Oleh Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel membahas implikasi dari keputusan Jerome Powell untuk tetap berada di Dewan Federal Reserve hingga 2028. Sementara beberapa panelis memandang ini sebagai faktor penstabil, yang lain melihatnya sebagai potensi sumber perselisihan internal dan volatilitas pasar. Risiko utama yang ditandai adalah potensi tabrakan fiskal-moneter, di mana pengetatan kuantitatif yang agresif oleh The Fed berbenturan dengan kebutuhan pembiayaan kembali Departemen Keuangan yang masif, yang mengarah pada hilangnya otonomi The Fed.
Risiko: Tabrakan fiskal-moneter yang mengarah pada hilangnya otonomi The Fed
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Moore: Saatnya Jerome Powell Pulang
Ditulis oleh Stephen Moore melalui RealClearPolitics.com,
Orang ini tidak mau pergi dari panggung.
Ketua Fed Jerome Powell mengumumkan minggu lalu bahwa dia akan tetap berada di Dewan Federal Cadangan hingga tahun 2028 bahkan ketika dia secara hukum menyerahkan jabatannya sebagai ketua. Pengumuman itu datang bahkan setelah Presiden Donald Trump setuju untuk menghentikan gugatan tidak bijaksananya terhadap Powell karena mendanai pembangunan Taj Mahal baru senilai $2 miliar di seberang jalan dari Gedung Putih.
Powell akan menjadi ketua Fed pertama yang tetap berada di Dewan Direksi Fed selama 50 tahun. Ini bukan cara melakukannya. Ini adalah bentuk yang buruk.
Hanya sekali dia hampir mencapai target inflasinya. Februari 2021 adalah satu-satunya bulan selama masa jabatannya ketika inflasi mencapai kisaran 1,8% hingga 2,2%. Dia pensiun dengan rata-rata pukulan .011.
Powell, menurut pendapat saya sebagai pengamat Fed yang dekat, adalah salah satu penunjukan terburuk Trump, seperti yang dibuktikan oleh rekam jejaknya. Trump setuju dengan saya.
Dua pertiga dari waktu, inflasi jauh di atas target. Apakah Anda akan menyimpan seseorang dengan rekam jejak yang buruk itu dalam starting lineup Anda?
Dia hampir menjerumuskan ekonomi ke dalam resesi dengan tingkat yang sangat tinggi pada tahun 2018, dan kemudian selama akibat COVID-19 dia membanjiri ekonomi dengan uang murah.
Tingkat inflasi melonjak menjadi 9% -- tingkat tertinggi sejak akhir tahun 1970-an. Kita semua masih membayar harga bahan makanan yang tinggi karena kesalahan moneter itu. The Fed menjanjikan inflasi "sementara", tetapi sangat tinggi selama dua tahun.
Dia tampaknya menggunakan kebijakan suku bunga sebagai senjata untuk mengebiri musuhnya Trump.
Dia secara publik mencela tarif Trump tetapi menolak untuk mengakui efek deflasi dari pemotongan pajak, kebijakan energi, dan deregulasi Trump. Dia jarang, jika pernah, berbicara menentang pengeluaran yang didanai utang sebesar $4 triliun pasca-COVID-19 Biden.
Dia akhirnya menyerah untuk menurunkan suku bunga pada tahun 2024, tetapi waktu itu mencurigakan menjelang beberapa bulan sebelum pemilihan presiden.
Apakah dia mendorong jempolnya di timbangan untuk membantu mantan Wakil Presiden Kamala Harris memenangkan pemilihan? Anda putuskan.
Powell tidak pernah belajar kebenaran sisi suplai bahwa pertumbuhan yang lebih cepat tidak menyebabkan inflasi, melainkan menyembuhkannya. Ketika Fed salah dalam kebenaran itu, hal-hal buruk terjadi. Pemotongan pajak Trump dan kebijakan "bor, bayi, bor" memperluas output ekonomi. Lebih banyak produksi berarti harga lebih rendah, bukan lebih tinggi. Jadi mengapa dia menekan suplai uang?
Powell telah diberdayakan dan dinobatkan oleh media karena perselisihannya yang terbuka dengan Trump. Dia mengatakan dia ingin independen dari politik, tetapi tidak ada yang memainkan kartu politiknya terhadap Trump dengan lebih ahli dan secara diam-diam daripada Powell.
Pengumumannya untuk tetap berada di dewan hanya dapat dijelaskan sebagai pembalasan politik murni terhadap Trump. Ini menempatkan Kevin Warsh, kandidat Trump untuk menggantikan Powell, dalam posisi yang canggung saat dia mencoba mengarahkan Fed kembali ke arah dolar yang stabil. Untuk tetap dan duduk di bangku sambil merajuk adalah yang dilakukan oleh pecundang yang kesal.
Seorang CEO tidak akan bertahan setelah mereka dipecat sebagai ketua dewan -- kecuali penerusnya memohon mereka untuk tetap tinggal. Warsh tidak melakukan itu. Dia memiliki kekacauan Powell untuk dibersihkan.
Secara kebetulan, dengan berita minggu ini bahwa utang yang diperdagangkan secara publik sekarang melebihi PDB tahunan negara, mungkin Warsh, dalam pidato pelantikannya sebagai ketua Fed, harus berjanji untuk merekomendasikan kepada Kongres untuk hidup sesuai kemampuannya, dan bahwa sebagai langkah pertama, dia akan memotong anggaran Fed dan birokrasi yang membengkak sebesar 10% hingga 15%.
Sungguh cara yang bagus untuk memberikan contoh yang baik kepada seluruh Washington. Kita tidak membutuhkan 300 ekonom Ph.D. di Fed untuk mengacaukan segalanya.
Jerome dapat dan harus pulang dan menulis memoarnya tentang bagaimana dia mencoba untuk melemahkan Trump setiap langkahnya. Pasti akan menjadi buku terlaris.
Tyler Durden
Kam, 05/07/2026 - 14:45
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Powell tetap berada di Dewan memperkenalkan periode kelumpuhan institusional yang kemungkinan akan bermanifestasi sebagai peningkatan volatilitas di pasar Treasury dan ekuitas karena sinyal kebijakan yang saling bertentangan."
Prospek Jerome Powell tetap berada di Dewan Federal Reserve hingga 2028 menciptakan risiko tata kelola struktural yang saat ini salah dinilai oleh pasar. Meskipun artikel ini membingkainya sebagai dendam politik, bahaya sebenarnya adalah gesekan institusional antara pendahulu 'bayangan' dan Ketua terpilih Kevin Warsh. Jika Warsh mencoba melakukan pivot agresif menuju kebijakan 'dolar stabil' atau pelarutan neraca yang agresif, kehadiran Powell memberikan titik fokus untuk perbedaan pendapat di antara anggota Dewan yang tersisa. Perselisihan internal ini dapat menyebabkan komunikasi yang tidak menentu, peningkatan volatilitas dalam imbal hasil Treasury 10 tahun, dan rusaknya panduan ke depan The Fed, yang penting untuk menjaga stabilitas di pasar ekuitas.
Kehadiran Powell yang berkelanjutan justru dapat berfungsi sebagai jangkar institusional yang stabil, mencegah pergeseran kebijakan radikal yang merusak stabilitas oleh pemerintahan yang baru terpilih yang sebaliknya dapat memicu penjualan obligasi.
"Masa jabatan Powell di dewan hingga 2028 memberikan kesinambungan kebijakan, meredam risiko transisi di bawah ketua baru Warsh."
Artikel Stephen Moore adalah cercaan partisan yang penuh dengan distorsi: 'rata-rata pukulan' inflasi Powell mengabaikan bahwa CPI rata-rata ~2,5% pada tahun 2024 (berdasarkan data terbaru) setelah memuncak pada 9,1% pada tahun 2022, mencapai pendaratan lunak tanpa resesi—jarang terjadi pada The Fed. Tetap berada di Dewan hingga masa jabatannya sebagai gubernur berakhir pada Mei 2028 adalah legal dan menjadi preseden untuk kesinambungan (misalnya, Yellen bertahan pasca-ketua). Warsh sebagai ketua mungkin mendorong kebijakan 'dolar stabil' yang hawkish, tetapi dinamika FOMC yang kolegial membatasi drama. Pasar mengabaikan kebisingan; VIX hampir tidak berkedut pada pengumuman tersebut. Urutan kedua: pilihan The Fed Trump dapat melonggarkan suku bunga lebih cepat, mendorong siklikal.
Jika Powell menentang secara agresif kebijakan Warsh yang lebih ketat, hal itu berisiko menimbulkan kebuntuan FOMC, mengikis kredibilitas The Fed dan lonjakan volatilitas karena pasar menilai ketidakpastian yang berkepanjangan.
"Keputusan Powell untuk tetap berada di Dewan secara hukum rutin dan tidak secara inheren merusak stabilitas, tetapi risiko sebenarnya adalah apakah Warsh dapat secara kredibel memutar kebijakan The Fed tanpa menciptakan pendaratan yang sulit atau hilangnya kredibilitas."
Ini adalah opini yang menyamar sebagai analisis. Moore mengacaukan perbedaan kebijakan dengan kesalahan dan memilih-milih data inflasi (Februari 2021 mencapai 1,8%–2,2%, tetapi itu *di bawah* target 2% selama ketakutan deflasi; ujian sebenarnya adalah 2021–2023). Powell tetap berada di Dewan secara hukum tidak luar biasa dan secara historis dilakukan oleh ketua lainnya. Bingkai 'pembalasan politik' bersifat spekulatif. Konon, jeda kenaikan suku bunga Powell pada 2021–2022 *dapat dipertahankan* tetapi dapat diperdebatkan—panggilan 'sementara' menjadi buruk. Risiko pasar yang sebenarnya bukanlah kehadiran Powell tetapi apakah The Fed Warsh bergeser secara kredibel menuju stabilitas dolar tanpa memicu guncangan pertumbuhan. Moore tidak menawarkan kerangka kuantitatif untuk mengevaluasi trade-off tersebut.
Argumen sisi pasokan Moore bahwa 'pertumbuhan lebih cepat menyembuhkan inflasi' terlalu menyederhanakan: episode 2021–2022 menunjukkan pemanasan sisi permintaan meskipun ada peningkatan rantai pasokan, dan tugas The Fed termasuk mengelola keduanya. Pemotongan suku bunga Powell pada tahun 2024 mungkin bergantung pada data (pelemahan tenaga kerja, kemajuan disinflasi) daripada manipulasi pemilu.
"Kelanjutan Powell di Dewan The Fed setelah mengundurkan diri sebagai ketua mengurangi gangguan kebijakan jangka pendek dan menjaga kredibilitas, yang seharusnya menjadi pendorong bagi harga aset jika ketua berikutnya tetap dalam kerangka kebijakan yang dapat diprediksi."
Bacaan yang kuat melewatkan bahwa rencana Powell untuk tetap berada di Dewan The Fed hingga 2028 sambil mengundurkan diri sebagai ketua dapat menstabilkan kredibilitas kebijakan pada saat utang dan pelarutan neraca mendominasi risiko. Dengan menghindari pergeseran ketua yang tiba-tiba, pasar menghadapi lebih sedikit risiko pembalikan kebijakan atau kemiringan hawkish tepat sebelum sinyal inflasi penting dan pelarutan neraca. Artikel ini mengacaukan politik pribadi dengan tata kelola; pertanyaan yang lebih besar adalah: apa yang akan diadvokasi Warsh mengenai neraca, dan dapatkah jalur inflasi berkembang tanpa pivot kebijakan yang mengejutkan? Yang hilang adalah pandangan yang jelas tentang waktu pelarutan neraca, dampak fiskal, dan sikap calon ketua yang mungkin.
Kontrapoin: Powell tetap berada di dewan dapat mengukuhkan status quo yang mungkin dibalik oleh pengganti yang berorientasi reformasi, tergantung pada sikap Warsh. Dalam kasus itu, argumen stabilitas tidak dijamin.
"Risiko utama bukanlah drama interpersonal FOMC tetapi potensi The Fed kehilangan independensi di bawah tekanan untuk memonetisasi defisit fiskal yang meningkat."
Teori 'pendahulu bayangan' Gemini mengabaikan realitas hukum: Gubernur memiliki satu suara, bukan kekuatan veto. Risiko sebenarnya bukanlah gesekan internal, tetapi tabrakan fiskal-moneter. Jika Warsh mendorong 'dolar stabil' melalui pelarutan neraca yang agresif sementara Departemen Keuangan menghadapi kebutuhan pembiayaan kembali yang besar, otonomi The Fed adalah korban sebenarnya. Kita berfokus pada bentrokan kepribadian ketika ancaman struktural adalah The Fed dipaksa untuk memonetisasi defisit untuk mencegah krisis likuiditas pasar Treasury.
"Masa jabatan Powell yang tersisa mengunci Dewan yang didominasi dovish, mengutuk dorongan pelarutan neraca hawkish Warsh ke kebuntuan dan imbal hasil yang lebih tinggi."
Pergeseran fiskal-moneter Gemini menangkap ancaman nyata, tetapi melewatkan matematika pemungutan suara Dewan: kursi Powell memblokir calon ke-4/ke-5 Trump hingga 2028, mengukuhkan mayoritas 4-3 dovish (dengan asumsi Yellen/tipe RB tetap). Percepatan pelarutan neraca 'dolar stabil' Warsh membutuhkan 7+ suara; kebuntuan meningkatkan premi jangka waktu 40-60bps (berdasarkan perbedaan pendapat FOMC sebelumnya), menekan imbal hasil 10 tahun di atas 4,5% dan ekuitas melalui tingkat diskonto yang lebih tinggi.
"Kursi Dewan Powell kurang penting dibandingkan tekanan fiskal yang memaksa The Fed bertindak pada waktu pelarutan neraca, terlepas dari blok pemungutan suara internal."
Perhitungan suara Grok mengasumsikan Powell memilih sebagai blok dengan tipe Yellen, tetapi itu spekulatif. Rekam jejak Powell yang sebenarnya menunjukkan independensi—ia menaikkan suku bunga secara agresif pada 2022–2023 meskipun ada tekanan politik, kemudian memotong pada 2024 berdasarkan data. Risiko kebuntuan yang sebenarnya bukanlah kehadiran Powell tetapi apakah Warsh dapat membangun konsensus *baru* tentang kecepatan pelarutan neraca. Tabrakan fiskal-moneter Gemini adalah kendala yang mengikat: jika tekanan pembiayaan kembali Departemen Keuangan terjadi, tidak ada jumlah suara yang akan menyelamatkan The Fed dari tekanan politik untuk melonggarkan pelarutan neraca, terlepas dari kursi Powell.
"Risiko sebenarnya adalah kebutuhan pembiayaan Departemen Keuangan dan kecepatan pelarutan neraca, bukan kebuntuan FOMC."
Skenario kebuntuan Grok bergantung pada perpecahan dovish 4-3 yang langka dan tahan lama serta lonjakan premi jangka waktu dramatis 40-60bp; itu tampak optimis tentang seberapa cepat pasar akan menilai kembali kebijakan. Risiko yang lebih besar dan kurang dihargai adalah gelombang pembiayaan Departemen Keuangan dan kecepatan pelarutan neraca. Jika Warsh mengejar pelarutan neraca yang lebih cepat sementara defisit membengkak, The Fed mungkin menghadapi tekanan yang luar biasa untuk melonggarkan, terlepas dari perbedaan pendapat, menciptakan volatilitas dan salah penilaian pada obligasi dan ekuitas.
Panel membahas implikasi dari keputusan Jerome Powell untuk tetap berada di Dewan Federal Reserve hingga 2028. Sementara beberapa panelis memandang ini sebagai faktor penstabil, yang lain melihatnya sebagai potensi sumber perselisihan internal dan volatilitas pasar. Risiko utama yang ditandai adalah potensi tabrakan fiskal-moneter, di mana pengetatan kuantitatif yang agresif oleh The Fed berbenturan dengan kebutuhan pembiayaan kembali Departemen Keuangan yang masif, yang mengarah pada hilangnya otonomi The Fed.
Tabrakan fiskal-moneter yang mengarah pada hilangnya otonomi The Fed