Haruskah Anda Membeli, Menjual, atau Memegang Saham AMZN saat Amazon Berinvestasi $5 Miliar di Anthropic?

Raksasa cloud Amazon (AMZN) akan berinvestasi $5 miliar di startup AI dan pembuat Claude, Anthropic, dengan komitmen untuk mengucurkan hingga $20 miliar modal tambahan dalam beberapa tahun mendatang. Anthropic akan memanfaatkan chip khusus Amazon, Tranium, serta prosesor berbasis ARM mereka, Graviton, untuk melatih model AI mereka.

Mengomentari perkembangan tersebut, CEO Amazon, Andy Jassy, mengatakan, "Komitmen Anthropic untuk menjalankan model bahasa besarnya di AWS Trainium selama dekade berikutnya mencerminkan kemajuan yang telah kami buat bersama dalam silikon khusus, karena kami terus memberikan teknologi dan infrastruktur yang dibutuhkan pelanggan kami untuk membangun dengan AI generatif."

Setelah lonjakan awal pada berita tersebut, saham Amazon sedikit surut. Saham perusahaan dengan kapitalisasi pasar $2,7 triliun ini naik 8,75% pada basis year-to-date (YTD).

Dengan demikian, pasar tampaknya cukup acuh tak acuh tentang hal itu. Tetapi demikiankah seharusnya, atau apakah ia mengabaikan kredensial AI Amazon? Mari kita cari tahu.

Claude, Cloud & More: Keunggulan AI Amazon Sulit Diabaikan

Pada awalnya, saya harus bersikap jujur dan mengakui bahwa pada saat ini, Unit Pemrosesan Tensor (TPU) Google (GOOGL) (GOOG) memimpin perlombaan dalam ASIC khusus. Dengan nama-nama seperti Apple (AAPL), Meta (META), dan Anthropic itu sendiri yang telah bergabung sebagai pelanggan, set chip Tranium Amazon terlihat ke atas TPU dalam tangga chip khusus. Namun, dengan $20 miliar pendapatan tahunan yang sudah tercapai untuk divisi chip khusus mereka, Amazon sudah menjadi pesaing serius.

Divisi chip Amazon adalah rumah bagi beberapa teknologi hak milik utama. Trainium berfungsi sebagai silikon khusus perusahaan untuk pelatihan dan inferensi AI, sementara Graviton berfungsi sebagai CPU tujuan umum yang sekarang mendukung sebagian besar operasi komputasi di seluruh infrastruktur AWS. Melengkapi jajaran adalah Nitro System, platform khusus yang mengelola protokol keamanan dan fungsi jaringan.

Terutama, CEO Andy Jassy telah mengindikasikan bahwa permintaan untuk prosesor ini telah mencapai titik di mana Amazon segera mulai menawarkan konfigurasi tingkat rak secara langsung kepada pembeli eksternal. Jassy percaya bahwa lini bisnis ini memiliki potensi untuk menghasilkan angka pendapatan berulang tahunan sebesar $50 miliar, sebuah langkah yang akan menempatkan perusahaan dalam persaingan langsung dengan Nvidia (NVDA) dan Advanced Micro Devices (AMD).

Di sisi pasokan, gambaran terlihat semakin menguntungkan. Kapasitas dari Trainium 2 telah sepenuhnya terserap oleh pelanggan yang ada, dan Trainium 3, yang mulai menjangkau pelanggan di awal tahun 2026, sudah sepenuhnya berlangganan. Mungkin yang paling penting adalah penerimaan untuk Trainium 4, chip yang masih sekitar 18 bulan dari ketersediaan luas, yang sudah mulai menarik pesanan di muka dari pembeli potensial. Selain itu, Trainium3, yang dibangun di atas proses 3nm TSMC, memberikan 2,52 petaflops komputasi FP8 per chip dengan memori HBM3e 144 GB, mewakili peningkatan kinerja 4,4x dibandingkan Trainium2 dengan efisiensi energi 4x lebih baik, dengan pelanggan yang sudah melaporkan biaya pelatihan dan inferensi 50% lebih rendah dibandingkan alternatif GPU.

Terutama, di mana Trainium memiliki keunggulan struktural adalah dalam integrasinya yang erat dengan ekosistem AWS yang lebih luas dan fleksibilitasnya di seluruh beban kerja pelatihan dan inferensi. Arsitek kepala Trainium telah mencatat bahwa chip memberikan kinerja harga 30% hingga 40% lebih baik dibandingkan vendor perangkat keras lain di AWS dan bahwa chip Trainium melayani beban kerja inferensi dan pelatihan secara efektif.

Melihat peta jalan, Trainium4 diperkirakan akan mulai memberikan kinerja 6 kali lipat dari komputasi FP4, bandwidth memori 4 kali lebih banyak, dan kapasitas memori bandwidth tinggi 2 kali lebih banyak dibandingkan Trainium3. Mungkin yang paling signifikan secara strategis, perkembangan utama untuk Trainium4 adalah dukungan yang direncanakan untuk teknologi interkoneksi Fusion NVLink Nvidia, memungkinkan AWS untuk membangun klaster heterogen yang memadukan silikon khusus mereka dengan perangkat keras Nvidia daripada memaksa pelanggan untuk memilih antara ekosistem.

Beralih ke Claude, investasi Amazon sebesar sekitar $8 miliar pada tahun 2023 terbukti menjadi langkah utama, seperti halnya Microsoft (MSFT) dengan ChatGPT. Dengan kepemilikan Amazon atas Anthropic diperkirakan antara 16% dan 18% saat ini, dan valuasi yang terakhir sudah berada di sekitar $380 miliar, raksasa e-commerce tersebut sudah duduk di atas beberapa keuntungan yang menarik. Selain itu, dengan menjadi mitra pelatihan dan cloud utama Anthropic, Amazon juga membawa pendapatan serius dari perusahaan tersebut.

Keuangan dalam Kondisi Sehat (Terlepas dari Ketinggalan Pendapatan)

Selama kuartal keempat tahun 2025, Amazon melaporkan penjualan bersih sebesar $213,4 miliar, mewakili peningkatan 14% dibandingkan periode yang sama setahun sebelumnya. Segmen AWS memberikan hasil yang sangat kuat, dengan pendapatan sebesar $35,6 miliar, peningkatan 24% secara tahunan. Laba per saham mencapai $1,95, peningkatan 4,8% dibandingkan angka tahun sebelumnya, memperpanjang rekor perusahaan untuk pertumbuhan laba YoY selama sembilan kuartal berturut-turut. Terlepas dari kemajuan ini, hasilnya sedikit di bawah perkiraan konsensus sebesar $1,97, menandai pertama kalinya dalam sembilan kuartal bahwa Amazon gagal memenuhi ekspektasi bottom-line.

Dari perspektif arus kas, kas bersih yang dihasilkan dari aktivitas operasional mencapai $54,5 miliar untuk periode tersebut, meningkat 19,3% relatif terhadap tahun sebelumnya. Amazon mengakhiri tahun 2025 dengan saldo kas sebesar $86,8 miliar, tanpa kewajiban utang jangka pendek di neracanya.

Ke depan, manajemen telah memberikan panduan untuk pendapatan kuartal pertama 2026 dalam kisaran $173,5 miliar hingga $178,5 miliar. Titik tengah dari kisaran tersebut akan diterjemahkan menjadi tingkat pertumbuhan tahunan sekitar 13%.

Di sisi valuasi, gambarnya menghadirkan tingkat kontras. Saham AMZN saat ini diperdagangkan dengan premium relatif terhadap tolok ukur industri yang lebih luas, tetapi berada dengan diskon saat diukur terhadap rata-rata historisnya sendiri. Kelipatan maju untuk P/E, P/S, dan P/CF adalah 32,09, 3,30, dan 16,44, masing-masing di atas median sektor masing-masing 16,31, 0,94, dan 10,21. Namun, metrik yang sama tertinggal dari rata-rata historis saham selama lima tahun sebesar P/E maju 162,72 dan P/CF maju 10,21 secara signifikan.

Pendapat Analis tentang Saham AMZN

Dengan demikian, analis tetap bullish tentang saham AMZN, yang ditujukan untuk peringkat "Beli Kuat" secara keseluruhan. Harga target rata-rata sebesar $286,66 menunjukkan potensi kenaikan sekitar 15% dari level saat ini. Di antara 58 analis yang meliput saham tersebut, 49 memiliki peringkat "Beli Kuat", enam memiliki peringkat "Beli Moderat", dan tiga memiliki peringkat "Tahan".

Pada tanggal publikasi, Pathikrit Bose tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi dalam salah satu sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com