J.B. Hunt mengatakan inflasi TL 'struktural,' bukan sementara

Para eksekutif di J.B. Hunt Transport Services mengatakan bahwa semakin banyak bukti bahwa pengetatan di pasar truckload adalah pergeseran struktural daripada fluktuasi singkat yang disarankan oleh pengirim pada awal tahun. Dalam panggilan dengan analis pada Rabu malam, manajemen mencatat "tanda-tanda awal peningkatan permintaan" karena "kapasitas yang tidak patuh" terus keluar. Disebutkan bahwa percakapan pelanggan menjadi lebih konstruktif karena panduan perutean mereka gagal.

J.B. Hunt (NASDAQ: JBHT) melaporkan laba per saham kuartal pertama sebesar $1,49, 4 sen di atas perkiraan konsensus dan 32 sen lebih tinggi dari tahun ke tahun.

Pendapatan konsolidasi sebesar $3,06 miliar naik 5% y/y (naik 4% tidak termasuk biaya tambahan bahan bakar), melampaui ekspektasi analis untuk pendapatan sebesar $2,95 miliar. Perusahaan mengatakan pihaknya mengambil pangsa pasar di semua moda. Laba operasional meningkat 16% y/y menjadi $207 juta karena pengurangan biaya dan peningkatan produktivitas.

Manajemen memperbarui program pengurangan biayanya. Disebutkan bahwa pengeluaran tambahan sebesar $30 juta telah dihilangkan selama kuartal pertama, mendorong tingkat tahunan menjadi $130 juta.

Logistik antar moda mencatat volume rekor; penetapan harga belum terpengaruh

Pendapatan antar moda meningkat 2% y/y menjadi $1,51 miliar karena jumlah muatan naik 3% dan pendapatan per muatan turun 1% (turun 2% tidak termasuk biaya tambahan bahan bakar). Sebagai perbandingan, total muatan kereta antar moda datar y/y pada kereta api Kelas I selama kuartal tersebut.

J.B. Hunt melaporkan volume tertingginya yang pernah ada untuk kuartal pertama, mengalami minggu volume rekor pada bulan Maret (46.000 muatan). Berdasarkan bulan, muatan turun 1% y/y pada bulan Januari, naik 1% pada bulan Februari, dan naik 8% pada bulan Maret. Volume transkontinental datar y/y, tetapi volume di Timur naik 7% y/y setelah naik 13% pada kuartal pertama 2025 (plus-20% pada komputasi bertumpuk dua tahun).

Manajemen terdengar optimis tentang prospek konversi antar moda, karena dua pendorong utama—tingkat TL dan harga bahan bakar—telah bergeser menjadi angin segar. Antar moda saat ini menawarkan penghematan biaya yang signifikan dibandingkan TL, dengan data FreightWaves menunjukkan moda tersebut 22,5% lebih murah. Ini di atas kisaran penghematan biaya baru-baru ini sebesar 10% hingga 15%.

J.B. Hunt tidak memberikan target penetapan harga antar moda untuk musim penawaran ini selain menyatakan bahwa kenaikan harga tidak sebanding dengan inflasi. Selain itu, disebutkan bahwa penetapan harga muatan balik ke Barat negatif dan penetapan harga transkontinental dari Pantai Barat tetap kompetitif. Perusahaan melihat penetapan harga yang lebih baik di jalur muatan utama dan di seluruh jaringan Timur.

Pergeseran komposisi ke Timur, di mana jarak angkut lebih pendek, menjadi hambatan bagi metrik hasil di kuartal tersebut. (Jarak angkut turun 3% y/y.)

Bahkan dengan peningkatan pendapatan yang sederhana, laba operasional unit melonjak 21% y/y (laba operasional per muatan naik 18%). Rasio operasi 92,4% (margin operasi 7,6%) 120 basis poin lebih baik y/y. Pemotongan biaya sebelumnya dan pemanfaatan aset yang lebih baik (perputaran kontainer meningkat 3%) mendorong peningkatan tersebut.

Minat pengirim pada solusi khusus meningkat

Pendapatan khusus meningkat 2% y/y menjadi $841 juta. Peningkatan tersebut sepenuhnya didorong oleh peningkatan serupa dalam pendapatan per truk per minggu, karena rata-rata truk yang beroperasi datar dengan kuartal sebelumnya.

J.B. Hunt menjual layanan pada 295 truk di kuartal tersebut dan menegaskan kembali target setahun penuh penambahan 800 hingga 1.000 truk. Perusahaan mencatat bulan kedua tertinggi dalam "kesepakatan baru yang dihargai" dalam lima tahun selama periode tersebut, tetapi mencatat bahwa perekrutan pengemudi telah menjadi hambatan karena pasar telah mengetat.

OR 89,6% 60 bps lebih baik y/y meskipun cuaca buruk menyebabkan hambatan biaya tambahan di kuartal tersebut. Selain itu, musim dingin yang kasar menunda lonjakan musim semi yang biasa dialami pelanggan rumah dan taman mereka. Perusahaan menegaskan kembali panduan untuk pertumbuhan laba operasional yang moderat tahun ini tetapi memperingatkan bahwa kemenangan bisnis baru merupakan hambatan margin sementara karena biaya startup yang terkait.

Volume broker melonjak tetapi kerugian melebar

Kenaikan tarif spot TL (transportasi yang dibeli) telah menekan margin kotor di seluruh industri broker. Unit broker J.B. Hunt melaporkan kerugian operasional sebesar $4,7 juta, kerugian kuartalan ke-13 berturut-turut, dan $2 juta lebih buruk y/y.

Pendapatan meningkat 20% y/y, dengan jumlah muatan dan pendapatan per muatan berkontribusi hampir sama terhadap peningkatan tersebut. Margin laba kotor 12% 330 bps lebih buruk y/y dan 40 bps lebih buruk secara berurutan. Perusahaan berfokus pada penetapan ulang kontrak dan menyatakan bahwa pihaknya mengurangi biaya langsung, yang tidak termasuk transportasi yang dibeli, sebesar 1% di kuartal tersebut.

Poin penting lainnya dari Q1

Pendapatan di unit TL meningkat 23% y/y menjadi $205 juta karena muatan melonjak 19% dan pendapatan per muatan meningkat 3%. Namun, laba kotor menyusut 5% di periode tersebut karena biaya transportasi yang dibeli melonjak. Manajemen mencatat bahwa kapasitas keluar dari pasar, bahkan dengan lonjakan tarif spot, dan bahwa pengemudi semakin sulit ditemukan. Di seluruh perusahaan, kebutuhan pengemudi J.B. Hunt saat ini adalah yang tertinggi sejak Juni 2022.

Disebutkan bahwa lonjakan volume di broker dan TL mencerminkan "bagian pertama dari siklus naik."

Perusahaan sebelumnya menandai hambatan pendapatan sebesar $90 juta tahun ini (pada pendapatan tahunan $824 juta) dari hilangnya pelanggan last-mile. Namun, pendapatan di unit tersebut turun hanya 6% y/y menjadi $188 juta di kuartal tersebut. Disebutkan bahwa permintaan di segmen last-mile utama seperti furnitur dan peralatan telah stabil.

Saham JBHT naik 6,7% pada awal perdagangan pada hari Kamis dibandingkan dengan S&P 500, yang turun 0,1%.