Rant 'Pria-Pria Kosong' Ryan Cohen Menempatkan Korporasi Amerika — dan Dewan — dalam Sorotan

Tidak biasa bagi CEO perusahaan publik besar untuk menyerang hampir semua orang di korporasi Amerika. Namun, GameStop (GME) dan CEO-nya yang blak-blakan memang selalu sedikit tidak biasa.
Itulah mengapa tidak ada yang terlalu terkejut pada Februari ketika Ryan Cohen dari GameStop mengunggah postingan di media sosial yang blak-blakan mengkritik kepemimpinan korporasi Amerika karena berpandangan ke dalam, ketinggalan zaman, dan lebih tertarik pada citra daripada hasil. Kritiknya sangat tajam. Namun, frasa yang benar-benar menarik perhatian semua orang adalah referensinya terhadap 'pria-pria kosong' yang menurutnya membuang-buang ruang di ruang rapat direksi.
Menurut pandangan Cohen, para manajer tingkat C di negara ini telah benar-benar kehilangan arah dari misi bisnis inti mereka: Memberikan nilai kepada pelanggan, pemegang saham, dan karyawan.
Itu terdengar cukup dramatis, namun argumen Cohen hanya menggaruk permukaan dari percakapan yang jauh lebih besar (dan penting) yang perlu dilakukan Wall Street tentang bagaimana pasar menilai perusahaan, mengalokasikan modal, dan memberi penghargaan kepada kepemimpinan. Ini adalah jenis hal yang selalu dikeluhkan investor secara diam-diam di lorong ruang rapat — dan jika CEO GameStop dan pengikutnya yang fanatik mendapatkan keinginannya, keluhan-keluhan ini akan menjadi jauh lebih keras.
Mari kita lihat lebih dekat apa yang membuat Cohen marah, bagaimana hal itu sesuai dengan perdebatan yang lebih luas tentang strategi korporasi, dan apa artinya semua ini bagi investor yang mencoba memutuskan di mana menempatkan uang mereka.

Akan memakan waktu beberapa menit untuk membongkar semuanya tentang serangan Ryan Cohen terhadap korporasi Amerika, karena itu lebih seperti esai daripada postingan media sosial.
Di atas segalanya, inti dari poin Cohen adalah ini: Para eksekutif korporasi tidak lagi sejalan dengan realitas ekonomi. Dia berpikir para manajer telah menempatkan proses di atas kinerja, mengorbankan strategi jangka panjang demi pencapaian jangka pendek dalam bentuk headline kuartalan.
CEO GameStop menambahkan bahwa terlalu banyak dewan korporasi telah menjadi terisolasi dari konsekuensi dunia nyata. Dia berpikir direktur dan eksekutif perusahaan kurang memiliki akuntabilitas dan keahlian yang diperlukan untuk membuat keputusan berani, itulah sebabnya Cohen menyebut mereka 'kosong.'
Cohen mengatakan ada terlalu banyak kucing gemuk korporasi tanpa kulit dalam permainan yang nyata, dan cara mereka bermalas-malasan pada akhirnya akan menghancurkan pasar yang saat ini menopang ekonomi AS.
'Kita akan kehilangan keunggulan kita jika kita terus mengisi C-suite kita dengan administrator alih-alih operator,' tulisnya.
'Kita akan melihat waralaba ikonik Amerika dikosongkan oleh biaya, dikelola demi keuntungan Orang Dalam, sementara pemilik sebenarnya — pemegang saham — ditinggalkan memegang kantong.'
Itu cukup intens, namun bahasa Cohen seharusnya tidak mengejutkan siapa pun.
Transformasi GameStop telah bergelombang, dan Cohen telah bekerja keras membantu bisnis berevolusi dari meme untuk volatilitas saham menjadi pengecer yang condong ke teknologi dengan masa depan yang kuat. Cohen menghadapi tekanan dari segala arah, jadi sudah jelas orang ini memiliki toleransi rendah terhadap kepemimpinan yang buruk.
Namun dia juga memiliki jari di nadinya ketika menyangkut frustrasi investor.
Para pemegang saham telah menjadi jauh lebih vokal sejak pandemi mengenai struktur tata kelola, alokasi modal, dan pengembalian. COVID-19 menunjukkan kepada investor bahwa perusahaan dengan struktur dan rantai pasokan yang kaku harus dihindari dengan segala cara, dan pesan Cohen tentu mencerminkan sentimen yang lebih luas itu.
'Kita membutuhkan pemimpin yang memperlakukan modal pemegang saham dengan penghormatan yang sama seperti mereka memperlakukan tabungan mereka sendiri,' tulis Cohen.
'Era Orang Dalam Tanpa Risiko harus berakhir.'
Singkat cerita: Ada perbedaan besar antara kepemimpinan yang memerintah dan kepemimpinan yang berkinerja. Ryan Cohen menyerukan kepada pemegang saham untuk menuntut lebih dari dewan mereka.
Ini membuat hiburan yang bagus ketika CEO dari merek yang sangat terlihat mulai menyerang kelemahan sistemik dalam korporasi Amerika. Namun kata-katanya juga mungkin memiliki implikasi pasar yang nyata.
Yang terpenting, rant Cohen memberikan akuntabilitas ruang rapat sorotan yang sangat dibutuhkan.
Ketika seorang CEO secara terbuka mengkritik apa yang dia anggap sebagai tata kelola 'kosong', itu memberikan tekanan pada dewan untuk membenarkan diri mereka sendiri. Beban sekarang ada pada mereka untuk menunjukkan kemandirian dan keahlian mereka, dan membuktikan bahwa mereka menambah nilai bagi pemegang saham.
Ini bukan hal yang sepele. Model risiko, skor ESG, dan strategi pemungutan suara proxy semuanya mempertimbangkan bagaimana dewan dibentuk. Pergeseran sentimen investor memiliki efek riak pada bagaimana dewan dievaluasi dan diberi kompensasi — jadi setiap dewan di Amerika harus mendengarkan tembakan peringatan Cohen.
Kata-kata CEO GameStop juga penting jika Anda mempertimbangkan untuk berinvestasi di perusahaan mid-cap atau cerita turnaround.
Penilaian perusahaan Cohen selalu bergejolak, dan tidak sekelas pengecer besar lainnya. Namun ukuran tidak mengisolasi nama-nama besar itu dari akuntabilitas atau narasi kepemimpinan yang mulai mengubah sentimen investor. Kapitalisasi pasar yang lebih kecil akan mulai bertindak lebih besar, dan Wall Street akan baik-baik saja untuk memperhatikan.
Namun jika tidak ada yang lain, takeaway utama Anda dari rant Cohen seharusnya ini: Tata kelola korporasi bukanlah masalah proxy. Ini adalah masalah kinerja, dan setiap dewan yang mengabaikan akuntabilitas berisiko underperform. Pemegang saham memiliki suara yang lebih keras dan lebih banyak alat daripada sebelumnya, dan Cohen menganggap sudah saatnya mereka menggunakan suara itu untuk mempengaruhi strategi jangka panjang.
Meskipun Anda tidak setuju dengan bahasanya yang agresif, ini adalah percakapan yang penting. CEO GameStop ingin eksekutif dan investor benar-benar terlibat satu sama lain dengan cara yang belum lama ini. Dalam pasar modal yang menuntut, pemegang saham lebih baik berharap percakapan-percakapan itu berbuah.
Pada tanggal publikasi, Nash Riggins tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com