Microsoft tutup kuartal terburuk di Wall Street sejak 2008 karena kekhawatiran AI: 'Redmond dalam kesulitan'

Microsoft baru saja menutup kuartal terburuknya di Wall Street sejak krisis keuangan 2008, karena investor merugi pada prospek raksasa perangkat lunak tersebut di bidang kecerdasan buatan.
Saham anjlok 23% pada kuartal pertama, penurunan yang lebih tajam daripada rekan-rekan technya atau Nasdaq yang turun 7% pada periode tersebut. Microsoft bangkit sedikit pada Selasa, bersama dengan pasar yang lebih luas, dengan saham naik 3,3%, lompatan terbesar sejak Juli.
Meski Microsoft tetap mendominasi perangkat lunak produktivitas tempat kerja dan melalui sistem operasi Windowsnya, perusahaan menghadapi tekanan ganda untuk tumbuh secara efisien di AI sambil juga membangun infrastruktur cloud AI untuk mendukung permintaan yang melonjak.
Harga minyak melonjak karena perang di Iran, berpotensi menaikkan biaya untuk membangun dan mengoperasikan pusat data. Dan di sisi produk, Copilot, asisten AI Microsoft, belum menunjukkan banyak traksi saat pengguna beralih ke layanan kompetitor dari Google, OpenAI, dan Anthropic.
"Redmond dalam kesulitan," tulis Ben Reitzes, analis di Melius Research, dalam catatan pada 23 Maret, merujuk pada markas Microsoft. Reitzes, yang memiliki rating hold untuk sahamnya, mengatakan perusahaan harus menggunakan kapasitas berharga dari cloud Azure-nya untuk memperbaiki Copilot, tetapi tidak memiliki pilihan "karena Copilot diperlukan untuk menjaga momentum di segmen paling menguntungkan dan terbesarnya."
Microsoft menolak berkomentar.
Sementara itu, saham perangkat lunak sedang dipukul-pukul sebagai bagian dari 'SaaSpocalypse' yang terinspirasi AI yang telah mendorong nama-nama seperti Adobe, Atlassian, dan ServiceNow turun lebih dari 30% tahun ini.
"Banyak dari SaaS tradisional sedang mati/mungkin dalam kemunduran terminal," tulis Jason Lemkin, pendiri SaaStr, minggu ini dalam postingan di X, menggunakan akronim untuk software as a service. Dalam postingan blog, dia mencatat bahwa multiple earnings untuk perangkat lunak tertinggal dari S&P 500.
Multiple Microsoft belum sekecil ini sejak kuartal empat 2022, ketika OpenAI memperkenalkan ChatGPT, menurut data Capital IQ.
Gil Luria, analis di DA Davidson, mengatakan ke CNBC bahwa jualan massal tidak dipertanggungjawabkan, dan dia merekomendasikan pembelian saham. Pada kuartal terakhir, Microsoft melaporkan pertumbuhan pendapatan hampir 17%, akselerasi dari setahun sebelumnya.
"Dislokasi antara kinerja fundamental Microsoft dan kinerja saham Microsoft, dan valuasi Microsoft, adalah terbesar dalam beberapa dekade," kata Luria. Dia mengatakan dia mengharapkan pertumbuhan laba perusahaan melampaui pasar yang lebih luas tahun ini.
"Tidak ada produk yang lebih lengket di semua perangkat lunak perusahaan daripada Microsoft Windows dan Office," katanya.
Microsoft telah mencoba membangun basis pendapatan yang lebih besar dari perangkat lunak produktivitas dengan add-on AI Microsoft 365 Copilot, tetapi sejauh ini hanya 3% pelanggan Office komersial yang memiliki lisensi untuknya. Luria mengatakan dia memiliki akses ke 365 Copilot, tetapi dia bukan penggemarnya. Yang lebih penting, katanya, Microsoft memiliki pricing power dengan langganan Office. Perusahaan mengumumkan rencana untuk menaikkan harga pada Desember.
'Demosi' Suleyman
Dengan Copilot berjuang untuk memenangkan pengguna, Microsoft mengatakan dua minggu lalu bahwa Mustafa Suleyman, mantan co-founder lab AI DeepMind yang sebelumnya memimpin pengembangan Copilot untuk konsumen, akan fokus membangun model AI. Microsoft telah menugaskan mantan eksekutif Snap Jacob Andreou untuk memimpin pengalaman Copilot untuk konsumen dan klien komersial.
"Ada kekhawatiran bahwa bisnis Microsoft 365 Copilot tidak memenuhi ekspektasi mereka, dan itu adalah area yang bisa melihat kompetitor baru," kata Kyle Levins, analis di Harding Loevner, yang memegang $219 juta saham Microsoft pada akhir Desember.
Levins mengambil perubahan struktur yang melibatkan Suleyman sebagai kabar baik. Yang lain tidak.
"Tentu terdengar seperti demosi pada yang terbaik," mantan trader Jane Street Agustin Lebron menulis di X. Perubahan ini mengikuti perginya eksekutif terkemuka, termasuk kepala gaming Phil Spencer dan Rajesh Jha, pemimpin produktivitas tertinggi Microsoft yang akan pensiun.
Microsoft masih mendapatkan pertumbuhan yang sehat dari Azure, yang berada di posisi kedua setelah Amazon Web Services dalam infrastruktur cloud. Pendapatan di divisi tersebut melompat 39% pada kuartal Desember. CFO Amy Hood mengatakan pada Januari bahwa pertumbuhan bisa berada di angka 40-an jika perusahaan mengalokasikan semua chip AI-nya ke Azure, daripada memberikan beberapa kepada tim yang mengoperasikan layanan seperti Microsoft 365 Copilot.
Azure mendapat manfaat dari backlog besar bisnis dari OpenAI dan Anthropic. commercial remaining performance obligations Microsoft di Azure lebih dari dua kali lipat pada kuartal Desember dari setahun sebelumnya menjadi $625 miliar.
Ini adalah pengingat bahwa, di antara hyperscaler tech, Microsoft dilihat sebagai pelopor awal dalam AI generatif karena investasi 2019-nya di OpenAI dan kemitraan strategis dengan startup tersebut. Namun perusahaan-perusahaan tersebut tidak lagi memiliki pengaturan eksklusif ketika itu comes to infrastruktur cloud, dan sekarang bersaing di sejumlah area.
Pada Februari, OpenAI mengumumkan layanan bernama Frontier yang perusahaan sebut "membantu perusahaan membangun, menyebarkan, dan mengelola AI agent yang bisa melakukan pekerjaan nyata."
CEO Microsoft Satya Nadella telah memakai wajah berani, mempromosikan peningkatan AI perusahaan di media sosial.
"Ini banyak persaingan ketat, tetapi tidak sepenuhnya zero-sum, seperti yang beberapa orang katakan," katanya pada Januari.
Aaron Foresman, managing director equity research di Crawford Investment Counsel, investor Microsoft, mengatakan kehadiran Nadella yang terus-menerus sangat penting untuk perusahaan yang dia pimpin sejak menggantikan Steve Ballmer pada 2014.
"Kami memiliki banyak kepercayaan dan keyakinan pada Satya," kata Foresman.
LIHAT: Tal Liani Bank of America bicara mengembalikan Microsoft sebagai 'beli'