Sorotan Panggilan Hasil Bank of N.T. Butterfield & Son Kuartal Pertama

Hasil Kuartal Pertama yang Solid dan Pengembalian Modal: Pendapatan bersih adalah $62,6 juta (EPS inti $1,55), margin bunga bersih meningkat menjadi 2,75% secara berurutan, dan bank membayar dividen triwulanan sebesar $0,50 sambil membeli kembali saham senilai $42,4 juta, dengan manajemen mengatakan modal berlebih akan terus dikembalikan.

Akuisisi Strategis Ditutup: Butterfield menyelesaikan pembelian Rawlinson & Hunter Guernsey, menambahkan sekitar 50 staf, 71 kelompok klien dan sekitar $9 miliar aset di bawah pengelolaan wali amanat, dengan peningkatan pendapatan biaya tahunan yang diharapkan sebesar GBP 8–10 juta mulai kuartal depan.

Neraca dan profil kredit tetap kuat tetapi dipantau: Buku investasi adalah U.S. Treasury/sekuritas lembaga AA-atau-lebih tinggi, pencadangan untuk kerugian kredit adalah 0,6% dari pinjaman dan kredit macet adalah 2%, meskipun manajemen mencatat sedikit peningkatan dalam hipotek residensial London yang menunggak dan $99,7 juta kerugian AFS yang tidak terealisasi dalam OCI yang mereka harapkan untuk dinormalisasi selama 12–24 bulan; nilai buku yang dapat dibentuk adalah $26,56 dan TCE berada di atas kisaran target 6%–6,5%.

Eksekutif Bank of N.T. Butterfield & Son (NYSE:NTB) menguraikan “awal yang kuat untuk tahun ini” selama panggilan hasil kuartal pertama tahun 2026, menunjuk pada simpanan yang stabil, pengendalian biaya yang lebih baik, dan peningkatan margin bunga bersih secara berurutan yang moderat. Manajemen juga membahas penutupan akuisisi Rawlinson & Hunter Guernsey mereka, yang menurut mereka memperkuat waralaba perwalian pribadi Butterfield dan mendukung dorongan jangka panjang mereka menuju pendapatan yang lebih digerakkan oleh biaya.

Hasil Triwulanan dan Pengembalian Modal

Ketua dan CEO Michael Collins mengatakan kinerja kuartal pertama mencerminkan “kinerja keuangan yang solid dan pelaksanaan berkelanjutan dari strategi pertumbuhan disiplin kami,” dengan permintaan di bidang perbankan, manajemen kekayaan, dan perwalian tetap “robust.”

Butterfield melaporkan pendapatan bersih sebesar $62,6 juta dan pendapatan inti sebesar $63,2 juta. Collins mengatakan laba per saham inti adalah $1,55 dan return on average tangible common equity inti adalah 24,1%.

Margin bunga bersih meningkat menjadi 2,75% pada kuartal ini, naik enam basis poin dari kuartal sebelumnya, yang menurut Collins sebagian disebabkan oleh biaya simpanan yang lebih rendah. Perusahaan kembali mendeklarasikan dividen tunai triwulanan sebesar $0,50 per saham dan membeli kembali 800.000 saham seharga $42,4 juta selama kuartal tersebut. Collins mengatakan Butterfield berencana untuk terus mengembalikan modal berlebih yang tidak dibutuhkan untuk mendukung bisnis dan inisiatif pertumbuhan.

Collins menyoroti perjanjian perusahaan sebelumnya di tahun ini untuk mengakuisisi Rawlinson & Hunter di Guernsey dan mengatakan akuisisi tersebut sekarang telah ditutup. Dia menggambarkannya sebagai “strategis penting” dalam memperluas skala dan kemampuan perwalian pribadi Butterfield di Guernsey dan memperkuat posisinya sebagai penyedia layanan perwalian internasional, dengan aset kelompok di bawah administrasi sebesar $146 miliar setelah transaksi tersebut.

Dalam sesi tanya jawab, Collins mengatakan perusahaan yang diakuisisi memiliki “50 staf yang sangat berkualitas di Guernsey, 71 kelompok klien, dan sekitar $9 miliar aset di bawah pengelolaan wali amanat.” Dia menggambarkan transaksi tersebut sebagai “risiko sangat rendah” dan mengatakan basis kliennya mirip dengan Butterfield, dengan mencatat Butterfield telah beroperasi dalam perwalian pribadi selama 70 tahun. Collins juga menegaskan kembali pendekatan disiplin perusahaan terhadap penetapan harga akuisisi, menggambarkan parameter seperti “delapan kali EBITDA” dan menargetkan “12%-15% IRR atau lebih tinggi,” dengan persyaratan bahwa setidaknya dua pertiga dari suatu akuisisi adalah perwalian pribadi.

Presiden dan CFO Grup Michael Schrum mengatakan akuisisi tersebut diperkirakan akan menambahkan sekitar “GBP 8 juta-10 juta” secara tahunan ke pendapatan biaya, dengan kontribusi yang diharapkan mulai menunjukkan pada kuartal berikutnya. Dia mengatakan biaya akan meningkat saat bank menerima kolega baru dan bekerja melalui integrasi, dan mengindikasikan Butterfield akan memberikan lebih banyak detail setelah menyelesaikan pekerjaan akuntansi harga pembelian.

Pendapatan bunga bersih, biaya, dan tren pengeluaran

Schrum mengatakan pendapatan bunga bersih sebelum pencadangan untuk kerugian kredit adalah $93,3 juta, naik $0,7 juta dari kuartal sebelumnya. Dia mengaitkan peningkatan enam basis poin dalam margin bunga bersih dengan biaya simpanan yang lebih rendah dan hasil investasi yang lebih tinggi, sebagian diimbangi oleh hasil Treasury dan pinjaman yang lebih rendah karena bank sentral memangkas suku bunga pasar dan jumlah hari yang lebih rendah pada kuartal tersebut. Schrum menambahkan bahwa manajemen mengharapkan pendapatan bunga bersih dan margin akan “secara luas stabil dengan bias positif kecil untuk sisa tahun ini.”

Volume investasi rata-rata meningkat karena aset disalurkan ke sekuritas yang tersedia untuk dijual dengan hasil lebih tinggi, yang membantu mengangkat hasil investasi rata-rata sebesar enam basis poin menjadi 2,78%, kata Schrum. Saldo pinjaman rata-rata stabil, dengan volume pinjaman bersih meningkat di Jersey dan Cayman, meskipun dia mencatat bahwa terjemahan mata uang asing dari pound sterling yang lebih lemah terhadap dolar AS “menutupi peningkatan ini.” Dia mengatakan Butterfield terus menginvestasikan kembali pembayaran dan jatuh tempo ke dalam sekuritas berbasis hipotek lembaga U.S. dan U.S. Treasury jangka menengah.

Pendapatan non-bunga mencapai $62,6 juta, turun $3,7 juta dari kuartal sebelumnya. Schrum mengatakan penurunan itu didorong oleh penurunan musiman yang diharapkan dalam biaya perbankan dibandingkan dengan kuartal keempat, bersama dengan biaya berbasis waktu dan khusus yang lebih rendah, sementara biaya mata uang asing naik sedikit karena volume yang lebih tinggi. Rasio pendapatan biaya adalah 40,6% dibandingkan dengan 41,7% pada kuartal sebelumnya.

Pengeluaran non-bunga inti menurun dari kuartal sebelumnya, yang menurut Schrum disebabkan oleh biaya layanan profesional dan luar negeri yang lebih rendah yang terkait dengan pekerjaan proyek dan biaya teknologi dan komunikasi yang lebih rendah. Peningkatan tersebut sebagian diimbangi oleh pajak gaji yang lebih tinggi terkait dengan vesting kompensasi berbasis saham tahunan pada kuartal pertama.

Menanggapi pertanyaan tentang ekspektasi pengeluaran, Schrum mengatakan kuartal pertama adalah “selalu sedikit musiman rendah.” Tidak termasuk akuisisi, dia mengatakan “$90-$92 [juta] adalah angka yang baik” untuk pengeluaran inti triwulanan, menambahkan bahwa masih terlalu dini untuk memberikan panduan ke depan yang lebih rinci termasuk dampak dari penerimaan dan konversi sistem yang terkait dengan transaksi tersebut.

Kualitas aset, tanda portofolio, dan tingkat modal

Schrum mengatakan kualitas aset Butterfield tetap kuat. Portofolio investasi adalah “risiko rendah,” terdiri dari “sepenuhnya U.S. Treasury dan sekuritas lembaga yang dijamin pemerintah dengan peringkat AA atau lebih tinggi,” katanya. Kinerja kredit digambarkan stabil, dengan “neto charge-off yang dapat diabaikan,” kredit macet pada 2%, dan pencadangan untuk kerugian kredit pada 0,6% dari total pinjaman. Dia menambahkan bahwa buku pinjaman didukung oleh hipotek residensial berkualitas tinggi, dengan 71% full recourse dan hampir 80% dengan loan-to-value di bawah 70%.

Selama sesi tanya jawab, Schrum membahas peningkatan pinjaman bermasalah dan penyediaan, dengan mengatakan bank “mulai dari basis yang sangat rendah.” Dia menunjuk pada migrasi past-due yang “terutama terkait dengan hipotek residensial di buku pinjaman prime central London kami,” menggambarkan mereka sebagai hipotek tiga hingga lima tahun yang diberikan pada 60% hingga 65% LTV dengan ekuitas yang signifikan. Schrum mengatakan Butterfield bekerja dengan peminjam yang menghadapi masalah likuiditas sementara dan mengharapkan situasinya untuk dinormalisasi melalui pembiayaan kembali atau pembayaran setelah penjualan properti karena likuiditas di pasar London prime dan super-prime tetap tipis.

Mengenai portofolio sekuritas, Schrum mengatakan kerugian yang tidak terealisasi bersih dalam portofolio yang tersedia untuk dijual yang dicatat dalam pendapatan komprehensif lainnya adalah $99,7 juta pada akhir kuartal, naik $10,3 juta dari kuartal sebelumnya. Dia mengatakan sensitivitas suku bunga meningkat sedikit karena perubahan dalam komposisi aset, dengan aset jangka pendek yang lebih pendek. Schrum mengatakan perusahaan mengharapkan OCI untuk membaik selama 12 hingga 24 bulan ke depan karena portofolio terbakar.

Schrum juga mengatakan ekuitas umum yang dapat dibentuk ke aset yang dapat dibentuk tetap “secara konservatif di atas” kisaran target Butterfield sebesar 6% hingga 6,5%. Nilai buku yang dapat dibentuk berakhir pada kuartal ini di $26,56 per saham, naik 0,6% dari kuartal sebelumnya.

Komentar Pasar: Bermuda dan Cayman

Direktur Pelaksana Bermuda Jody Feldman mengatakan prospek Bermuda “tetap konstruktif,” dengan pertumbuhan PDB riil diperkirakan sebesar 3% untuk tahun 2025, didukung oleh bisnis internasional dan reinsurance. Feldman mengutip proyeksi pemerintah Bermuda untuk surplus rekor $472 juta untuk tahun fiskal 2027, “terutama didorong oleh pendapatan dari pajak penghasilan perusahaan baru,” sambil mencatat tantangan struktural seperti biaya tinggi, populasi yang menua, dan perumahan yang terjangkau terbatas.

Feldman mengatakan sektor perhotelan melihat investasi baru, termasuk pengeluaran modal yang direncanakan sebesar $182 juta. Dia menunjuk pada ekspektasi untuk pembukaan kembali sebagian Fairmont Southampton pada akhir tahun 2026 dan pembukaan kembali penuh pada tahun 2027, yang menurutnya dapat mengangkat inventaris kamar di atas tingkat pra-pandemi. Dia juga menunjuk pada rencana pengembangan kembali untuk Elbow Beach Resort dan merujuk pada acara olahraga internasional yang mendukung pariwisata dan visibilitas.

Di Kepulauan Cayman, Feldman mengatakan pertumbuhan PDB diperkirakan akan melambat menjadi sekitar 2% pada tahun 2026 setelah beberapa tahun pertumbuhan 4% hingga 6%. Dia mencatat pertumbuhan populasi menjadi 90.000-an rendah dalam beberapa tahun mendatang, kedatangan pengunjung yang menginap yang mencatat di awal tahun, dan ekspansi yang berkelanjutan dalam layanan keuangan, termasuk reinsurance dan layanan dana. Feldman mengatakan surplus pemerintah Cayman yang moderat menunjukkan bahwa yurisdiksi tersebut memasuki fase pertumbuhan yang lebih lambat.

Membahas permintaan pinjaman, Schrum dan Feldman mengatakan perusahaan tetap fokus pada hipotek residensial, dengan mengutip efisiensi modal di bawah model aset tertimbang risiko bank. Schrum mengatakan originasi hipotek residensial Cayman melebihi amortisasi runoff untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun, sementara Feldman mengatakan pipeline Bermuda “sedikit tertekan,” sebagian karena lebih sedikit proyek perusahaan yang signifikan, tetapi bank melihat peluang di Cayman, termasuk menara residensial kelas atas.

Dalam pernyataan penutup, Collins mengatakan Butterfield berencana untuk mengejar akuisisi tambahan yang selaras dengan fokusnya pada perbankan pulau dan perwalian pribadi, sambil terus meningkatkan efektivitas operasional dan mempertahankan manajemen biaya disiplin. Dia menekankan bahwa manajemen modal tetap sentral, dengan perusahaan menyeimbangkan dividen, investasi organik, akuisisi strategis, dan pembelian kembali saham.

Tentang Bank of N.T. Butterfield & Son (NYSE:NTB)

Bank of N.T. Butterfield & Son Limited, yang umumnya dikenal sebagai Butterfield, adalah penyedia layanan perbankan dan manajemen kekayaan yang berbasis di Bermuda. Didirikan pada tahun 1858, perusahaan telah berkembang dari bank kolonial lokal menjadi lembaga keuangan internasional. Dengan fokus pada layanan klien yang dipersonalisasi, Butterfield menawarkan rangkaian solusi perbankan dan fidusia yang komprehensif kepada individu, keluarga, dan klien perusahaan swasta.

Aktivitas inti bank meliputi perbankan pribadi, pinjaman ritel dan komersial, administrasi kepercayaan dan perusahaan, dan layanan dana.