Panggilan Transkrip Hasil Liberty (LBRT) Q2 2025

Gambar sumber: The Motley Fool.

TANGGAL

Kamis, 24 Juli 2025 pukul 10 pagi ET

PESERTA KONFERENSI

- Presiden — Ron Gusek

- Direktur Keuangan — Michael Stock

Transkrip Konferensi Penuh

Ron Gusek: Selamat pagi, semuanya, dan terima kasih telah bergabung dengan kami untuk membahas hasil operasional dan keuangan kuartal kedua tahun 2025 kami. Liberty memberikan kinerja yang luar biasa di kuartal kedua meskipun ada ketidakpastian makroekonomi yang meningkat dan volatilitas sektor energi. Pendapatan dan EBITDA yang disesuaikan meningkat 7% dan 8% secara berurutan, masing-masing, di tengah latar belakang industri penurunan aktivitas penyelesaian. Kinerja yang kuat ini adalah cerminan langsung dari kontribusi luar biasa tim kami, mendorong efisiensi rekor dengan aman dan pemanfaatan yang meningkat yang lebih dari mengimbangi tekanan harga industri. Kinerja luar biasa kami dengan loyalitas pelanggan yang bertahan lama memperkuat posisi kami sebagai armada pilihan di pasar yang kompetitif. Kebijakan tarif, pelucutan produksi OPEC plus yang dipercepat, dan ketegangan geopolitik mendorong ketidakpastian baru di sektor energi.

Selama kuartal ini, kami berkolaborasi sebagai mitra dengan pelanggan kami untuk mendorong efisiensi yang lebih besar, yang kemungkinan akan mengembangkan pangsa pasar kami saat aktivitas menurun pada paruh kedua tahun 2025. Di tengah tekanan pasar dan pengurangan aktivitas pelanggan jangka pendek, kami berencana untuk secara moderat mengurangi jumlah armada yang dikerahkan dan memposisikan kembali tenaga kuda ini untuk mendukung permintaan yang diperluas dari mitra jangka panjang untuk penawaran simul-frac kami. Kami memanfaatkan rangkaian lengkap produk dan layanan penyelesaian kami, termasuk frac, wireline, pasir, bahan kimia, logistik, layanan pengisian bahan bakar, dan alat rekayasa dan diagnostik kelas atas untuk mendorong keterlibatan yang meningkat dengan pelanggan kami. Kami telah menciptakan posisi kompetitif yang unik yang memungkinkan kami untuk tetap gesit di pasar yang dinamis.

Kami senang untuk memperkuat kepemimpinan teknologi kami dengan kemajuan pesat pada peningkatan digiPrime mutakhir kami dengan mesin resiprok gas alam kecepatan variabel pertama di industri. Ini benar-benar gelombang teknologi berikutnya dalam desain armada frac. Kami sekarang memiliki 2 unit digiPrime kecepatan variabel yang memompa di lapangan yang bersama-sama telah menyelesaikan lebih dari 1.700 jam pengujian di lingkungan tekanan tinggi Texas Barat. Unit-unit ini memberikan kontrol laju presisi dan torsi yang meningkat, meningkatkan efisiensi operasional dan modal. Kemajuan teknologi terbaru ini memperluas kemampuan kami untuk menawarkan solusi 100% gas alam. Pengembangan dan pengujian lapangan kami yang berhasil selama kuartal kedua mencerminkan komitmen kami terhadap inovasi yang berkelanjutan dalam teknologi hemat energi dan rendah emisi.

Tiga tahun sejak penerapan digiFleet pertama kami, hasilnya terus melampaui harapan. Platform ini memberikan manfaat yang substansial dan terukur, khususnya dalam daya tahan dan kinerja komponen utama. Salah satu keunggulan inti dari beroperasi 100% gas alam adalah pengurangan keausan pada komponen mesin dibandingkan dengan diesel. Pembakaran gas alam menghasilkan lebih sedikit partikel, memperpanjang umur oli, dan secara signifikan mengurangi tekanan mesin, faktor-faktor yang berkontribusi pada umur mesin yang diharapkan 2 hingga 3x lebih lama dari sistem diesel dan bahan bakar ganda konvensional. Kami sudah melihat ini terjadi di lapangan. Ujung daya digifleet bertahan dua kali lebih lama dari ujung daya konvensional sambil mengelola beban yang jauh lebih tinggi.

Demikian pula, ujung fluida mencapai dua kali jam tenaga kuda per jam dari rekan-rekan konvensional mereka. Hasil awal ini adalah bukti yang jelas dari perolehan efisiensi operasional dan modal yang dimungkinkan oleh digiFleet kami. Mereka secara langsung mendukung misi kami untuk memberikan biaya layanan total terendah kepada pelanggan kami sambil menetapkan standar baru untuk kinerja berkelanjutan di lapangan. Kami juga menyelesaikan uji coba lapangan sistem slurry pasir jarak terakhir pertama di industri. Sistem tersebut berkinerja seperti yang dirancang, secara konsisten melampaui volume pengiriman sehubungan dengan sistem penanganan air eksklusif kami. Dengan mengangkut slurry pasir melalui pipa, diperkirakan akan mengurangi biaya, meningkatkan keandalan pengiriman, dan mengurangi debu, emisi, dan pemeliharaan jalan untuk pelanggan kami.

Permintaan yang meningkat dari pusat data dan pengguna industri memerlukan pendekatan kolaboratif untuk mengatasi kebutuhan layanan daya yang semakin melampaui penawaran utilitas tradisional. Selama kuartal kedua, kami mengumumkan 2 aliansi strategis untuk pengembangan fasilitas daya. Di Pennsylvania, kami berkolaborasi dengan Range Resources dan Imperial Land Corporation untuk menyediakan layanan daya untuk menambatkan taman industri yang berlokasi strategis yang dirancang untuk pengembangan yang dapat diskalakan dengan akses yang menguntungkan ke gas alam Marcellus. Di Colorado, aliansi strategis kami dengan AltitudeX Aviation Group akan mendukung pengembangan yang diusulkan di Colorado Air and Space Port yang ditenagai oleh Liberty Microgrid.

Kemitraan ini mengatasi hambatan yang dihadapi oleh pengembang komersial dan industri, termasuk akses ke lahan yang sesuai, solusi manajemen daya terintegrasi, dan pasokan bahan bakar yang andal. Bersama-sama, kami menawarkan solusi turnkey yang menggabungkan pembangkit listrik di tempat, integrasi pasar, dan kesiapan infrastruktur untuk memenuhi kebutuhan pengguna permintaan tinggi yang terus berkembang. Kolaborasi kami baru-baru ini dengan Oklo mewakili jalur yang menarik menuju penyediaan solusi daya generasi berikutnya yang terintegrasi untuk pelanggan beban besar yang canggih. Pendekatan komprehensif ini menggabungkan kecepatan pasar dari Liberty's Forte distributed natural gas power dan solusi manajemen beban berkinerja tinggi untuk memenuhi permintaan segera dengan jalur untuk mengintegrasikan manajemen daya jaringan dan reaktor nuklir modular kecil baseload dengan Aurora powerhouses Oklo.

Solusi lengkap ini dirancang untuk pusat data, lokasi industri, dan fasilitas skala utilitas, menyediakan penerapan yang cepat, optimasi jaringan yang ditingkatkan, dan stabilitas harga jangka panjang. Ini pada akhirnya memungkinkan jalur yang mulus untuk mengurangi intensitas karbon tanpa mengorbankan keandalan dan fleksibilitas. Liberty adalah investor awal di Oklo, berkomitmen $10 juta pada tahun 2023. Setelah mengevaluasi perusahaan dan teknologi di seluruh ruang nuklir lanjutan, kami mengidentifikasi model bisnis Oklo yang inovatif, desain yang kecil dan dapat diskalakan, dan teknologi yang berbeda sebagai solusi strategis penting untuk memenuhi permintaan daya yang terus meningkat dari pengguna energi skala besar. Kami senang sejajar pada saat penting di mana kolaborasi dapat mendorong dampak yang berarti.

Bersama-sama, kami akan memberikan solusi manajemen daya dan jaringan yang terintegrasi sepenuhnya yang belum pernah ada sebelumnya, menawarkan pengguna energi skala besar tingkat keandalan, skalabilitas, dan fleksibilitas baru. Sementara pasar minyak terus berkembang sebagai respons terhadap perkembangan ekonomi dan geopolitik global yang dinamis, produksi Amerika Utara tetap relatif stabil. Sebagai pemasok minyak dan gas alam terbesar di dunia, produsen AS terus memainkan peran penting dalam memberikan energi yang andal ke pasar global, mendukung aktivitas industri domestik dan permintaan daya, serta memberikan leverage strategis dalam lanskap geopolitik.

Peristiwa baru-baru ini mulai dari perubahan kebijakan tarif hingga permusuhan regional yang meningkat dan sinyal ekonomi campuran yang memengaruhi permintaan minyak global belum mendorong respons produksi Amerika Utara yang berarti. Produsen yang lebih besar, yang memiliki modal yang kuat dan operasi yang sangat efisien menikmati ekonomi sumur yang sehat, memungkinkan mereka untuk mengatasi volatilitas harga komoditas. Fluktuasi harga intra-kuartal menciptakan peluang lindung nilai, yang semakin mengurangi reaksi sisi suplai. Produsen menargetkan profil produksi yang relatif datar, mempertahankan baseline aktivitas frac untuk mengimbangi penurunan alami dari sumur yang berproduksi. Aktivitas penyelesaian diperkirakan akan secara bertahap melambat pada paruh kedua tahun ini, mencerminkan penerapan modal yang disiplin dan berkontribusi pada tekanan harga pasar pada layanan.

Perlambatan aktivitas ini diperkirakan akan mempercepat kanibalisasi dan penyusutan peralatan, yang pada dasarnya meningkatkan dinamika penawaran dan permintaan dalam industri layanan selama siklus. Produsen yang lebih besar saat ini memerlukan penawaran yang secara teknis unggul untuk memenuhi permintaan yang meningkat akan efisiensi dan dukungan rekayasa yang hanya sedikit perusahaan layanan yang mampu berikan. Portofolio kami yang tak tertandingi, layanan terintegrasi, dan inovasi teknologi secara unik memungkinkan kami untuk memberikan nilai yang lebih besar kepada pelanggan kami dan mendorong kinerja yang unggul. Saat kita melihat ke depan, investasi strategis yang telah kami lakukan dalam penyelesaian selama siklus meningkatkan kemampuan kami untuk mendukung pelanggan dalam lanskap yang terus berkembang.

Kami memanfaatkan rangkaian lengkap layanan penyelesaian kami, teknologi mutakhir, kemitraan terkemuka di industri, dan dedikasi tim kami yang luar biasa untuk menavigasi ketidakpastian pasar. Dalam bisnis daya kami, LPI memberikan solusi energi end-to-end yang direkayasa dengan kuat, secara unik mengintegrasikan pembangkit listrik di tempat dan manajemen beban, partisipasi pasar ISO, dan pasokan ritel yang menguntungkan, menciptakan pendekatan fleksibel yang komprehensif yang mendefinisikan kembali keandalan dan efisiensi biaya di wilayah yang dideregulasikan. Kami senang dengan pertumbuhan masa depan LPI dan kemampuannya untuk berkontribusi pada rekam jejak kami dalam memberikan pengembalian jangka panjang yang unggul sambil menyeimbangkan investasi yang disiplin dengan neraca yang kuat selama siklus. Saya sekarang akan menyerahkan panggilan ke Michael untuk membahas hasil keuangan dan prospek kami.

Michael Stock: Selamat pagi, semuanya. Saya senang untuk berbagi bahwa kami mencapai hasil keuangan yang solid meskipun lanskap makro yang terus berubah di kuartal kedua. Aktivitas Liberty meningkat dari kuartal ke kuartal meskipun penurunan aktivitas frac industri-lebar yang diamati selama periode tersebut. Kami melihat peningkatan pangsa pasar sebagai hasilnya, tren yang kami harapkan akan terus berlanjut pada paruh kedua tahun ini mengingat penawaran layanan diferensial kami dan kinerja relatif yang diharapkan. Kami juga membuat kemajuan signifikan dalam bisnis daya kami, membina hubungan jangka panjang yang akan mendorong kesuksesan di masa depan. Pada kuartal kedua, pendapatan tahun 2025 — pendapatan adalah $1 miliar dibandingkan dengan $977 juta pada kuartal sebelumnya.

Hasil kami meningkat 7% secara berurutan karena aktivitas yang lebih tinggi di hampir semua lini bisnis kami lebih dari mengimbangi tekanan harga dan kondisi yang lebih lunak di pasar pasir Permian. Laba bersih kuartal kedua adalah $71 juta dibandingkan dengan $20 juta pada kuartal sebelumnya. Laba bersih yang disesuaikan adalah $20 juta dibandingkan dengan $7 juta pada kuartal sebelumnya dan tidak termasuk keuntungan investasi sebesar $51 juta yang dipengaruhi pajak. Laba per saham yang diencerkan adalah $0,43 dibandingkan dengan $0,12 pada kuartal sebelumnya. Laba per saham yang diencerkan yang disesuaikan adalah $0,12 dibandingkan dengan $0,04 pada kuartal sebelumnya. EBITDA yang disesuaikan pada kuartal kedua adalah $181 juta dibandingkan dengan $168 juta pada kuartal sebelumnya, peningkatan 8% secara berurutan.

Beban dan administrasi umum berjumlah $58 juta pada kuartal kedua dibandingkan dengan $66 juta pada kuartal sebelumnya, yang termasuk kompensasi berbasis saham non-tunai sebesar $6 juta. G&A menurun $7 juta dari kuartal sebelumnya, terutama karena kompensasi berbasis saham yang dimodifikasi dipercepat sehubungan dengan kepergian Chris pada kuartal pertama. Item pendapatan lainnya berjumlah $58 juta untuk kuartal ini, termasuk $68 juta pada keuntungan investasi, diimbangi dengan beban bunga sekitar $10 juta. Beban pajak kuartal kedua adalah $24 juta, sekitar 25% dari pendapatan sebelum pajak. Pajak tunai adalah $20 juta.

Pada paruh kedua tahun 2025, kami sekarang memperkirakan tingkat beban pajak akan menjadi sekitar 25% dari pendapatan sebelum pajak dan pembayaran pajak tunai sekitar nol pada paruh kedua tahun ini. Kami mengakhiri kuartal dengan saldo kas sebesar $20 juta dan utang bersih sebesar $140 juta. Utang bersih menurun sebesar $46 juta dari kuartal sebelumnya. Penggunaan kas pada kuartal kedua termasuk pengeluaran modal dan $13 juta dari dividen tunai. Di tengah ketidakpastian pasar, kami memilih untuk menahan pembelian kembali saham untuk mengizinkan periode penilaian sambil berfokus pada pelaksanaan rencana strategis jangka panjang kami. Kami akan terus memantau kondisi makroekonomi yang berkembang dan tetap fleksibel dan berfokus pada nilai dalam pendekatan pembelian kembali kami.

Total likuiditas pada akhir kuartal, termasuk ketersediaan di bawah fasilitas kredit adalah $276 juta. Selanjutnya, pada bulan Juli 2025, Liberty memperluas fasilitas kreditnya untuk mendukung pertumbuhan strategis dalam pembangkit listrik dengan peningkatan komitmen agregat sebesar $225 juta menjadi $750 juta, tunduk pada batasan basis pinjaman. Utang bersih pada akhir kuartal adalah $140 juta. Pengeluaran modal bersih adalah $134 juta pada kuartal kedua, yang termasuk investasi dalam digiFleet, pengeluaran pemeliharaan yang dimodalisasi, infrastruktur LPI, dan produk lainnya. Kami memiliki sekitar $3 juta dari hasil penjualan aset pada kuartal ini dan $51 juta dari hasil penjualan sekuritas ekuitas.

Kami sekarang memperkirakan total pengeluaran modal untuk tahun 2025 sekitar $575 juta, sekitar $75 juta lebih rendah dari yang direncanakan, didistribusikan secara merata antara pengurangan CapEx penyelesaian dan penundaan pengiriman pembangkit listrik relatif terhadap ekspektasi pada bulan Januari. Saat kita mendekati tahun 2026, kami akan menilai volatilitas pasar dan implikasi untuk CapEx penyelesaian sambil terus memanfaatkan potensi pertumbuhan bisnis Daya kami. Setelah peningkatan yang kuat pada kuartal kedua, kami memperkirakan pendapatan dan EBITDA kuartal ketiga akan melunak secara berurutan. Banyak penyedia layanan yang telah mengalami ruang putih selama kuartal kedua dengan cepat menanggapi secara tidak konstruktif, yang menghasilkan tekanan harga. Akibat dari perkembangan makroekonomi selama 3 bulan terakhir, kami menarik target EBITDA tahun penuh yang diberikan pada bulan Januari, dan kami akan memberikan informasi tambahan tentang ekspektasi kuartal keempat kami pada pembaruan pendapatan berikutnya.

Terlepas dari kelembutan pasar frac yang diantisipasi, kami terdorong oleh peluang di depan dan kemampuan kami untuk menciptakan nilai. Kami yakin dengan kemampuan kami untuk menunjukkan kinerja yang berkelanjutan. Kami bekerja dengan tekun bersama pelanggan kami untuk memberikan layanan terbaik di kelasnya dan solusi rekayasa yang menanggapi ekonomi sumur yang berkembang dan mendorong hubungan yang lebih mengakar dengan pelanggan ini. Peluang daya kami terus berkembang, dan kami senang dengan hubungan yang kami bangun yang akan memposisikan kami untuk memberikan solusi terintegrasi jangka panjang yang komprehensif. Kami sangat berkomitmen untuk menghasilkan pengembalian yang unggul bagi pemegang saham kami selama siklus. Saya sekarang akan menyerahkan panggilan kembali ke operator untuk Tanya Jawab, setelah itu Ron akan memberikan beberapa komentar penutup.

Operator: [Instruksi Operator] Pertanyaan pertama kami akan datang dari Stephen Gengaro dengan Stifel.

Stephen David Gengaro: Jadi 2 untuk saya yang mungkin terhubung, dan kami sering ditanya ini, jadi saya akan bertanya. Ketika kita memikirkan sisi bisnis pembangkit listrik, bisakah Anda berbicara tentang, satu, apa keadaan saat ini