Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Meskipun komps kuat, pemulihan Starbucks menghadapi risiko signifikan termasuk biaya restrukturisasi yang tinggi, penghematan tenaga kerja yang tidak pasti, potensi pengenceran merek dari perubahan yang berfokus pada kecepatan, dan tantangan lisensi internasional. Kelipatan P/E berjangka yang tinggi mungkin rapuh dan tidak sepenuhnya mencerminkan risiko ini.
Risiko: 'Chipotle-ifikasi' Starbucks dan potensi pengenceran merek dari mendorong kecepatan dengan mengorbankan pengalaman 'tempat ketiga'.
Peluang: Tidak secara eksplisit dinyatakan dalam diskusi.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Starbucks mengumumkan pemutusan hubungan kerja dan penutupan beberapa kantor regional.
Perusahaan akan mencatat beban restrukturisasi sebesar $400 juta terkait langkah tersebut.
Upaya pemulihan Starbucks mulai menunjukkan hasil dengan penjualan komparabel dan margin yang meningkat dalam laporan laba rugi terbarunya.
Starbucks (NASDAQ: SBUX) mendatangkan mantan CEO Chipotle Brian Niccol untuk memulihkan rantai kopi yang sedang kesulitan, dan hampir dua tahun kemudian, upayanya tampaknya membuahkan hasil.
Penjualan komparabel meroket setelah inisiatif Niccol tampaknya membuahkan hasil, dan margin laba juga mengembang. Kini, Starbucks tampaknya mengambil langkah berikutnya dalam perjalanan pemulihannya, mengumumkan bahwa mereka akan memberhentikan 300 karyawan korporat di AS, dalam putaran ketiga pemotongan pekerjaan sejak Niccol mengambil alih.
Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang tidak terlalu dikenal, disebut "Monopoli yang Tak Tergantikan" yang menyediakan teknologi kritis yang dibutuhkan baik Nvidia maupun Intel. Lanjutkan »
Manajemen mengatakan dalam pengajuan SEC bahwa sebagai bagian dari strategi "Back to Starbucks"-nya, nama Niccol untuk rencana pemulihan, perusahaan merampingkan organisasi pendukung domestik dan internasional serta fasilitas non-retail, serta mengurangi kompleksitas operasional lokasi Starbucks Reserve dan Roastery. Itu termasuk pemutusan hubungan kerja dan penutupan kantor regional di Dallas, Chicago, dan Atlanta.
Sebagai hasil dari langkah-langkah tersebut, Starbucks mencatat beban restrukturisasi sebesar $400 juta, yang mencakup $280 juta untuk impairment aset untuk ruang kantor dan pengurangan operasi di beberapa lokasi Reserve dan Roastery, serta $120 juta terkait pemutusan hubungan kerja.
Starbucks mengatakan langkah tersebut merupakan bagian dari tujuannya untuk memangkas pengeluaran sebesar $2 miliar, dan bertujuan agar 90% kafenya di luar negeri berlisensi.
Belum jelas berapa banyak uang yang dimaksudkan perusahaan untuk dihemat, meskipun biaya restrukturisasi tersebut substansial.
Setelah laba awalnya turun di bawah Niccol karena investasi dalam operasi toko seperti peningkatan staf, laporan terbaru menunjukkan rencana "Back to Starbucks" mulai menunjukkan hasil. Pada kuartal kedua fiskal, perusahaan melaporkan pertumbuhan penjualan toko komparabel sebesar 7,1% di Amerika Utara, dan 6,2% secara global, dengan transaksi dan rata-rata tiket naik di kedua pasar. Bahkan China kembali ke pertumbuhan moderat dengan comps naik 0,5% dalam periode tersebut.
Margin operasi yang disesuaikan naik 120 basis poin menjadi 9,4%, dan laba per saham yang disesuaikan naik 22% menjadi $0,50. Niccol berkomentar tentang kecepatan layanan di seluruh bisnis, serta inovasi menu, dan tim korporat yang lebih efisien.
Di antara komponen inti dari rencana "Back to Starbucks" adalah memulihkan sentuhan manusiawi pada layanan dan mereknya, termasuk gagasan tentangnya sebagai "tempat ketiga" seperti yang dibayangkan Howard Schultz tentang bisnis tersebut. Perusahaan menambah staf di lokasi untuk meningkatkan layanan dan mengurangi opsi menu untuk meningkatkan kecepatan layanan, sehingga memudahkan pekerjaan barista.
Momentum dari upaya tersebut mendorong perusahaan untuk menaikkan perkiraan laba per saham yang disesuaikan untuk tahun penuh menjadi $2,25-$2,45 dan penjualan toko komparabel setidaknya 5%. EPS perusahaan mencapai puncaknya pada fiskal 2023 di $3,58, sehingga masih ada ruang bagi laba untuk meningkat secara signifikan.
Saham Starbucks melonjak ketika Niccol dinobatkan sebagai CEO baru, mengingat kesuksesannya di Chipotle, dan ekspektasi tinggi masih terpatri dalam saham karena sekarang diperdagangkan pada forward P/E sebesar 46, yang menyiratkan pertumbuhan yang signifikan.
Namun, saham melonjak setelah laporan laba ruginya terbaru, dan masih ada banyak ruang bagi margin untuk mengembang jika comps terus meningkat. Meskipun sahamnya mahal, mengambil posisi kecil pada titik ini tampaknya masuk akal mengingat masih ada banyak potensi upside jika pemulihan berhasil.
Sebelum Anda membeli saham di Starbucks, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli oleh investor saat ini... dan Starbucks bukan salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut berpotensi menghasilkan pengembalian besar dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $468.861! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.445.212!
Sekarang, perlu dicatat bahwa total rata-rata pengembalian Stock Advisor adalah 1.013% — sebuah outperform pasar yang luar biasa dibandingkan dengan 210% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Pengembalian Stock Advisor per 15 Mei 2026. *
Jeremy Bowman memiliki posisi di Chipotle Mexican Grill dan Starbucks. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Chipotle Mexican Grill dan Starbucks. The Motley Fool merekomendasikan opsi berikut: short panggilan Juni 2026 $36 pada Chipotle Mexican Grill. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan pendapat penulis dan tidak serta-merta mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"P/E berjangka 46x saat ini terlalu mahal untuk potensi pemulihan sambil mengabaikan risiko operasional jangka panjang dari lisensi agresif dan biaya tinggi untuk membatalkan pengeluaran modal sebelumnya."
Pasar merayakan narasi 'Kembali ke Starbucks', tetapi P/E berjangka 46x adalah premi agresif untuk perusahaan yang sedang menjalani restrukturisasi radikal. Meskipun pertumbuhan komps Amerika Utara sebesar 7,1% mengesankan, biaya restrukturisasi sebesar $400 juta—yang sangat terbebani oleh penurunan nilai aset—menunjukkan bahwa alokasi modal sebelumnya ke kantor regional dan konsep 'Reserve' secara fundamental cacat. Niccol secara efektif membayar 'pajak keluar' besar untuk menghilangkan kelebihan rezim sebelumnya. Investor membeli buku pedoman pemulihan Chipotle, tetapi Starbucks tidak memiliki kesederhanaan rantai pasokan yang sama, membuat target lisensi 90% menjadi risiko eksekusi tinggi yang dapat mengasingkan basis pelanggan inti jika kualitas layanan menurun.
Jika Niccol berhasil mereplikasi efisiensi operasional Chipotle-nya, ekspansi margin dari program pemotongan biaya $2 miliar dapat membenarkan premi saat ini dengan mendorong EPS kembali ke puncak 2023 lebih cepat dari perkiraan analis.
"N/A"
[Tidak Tersedia]
"Starbucks memperhitungkan pertumbuhan komps berkelanjutan 5%+ dan ekspansi margin 200+ bps secara bersamaan, tetapi artikel tersebut tidak memberikan bukti bahwa lalu lintas (bukan hanya tiket) meningkat, dan kinerja China yang hampir datar menunjukkan bahwa lisensi internasional mungkin tidak mengimbangi pematangan domestik."
Artikel ini membingkai PHK sebagai validasi pemulihan Niccol, tetapi perhitungannya mengkhawatirkan. Starbucks menanggung biaya restrukturisasi $400 juta untuk mengejar target pengurangan biaya $2 miliar—artinya $1,6 miliar masih belum terdefinisi. Komps Q2 sebesar 7,1% di Amerika Utara terlihat kuat sampai Anda mencatat bahwa artikel tersebut menghilangkan data lalu lintas toko yang sama; jika pertumbuhan tiket melampaui transaksi, itu adalah kekuatan harga yang menutupi kelemahan lalu lintas. P/E berjangka 46x mengasumsikan ekspansi margin terus berlanjut, tetapi biaya tenaga kerja (alasan yang dinyatakan untuk penurunan EPS awal) belum membaik secara struktural—mereka hanya ditutupi sementara oleh volume. Pertumbuhan komps China sebesar 0,5% lemah untuk perusahaan yang bertaruh pada lisensi internasional. Artikel ini menyebut ini sebagai 'ruang bagi pendapatan untuk naik lebih tinggi', tetapi itu membutuhkan komps untuk mempertahankan 5%+ sambil margin meningkat—kemenangan dua front yang jarang bertahan.
Jika Niccol berhasil mengeksekusi model lisensi dan mengurangi overhead perusahaan, target biaya $2 miliar dapat dicapai dan EPS benar-benar dapat mendekati $3,50+ pada tahun 2026, membenarkan kelipatan 40x pada visibilitas pertumbuhan.
"Potensi kenaikan bergantung pada penghematan yang tahan lama dan besar serta pertumbuhan komps yang berkelanjutan; tanpanya, kelipatan yang kaya kemungkinan akan dinilai ulang ke bawah seiring munculnya risiko."
Pemulihan Starbucks tampaknya mendapatkan momentum: komps 2Q di Amerika Utara +7,1%, global +6,2%, dan margin yang disesuaikan naik 120bps menjadi 9,4% dengan EPS $0,50. Tetapi artikel tersebut meremehkan risiko: biaya restrukturisasi $400 juta (termasuk penurunan nilai aset $280 juta dan pesangon $120 juta) merupakan pukulan besar dalam jangka pendek, dan rencana tersebut menargetkan penghematan biaya $2 miliar sambil mendorong 90% kafe internasional ke pemegang lisensi. Penghematan riil tidak jelas, dan lisensi dapat mengurangi leverage operasi. Pertumbuhan China hanya 0,5% pada periode tersebut. Dengan P/E berjangka sekitar 46x, perlambatan apa pun atau biaya yang lebih tinggi dapat memicu kompresi kelipatan meskipun ada kemajuan margin.
Poin kontra bullish: jika pemotongan biaya diterjemahkan menjadi penghematan yang tahan lama dan komps tetap kuat, saham dapat dinilai ulang bahkan dari basis yang tinggi, didukung oleh merek yang lebih sehat dan layanan yang lebih cepat.
"Buku pedoman operasional dari Chipotle pada dasarnya tidak cocok untuk menu minuman Starbucks yang kompleks dan berisiko mengasingkan basis pelanggan inti."
Claude benar untuk menyoroti perbedaan lalu lintas vs. tiket, tetapi semua orang melewatkan risiko yang lebih besar: 'Chipotle-ifikasi' Starbucks. Niccol mencoba menerapkan model throughput cepat-saji ke menu minuman yang kompleks. Jika dia mendorong kecepatan dengan mengorbankan pengalaman 'tempat ketiga', dia berisiko mengalami pengenceran merek permanen. Kelipatan 46x tidak hanya memperhitungkan efisiensi; itu memperhitungkan transisi yang mulus yang mengabaikan gesekan inheren dari persiapan minuman khusus.
[Tidak Tersedia]
"Model biaya Niccol mengasumsikan peningkatan efisiensi persiapan minuman yang tidak dapat diizinkan oleh fisika dan ekspektasi konsumen—membuat target $2 miliar bergantung pada penetapan harga atau jumlah unit, bukan leverage operasi."
Risiko 'Chipotle-ifikasi' Gemini memang nyata, tetapi itu mencampuradukkan dua tantangan eksekusi yang terpisah. Chipotle menyederhanakan *input* (lebih sedikit protein, persiapan standar). Starbucks tidak bisa—shot espresso dan pengukusan susu secara inheren bervariasi. Risiko sebenarnya bukanlah pengenceran merek dari kecepatan; melainkan penghematan tenaga kerja mengasumsikan throughput yang lebih cepat tanpa kehilangan kualitas, yang tidak dapat diizinkan oleh kompleksitas minuman. Itu masalah matematika, bukan masalah merek.
"Ekonomi lisensi dapat menumpulkan lintasan margin Starbucks dan meningkatkan risiko penurunan pada valuasi saat ini."
Melisensikan 90% kafe internasional dapat mengikis kualitas pendapatan dan leverage operasi, tidak hanya menggeser biaya. Bahkan dengan kekuatan komps AS, pendapatan berbasis royalti bergantung pada capex pemegang lisensi dan volume, berisiko margin yang beragam dan ekspansi global yang lebih lambat dan tidak merata. Jika erosi lalu lintas bertemu dengan kinerja pemegang lisensi yang buruk, ekspansi margin dan visibilitas pertumbuhan yang diharapkan akan melunak, membuat P/E berjangka 46x lebih rapuh daripada yang tersirat dalam artikel.
Meskipun komps kuat, pemulihan Starbucks menghadapi risiko signifikan termasuk biaya restrukturisasi yang tinggi, penghematan tenaga kerja yang tidak pasti, potensi pengenceran merek dari perubahan yang berfokus pada kecepatan, dan tantangan lisensi internasional. Kelipatan P/E berjangka yang tinggi mungkin rapuh dan tidak sepenuhnya mencerminkan risiko ini.
Tidak secara eksplisit dinyatakan dalam diskusi.
'Chipotle-ifikasi' Starbucks dan potensi pengenceran merek dari mendorong kecepatan dengan mengorbankan pengalaman 'tempat ketiga'.