Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel terbagi mengenai ancaman Cerebras terhadap dominasi pusat data Nvidia. Sementara beberapa melihat potensi dalam peningkatan kecepatan inferensi 15x Cerebras dan kesepakatan OpenAI, yang lain memperingatkan tentang risiko eksekusi, konsentrasi pelanggan, dan tantangan manufaktur skala wafer. Parit Nvidia yang sudah mapan, termasuk ekosistem perangkat lunak CUDA-nya, tetap menjadi hambatan signifikan bagi Cerebras.
Risiko: Hasil produksi manufaktur skala wafer dan risiko melewatkan SLA kinerja dalam kesepakatan OpenAI adalah kekhawatiran yang paling sering dikutip.
Peluang: Potensi peningkatan kecepatan inferensi 15x Cerebras dan kesepakatan komputasi OpenAI dipandang sebagai peluang signifikan.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Saham Cerebras baru saja melonjak dua digit setelah IPO terbesar tahun ini.
Saham Nvidia telah menjadi pemenang yang pasti bagi investor, melonjak lebih dari 1.500% dalam lima tahun.
Nvidia (NASDAQ: NVDA) telah menjadi saham kecerdasan buatan (AI) "pilihan utama" sejak awal revolusi teknologi ini. Mengapa? Karena perusahaan menawarkan chip paling kuat yang menggerakkan operasi AI paling penting, seperti melatih model dan membimbing mereka melalui pekerjaan mereka. Perancang chip lainnya -- raksasa pasar seperti Advanced Micro Devices dan Intel -- juga mendapat manfaat dari ledakan AI, tetapi Nvidia tetap menjadi pemimpin.
Namun kini, pemain muda siap menantang raksasa pasar ini, dan investor jelas tertarik. Cerebras Systems (NASDAQ: CBRS) mulai diperdagangkan pada 14 Mei, dan sahamnya melonjak 68% dalam penawaran umum perdana terbesar tahun ini. Perusahaan mengumpulkan lebih dari $5,5 miliar dan mengakhiri hari dengan kapitalisasi pasar hampir $67 miliar.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Tak Tergantikan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Jadi, mana saham AI yang lebih baik untuk dibeli setelah debut pasar yang menarik ini? Haruskah Anda memilih raksasa pasar Nvidia atau penantang menjanjikan Cerebras? Mari kita cari tahu.
Nvidia telah menjadi pemenang yang pasti bagi investor selama beberapa tahun terakhir -- misalnya, selama lima tahun, sahamnya melonjak 1.500%. Ini karena dominasinya di pasar chip AI dan fakta bahwa hal ini telah diterjemahkan menjadi pertumbuhan pendapatan yang eksplosif. Nvidia membuat unit pemrosesan grafis (GPU) yang, tahun demi tahun, terbukti menjadi yang paling kuat. Jadi, raksasa teknologi yang ingin menawarkan alat AI terbaik kepada diri mereka sendiri telah membanjiri sistem Nvidia.
Akibatnya, pendapatan Nvidia naik menjadi $215 miliar pada tahun fiskal terakhir -- naik dari $27 miliar hanya tiga tahun lalu. Dan ini berada pada tingkat profitabilitas yang tinggi, dengan margin kotor melebihi 70%.
Pertanyaan besar yang diajukan investor adalah apakah pesaing chip pada akhirnya akan menggerogoti (maafkan plesetannya) pangsa pasar Nvidia. Sejauh ini, lini pertahanan Nvidia adalah komitmennya terhadap inovasi serta kehadirannya yang mendalam di berbagai industri. Perusahaan telah memperbarui chip dan sistemnya setiap tahun, sehingga sulit bagi pesaing untuk melampaui kekuatan teknologinya. Nvidia juga telah menjalin kemitraan dengan berbagai perusahaan untuk memantapkan dirinya sebagai pemain kunci dalam pengembangan AI di berbagai industri -- misalnya, dalam kemitraan dengan Nokia, mereka membawa AI ke peluncuran 6G dan sistem telekomunikasi masa depan.
Semua ini dapat membantu Nvidia mempertahankan dominasi pasarnya dan terus memberikan pertumbuhan yang luar biasa seiring dengan terus berlanjutnya ledakan AI.
Cerebras adalah pemain muda yang menarik yang telah mencetak kemenangan AI bagi sebagian investor -- mereka yang berpartisipasi dalam IPO. Sekarang, investor awal ini dan yang lainnya yang membeli saham dalam beberapa hari mendatang berharap ini hanyalah awal dari kisah sukses AI baru.
Perusahaan mungkin memiliki apa yang diperlukan untuk mewujudkan hal itu. Cerebras menawarkan chip AI yang jauh lebih besar daripada milik Nvidia -- dan perusahaan mengatakan ini menghasilkan kecepatan yang mengesankan. Dalam inferensi, atau proses berpikir yang dilalui model, chip Cerebras telah menghasilkan jawaban hingga 15 kali lebih cepat daripada "solusi berbasis GPU terkemuka."
"Kami percaya bahwa solusi AI berkecepatan tinggi kami memberi kami keunggulan kompetitif yang berarti di pasar ini," tulis perusahaan dalam prospektusnya.
Hal ini telah diterjemahkan menjadi pertumbuhan pendapatan, dengan pendapatan dari $24 juta pada tahun 2022 meningkat menjadi lebih dari $510 juta tahun lalu. Dan momentum ini mungkin terus berlanjut karena pelanggan beralih ke pemain yang relatif baru ini. Cerebras pada bulan Januari mengumumkan kesepakatan senilai $20 miliar, yang mencakup beberapa tahun, untuk menawarkan komputasi kepada laboratorium AI OpenAI.
Cerebras menawarkan perangkat kerasnya kepada pelanggan di lokasi mereka, atau mereka dapat mengakses komputasi melalui Cerebras Cloud atau melalui penyedia layanan cloud lainnya, seperti Amazon Web Services (AWS) milik Amazon.
Jadi pertumbuhan mungkin baru saja dimulai untuk Cerebras -- dan para investornya.
Kedua perusahaan ini mungkin mendapat manfaat dari cerita AI seiring kemajuannya. Permintaan komputasi tetap tinggi, dan pasar AI diperkirakan akan mencapai triliunan dolar dalam beberapa tahun mendatang. Penting juga untuk dicatat bahwa semakin banyak AI diterapkan pada masalah dunia nyata, semakin banyak pelanggan yang membutuhkan daya komputasi.
Saham mana yang lebih baik dibeli hari ini? Meskipun Cerebras mungkin memiliki masa depan yang sangat cerah, setelah kenaikan awalnya yang besar, saya akan menunggu penurunan untuk masuk ke saham tersebut. Penting untuk diingat bahwa Cerebras berada di tahap awal cerita AI-nya dan tidak menawarkan kekuatan pendapatan atau kepemimpinan pasar raksasa Nvidia -- pemain yang lebih muda ini masih membawa lebih banyak risiko saat mereka berupaya menghasilkan laba operasional yang konsisten dan menumbuhkan kehadiran AI mereka.
Tentu saja, saham Nvidia telah naik secara signifikan dari waktu ke waktu. Tetapi prospek jangka panjang dan penilaiannya saat ini menunjukkan bahwa saham ini memiliki banyak ruang untuk tumbuh. Saat ini, saham Nvidia terlihat dihargai secara wajar pada 28x perkiraan pendapatan ke depan, turun dari lebih dari 40x hanya beberapa bulan lalu, menawarkan investor pertumbuhan peluang beli yang mungkin tidak ingin mereka lewatkan.
Sebelum Anda membeli saham Nvidia, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Nvidia bukanlah salah satunya. 10 saham yang masuk daftar ini berpotensi menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $469.293! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.381.332!
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 993% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 207% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Pengembalian Stock Advisor per 17 Mei 2026. *
Adria Cimino memiliki posisi di Amazon. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Advanced Micro Devices, Amazon, Intel, dan Nvidia. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Kontrak OpenAI Cerebras dan keunggulan kecepatan inferensi menciptakan jalur yang kredibel untuk mendapatkan pangsa pasar yang belum diperhitungkan oleh valuasi Nvidia."
Kontrak OpenAI Cerebras senilai $20 miliar multi-tahun dan klaim peningkatan kecepatan inferensi 15x mewakili ancaman langsung terhadap parit pusat data Nvidia yang diremehkan oleh artikel tersebut. Sementara pendapatan $215 miliar dan margin kotor 70%+ Nvidia mencerminkan dominasi saat ini, chip skala wafer Cerebras menargetkan beban kerja inferensi yang mendorong pengeluaran inkremental. Dengan valuasi pasca-IPO $67 miliar setelah kenaikan 68%, CBRS masih diperdagangkan pada sebagian kecil dari skala Nvidia namun dengan peningkatan pendapatan awal yang lebih cepat dari $24 juta menjadi $510 juta. Investor harus mengamati apakah OpenAI akan memigrasikan beban kerja produksi sebelum menganggap kelipatan ke depan Nvidia sebesar 28x aman.
Cerebras tidak pernah membukukan laba operasional yang konsisten dan kesepakatan OpenAI senilai $20 miliar mungkin terbukti dibayar di akhir atau bersyarat, membuatnya rentan terhadap ritme chip tahunan Nvidia dan penguncian ekosistem CUDA.
"Valuasi IPO Cerebras mencerminkan penetapan harga gelembung spekulatif pada teknologi yang belum terbukti dan klaim yang belum dimonetisasi, tidak sebanding dengan dominasi Nvidia yang menghasilkan uang tunai."
Artikel ini membingkai ini sebagai Nvidia vs. Cerebras, tetapi itu adalah biner yang salah. Cerebras mengumpulkan $5,5 miliar pada valuasi $67 miliar dengan pendapatan $510 juta -- itu 131x penjualan, dibandingkan dengan Nvidia sekitar 12x. Kenaikan IPO (68%) adalah penetapan harga euforia klasik, bukan validasi fundamental. Cerebras mengklaim peningkatan kecepatan inferensi 15x, tetapi inferensi memiliki margin lebih rendah daripada pelatihan, dan klaim tersebut kurang verifikasi independen. Lebih penting lagi: Cerebras tidak memiliki laba operasional, kesepakatan OpenAI senilai $20 miliar adalah multi-tahun (bukan tahunan), dan bersaing dengan penguncian ekosistem Nvidia sangat sulit. Valuasi Nvidia dalam artikel (28x P/E ke depan) disajikan sebagai 'harga wajar,' tetapi mengabaikan bahwa Nvidia menghadapi risiko kompresi margin karena persaingan yang meningkat dan risiko kelebihan pasokan GPU muncul pada 2025-26.
Cerebras dapat benar-benar mendominasi inferensi dalam skala besar jika arsitekturnya terbukti unggul dalam produksi, dan valuasi $67 miliar mungkin murah jika menangkap bahkan 5-10% dari pasar inferensi $500 miliar+ pada tahun 2027.
"Keunggulan kompetitif sejati Nvidia adalah ekosistem perangkat lunak CUDA, bukan hanya kinerja chip mentah, membuatnya jauh lebih sulit bagi Cerebras untuk merebut pangsa pasar daripada yang tersirat oleh artikel tersebut."
Artikel ini menyajikan narasi klasik 'penyandang lama vs. pengganggu', tetapi mengabaikan perbedaan arsitektur fundamental antara kluster GPU serbaguna Nvidia dan Wafer-Scale Engine (WSE) Cerebras. Parit Nvidia bukan hanya perangkat keras; itu adalah ekosistem perangkat lunak CUDA, yang menciptakan biaya peralihan yang sangat besar bagi pengembang. Cerebras bertaruh pada kinerja khusus untuk beban kerja tertentu, yang berisiko tinggi, berhadiah tinggi. Meskipun P/E ke depan Nvidia sebesar 28x terlihat menarik, itu mengasumsikan pertumbuhan EPS berkelanjutan 20%+. Jika hyperscaler seperti Microsoft atau Google berhasil mengembangkan silikon kustom mereka sendiri (ASIC), margin Nvidia akan menghadapi kompresi struktural yang sepenuhnya diabaikan oleh tesis 'beli' artikel tersebut.
Ketergantungan Nvidia pada TSMC untuk manufaktur menciptakan satu titik kegagalan, sedangkan pendekatan skala wafer yang unik dari Cerebras secara teoritis dapat terlepas dari hambatan rantai pasokan GPU standar jika mereka mencapai hasil yang lebih baik.
"Parit Nvidia dari perangkat lunak, ekosistem, dan skala membenarkan tetap membeli NVDA meskipun Cerebras tetap menjadi wildcard spekulatif."
Artikel ini memperlakukan Cerebras sebagai penantang belaka sementara dominasi Nvidia tampaknya aman. Poin sanggahan terkuat adalah bahwa siklus perangkat keras AI dapat bertahan lebih lama untuk Nvidia berkat parit perangkat lunak CUDA, eksposur pusat data yang luas, dan peningkatan chip secara teratur. Klaim Cerebras tentang inferensi 15x lebih cepat dan kesepakatan komputasi OpenAI senilai $20 miliar memang berarti, tetapi datang dengan risiko eksekusi, konsentrasi pelanggan, dan jalur profitabilitas yang tidak jelas. Jika pengeluaran modal AI tetap kuat, Nvidia dapat dinilai ulang berdasarkan visibilitas pertumbuhan; tetapi perlambatan makro atau pendinginan AI dapat menekan kelipatannya. Cerebras adalah wildcard berisiko tinggi, berhadiah tinggi -- bukan pengganti parit Nvidia yang sudah mapan.
Keunggulan kinerja Cerebras bisa mengejutkan jika adopsi meningkat melampaui kesepakatan unggulan, berpotensi menilai ulang CBRS dan menantang parit Nvidia lebih cepat dari yang diharapkan.
"Adopsi Cerebras menghadapi jeda multi-tahun dari hambatan ekosistem, memberi Nvidia waktu untuk melindungi margin melalui ritme chip."
Kritik kelipatan penjualan Claude sebesar 131x meremehkan risiko peluncuran bertahap yang ditimbulkan Gemini seputar biaya peralihan CUDA. Bahkan keunggulan inferensi 15x yang terverifikasi dari Cerebras akan membutuhkan OpenAI untuk menulis ulang kernel dan memvalidasi dalam skala besar, mendorong pangsa pendapatan yang berarti melewati tahun 2026. Nvidia dapat mempertahankan P/E ke depan sebesar 28x dengan mempercepat rilis Blackwell selama periode tersebut, sementara margin Cerebras dapat tertekan jika mendiskon untuk memenangkan beban kerja non-OpenAI.
"Arsitektur skala wafer Cerebras menciptakan risiko hasil kegagalan tunggal yang secara struktural dihindari oleh strategi multi-node Nvidia."
Linimasa Grok tahun 2026 mengasumsikan Cerebras mengeksekusi penulisan ulang kernel dan validasi dengan sempurna -- asumsi besar. Tetapi dia meremehkan risiko sebenarnya: kesepakatan OpenAI senilai $20 miliar kemungkinan mencakup SLA kinerja. Jika Cerebras gagal memenuhi SLA tersebut, OpenAI akan kembali ke Nvidia terlepas dari peningkatan kecepatan teoretis. Sementara itu, tidak ada yang membahas hasil produksi. Manufaktur skala wafer terkenal rapuh. Satu kuartal fab yang buruk dapat menghancurkan seluruh rantai pasokan Cerebras, sementara Nvidia menyebarkan risiko di berbagai node TSMC. Itulah parit eksekusi yang dilewatkan oleh Claude dan Gemini.
"Cerebras menghadapi risiko hasil manufaktur fundamental yang membuat valuasi saat ini tidak berkelanjutan dibandingkan dengan skala ekonomi terbukti Nvidia."
Claude, Anda menyoroti risiko hasil produksi yang kritis, tetapi Anda mengabaikan intensitas modal. Skala wafer tidak hanya rapuh; itu adalah pembakar uang tunai yang absolut. Pendapatan Cerebras sebesar $510 juta dengan valuasi $67 miliar mengasumsikan mereka dapat meningkatkan manufaktur tanpa skala ekonomi besar yang dinikmati Nvidia. Jika mereka mencapai tembok hasil produksi, unit ekonomi mereka runtuh, dan kesepakatan OpenAI senilai $20 miliar menjadi kewajiban, bukan aset. Mereka tidak hanya melawan Nvidia; mereka melawan hukum manufaktur silikon.
"Kekhawatiran hasil produksi tidak secara otomatis menyiratkan kegagalan; diversifikasi dan bukti keandalan dapat membuka nilai, menjaga Cerebras tetap dapat diinvestasikan meskipun OpenAI tetap menjadi fokus utama."
Gemini melebih-lebihkan kerapuhan skala wafer dengan berfokus pada hasil produksi sebagai malapetaka. Bahkan dengan pengeluaran modal yang tinggi, Cerebras dapat mengurangi risiko melalui berbagai aliran pendapatan (lisensi IP, layanan terkelola) di luar satu kesepakatan OpenAI, mengurangi tekanan unit ekonomi jika adopsi meningkat. Risiko yang lebih besar tetap ada adalah konsentrasi kontrak OpenAI dan risiko eksekusi; jika Cerebras mendiversifikasi kemenangan dan membuktikan keandalan, valuasi $67 miliar dapat dibenarkan meskipun ada kekhawatiran hasil produksi.
Panel terbagi mengenai ancaman Cerebras terhadap dominasi pusat data Nvidia. Sementara beberapa melihat potensi dalam peningkatan kecepatan inferensi 15x Cerebras dan kesepakatan OpenAI, yang lain memperingatkan tentang risiko eksekusi, konsentrasi pelanggan, dan tantangan manufaktur skala wafer. Parit Nvidia yang sudah mapan, termasuk ekosistem perangkat lunak CUDA-nya, tetap menjadi hambatan signifikan bagi Cerebras.
Potensi peningkatan kecepatan inferensi 15x Cerebras dan kesepakatan komputasi OpenAI dipandang sebagai peluang signifikan.
Hasil produksi manufaktur skala wafer dan risiko melewatkan SLA kinerja dalam kesepakatan OpenAI adalah kekhawatiran yang paling sering dikutip.