk mengoperasikan portfolio aset yang luas meliputi saham yang ditulis di bursa, futures dan opsi, fixed income, dan over-the-counter derivatives.