Oleh Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel konsensus bersikap bearish terhadap valuasi saat ini dari Micron, dengan menyebut dinamika pasar memori siklis, potensi peningkatan pasokan, dan risiko yang terkait dengan kontrak jangka panjang serta keberlanjutan permintaan HBM.
Risiko: Penambahan kapasitas yang cepat oleh pesaing atau pergeseran permintaan HBM dapat menyebabkan penurunan harga yang lebih cepat dari perkiraan serta kompresi margin bagi Micron.
Peluang: Tidak ada yang diidentifikasi
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Dalam episode Motley Fool Hidden Gems Investing ini, kontributor Motley Fool Travis Hoium, Lou Whiteman, dan Rachel Warren membahas:
- Perjalanan Micron menuju $1 triliun.
- Rentetan kemenangan Eli Lilly.
- Pendapatan Zscaler.
Untuk menonton episode lengkap semua podcast gratis The Motley Fool, kunjungi pusat podcast kami. Saat Anda siap berinvestasi, lihat daftar 10 saham teratas untuk dibeli.
Ketinggalan Nvidia pada 2009? Sinyal Langka Ini Kembali Berkedip. Pada 2009, sinyal "Double Down" muncul untuk pembuat chip yang kurang dikenal bernama Nvidia. Untuk pertama kalinya dalam bertahun‑tahun, sinyal "Total Conviction" yang sama kini berkedip untuk perusahaan yang berukuran 1/100 ukuran Nvidia. Lanjutkan »
Transkrip lengkap ada di bawah.
Sebelum Anda membeli saham Micron Technology, pertimbangkan hal ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor saat ini… dan Micron Technology tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang lolos seleksi dapat menghasilkan pengembalian monster dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $443.191! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.258.838!
Sekarang, perlu dicatat bahwa rata‑rata total pengembalian Stock Advisor adalah 941% — kinerja luar biasa dibandingkan 211% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Pengembalian Stock Advisor per 6 Juni 2026. *
Podcast ini direkam pada 27 Mei 2026.
Travis Hoium: Kami memiliki anggota baru klub $1 triliun. Motley Fool Hidden Gems Investing dimulai sekarang. Selamat datang di Motley Fool Hidden Gems Investing. Saya Travis Hoium, bersama hari ini Lou Whiteman dan Rachel Warren. Teman‑teman, kami memiliki anggota baru klub triliun dolar. Saya percaya kini ada 14 perusahaan yang bernilai lebih dari $1 triliun. Ini dulu angka yang sangat besar, dan kini tampaknya kami mendapatkan perusahaan baru setiap minggu. Tapi, Lou, perusahaan yang kita bicarakan adalah Micron. Melewati $1 triliun. Saya rasa ini menarik. Saya melihat kembali laporan keuangan mereka lima kuartal lalu; mereka negatif free cash flow. Sekarang mereka menjadi saham terpanas di pasar. Ini adalah industri siklus. Biasanya, industri siklus, tetapi kini juga menjadi salah satu perusahaan paling berharga di dunia. Apakah kali ini berbeda untuk Micron?
Lou Whiteman: Mungkin. Tapi mari kita berhenti sejenak dan lihat apa yang telah mereka lakukan. Ini adalah perusahaan senilai $350 miliar pada 1 Jan. Teman‑teman, masih Mei. Mereka telah mengalami karier luar biasa dalam beberapa bulan. Naik 19% kemarin, pada dasarnya karena pergerakan target harga analis. Ini bukan masa normal. Dengan begitu, ada sesuatu di sana. Model AI ini membutuhkan memori. Micron telah melakukan pekerjaan yang cukup baik mengalihkan bisnisnya dari siklus komoditas brutal ke produk bernilai lebih tinggi. Mereka istimewa di antara memori. Catatan yang dimaksud, catatan yang memicu pergerakan melewati $1 triliun. Analis tersebut melihat kontrak jangka panjang hingga 2029. Jika itu benar, dan saya rasa mereka secara arah benar, ini bukan kebetulan. Ini bukan hal sekali terjadi. Ini pasar yang merespons permintaan nyata, dan dengan AI, angka-angka memang besar, tetapi permintaannya juga besar.
Travis Hoium: Rachel, tampaknya kali ini sedikit berbeda. Mereka berada di segmen nilai lebih tinggi pasar, tetapi ada juga lebih banyak pemain yang masuk pasar. Pada akhirnya, memori adalah hal di mana penawaran dan permintaan pada akhirnya penting, tetapi free cash flow juga penting, dan tampaknya mereka akan memiliki tahun yang sangat baik.
Rachel Warren: Absolutely. It's interesting to take a step back because historically, memory was this unglamorous brutal corner of tech. Companies like Micron, they made standard dram for PCs and smartphones, demand would dip, inventory piles up, prices crash. It was a really pure commodity cycle. There has been a lot that's changed over the last few years, and a lot of that goes back to high-bandwidth memory. Modern AI accelerators, you think of Nvidia's Black LOD chips, for example, they can't function without massive amounts of premium ultra-fast memory stacked directly next to the processor. Micron has pivoted from selling what was essentially in comparison, a cheap commodity to selling this very high margin, highly customized strategic asset. We're really seeing the physical reality of chip manufacturing is creating a massive bottleneck, as well and that actually benefits Micron. They’ve sold out their entire high-bandwidth memory chip supply for all of 2026 under fixed long-term contracts. The CEO is saying that they can only fulfill about 50% to 67% of current customer demand, and because building these semiconductor fabs takes years, new supply from their domestic expansions won't even hit the market until 2028. That is creating tremendous tailwinds for the business. I think we're seeing a lot of that enthusiasm bear out, certainly in that analyst note and of course, in the broader markets response.
Travis Hoium: Lou, I want to just touch on their valuation, too. This is one of those companies that you look at the stock in a very low price-to-earnings multiple, especially on a forward basis. It has been even in the low single digits, not just single digits, but four or five as recently as a few weeks ago. I think we're a little bit over that now. But historically, we're trying to give a little bit of historical context here. When these cyclical companies get to this point where everyone can see that they're incredibly cheap, that's also when things are really dangerous for investors, because the E part of the price-to-earnings multiple is typically starting to peak. What should we be looking for in these commodity markets? I know HBM isn't a commodity market today, but it's potentially commoditizing over the future. There are things that customers can do to use less HBM, to be less reliant on companies like Micron. The market will react at some point. What should we be looking for as investors?
Lou Whiteman: I feel like we go back to a conversation we had 24 hours ago about how something has to give here. Not everything can keep going straight up. Where does it give? I do think, when you're looking at this market right now, it's like, how do customers react? It may be that they can't for now. But that for now does a lot of work in that sentence. This whole thing, I could say with great confidence that it won't go on forever. What we're looking for is when will that turn? All we really know right now is not now. There is a sustainable there there through this year. You don't get rich calling a bubble. Nobody got rich declaring it a bubble. They got rich acting on it, and a lot of people didn't get rich because they acted at the wrong moment. Right now, I think this sustains until it doesn't, to go to say the obvious. Any sign of a pivot one way or the other, or more capacity coming online, I still think it's going to be the CFOs that some of the hyperscalars said, we're just going to tap our brakes ever so slightly. But I think we need to see a flinch. Until we do, the standoff just continues.
Travis Hoium: The long-term contracts sound really great. I followed the solar industry for a very long time. Those long-term contracts that was silicon and a little bit different silicon, but the same concept where you need to get this supply. You got to lock it up long term. That became really problematic for actually both sides. The companies that were signing those long-term deals signed them at really high prices that ultimately led to some of their downfall. If their customers are no longer buying those products, then that leads to problems for the manufacturers as well. I think you're right, Lou that this is not going to be the same forever for at least the foreseeable future. For the next few quarters, it seems like memory is going to be a business that's going gangbusters. We'll see when it turns. When we come back, we're going to turn our attention to the pharmaceutical space and what's going on with Eli Lilly. You're listening to Motley Fool Hidden Gems Investing.
Welcome back to Motley Fool Hidden Gems Investing. We got some really potentially big news from Eli Lilly, who seems to be absolutely on fire right now. They introduced some trial results, some early trial results that could impact the future of heart disease. Rachel, this is a little bit over my head. Explain this trial and exactly what they're doing to me. Like I'm my 9-year-old son.
Rachel Warren: Sounds good. Eli Lilly, they just released Phase 1B trial data. We're in the early stages of testing at this point, on a gene-editing therapy, which is unnamed right now. It's just called VERVE-102. They acquired this asset last year from a company called Verve Therapeutics. They purchased Verve Therapeutics for about $1 billion. This is a candidate that the FDA has already fast-tracked, so that could mean that we see it developed and hit the market at a much faster pace. Phase 2 trials are scheduled to begin by the end of this year. But why is this candidate so notable? In this early trial, a Phase 1B trial, you had a single intravenous infusion that slashed LDL cholesterol. Remember, that's the bad cholesterol, slashed it by up to 62%. There was a durable reduction in bad cholesterol, lasting up to 18 months and counting in trial participants. The drug uses a very precise form of CRISPR technology called vivo-based editing. It basically uses these tiny nanoparticles that travel right into the patient's liver cells, and once there, acts like a genetic eraser, actually changes a single DNA letter to permanently turn off a gene that otherwise holds the liver back, and that way, the liver can clear the bad cholesterol from the blood naturally.
Why is this so important? Historically, managing heart disease, it means taking a statin every single day for the rest of your life. Data from this early trial showed that about half of all patients stop taking their daily cholesterol meds. This therapy is really completely shifting the medicine that could be available for these patients from continuous chronic management to a permanent one-time preventative measure. It's still very, very early days. We will have to follow this closely, but it is really exciting news.
Travis Hoium: I saw one comment say that this could eliminate heart disease. That's probably going to the extreme extent. But it seems like the doctors who are looking at this are just incredibly impressed with the results. The other thing, and you mentioned it, but I want to highlight it. This was one infusion. This was not taking a pill every day. This is not doing an injection every day. This is a one-time infusion that lasts at least a year, 18 months. We're still early in what this would actually look like in commercial patients. But this is potentially the thing that could have a dramatic impact on people's lives and longevity with relatively minimal invasiveness.
Rachel Warren: Absolutely. The other thing that I think is important to note is Eli Lilly has been on an acquisitive streak. One other note to what I was saying, they just announced that they're acquiring three new companies. They are flush with cash from the GLP-1 successes that they have enjoyed. Of course, they have a broad portfolio outside of that. But they're spending up to $4 billion on three clinical-stage vaccine developers. One is a company called Curevo that's developing a next-generation vaccine for shingles. Another company is really designed to buy out their vaccine against the Epstein-Barr Virus. There's no approved vaccine for this virus, causes mononucleosis. It's been linked to chronic conditions like multiple sclerosis. Third, they're acquiring a company called LimmaTech Biologics. It's a Swiss firm, and they focus on developing vaccines against severe bacterial pathogens. The company is on a run-up right now, but if you look at what they're doing with their business, with the profitability and cash they have on hand, it's really strategic use of their capital.
Travis Hoium: Lou, this seems like the thing where they're on a roll, and they're just building a moat around their business. We didn't even talk about Rtotrutide, which is potentially coming in the next year or so. I think they're in Phase 3. That is a GLP-3 is what they're calling it, phenomenal results for that. It seems like everything is going incredibly well for Eli Lilly right now.
Lou Whiteman: I don't know if they're building a moat because I don't know what that would look
Rachel Warren: Absolutely. The other thing that I think is important to note is Eli Lilly has been on an acquisitive streak. One other note to what I was saying, they just announced that they're acquiring three new companies. They are flush with cash from the GLP-1 successes that they have enjoyed. Of course, they have a broad portfolio outside of that. But they're spending up to $4 billion on three clinical-stage vaccine developers. One is a company called Curevo that's developing a next-generation vaccine for shingles. Another company is really designed to buy out their vaccine against the Epstein-Barr Virus. There's no approved vaccine for this virus, causes mononucleosis. It's been linked to chronic conditions like multiple sclerosis. Third, they're acquiring a company called LimmaTech Biologics. It's a Swiss firm, and they focus on developing vaccines against severe bacterial pathogens. The company is on a run-up right now, but if you look at what they're doing with their business, with the profitability and cash they have on hand, it's really strategic use of their capital.
Travis Ho...
Welcome back to Motley Fool Hidden Gems Investing. Zscaler reported earnings after the market closed yesterday, and Rachel, the stock is down 30% as we're recording. The numbers didn't look terrible, but investors are
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Penilaian Micron bergantung pada supercycle permintaan AI-memory yang berkelanjutan yang mungkin tidak terwujud, sehingga FCF dan multiple berada dalam bahaya jika harga memory siklis kembali menguat dan kapasitas meningkat."
Langkah Micron melewati $1 triliun mencerminkan tailwind memori AI dan kontrak jangka panjang, namun memori adalah bisnis siklus yang didorong oleh capex. Artikel tersebut memperlakukan latar belakang permintaan sebagai tahan lama; pada kenyataannya, pesaing dapat menambah kapasitas, tekanan harga dapat kembali muncul, dan pabrik tidak akan menghilang begitu saja—peningkatan pasokan 2027–2028 dapat melampaui permintaan jika pertumbuhan komputasi AI melambat. Narasi tentang HBM sebagai moat yang hampir tidak dapat dibalik tampak optimis mengingat potensi pergeseran teknologi dan substitusi. Lilly dan Zscaler terlihat menarik, tetapi risiko penurunan khusus MU—eksekusi, margin, dan siklus makro—memerlukan kehati-hatian.
Argumen tandingan terkuat adalah bahwa ‘mega-tailwind’ ini tidak dijamin; permintaan memori AI mungkin berkurang, dan kontrak jangka panjang dapat menjebak pelanggan pada harga tinggi, yang semakin memburuk ketika pasokan mengejar.
"Micron saat ini dipatok untuk keluar secara permanen dari siklus komoditas historisnya, sebuah tesis yang mengabaikan respons sisi penawaran yang tak terelakkan dan kerapuhan kontrak harga tetap jangka panjang."
Penilaian $1 triliun Micron adalah contoh klasik euforia puncak siklus yang disamarkan sebagai pergeseran sekuler. Sementara HBM (High Bandwidth Memory) merupakan tailwind yang sah, pasar memperhitungkan eksekusi sempurna hingga 2029, mengabaikan volatilitas inheren siklus modal semikonduktor. Narasi 'kontrak jangka panjang' adalah pedang bermata dua; jika hyperscaler seperti Amazon atau Google menghadapi perlambatan permintaan mereka sendiri, komitmen harga tetap tersebut akan cepat menjadi liabilitas bukan aset. Berinvestasi di MU pada kelipatan ini, setelah kenaikan 200% year-to-date, memerlukan pengabaian realitas historis bahwa produsen memori tidak memiliki kekuatan harga begitu keseimbangan penawaran-permintaan secara tak terhindarkan beralih kembali ke kelebihan pasokan.
Jika HBM benar‑benar menjadi komponen khusus, bukan komoditas, alih‑alih chip memori standar, Micron dapat beralih ke kelipatan valuasi mirip perangkat lunak dengan margin lebih tinggi yang saat ini diabaikan oleh para bear.
"Valuasi $1T MU mencerminkan kelangkaan HBM yang berkelanjutan dimana pasokan baru 2028 secara struktural diposisikan untuk mengikisnya."
Micron (MU) melonjak melewati kapitalisasi pasar $1T pada Mei 2026 setelah naik dari $350B pada 1 Januari, didorong oleh permintaan HBM untuk GPU Nvidia dan pasokan 2026 yang terjual habis melalui kontrak tetap. Namun memori tetap bersifat siklik; pabrik domestik baru yang akan beroperasi pada 2028 akan mengurangi kekurangan permintaan sebesar 50‑67% yang disebutkan oleh CEO. Forward P/E masih berada di kisaran satu digit, tetapi E dalam rasio tersebut telah mencapai puncaknya di setiap siklus sebelumnya ketika kapasitas akhirnya tersedia. Investor harus memantau komentar capex hyperscaler untuk setiap tanda kegugupan awal daripada mengasumsikan permintaan AI mengesampingkan matematika pasokan.
Kontrak berakhir tahun 2029 dan kapasitas HBM 2026 yang terjual habis dapat melindungi MU dari crash inventaris klasik, mempertahankan margin bahkan jika pasar DRAM yang lebih luas melunak.
"Penilaian Micron mengasumsikan kelangkaan pasokan HBM berlanjut hingga 2028, tetapi siklus memori memberi penghargaan kepada penjual awal, bukan pemegang akhir—dan kontrak harga tetap yang ditandatangani pada puncak kekurangan sering menghancurkan margin ketika permintaan kembali normal."
Penilaian $1T Micron didasarkan pada tiga pilar yang rapuh: (1) kelangkaan pasokan HBM hingga 2028, (2) kontrak tetap jangka panjang yang mengunci harga premium saat ini, dan (3) kompresi forward P/E dari 4-5x ke level saat ini. Artikel tersebut memperlakukan hal ini sebagai permanen, tetapi siklus memori sangat kejam. Analogi surya yang diangkat Travis tepat—pemasok yang mengunci kontrak harga tinggi selama siklus kekurangan sering kali hancur ketika permintaan normal kembali atau pelanggan merancang solusi mengelilingi kendala tersebut. Klaim Micron tentang permintaan yang belum terpenuhi sebesar 50-67% tidak dapat diverifikasi di sini dan mungkin mencerminkan pemasaran daripada kekurangan struktural. Risiko nyata: pelanggan mengoptimalkan model AI untuk kebutuhan HBM yang lebih rendah, atau pesaing (SK Hynix, Samsung) meningkatkan produksi lebih cepat daripada 2028.
Jika HBM benar‑benar menjadi bottleneck untuk skala AI (bukan compute, bukan power delivery), dan jika timeline pasokan Micron 2028 nyata, maka pricing power saat ini dapat bertahan hingga 2027‑28, menjustifikasi near‑term valuations meskipun ada cyclical history.
"Angka ‘permintaan yang tidak terpenuhi 50-67%’ adalah pemasaran yang tidak dapat diverifikasi, dan margin MU dapat terkompresi lebih cepat daripada bear case jika kapasitas 2027–28 menambah harga snap memory."
Tesis risiko Claude berfokus pada kelangkaan HBM dan harga jangka panjang; saya akan menolak klaim 'tidak terpenuhi 50-67%' karena tidak dapat diverifikasi dan berpotensi didorong oleh pemasaran. Bahkan jika bottleneck HBM tetap ada, siklus memori cenderung melampaui permintaan begitu belanja modal meningkat—lebih cepat daripada yang disarankan artikel ini. Penambahan kapasitas cepat pada 2027–28 oleh Samsung/SK Hynix atau Nvidia yang mendiversifikasi penggunaan memori dapat menurunkan harga, memampatkan margin, dan mengekspos MU pada 'overhang siklus' lebih awal daripada yang diakui dalam kasus bearish.
"Efek bullwhip dalam rantai pasokan memori akan memicu runtuhnya harga terlepas dari perlindungan kontrak jangka panjang yang ada."
Grok, fokus Anda pada kapasitas terjual penuh tahun 2026 mengabaikan 'bullwhip effect' yang melekat dalam rantai pasokan semikonduktor. Ketika hyperscalers menyadari bahwa mereka telah memesan berlebih untuk mengamankan pasokan, mereka tidak hanya akan menghentikan pesanan baru; mereka akan secara agresif menjual inventaris, menurunkan harga spot secara drastis. Bahkan dengan kontrak tetap, dampak pasar sekunder pada rata‑rata harga jual (ASPs) akan brutal. Anda mengasumsikan kekakuan kontraktual tetap berlaku ketika permintaan mendasar untuk komputasi AI pada akhirnya mencapai plateau.
"Kontrak tetap membatasi bullwhip inventory dumping lebih dari yang diizinkan Gemini, mengalihkan risiko ke potensi langkah optimasi HBM Nvidia."
Skenario bullwhip Gemini mengabaikan fakta bahwa HBM 2026 yang terjual habis dan kontrak tetap multi‑tahun dengan hyperscaler mengurangi kemampuan untuk membanjiri pasar sekunder. Setelah kapasitas dialokasikan dalam kesepakatan tersebut, pembuangan inventaris secara agresif menjadi terbatas secara kontraktual bukan otomatis. Titik tekanan yang sebenarnya justru terletak pada roadmap Nvidia: setiap pergeseran menuju desain GPU dengan HBM yang lebih rendah akan melewati kontrak sepenuhnya dan menurunkan ASP lebih cepat daripada siklus oversupply DRAM klasik.
"Fleksibilitas arsitektur Nvidia menimbulkan ancaman yang lebih besar bagi moat kontrak Micron dibandingkan dinamika inventaris pasar sekunder."
Argumen batas kontraktual Grok lebih kuat daripada kerangka bullwhip Gemini, tetapi keduanya melewatkan katup tekanan yang sebenarnya: insentif Nvidia untuk merancang mengatasi bottleneck HBM bukan hipotetis—itu merupakan kebutuhan teknik. Jika Nvidia mengirimkan GPU kompetitif dengan rasio HBM yang lebih rendah pada tahun 2027, kontrak tetap itu menjadi kapasitas terdampar, dan runtuhnya ASP Micron akan dipercepat terlepas dari kekakuan kontraktual. Itulah risiko eksekusi yang kurang dihargai.
Panel konsensus bersikap bearish terhadap valuasi saat ini dari Micron, dengan menyebut dinamika pasar memori siklis, potensi peningkatan pasokan, dan risiko yang terkait dengan kontrak jangka panjang serta keberlanjutan permintaan HBM.
Tidak ada yang diidentifikasi
Penambahan kapasitas yang cepat oleh pesaing atau pergeseran permintaan HBM dapat menyebabkan penurunan harga yang lebih cepat dari perkiraan serta kompresi margin bagi Micron.