Oleh Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Meskipun prospek bullish pada permintaan uranium yang didorong oleh proyeksi SMR, para panelis menyuarakan keprihatinan tentang risiko eksekusi, faktor geopolitik, dan elastisitas harga permintaan. Pasar mungkin meremehkan risiko ini, yang berpotensi memengaruhi prakiraan kapasitas SMR sebesar 46 GW.
Risiko: Risiko geopolitik terkait pasokan HALEU dan elastisitas harga permintaan uranium
Peluang: Potensi keuntungan bagi penambang uranium karena proyeksi defisit pasokan
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Pembangunan Nuklir Dipercepat Dengan Goldman Kini Memasukkan SMR Ke Dalam Perkiraan
Edisi terbaru "Nuclear Nuggets: Global Reactor Tracker" dari Goldman memperkuat bahwa pembangunan bentuk energi "hijau" yang paling bersih dan paling andal, tenaga nuklir, terus mendapatkan momentum. Tema yang pertama kali kami paparkan pada Desember 2020 terus meluas, dengan pembangunan yang dipercepat di seluruh reaktor skala besar dan reaktor modular kecil, bahkan ketika risiko defisit pasokan uranium yang besar muncul.
Berfokus pada kemajuan dan pengumuman reaktor Amerika Utara terbaru:
16/04/2026 - Kanada - Bruce Power telah menandatangani MoU dengan SaskPower untuk berbagi pengalamannya dalam reaktor nuklir skala besar, termasuk pengembangan proyek dan operasi jangka panjang, karena Saskatchewan mengevaluasi teknologi reaktor besar bersama dengan program SMR-nya. Perjanjian tersebut memformalkan berbagi informasi dan menyelaraskan strategi nuklir provinsi dan federal.
24/04/2026 - Amerika Serikat - Pembangkit listrik tenaga nuklir Robinson milik Duke Energy telah diizinkan untuk operasi yang diperpanjang hingga 80 tahun, setelah U.S. Nuclear Regulatory Commission menyelesaikan tinjauan perpanjangan lisensi lanjutan tercepatnya. Persetujuan tersebut memungkinkan Unit 2 Robinson yang berkapasitas 759 MW di South Carolina untuk beroperasi hingga tahun 2050 di bawah jadwal federal yang dipercepat.
29/04/2026 - Amerika Serikat - U.S. NRC telah menyetujui perpanjangan lisensi lanjutan untuk St. Lucie Unit 1 dan 2, yang memungkinkan pembangkit listrik Florida Power & Light beroperasi hingga 80 tahun, dengan Unit 1 berlisensi hingga 2056 dan Unit 2 hingga 2063. Keputusan tersebut menyusul tinjauan manajemen usia untuk periode operasi yang diperpanjang dan mengamankan operasi jangka panjang dari kedua reaktor air bertekanan tersebut.
05/05/2026 - Amerika Serikat - Brookfield dan The Nuclear Company telah membentuk JV untuk mengelola potensi penyelesaian dua unit VC Summer AP1000 di South Carolina, mendukung uji tuntas dan pelaksanaan jika proyek dilanjutkan, tunduk pada persetujuan dan keputusan investasi akhir.
Salah satu pergeseran terbesar dalam catatan yang ditulis oleh analis Brian Lee adalah penambahan reaktor modular kecil ke model pasokan-permintaan uranium Goldman, yang memperkirakan penempatan SMR kumulatif hampir 46 GW pada tahun 2045.
Pada gilirannya, ini akan meningkatkan perkiraan pembangkitan nuklir tahun 2045-nya sekitar 6% dan menciptakan permintaan uranium tambahan sebesar 62 juta pon, atau kenaikan 17% dari perkiraan permintaan jangka panjang sebelumnya.
Pelacak konstruksi reaktor global, berdasarkan negara:
Tahun dalam konstruksi, berdasarkan negara:
Reaktor Tiongkok, tahun dalam konstruksi:
Lee mengatakan harga spot uranium stabil di kisaran $80-an per pon setelah pulih pada bulan April, didukung oleh aktivitas pembelian di Sprott Physical Uranium Trust. Harga berjangka bertahan di dekat $90 per pon, menandakan bahwa utilitas terus menerima kesepakatan harga jangka panjang yang lebih tinggi.
Saat reaktor baru beroperasi, Lee memperingatkan defisit pasokan uranium kumulatif sebesar 2,3 miliar pon antara tahun 2025 dan 2045.
Harga uranium akan naik dan ke kanan untuk waktu yang cukup lama...
Cakupan uranium terbaru:
Februari 2026
Big Tech Beralih ke Uranium Saat Permintaan Daya Pusat Data Melonjak (18 Februari) – Membahas perusahaan teknologi yang menjajaki kesepakatan penambangan/pasokan uranium untuk daya pusat data yang andal.
Tidak Ada Pengganti: Uranium di Pusat Guncangan Daya AI (19 Februari) – Meliputi peran uranium dalam permintaan daya yang didorong oleh AI, masalah keandalan pasokan, dan pembangunan reaktor.
Maret 2026
Oklo dan Centrus Mengisyaratkan Kemajuan pada Hambatan Rantai Bahan Bakar Nuklir Amerika (9 Maret) – Usaha patungan pada layanan dekonversi HALEU dan kemajuan siklus bahan bakar.
Nano Nuclear Memajukan Paket Transportasi HALEU (16 Maret) – Kemajuan dalam transportasi uranium yang diperkaya rendah berkadar tinggi (HALEU) untuk reaktor canggih.
Bagaimana Mengangkut Bahan Bakar Nuklir Generasi Berikutnya dengan Aman? NANO Nuclear Mencapai Tonggak Penting (20 Maret) – Pengembangan paket transportasi HALEU untuk berbagai jenis bahan bakar.
AS Harus Meningkatkan Pengayaan Uranium Domestik untuk Melawan Risiko Proliferasi (31 Maret) – Kebutuhan untuk perluasan kapasitas pengayaan AS di tengah larangan impor dan hambatan pasar.
April 2026
Goldman Menyoroti Kemajuan Nuklir Global di Seluruh SMR dan Rantai Bahan Bakar (15 April) – Pembaruan harga spot/berjangka uranium, model pasokan-permintaan, dan perkembangan rantai bahan bakar.
Konsorsium Bahan Bakar Nuklir Akan Memberikan Pembaruan Rencana Aksi yang Disetujui (23 April) – Kemajuan dalam mengatasi kekurangan di seluruh rantai pasokan bahan bakar nuklir (penambangan hingga fabrikasi).
Krisis Pasokan Uranium Memburuk di Tengah Rencana Kazakhstan untuk Cadangan Strategis (30 April) – Rencana cadangan strategis Kazakhstan dan ketidaksesuaian pasokan-permintaan uranium global yang sedang berlangsung (~$86/pon spot).
Mei 2026
NNSA DOE Menghapus Uranium yang Diperkaya dari Venezuela dan Jepang (~9 Mei) – Transfer bahan bakar HALEU yang mendukung rantai pasokan nuklir domestik AS.
Anak Perusahaan ASP Isotopes Menandatangani MOU dengan Perusahaan Teknologi Nuklir Eropa untuk Pasokan Bahan Bakar (~11 Mei) – Kemitraan pasokan HALEU jangka panjang untuk reaktor canggih.
Uranium – Panduan Cameco Bergantung pada Benang, Implikasi untuk Pembelian Pasar (11 Mei) – Panduan produksi Cameco dan dampak langsung pada pasar uranium/pembelian spot.
Hingga $170 Miliar Dibutuhkan untuk Mengamankan Rantai Pasokan Bahan Bakar Nuklir Domestik Penuh (~13–14 Mei) – Persyaratan investasi besar untuk penambangan, penggilingan, konversi, pengayaan uranium AS, dll.
Pelanggan profesional dapat membaca catatan nuklir lengkap di sini di portal Marketdesk.ai baru kami.
Tyler Durden
Kam, 14/05/2026 - 22:10
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Nilai sebenarnya terletak pada hambatan rantai pasokan siklus bahan bakar, karena penempatan SMR lebih mungkin dibatasi oleh kekurangan HALEU daripada oleh desain reaktor atau permintaan utilitas."
Pergeseran prakiraan Goldman adalah angin pendorong struktural untuk siklus bahan bakar nuklir, tetapi pasar meremehkan risiko eksekusi SMR. Sementara perpanjangan masa pakai 80 tahun untuk aset yang ada seperti Robinson dan St. Lucie memberikan dasar arus kas yang stabil untuk utilitas, kapasitas SMR yang diproyeksikan sebesar 46 GW pada tahun 2045 bergantung pada keajaiban peraturan dan rantai pasokan. Kami melihat ketidaksesuaian besar antara narasi 'permintaan daya AI' dan realitas ketersediaan bahan bakar HALEU (High-Assay Low-Enriched Uranium). Investor harus beralih dari pengembang reaktor murni ke infrastruktur pengayaan dan siklus bahan bakar di tengah rantai, di mana paritnya lebih dalam dan hambatan paling akut.
Seluruh tesis bertumpu pada asumsi bahwa SMR dapat mencapai skala ekonomi, namun preseden historis menunjukkan proyek nuklir—besar atau kecil—rentan terhadap pembengkakan biaya miliaran dolar dan penundaan konstruksi tanpa batas.
"Model Goldman yang mencakup SMR mengkonfirmasi krisis pasokan uranium multi-dekade, membenarkan harga jangka waktu di atas $90/pon seiring percepatan pembangunan."
Penambahan kapasitas SMR sebesar 46 GW pada tahun 2045 oleh Goldman ke dalam model mereka meningkatkan permintaan uranium sebesar 62 juta pon (kenaikan 17%), memperburuk defisit pasokan sebesar 2,3 miliar pon hingga tahun 2045 di tengah harga spot $80+/pon dan jangka waktu mendekati $90. Katalis Amerika Utara seperti perpanjangan Robinson Duke hingga 2050, St. Lucie FPL hingga 2063, dan JV VC Summer Brookfield menandakan stabilitas operasional dan potensi restart, tetapi Tiongkok mendominasi konstruksi aktual (menurut pelacak). Kemajuan rantai bahan bakar (kesepakatan HALEU) sangat penting namun masih baru. Ini cenderung bullish untuk penambang uranium seperti CCJ, dengan risiko pada lini masa komersialisasi SMR.
Prakiraan SMR mengasumsikan skalabilitas yang belum terbukti dan mengabaikan sejarah penundaan/pembengkakan biaya bertahun-tahun dalam nuklir (misalnya, pengabaian VC Summer sebelumnya senilai $9 miliar), yang dapat memangkas pertumbuhan permintaan dan memicu respons pasokan agresif dari Kazakhstan/Kanada.
"Defisit pasokan itu nyata dan struktural, tetapi artikel tersebut kurang menekankan risiko eksekusi pada penempatan SMR dan elastisitas harga permintaan pada tingkat uranium yang diperlukan untuk memicu penambangan baru."
Masuknya SMR oleh Goldman ke dalam model permintaan uranium sangat signifikan—menambah 62 juta pon permintaan kumulatif (kenaikan 17% pada prakiraan 2045) menandakan keyakinan institusional. Tetapi artikel tersebut mencampuradukkan kemenangan persetujuan peraturan (perpanjangan lisensi, pembentukan JV VC Summer) dengan penempatan aktual. Perpanjangan lisensi untuk reaktor yang ada memperpanjang kapasitas *saat ini*; mereka tidak menambah pembangkitan baru. VC Summer tetap merupakan eksplorasi JV, bukan komitmen yang didanai. Cerita sebenarnya adalah prakiraan defisit pasokan sebesar 2,3 miliar pon—tetapi itu mengasumsikan penempatan reaktor besar DAN SMR terwujud sesuai jadwal. Uranium spot di $86-90/pon mencerminkan kelangkaan saat ini; artikel tersebut tidak membahas apakah harga $150+ (diperlukan untuk memberi insentif pasokan baru) akan mencekik permintaan atau memicu penghancuran permintaan dalam aplikasi yang tidak penting.
Prakiraan penempatan SMR terkenal optimis; sebagian besar proyek SMR secara global tetap pra-komersial atau sangat disubsidi. Jika 46 GW SMR pada tahun 2045 bergeser menjadi 20 GW, kenaikan permintaan 17% akan menguap, dan kelebihan pasokan uranium menjadi risikonya.
"Keuntungan bergantung pada peluncuran SMR multi-dekade yang mulus dan penetapan harga uranium yang berkelanjutan, tetapi ekonomi dunia nyata, lini masa perizinan, dan risiko pembiayaan dapat secara material mengurangi prakiraan."
Catatan Goldman menambahkan SMR ke model uranium, memproyeksikan ~46 GW kapasitas SMR pada tahun 2045 dan peningkatan 6% pada pembangkitan nuklir tahun 2045, ditambah lonjakan 62 juta pon dalam permintaan uranium. Itu melukiskan latar belakang bullish yang konstruktif dan berdurasi panjang untuk ekuitas tenaga nuklir dan uranium. Namun artikel tersebut mengabaikan risiko mendalam: ekonomi SMR tetap belum terbukti dalam skala besar, dengan hambatan capex, pengelolaan limbah, dan perizinan yang besar; lini masa perizinan dan pembiayaan dapat mendorong penempatan jauh melampaui asumsi; permintaan uranium sensitif terhadap lintasan harga, pergeseran pengadaan, dan substitusi potensial (energi terbarukan, penyimpanan, daur ulang). Keketatan pasokan global dapat mereda atau memburuk tergantung pada pergeseran kebijakan dan kapasitas baru; lini masa mungkin tidak selaras dengan prakiraan.
Penempatan SMR dan permintaan uranium bergantung pada berbagai terobosan kebijakan, pembiayaan, dan rekayasa yang belum terwujud dalam skala besar; beberapa tahun optimisme bisa runtuh jika lini masa tergelincir atau biaya meningkat.
"Tesis nuklir dibatasi oleh geopolitik pengayaan bahan bakar, bukan hanya lini masa penempatan SMR atau harga spot uranium."
Claude benar untuk menandai penghancuran permintaan, tetapi semua orang melewatkan risiko kedaulatan. Kita memperlakukan HALEU sebagai komoditas, tetapi itu adalah senjata geopolitik. Jika kapasitas pengayaan tetap terkonsentrasi di Rusia atau bergantung pada subsidi Barat yang rapuh, penambang uranium seperti CCJ menjadi sekunder terhadap hambatan pengayaan. Risiko sebenarnya bukan hanya pembengkakan biaya SMR; ini adalah 'pemisahan nuklir' di mana utilitas Barat tidak dapat memperoleh bahan bakar terlepas dari harga spot, membuat prakiraan 46 GW menjadi sia-sia.
"Tonggak produksi HALEU AS secara material mengurangi risiko pemisahan pasokan geopolitik yang disorot Gemini."
Gemini, geopolitik HALEU adalah bendera yang adil, tetapi dibesar-besarkan—Centrus memproduksi HALEU AS pertama pada tahun 2023 di bawah kontrak DOE (lari awal 900kg, meningkat menjadi 20t/tahun pada tahun 2027 melalui program $2,7 miliar), dengan ekspansi LEU Urenco/Orano. Peningkatan domestik ini mengurangi ketergantungan pada Rusia lebih cepat daripada pembangunan SMR, menjaga penambang uranium seperti CCJ tetap memegang kendali di tengah defisit 2,3 miliar pon.
"Kemajuan pasokan HALEU tidak menyelesaikan kendala sebenarnya: apakah utilitas akan menyerap harga uranium $150+ atau menunda pesanan SMR/reaktor untuk mempertahankan capex."
Lini masa Centrus Grok (20t/tahun pada tahun 2027) mengasumsikan nol risiko eksekusi pada program DOE senilai $2,7 miliar—secara historis optimis untuk infrastruktur bahan bakar nuklir. Lebih penting lagi: bahkan jika HALEU meningkat skalanya, itu adalah solusi *sisi pasokan* yang tidak mengatasi apakah utilitas akan *membayar* uranium $150+/pon untuk membenarkan capex penambangan baru. Defisit 2,3 miliar pon mengasumsikan permintaan terwujud; Grok mencampuradukkan ketatnya pasokan dengan keuntungan penambang tanpa menguji elastisitas harga operator reaktor aktual.
"Peningkatan HALEU domestik menjadi 20t/tahun pada tahun 2027 tidak akan secara signifikan menutup defisit 2,3 miliar pon; hambatan tetap ada, sehingga tesis permintaan SMR tetap rapuh tanpa ekspansi pasokan yang lebih luas."
Lini masa Centrus adalah tepi optimis dalam cerita infrastruktur nuklir yang panjang dan berliku. Bahkan pada 20 ton per tahun pada tahun 2027, HALEU hanya akan menambah sedikit dari defisit 2,3 miliar pon hingga tahun 2045; hambatan itu tetap menjadi kendala sebenarnya. Jika penundaan peraturan/pembiayaan mendorong lini masa HALEU, pasar uranium masih menghadapi kelangkaan, dan keuntungan penambang lebih bergantung pada kekuatan harga daripada tonggak pencapaian pembuatan bahan bakar domestik ini.
Meskipun prospek bullish pada permintaan uranium yang didorong oleh proyeksi SMR, para panelis menyuarakan keprihatinan tentang risiko eksekusi, faktor geopolitik, dan elastisitas harga permintaan. Pasar mungkin meremehkan risiko ini, yang berpotensi memengaruhi prakiraan kapasitas SMR sebesar 46 GW.
Potensi keuntungan bagi penambang uranium karena proyeksi defisit pasokan
Risiko geopolitik terkait pasokan HALEU dan elastisitas harga permintaan uranium