Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
The panelists generally agree that Micron's recent performance and valuation are driven by AI demand and supply constraints, but they caution that cyclical factors and potential supply increases could reverse this trend. The 42.5x trailing P/E multiple embeds years of margin expansion that may not materialize if supply tightness eases or capex slows.
Risiko: Easing supply constraints due to increased production by competitors like Samsung or a slowdown in AI spending and hyperscaler capex, which could deflate margins and compress Micron's multiple.
Peluang: Sustained high margins and premium pricing for HBM products if supply constraints persist and AI demand remains strong.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Ada banyak aspek AI, termasuk pusat data, chip, hyperscaler, dan platform kecerdasan yang sebenarnya.
Area lain yang semakin menarik adalah rantai pasokan semikonduktor.
Memori, khususnya, telah melihat ledakan permintaan.
Pada pergantian abad, investor mungkin menganggap gagasan perusahaan mencapai kapitalisasi pasar $1 triliun sebagai hal yang cukup aneh.
Saat ini, ada lebih dari selusin perusahaan yang mengklaim hal tersebut, dengan raksasa chip kecerdasan buatan (AI) Nvidia sekarang diperdagangkan dengan kapitalisasi pasar lebih dari $5 triliun. Kecuali valuasi menarik kembali secara tajam karena AI menghadapi hambatan besar, lebih banyak perusahaan siap untuk melampaui kapitalisasi pasar triliun dolar.
Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru-baru ini merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Tak Tergantikan" menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Sebenarnya, satu perusahaan baru saja melakukannya. Temui saham AI "pick-and-shovel" ini yang baru bergabung dengan Meta Platforms, Tesla, dan Broadcom di klub $1 triliun.
Sungguh luar biasa perjalanan yang telah ditempuh perusahaan memori komputer Micron Technology (NASDAQ: MU). Saham ini naik lebih dari 227% tahun ini dan lebih dari 867% dalam setahun terakhir (pada 28 Mei).
Alasan utama Micron dan beberapa saham terkait lainnya melonjak adalah karena permintaan memori yang luar biasa, yang telah menjadi bagian besar dari kisah AI. Pembuat chip seperti Nvidia membutuhkan memori untuk duduk langsung pada unit pemroses grafis (GPU) mereka, yang merupakan kunci untuk melatih model bahasa besar. Memori dibutuhkan untuk memberi makan GPU dengan data.
Saat Nvidia dan pembuat chip lainnya membangun GPU yang lebih canggih dan menskalakan klaster GPU, mereka membutuhkan lebih banyak memori untuk memproses data lebih cepat. Ada berbagai jenis memori, tetapi Micron membuat jenis yang disebut dynamic random-access memory (DRAM), yang umum digunakan dalam teknologi lama seperti komputer dan ponsel.
Namun, baru-baru ini, Micron telah mengembangkan produk memori yang lebih kompleks yang disebut high-bandwidth memory (HBM), yang pada dasarnya menumpuk beberapa chip DRAM. Ini lebih baik untuk GPU karena mengurangi jarak data yang harus ditempuh untuk mencapainya.
Pada bulan Maret, Micron mengumumkan bahwa mereka telah merancang model HBM baru yang disebut HBM4 dengan 36 gigabyte memori 12-Gi, yang dirancang khusus untuk platform GPU Vera Rubin Nvidia.
Menurut firma riset pasar Counterpoint, Micron memegang 23% pangsa pasar DRAM global berdasarkan pendapatan pada akhir tahun 2025, di belakang hanya Samsung (36%) dan SK Hynix (32%). Dalam pasar HBM global, Micron memiliki pangsa pasar 21% pada akhir tahun lalu, masih di belakang SK Hynix (57%) dan Samsung (22%).
Namun, pangsa pasar Micron lebih dari dua kali lipat dari hanya 9% pada akhir tahun 2024.
Pada panggilan pendapatan kuartal kedua Micron untuk tahun fiskal 2026 pada bulan Maret, CEO Sanjay Mehrotra memberi tahu analis Wall Street dalam pernyataan yang telah disiapkan bahwa permintaan pusat data untuk DRAM dan flash memori NAND, yang juga dibuat oleh Micron, diperkirakan akan mencapai 50% dari total pasar yang dapat dijangkau industri untuk pertama kalinya tahun ini.
Selain itu, Mehrotra mengatakan bahwa baik permintaan DRAM maupun NAND tahun ini diperkirakan akan terkendala oleh pasokan. Pengiriman DRAM tahun ini diperkirakan akan tumbuh di persentil rendah 20-an, sedikit di atas pandangan sebelumnya dari Micron.
Analis UBS Timothy Arcuri baru-baru ini mengejutkan pasar dengan lebih dari tiga kali lipat target harganya untuk Micron dari $535 per saham menjadi $1.625, yang tertinggi di Wall Street. Saham saat ini diperdagangkan di sekitar $900.
Dalam catatan penelitian, Acuri mengatakan bahwa dia dan timnya memperkirakan pasokan DRAM akan tetap terkendala setidaknya hingga pertengahan tahun 2028, dan pasokan NAND akan tetap terkendala hingga akhir tahun 2027.
"Kami percaya bahwa pasar akan mulai menempatkan kelipatan 'normal' pada saham dan [Micron] akan terus menilai lebih tinggi seiring munculnya lebih banyak detail tentang perubahan struktural yang telah mendorong seluruh kompleks memori," kata Arcuri.
Micron saat ini diperdagangkan mendekati 42,5 kali lipat laba yang tertunda, di atas rata-rata 10 tahunnya yaitu sekitar 22 kali lipat.
Namun, AI belum menjadi bagian dari gambaran seperti sekarang, satu dekade lalu, dan Micron serta pemasok memori lainnya mungkin belum pernah mengalami permintaan seperti ini. Ini adalah hari yang baru untuk sub-sektor ini, jadi saham harus diperdagangkan dengan kelipatan di atas rata-rata 10 tahunnya.
Namun, Micron diperdagangkan mendekati dua kali lipat dari kelipatannya yang normal dan terkait dengan perdagangan AI, menjadikannya rentan jika pengeluaran modal terkait AI melambat.
Itulah mengapa saya tidak akan selalu menjadikan Micron sebagai posisi yang besar. Saya pikir investor dapat memilikinya, tetapi pada titik ini mungkin bijaksana untuk memulai dengan posisi yang lebih kecil dan secara perlahan membangunnya melalui averaging biaya dolar.
Sebelum Anda membeli saham di Micron Technology, pertimbangkan hal ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru-baru ini mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Micron Technology bukanlah salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut dapat menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan kapan Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $463.900! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.294.401!
Sekarang, perlu dicatat bahwa pengembalian rata-rata keseluruhan Stock Advisor adalah 978% — kinerja yang mengungguli pasar dibandingkan dengan 211% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, yang tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Pengembalian Stock Advisor seperti yang tercatat pada 30 Mei 2026. *
Bram Berkowitz tidak memiliki posisi dalam saham apa pun yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Broadcom, Meta Platforms, Micron Technology, Nvidia, dan Tesla. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan pendapat penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Micron's valuation already prices in flawless execution through the next memory cycle, leaving little margin if AI capex growth slows before 2027."
Micron's 42.5x trailing multiple already embeds sustained DRAM/HBM shortages through 2028, yet the article underplays how quickly memory cycles reverse once capex responds. SK Hynix still holds 57% HBM share; Samsung's scale could flood supply faster than UBS models assume if AI training spend plateaus post-2026. The 227% YTD run and 50% data-center TAM claim ignore that NAND/DRAM have historically seen 30-50% ASP collapses within 18 months of peak demand signals. Dollar-cost averaging does not mitigate valuation compression risk if Nvidia's next platform delays shift HBM4 orders.
Structural AI demand has broken the old cycle; constrained supply until mid-2028 plus Micron's share doubling to 21% in HBM could justify rerating well above historical averages even if growth moderates.
"Micron's valuation assumes a multi-year supply shortage that is neither guaranteed nor priced conservatively, leaving limited margin of safety after a 867% run."
Micron's $1T milestone is real, but the article conflates milestone with investment thesis. Yes, AI demand for memory is structural—HBM shipments are genuinely supply-constrained through 2027-28. But MU trades at 42.5x trailing P/E, nearly 2x its historical norm, pricing in years of margin expansion that depends on supply staying tight. UBS's $1,625 target assumes DRAM scarcity holds; one major fab ramp (Samsung, SK Hynix, or new entrants) breaks that assumption. The article buries the real risk: cyclical memory stocks have repeatedly disappointed after euphoric runs. Micron's 867% YoY gain already prices substantial upside.
If supply constraints persist through 2028 as UBS models, and AI capex accelerates (not decelerates), Micron's margins could sustain 35%+ EBITDA levels, justifying a 25-30x forward multiple—making $1,625 plausible rather than euphoric.
"Micron is transitioning from a cyclical commodity player to a structural AI monopoly, justifying a permanent re-rating of its valuation multiples."
Micron’s inclusion in the trillion-dollar club reflects a fundamental shift in memory from a cyclical commodity to a strategic bottleneck for AI infrastructure. High-bandwidth memory (HBM) is no longer an optional component; it is a structural dependency for GPU clusters. While the 42.5x trailing P/E looks stretched, it ignores the margin expansion inherent in transitioning from standard DRAM to premium HBM products. However, investors must be wary of the 'bullwhip effect'—if hyperscalers like Microsoft or Meta pause their massive capital expenditure cycles, Micron’s supply-constrained narrative could evaporate, leaving them with excess capacity and collapsing margins in a highly capital-intensive industry.
The memory market remains notoriously cyclical, and history shows that when supply finally catches up to demand, pricing power vanishes, often leading to massive inventory write-downs and valuation compression.
"MU's valuation and exposure to cyclical memory demand imply AI tailwinds are unlikely to sustain a durable re-rating without a clear, ongoing uplift in memory pricing and capex."
Despite AI narratives boosting memory demand, Micron's story hinges on cyclical DRAM/NAND cycles and questionable durability of AI-driven pricing power. The article leans on a 50% TAM claim and supply constrained outlook, but history shows memory cycles swing with capex and inventory, and easing supply could deflate margins long before AI demand permanently re-rates. MU trades near 42x trailing earnings versus a 10-year avg around 22x, a premium that requires not just balanced demand but persistent pricing power. HBM is a niche, and Nvidia's Vera Rubin ramp remains uncertain; a slowdown in AI spending or GPU capex could compress MU's multiple. Near-term upside exists, but long-run risk is skewed bearish.
If AI capex stays elevated and memory pricing remains tight, MU could sustain a high multiple and keep gaining; the piece understates the momentum in hyperscaler spending and the durability of AI-driven demand. In a scenario where AI compute demand proves stickier than expected, MU could re-rate rather than roll over.
"HBM manufacturing complexity extends Micron's pricing power beyond standard memory cycle timelines."
ChatGPT's cycle warning overlooks how HBM's TSV and yield barriers differ from prior DRAM ramps, limiting Samsung's ability to flood supply before 2027. This technical moat, paired with Micron's 21% HBM share target, could sustain 35%+ margins even if hyperscaler capex slows post-2026. The 42x multiple may embed less euphoria than claimed if these constraints persist.
"Technical barriers to HBM supply are less predictive than Samsung's actual capex execution and yield ramp—which the panel hasn't quantified."
Grok's TSV yield argument is testable but unverified here. Samsung's 3nm HBM4 ramp timeline matters more than theoretical barriers—if they hit 2026 volume targets, Micron's margin durability collapses regardless of technical moats. Nobody's flagged Samsung's actual capex plans or yield curves. That's the real supply constraint to model, not engineering difficulty.
"Micron's reliance on HBM is exacerbated by the loss of the Chinese legacy DRAM market, creating a binary outcome for their margins."
Claude, you are right to focus on Samsung's capex, but you’re ignoring the 'China factor.' Micron’s exclusion from the Chinese market due to regulatory bans is a permanent structural headwind that the article and this panel ignore. While you debate HBM yields, Micron is losing massive volume in legacy DRAM to CXMT. This forces Micron to over-index on HBM for growth, making their margin profile dangerously fragile if AI demand faces even a minor correction.
"China bans may be a temporary/regression risk, but MU's real vulnerability is how long AI-driven pricing power lasts; a post-2026 slowdown could erode margins and the HBM ramp more than China."
Gemini, the China ban argument reads as permanent headwind, but I think it's more of a regression risk than a structural ceiling—MU can pivot to non-China demand and compensate. The real, under-appreciated risk is the duration of AI-driven pricing power: even with HBM share, a post-2026 slowdown in hyperscaler capex could compress margins and threaten the assumed 21% HBM ramp more than any China setback.
The panelists generally agree that Micron's recent performance and valuation are driven by AI demand and supply constraints, but they caution that cyclical factors and potential supply increases could reverse this trend. The 42.5x trailing P/E multiple embeds years of margin expansion that may not materialize if supply tightness eases or capex slows.
Sustained high margins and premium pricing for HBM products if supply constraints persist and AI demand remains strong.
Easing supply constraints due to increased production by competitors like Samsung or a slowdown in AI spending and hyperscaler capex, which could deflate margins and compress Micron's multiple.