Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel terbagi mengenai apakah Berkshire Hathaway akan sepenuhnya melepaskan diri dari Bank of America (BAC). Sementara beberapa berpendapat bahwa penjualan dimulai di bawah Buffett dan bisa jadi penyeimbangan kembali rutin, yang lain menunjukkan bahwa meningkatnya biaya peraturan dan potensi risiko dalam portofolio real estat komersial BAC dapat menandakan pergeseran yang lebih signifikan.
Risiko: Penurunan struktural ROE di masa depan karena peraturan Basel III Endgame dan potensi kompresi tajam rasio cakupan dalam portofolio real estat komersial BAC.
Peluang: Potensi penyeimbangan kembali portofolio Berkshire menuju investasi pengembalian yang lebih tinggi.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Warren Buffett pensiun sebagai CEO pada 31 Desember dan menyerahkan kunci proverbial Berkshire Hathaway kepada murid kesayangannya, Greg Abel.
Dalam surat kepada pemegang saham dari Buffett dan Abel, tidak ada yang mencantumkan posisi nomor 2 mantan ini sebagai holding yang tidak terbatas atau yang "akan tumbuh selama beberapa dekade."
Selain itu, perusahaan bermerek dagang ini bukan lagi tawar-menawar yang menarik -- dan itu bisa menjadi masalah besar bagi Abel yang berfokus pada nilai.
Ini adalah era baru untuk Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB). Setelah menghabiskan lebih dari setengah abad memimpin Berkshire dan melihatnya tumbuh menjadi perusahaan bernilai triliun dolar, Warren Buffett melepaskan jas kerjanya untuk terakhir kalinya sebagai CEO pada 31 Desember.
Penerus Oracle of Omaha adalah murid kesayangannya, Greg Abel, yang telah bersama perusahaan selama seperempat abad lebih. Meskipun Buffett tetap menjadi ketua dewan direksi Berkshire, Abel yang sekarang memiliki keputusan akhir tentang operasi sehari-hari perusahaan dan portofolio investasi yang diawasi ketat, yang terdiri dari 48 saham.
Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru-baru ini merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Tak Tergantikan" menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Dalam banyak hal, Buffett dan Abel berasal dari latar belakang yang sama. Mereka adalah investor nilai di atas segalanya, dan cenderung fokus pada perusahaan dengan tim manajemen yang kuat, keunggulan kompetitif yang mudah diidentifikasi, dan program pengembalian modal yang kuat.
Tetapi ini bukan lagi Berkshire Warren Buffett, dan perubahan harus diharapkan di bawah kepemimpinan baru. Kemungkinan perubahan yang paling mencolok adalah Abel akan membuang holding nomor 2 mantan Oracle of Omaha, Bank of America (NYSE: BAC). Meskipun Formulir 13F akan menceritakan kisah sebenarnya, ada beberapa tanda dan petunjuk yang menunjukkan bahwa BofA akan dihentikan.
Pada awal 2024, ketika mantan bos miliarder Berkshire merilis surat tahunan 2023 kepada pemegang saham, dia menguraikan delapan holding yang dia pandang sebagai "tidak terbatas."
Seperti yang mungkin Anda harapkan, Buffett menunjuk Coca-Cola (NYSE: KO) dan American Express (NYSE: AXP) sebagai hal yang tak terjamah. Ini adalah dua holding dengan masa jabatan terlama -- Coca-Cola sejak 1988 dan Amex sejak 1991 -- dan menghasilkan imbal hasil biaya tahunan sebesar 63% dan 45%, masing-masing.
Buffett juga menyoroti perusahaan minyak dan gas terintegrasi Occidental Petroleum sebagai holding yang tidak terbatas. Meskipun memiliki hubungan yang naik turun dengan saham energi sejak awal abad ini, mantan bos Berkshire sangat percaya pada keberhasilan jangka panjang Occidental.
Sogo shosha (lima rumah perdagangan Jepang) adalah lima perusahaan terakhir yang diuraikan Buffett sebagai holding seumur hidup. Ini termasuk Mitsubishi, Mitsui, Itochu, Marubeni, dan Sumitomo. Abel memainkan peran integral dalam membangun dan mengembangkan saham Berkshire di sogo shosha.
Pada akhir Februari, Greg Abel merilis surat pertamanya kepada pemegang saham sebagai CEO Berkshire, dan menambahkan dua nama baru ke daftar perusahaan yang dia yakini "akan tumbuh selama beberapa dekade." Dua saham ini adalah Apple dan Moody's.
Tujuh dari 10 holding terbesar Berkshire diberi label sebagai tidak terbatas atau investasi seumur hidup oleh Warren Buffett atau Greg Abel. Bank of America tidak ada dalam kedua daftar tersebut, yang mengindikasikan bahwa itu tidak dipandang sebagai holding seumur hidup.
Petunjuk berikutnya bahwa BofA mungkin dikirim ke tempat pembuangan oleh penerus Buffett dapat dilihat dalam 13F Berkshire.
Formulir 13F adalah pengajuan triwulanan yang diperlukan oleh investor institusional dengan aset di bawah manajemen minimal $100 juta. Pengajuan ini memungkinkan investor untuk melacak saham dan dana pertukaran yang diperdagangkan yang telah dibeli dan dijual oleh manajer uang Wall Street terbaik.
Menurut 13F Berkshire, Warren Buffett adalah penjual saham Bank of America yang persisten selama enam kuartal berturut-turut yang mengarah ke pensiunnya. Berikut rinciannya:
Q3 2024:235.168.699 saham terjualQ4 2024:117.449.720 saham terjualQ1 2025:48.660.056 saham terjualQ2 2025:26.306.156 saham terjualQ3 2025:37.197.363 saham terjualQ4 2025:50.774.078 saham terjual
Antara 17 Juli 2024 dan 31 Desember 2025, Buffett mengurangi saham perusahaannya di BofA sebesar hampir 515,6 juta saham, atau sekitar 50%. Lebih dari 1,03 miliar saham yang sebelumnya dipegang menjadikan Bank of America sebagai holding nomor 2 Berkshire di belakang Apple.
Greg Abel dan Buffett serupa dalam pendekatan mereka untuk mengurangi posisi besar. Memangkas posisi 1,03 miliar saham dalam 18 bulan sangat menunjukkan bahwa Bank of America tidak lagi dipandang sebagai holding inti, apalagi jangka panjang.
Terakhir, saham Bank of America tidak lagi menjadi tawar-menawar yang menarik seperti dulu.
Oracle of Omaha mulai memegang posisi di BofA pada Agustus 2011, segera setelah krisis keuangan terburuk berlalu. Sebagai imbalan atas $5 miliar dalam modal untuk memperkuat neraca Bank of America, Berkshire menerima $5 miliar dalam saham preferen BofA, menghasilkan 6% per tahun.
Namun, permata mahkota dari kesepakatan ini adalah waran saham yang diterima Berkshire. Pada musim panas 2017, Buffett melaksanakan 700 juta waran saham dengan harga $7,14 per saham, menghasilkan keuntungan instan sebesar $12 miliar untuk perusahaannya.
Selain Bank of America menjadi perusahaan bermerek dagang dengan kepemimpinan yang kuat, kemungkinan BofA's diskon 62% terhadap nilai buku pada Agustus 2011 yang membujuk Buffett untuk bertindak. Namun, ketika 2026 dimulai, saham Bank of America diperdagangkan dengan premium 43% terhadap nilai buku. Meskipun ini bukan harga yang terlalu mahal untuk bank sentral, ini juga bukan tawar-menawar di tengah pasar saham yang secara historis mahal.
Mungkin ada juga kekhawatiran bahwa pendapatan bunga BofA akan sangat menderita selama siklus pelonggaran suku bunga Federal Reserve. Meskipun siklus pelonggaran suku bunga ini kemungkinan telah dibatalkan, berkat efek inflasi dari perang Iran, sensitivitas suku bunga BofA yang tinggi dapat menyebabkan reaksi cepat dari investornya.
Dengan Greg Abel yang tidak bersedia berkompromi dalam hal nilai, premium BofA yang signifikan terhadap nilai buku dapat mengukuhkan keputusannya untuk keluar dari portofolio investasi Berkshire Hathaway.
Sebelum Anda membeli saham Bank of America, pertimbangkan hal ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru-baru ini mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang... dan Bank of America bukanlah salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut dapat menghasilkan pengembalian yang luar biasa dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan kapan Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $498.522! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.276.807!
Perlu dicatat bahwa pengembalian rata-rata keseluruhan Stock Advisor adalah 983% — kinerja yang mengungguli pasar dibandingkan dengan 200% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, yang tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investor yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Pengembalian Stock Advisor seperti yang tercatat pada 28 April 2026. *
Bank of America adalah mitra periklanan Motley Fool Money. American Express adalah mitra periklanan Motley Fool Money. Sean Williams memiliki posisi di Bank of America. The Motley Fool memiliki posisi di, dan merekomendasikan Apple, Berkshire Hathaway, dan Moody's. The Motley Fool merekomendasikan Occidental Petroleum. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan pendapat penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Penjualan BAC oleh Berkshire adalah fungsi dari skala portofolio dan persyaratan efisiensi modal daripada pergeseran fundamental dalam filosofi investasi jangka panjang perusahaan."
Narasi bahwa Greg Abel 'membuang' Bank of America (BAC) untuk beralih dari strategi Buffett kemungkinan besar dibesar-besarkan. Divestasi Berkshire pada dasarnya adalah keputusan alokasi modal, bukan suara menentang kualitas BAC. Dengan tumpukan kas Berkshire melebihi $300 miliar, biaya peluang memegang posisi perbankan besar dengan pertumbuhan rendah pada rasio harga-terhadap-buku 1,4x signifikan. Abel kemungkinan mengoptimalkan untuk tingkat pengembalian internal (IRR) yang lebih tinggi daripada meninggalkan tesis nilai. Status 'non-indefinite' adalah pengalih perhatian; skala besar Berkshire mengharuskan penjualan posisi besar yang likuid untuk mendanai akuisisi atau pembelian kembali, terlepas dari kelangsungan hidup jangka panjang perusahaan yang mendasarinya.
Divestasi tersebut dapat menandakan kekhawatiran struktural mengenai profitabilitas jangka panjang bank pusat di era inflasi yang persisten dan persyaratan modal peraturan, yang mungkin lebih besar daripada optimasi portofolio sederhana.
"Penjualan BAC oleh Berkshire adalah pemangkasan standar posisi warisan besar, bukan pendahuluan untuk keluar penuh di bawah Abel."
Tesis artikel bahwa Abel akan sepenuhnya keluar dari Bank of America (BAC) berlebihan: pemangkasan enam kuartal Buffett (515 juta saham terjual, mengurangi setengah menjadi ~515 juta) mendahului masa jabatan CEO Abel dan mencerminkan manajemen risiko konsentrasi rutin untuk posisi Berkshire senilai $100 miliar+, bukan penolakan. Ketiadaan BAC dari daftar 'indefinite' tidak memberatkan — hanya 9 dari 48 kepemilikan yang mendapat pengakuan itu — sementara premi buku 43% (moderat untuk bank papan atas dengan P/E 11x ke depan, imbal hasil dividen 2,8%, ROE 11%) sejajar dengan disiplin nilai di tengah cadangan kas $330 miliar. Perhatikan 13F Q1 2026 untuk langkah pertama Abel; fundamental (pendapatan bunga bersih naik 3% YoY Q4 2025) mendukung kepemilikan.
Jika Abel mencerminkan keyakinan Apple Buffett dengan secara eksplisit mendukung BAC tetapi masih memangkas lebih lanjut untuk efisiensi pajak atau diversifikasi, narasi pembuangan artikel akan terurai; sensitivitas suku bunga BAC dapat bersinar dalam lingkungan yang lebih tinggi-untuk-lebih-lama pasca-ketegangan Iran.
"Artikel ini salah mengartikan pengurangan 50% yang metodis sebagai keluar penuh yang akan datang, padahal ujian sebenarnya adalah apakah 13F Q1 2026 Abel menunjukkan percepatan penjualan atau stabilisasi sisa kepemilikan senilai $20 miliar."
Artikel ini mencampuradukkan tiga sinyal terpisah — ketiadaan dari daftar 'selamanya', penjualan enam kuartal, dan valuasi — menjadi kesimpulan yang telah ditentukan bahwa Abel akan membuang BofA. Tetapi penjualan dimulai di bawah Buffett, bukan Abel. Pengurangan 50% selama 18 bulan dapat menandakan penyeimbangan kembali, bukan keluar; Berkshire masih memegang ~515 juta saham senilai ~$20 miliar. Argumen valuasi adalah yang terlemah: premi 43% terhadap buku untuk bank pusat dengan ROE 12%+ tidak mahal dibandingkan dengan pesaing. Artikel ini mengabaikan bahwa Abel ikut membangun posisi sogo shosha — menunjukkan kesabaran dengan tesis multi-tahun, bukan penjualan yang terburu-buru. Yang hilang: imbal hasil dividen BofA (~2,8%), lintasan pengembalian modal, dan apakah langkah pertama Abel sebagai CEO akan benar-benar mengkonfirmasi atau membantah narasi ini.
Jika Abel benar-benar seorang puritan nilai seperti Buffett, ia mewarisi posisi yang tidak lagi memenuhi kriteria masuk Buffett sendiri sebesar 62% diskon terhadap buku — dan penjualan enam kuartal menunjukkan Buffett sendiri sudah keluar. Terus memegang pada premi bertentangan dengan filosofi yang dinyatakan.
"Setiap pemangkasan BAC lebih mungkin merupakan penyeimbangan kembali portofolio dan penempatan kembali modal daripada pergeseran yang terbukti dari kerangka kerja investasi nilai Berkshire."
Artikel ini condong ke narasi bahwa Greg Abel akan membuang Bank of America dari Berkshire Hathaway, tetapi ada beberapa celah. Data 13F hanya menangkap kepemilikan ekuitas publik, hanya long-only, dan tertinggal dari kenyataan; eksposur sebenarnya Berkshire mencakup bobot dominan Apple dan posisi non-publik. Gagasan kepemilikan 'selamanya' adalah filosofi, bukan aturan kaku, dan penambahan Apple dan Moody's oleh Abel ke daftar yang tidak terbatas bisa jadi hanya mencerminkan penyeimbangan kembali yang lebih luas. Penjualan BAC bisa bersifat oportunistik, didanai oleh kelebihan modal atau taruhan pengembalian yang lebih tinggi, daripada pergeseran tektonik dari kerangka kerja yang berfokus pada nilai. Pendorong inti bagi Berkshire tetaplah generasi kas dan disiplin alokasi modal, bukan nasib satu saham bank.
Lawan terkuat adalah bahwa pemangkasan BAC yang berkelanjutan selama beberapa kuartal dapat menandakan pivot strategis yang berarti, berpotensi membuat Berkshire lebih terpapar pada taruhan terkait Apple dan AI dan kurang diversifikasi dalam waralaba yang sensitif terhadap kredit/DEFLASI.
"Divestasi dari BAC kemungkinan merupakan respons terhadap hambatan peraturan struktural yang mengurangi ROE jangka panjang, bukan hanya alokasi modal rutin."
Ketergantungan Anda pada data 13F Q1 2026 bermasalah; kita saat ini berada di tahun 2024. Lebih penting lagi, semua orang mengabaikan dampak peraturan 'Basel III Endgame'. Jika Abel memangkas, itu bukan hanya tentang IRR; ini tentang meningkatnya biaya modal untuk G-SIB (Bank Sistemik Penting Global). Persyaratan modal BAC semakin ketat, yang secara struktural menurunkan batas atas ROE di masa depan. Ini bukan hanya penyeimbangan kembali portofolio — ini adalah mundur defensif dari sektor yang menghadapi kompresi margin permanen.
"Ketakutan Basel III dibesar-besarkan dan sudah diperhitungkan; pemangkasan BAC mencerminkan pengejaran imbal hasil, dengan CRE sebagai risiko yang terabaikan."
Pembicaraan Gemini, Basel III Endgame berakhir dengan bank seperti BAC mengamankan kenaikan modal yang lebih ringan 10-15% (dibandingkan proposal 20%), sudah dimasukkan dalam rasio CET1 (11,8% Q4). Pemangkasan Abel mencerminkan rotasi T-bill Buffett untuk imbal hasil, bukan kepanikan — kas Berkshire menghasilkan 5% dibandingkan ROE BAC 11%. Risiko yang tidak disebutkan: portofolio CRE BAC senilai $110 miliar (3,5% pinjaman) menghadapi gagal bayar kantor, tetapi rasio cakupan 200% mengurangi pukulan jangka pendek.
"Rasio cakupan CRE menutupi risiko waktu; jika kerugian meningkat, imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko BAC mungkin sudah di bawah imbal hasil kas Berkshire sebesar 5%."
Argumen mitigasi CRE Grok (cakupan 200%) mengasumsikan tingkat keparahan kerugian tetap terkendali, tetapi gagal bayar kantor di depan dalam siklus 2024-2025. Risiko sebenarnya: jika 10-15% dari portofolio $110 miliar tersebut mengalami kerugian lebih cepat dari yang dimodelkan, rasio cakupan akan terkompresi tajam. Hasil 'lebih ringan' dari Basel III Endgame masih berarti batas atas ROE BAC turun secara struktural — poin Gemini berlaku. Rotasi T-bill Buffett hanya masuk akal jika imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko BAC turun di bawah 5%, yang belum dibahas oleh Grok.
"Basel Endgame mungkin membatasi pengembalian, tetapi itu bukan kehancuran biner; ROE BAC sensitif terhadap dinamika suku bunga dan gagal bayar dan pemangkasan Berkshire mungkin mencerminkan biaya peluang kas daripada taruhan keluar yang definitif."
Penekanan Gemini pada Basel Endgame membantu, tetapi berisiko mengubah kendala modal menjadi batas permanen pada pengembalian BAC. Bahkan dengan CET1 yang lebih ketat, ROE tidak hancur jika pendapatan bunga bersih, kualitas kredit, dan pendapatan biaya menyesuaikan dengan suku bunga. Pemangkasan BAC oleh Berkshire dapat mencerminkan biaya peluang kas atau pergeseran yang diperhitungkan menuju taruhan IRR yang lebih tinggi, bukan penilaian definitif terhadap profitabilitas jangka panjang BAC. Fokusnya harus pada sensitivitas ROE di berbagai skenario suku bunga dan gagal bayar.
Panel terbagi mengenai apakah Berkshire Hathaway akan sepenuhnya melepaskan diri dari Bank of America (BAC). Sementara beberapa berpendapat bahwa penjualan dimulai di bawah Buffett dan bisa jadi penyeimbangan kembali rutin, yang lain menunjukkan bahwa meningkatnya biaya peraturan dan potensi risiko dalam portofolio real estat komersial BAC dapat menandakan pergeseran yang lebih signifikan.
Potensi penyeimbangan kembali portofolio Berkshire menuju investasi pengembalian yang lebih tinggi.
Penurunan struktural ROE di masa depan karena peraturan Basel III Endgame dan potensi kompresi tajam rasio cakupan dalam portofolio real estat komersial BAC.