Oleh Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Peserta sepakat bahwa risiko geopolitik, terutama seputar Israel/Iran dan potensi kontrol ekspor chip AI, dapat mengganggu skenario 'Goldilocks' saat ini dan memengaruhi narasi pertumbuhan yang didorong AI. Mereka tidak sepakat sejauh mana risiko ini akan memengaruhi siklus capex dan pendapatan.
Risiko: Risiko geopolitik yang mengarah pada kontrol ekspor chip AI dan potensi gangguan rantai pasokan.
Peluang: Pertumbuhan yang didorong AI dan siklus capex, meskipun ada potensi kompresi margin.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Futures S&P 500 E-Mini Juni (ESM26) turun -0,14%, dan futures Nasdaq 100 E-Mini Juni (NQM26) turun -0,01% pagi ini, mengambil jeda setelah reli baru-baru ini, sementara investor mencerna prospek berakhirnya konflik Timur Tengah.
Presiden AS Donald Trump tetap optimis bahwa AS dapat mencapai kesepakatan damai sementara dengan Iran "dalam seminggu ke depan." Kedutaan Besar Lebanon di AS mengatakan telah menerima konfirmasi penerimaan Hizbullah atas proposal AS untuk menghentikan serangan terhadap Israel, dengan Israel setuju untuk menahan diri dari serangan terhadap ibu kota Lebanon. Penghentian serangan Israel yang meluas di Lebanon menjadi semakin penting bagi upaya AS untuk mencapai nota kesepahaman dengan Iran yang bertujuan membuka kembali Selat Hormuz. Sementara itu, kantor berita Mehr Iran melaporkan pada hari Selasa bahwa pejabat di Teheran sedang meninjau "teks final" mereka sebelum mengirimkannya ke AS.
Harga minyak mentah WTI turun lebih dari -1%, mengurangi sebagian kenaikan hari Senin. Hal itu membantu Treasury sedikit menguat karena harga minyak yang lebih rendah meredakan kekhawatiran inflasi, dengan imbal hasil acuan 10 tahun turun dua basis poin menjadi 4,43%.
Investor kini menantikan angka pembukaan lapangan kerja AS dan laporan pendapatan dari beberapa perusahaan terkemuka.
Dalam sesi perdagangan kemarin, indeks saham utama Wall Street ditutup lebih tinggi, dengan S&P 500, Dow, dan Nasdaq 100 mencatat rekor tertinggi baru. Nvidia (NVDA) naik lebih dari +6% setelah perusahaan paling berharga di dunia meluncurkan RTX Spark, yang disebutnya sebagai "chip PC paling efisien yang pernah dibuat." Selain itu, saham-saham perangkat lunak reli setelah CEO Nvidia Jensen Huang mengabaikan kekhawatiran tentang AI yang mengganggu industri, dengan Datadog (DDOG) melonjak lebih dari +12% dan Salesforce (CRM) naik lebih dari +9% memimpin kenaikan di Dow. Selain itu, MGM Resorts International (MGM) melonjak lebih dari +16% dan menjadi penguat persentase teratas di S&P 500 setelah konglomerat media Barry Diller People Inc. mengajukan proposal untuk mengakuisisi semua saham operator kasino yang belum dimilikinya. Di sisi bearish, Qualcomm (QCOM) anjlok lebih dari -8% dan menjadi penurun persentase teratas di Nasdaq 100 setelah Nvidia mengumumkan masuk ke pasar PC dengan chip baru.
Data ekonomi yang dirilis pada hari Senin menunjukkan bahwa aktivitas pabrik AS terus berkembang pada bulan Mei dan belanja konstruksi meningkat pada bulan April. Indeks manufaktur ISM AS naik menjadi 54,0 pada bulan Mei, lebih kuat dari perkiraan 53,3 dan menandai level tertingginya sejak Mei 2022. Selain itu, PMI manufaktur S&P Global AS Mei direvisi sedikit lebih rendah menjadi 55,1, meskipun tetap 0,6 poin di atas pembacaan final April. Selain itu, belanja konstruksi AS naik +0,4% m/m pada bulan April, lebih kuat dari perkiraan +0,3% m/m.
"Data AS, seperti cetakan manufaktur ISM yang baru saja kita dapatkan, masih membuat perdebatan Fed/inflasi tetap hidup dan membatasi ruang untuk penyesuaian ulang suku bunga yang dovish, terutama jika minyak tetap bergejolak," kata Alessandro Gabellone di Bank Degroof Petercam.
Sementara itu, futures suku bunga AS telah memperhitungkan probabilitas 98,4% tidak ada perubahan suku bunga dan peluang 1,6% penurunan suku bunga 25 basis poin pada akhir pertemuan Fed bulan Juni.
Dalam berita tarif, Presiden Trump pada hari Senin bergerak untuk menurunkan tarif pada peralatan pemanas dan pendingin serta beberapa barang industri berat dan pertanian, sambil juga mengurangi pungutan pada produk buatan luar negeri yang menggunakan logam Amerika. Secara terpisah, pemerintahan Trump telah mengusulkan tarif hukuman baru sebesar 25% pada banyak impor dari Brasil.
Hari ini, investor akan fokus pada angka JOLTS Job Openings AS, yang akan dirilis dalam beberapa jam ke depan. Para ekonom, rata-rata, memperkirakan bahwa JOLTS Job Openings April akan berada di angka 6,860 juta, dibandingkan dengan angka Maret sebesar 6,866 juta.
Investor juga akan memantau laporan pendapatan dari beberapa perusahaan terkemuka, dengan perusahaan keamanan siber Palo Alto Networks (PANW), pengecer diskon Dollar General (DG), dan pengecer kecantikan Ulta Beauty (ULTA) dijadwalkan melaporkan hasil kuartalan mereka hari ini.
Selain itu, pelaku pasar akan memperhatikan pidato dari Presiden Fed Cleveland Beth Hammack.
Di pasar obligasi, imbal hasil surat utang Treasury AS 10 tahun acuan berada di 4,43%, turun -0,49%.
Indeks Euro Stoxx 50 naik +1,08% pagi ini karena optimisme seputar AI dan harapan baru untuk kesepakatan AS-Iran meningkatkan sentimen. Saham teknologi memimpin kenaikan pada hari Selasa, dengan STMicroelectronics (STMPA.FP) naik lebih dari +10% setelah pembuat chip menaikkan target pendapatan pusat datanya. Selain itu, saham pertambangan menguat. Pada saat yang sama, saham energi merosot karena harga minyak turun. Data awal dari Eurostat yang dirilis pada hari Selasa menunjukkan bahwa tingkat inflasi tahunan Zona Euro melebihi 3% pada bulan Mei untuk pertama kalinya dalam lebih dari 2-1/2 tahun, memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga ketika Bank Sentral Eropa bertemu minggu depan. Sementara itu, imbal hasil obligasi pemerintah Zona Euro menurun pada hari Selasa karena harga minyak mundur di tengah harapan baru untuk kesepakatan AS-Iran. Mehr News Agency melaporkan bahwa Teheran belum menanggapi proposal kesepakatan final dengan AS, menambahkan bahwa diskusi internal mengenai teks sedang berlangsung. Di tempat lain, komite Parlemen Eropa memilih untuk menghapus tarif impor Uni Eropa pada banyak barang AS, menandai langkah menuju kepatuhan dengan kesepakatan perdagangan yang disepakati dengan AS tahun lalu. Dalam berita perusahaan lain, Abivax (ABVX.FP) anjlok lebih dari -28% setelah perusahaan bioteknologi tersebut mengatakan beberapa pasien mengembangkan kanker selama uji klinis tahap akhir obat eksperimental untuk penyakit usus, kasus yang dianggap tidak terkait dengan pengobatan.
CPI Zona Euro (preliminary) dan CPI Inti Zona Euro (preliminary) dirilis hari ini.
CPI Mei Zona Euro naik +3,2% y/y, sejalan dengan ekspektasi.
CPI Inti Mei Zona Euro naik +2,5% y/y, lebih kuat dari ekspektasi +2,4% y/y.
Pasar saham Asia hari ini ditutup beragam. Indeks Shanghai Composite China (SHCOMP) ditutup naik +0,43%, dan Indeks Saham Nikkei 225 Jepang (NIK) ditutup turun -0,30%.
Indeks Shanghai Composite China ditutup lebih tinggi hari ini, dipimpin oleh kenaikan di sektor teknologi. Saham teknologi reli pada hari Selasa, didorong oleh kenaikan tajam di Tencent dan Meituan. Tencent Holdings melonjak lebih dari +10% di Hong Kong setelah Financial Times melaporkan bahwa perusahaan tersebut semakin dekat untuk meluncurkan agen AI untuk 1,4 miliar pengguna WeChat di Tiongkok. Laporan tersebut meningkatkan optimisme investor bahwa platform media sosial terbesar Tiongkok dapat menjadi jalur utama untuk komersialisasi AI. Selain itu, Meituan naik lebih dari +9% di Hong Kong setelah pemimpin pengiriman makanan melaporkan hasil Q1 yang lebih baik dari perkiraan. Investor juga terus memantau perkembangan di Timur Tengah. Lebanon mengumumkan pada hari Senin gencatan senjata parsial antara Hizbullah dan Israel setelah eskalasi permusuhan singkat. Sebelumnya, media pemerintah Iran mengatakan Teheran menangguhkan pembicaraan tidak langsung dengan AS dan dapat mengakhiri gencatan senjata, mengutip perang di Lebanon, sementara Presiden AS Trump mengatakan negosiasi dengan Iran terus berlanjut "dengan cepat." Bob Savage, kepala strategi makro pasar di BNY, mengatakan, "Pasar memasuki bulan Juni dengan menyeimbangkan risiko geopolitik yang diperbarui dari pertukaran militer AS-Iran terhadap antusiasme yang berkelanjutan untuk pertumbuhan yang didorong AI dan investasi teknologi."
Indeks Saham Nikkei 225 Jepang ditutup lebih rendah hari ini, mundur dari rekor tertinggi karena investor menimbang ketegangan geopolitik di Timur Tengah terhadap gelombang baru pengumuman terkait AI. Presiden AS Donald Trump mengatakan pada hari Senin bahwa negosiasi dengan Iran terus berlanjut, sementara kantor berita Tasnim melaporkan bahwa Teheran telah menangguhkan pembicaraan tidak langsung dengan Washington sebagai tanggapan atas serangan Israel di Lebanon. Daisuke Hashizume, ahli strategi senior di Daiwa Securities, mengatakan, "Ada kehati-hatian terhadap reli tajam Nikkei, dan optimisme untuk akhir cepat konflik Timur Tengah melemah, dan harga minyak naik." Indeks acuan awalnya turun sebanyak 2% sebelum memangkas sebagian besar kerugiannya karena investor membeli penurunan di banyak saham terkait AI. Antusiasme investor untuk AI dipicu oleh serangkaian pengumuman dari Computex, pameran dagang teknologi utama di Taiwan. Pada saat yang sama, saham logam dan mesin berkinerja buruk pada hari Selasa. Sementara itu, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang tenggelam pada hari Selasa setelah lelang obligasi pemerintah 10 tahun menarik permintaan yang kuat, mendorong investor untuk memborong utang tersebut. Yen stabil setelah Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama mengatakan pihak berwenang siap bertindak sesuai kebutuhan di pasar valuta asing. Dalam berita lain, surat kabar Mainichi melaporkan pada hari Senin bahwa Jepang sedang mempertimbangkan pengurangan pajak 8% atas penjualan makanan selama dua tahun mulai April tahun depan. Pelaku pasar sekarang menantikan pidato dari Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda pada hari Rabu untuk petunjuk mengenai waktu kenaikan suku bunga bank sentral berikutnya. Perhatian kemudian akan beralih ke data upah April Jepang untuk indikasi bahwa kenaikan upah cukup meluas untuk menopang permintaan domestik. Indeks Volatilitas Nikkei, yang memperhitungkan volatilitas tersirat dari opsi Nikkei 225, ditutup naik +18,01% menjadi 33,68.
Penggerak Saham AS Pra-Pasar
Hewlett Packard Enterprise (HPE) melonjak lebih dari +25% dalam perdagangan pra-pasar setelah perusahaan teknologi informasi tersebut membukukan hasil FQ2 yang optimis dan menaikkan panduan pertumbuhan pendapatan setahun penuh di tengah lonjakan permintaan yang didorong AI untuk server dan produk jaringannya.
Marvell Technology (MRVL) melonjak lebih dari +24% dalam perdagangan pra-pasar setelah CEO Nvidia Jensen Huang mengatakan pembuat chip tersebut dapat mencapai valuasi triliunan dolar, memprediksi lonjakan permintaan perangkat keras AI yang didorong oleh kebangkitan model otonom.
Microchip Technology (MCHP) naik lebih dari +8% dalam perdagangan pra-pasar setelah perusahaan memberikan perkiraan pendapatan pusat data setahun penuh yang kuat.
Alphabet (GOOGL) turun lebih dari -2% dalam perdagangan pra-pasar setelah induk Google mengumumkan rencana untuk menerbitkan ekuitas senilai $80 miliar untuk mendanai belanja modal besar-besaran yang terkait dengan perlombaan AI.
Credo Technology (CRDO) merosot lebih dari -3% dalam perdagangan pra-pasar karena panduan pendapatan FQ1 penyedia kabel listrik tersebut gagal mengesankan investor.
Anda dapat melihat lebih banyak penggerak saham pra-pasar di sini
Sorotan Pendapatan AS Hari Ini: Selasa - 2 Juni
Palo Alto Networks (PANW), Dollar General (DG), Ulta Beauty (ULTA), Donaldson Company (DCI), GitLab (GTLB), Victoria’s Secret & Co. (VSCO), Signet Jewelers (SIG), GMR Solutions (GMRS), Yesway (YSWY), Yext, Inc. (YEXT), Greenwich LifeSciences (GLSI), Citi Trends (CTRN).
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Risiko geopolitik dan potensi guncangan energi dapat mendominasi, membuat risiko penurunan jangka pendek lebih besar daripada potensi kenaikan dari pendapatan yang didorong AI."
Cuplikan hari ini menumpuk tiga hal positif melawan risiko yang lebih besar dan kurang dihargai: pembicaraan de-eskalasi seputar Israel/Iran, latar belakang pertumbuhan yang didorong AI, dan data AS yang tangguh. Namun artikel ini meremehkan risiko geopolitik yang dapat dengan cepat memiringkan pasar: konflik yang meluas atau kegagalan mengamankan kesepakatan dapat mendorong minyak lebih tinggi, menghidupkan kembali inflasi, dan memaksa The Fed untuk melakukan penyesuaian hawkish. Bahkan dengan kilau AI Nvidia, perhatian pada breadth diperlukan—konsentrasi pada beberapa mega-cap dapat terurai dengan cepat jika siklus capex melambat. Fokus JOLTS dan probabilitas jalur suku bunga kurang penting daripada campuran energi dan pertumbuhan dalam jangka pendek.
Risiko kesepakatan: Jika diplomasi bertahan dan minyak tetap datar, potensi kenaikan dari AI dan pendapatan dapat bertahan, mendorong ekuitas lebih tinggi. Sebaliknya, eskalasi yang berarti akan menghantam saham energi dan aset berisiko.
"Pasar secara berbahaya meremehkan risiko dilusi ekuitas dan kompresi margin karena perlombaan senjata AI memaksa perusahaan untuk memprioritaskan pengeluaran modal besar-besaran daripada pengembalian pemegang saham."
Pasar saat ini memperhitungkan skenario 'Goldilocks': peningkatan produktivitas yang didorong AI mengimbangi risiko geopolitik dan inflasi yang lengket. Reli di HPE dan Marvell mengkonfirmasi bahwa siklus capex AI meluas di luar Nvidia saja, yang merupakan hal positif struktural. Namun, data inflasi Zona Euro sebesar 3,2% dikombinasikan dengan indeks manufaktur ISM AS sebesar 54,0 menunjukkan bahwa lingkungan suku bunga 'lebih tinggi lebih lama' tidak akan hilang. Investor mengabaikan potensi 'kesalahan kebijakan' di mana The Fed terpaksa menjaga suku bunga tetap ketat sementara sektor teknologi yang didorong AI menghadapi dilusi pengeluaran modal besar-besaran, sebagaimana dibuktikan oleh rencana penerbitan ekuitas Alphabet sebesar $80 miliar.
Lonjakan capex AI dapat menyebabkan kelebihan pasokan besar-besaran dalam infrastruktur pusat data, mengubah perusahaan 'pertumbuhan' saat ini menjadi permainan siklus yang mirip komoditas dengan margin yang tertekan.
"Cetakan JOLTS hari ini dan retorika Fed 10x lebih penting daripada berita utama geopolitik, karena kelonggaran tenaga kerja (bukan harga minyak) adalah kendala sebenarnya pada pemotongan Fed, dan pasar salah menilai risiko ekor pada keruntuhan kesepakatan Iran."
Artikel ini membingkainya sebagai 'jeda' setelah reli, tetapi cerita sebenarnya adalah risiko asimetris. Kebisingan geopolitik (Iran, Hizbullah, Israel) dihargai sebagai sementara—minyak turun 1%, imbal hasil Treasury turun—namun artikel itu sendiri menunjukkan Teheran menangguhkan pembicaraan dan dapat 'mengakhiri gencatan senjata.' Itu bukan detail kecil. Sementara itu, The Fed terkunci pada probabilitas 98,4% tanpa pemotongan meskipun ISM manufaktur di 54,0 (terkuat sejak Mei 2022) dan CPI inti Zona Euro mengalahkan ekspektasi di +2,5%. Reli AI (HPE +25%, MRVL +24% pra-pasar) nyata tetapi bertumpu pada prediksi triliunan dolar Jensen Huang—pernyataan keyakinan, bukan pendapatan. Data JOLTS hari ini akan jauh lebih penting daripada teater geopolitik.
Jika momentum kesepakatan Iran meningkat dan minyak menembus di bawah $70, ketakutan inflasi akan menguap dan The Fed akan memotong pada bulan Juli—seluruh narasi penguncian suku bunga terbalik. Secara bersamaan, pengeluaran capex AI (kenaikan ekuitas $80 miliar Alphabet, lonjakan server HPE) dapat mendorong kenaikan pendapatan yang membenarkan valuasi saat ini tanpa memerlukan ekspansi kelipatan.
"Optimisme geopolitik terlalu dini dan JOLTS ditambah inflasi Euro yang lengket membatasi potensi kenaikan jangka pendek meskipun ada momentum AI."
Berjangka tetap mendekati datar karena harapan kesepakatan sementara AS-Iran yang cepat dan gencatan senjata Lebanon bersaing dengan tinjauan internal Iran yang belum terselesaikan dan cetakan JOLTS hari ini. Nama-nama AI pra-pasar (HPE +25%, MRVL +24%) menunjukkan pembelian selektif yang berkelanjutan, namun penurunan minyak -1% dan CPI inti Zona Euro di +2,5% y/y membuat kekhawatiran inflasi tetap hidup. Artikel ini meremehkan bahwa penundaan kesepakatan apa pun atau kenaikan JOLTS dapat menghentikan reli pencatat rekor baru-baru ini dan menyesuaikan kembali probabilitas pemotongan suku bunga yang sekarang hanya 1,6%. Tarif atas Brasil menambah lapisan ketidakpastian lain untuk rantai pasokan global.
Nota kesepahaman yang ditandatangani yang membuka kembali Selat Hormuz dapat memicu penurunan minyak yang lebih tajam dan pergerakan risk-on yang luas, memvalidasi reli dan mendorong kelipatan lebih tinggi bahkan jika JOLTS meleset.
"Kontrol ekspor pada chip AI dapat menghambat capex AI, merusak cerita permintaan pusat data bahkan jika reli AI utama tetap utuh."
Gemini, Anda menyoroti lonjakan pusat data yang didorong oleh capex AI dan kompresi margin dari kelebihan pasokan; tetapi Anda mengabaikan geopolitik di luar minyak—kontrol ekspor chip AI dan pembatasan pemasok—yang dapat menghambat capex yang Anda andalkan. Jika akses ke akselerator generasi berikutnya semakin ketat, capex melambat, margin tetap tertekan, dan bahkan pendapatan HPE/Marvell bisa mengecewakan. Risiko ini mengurangi narasi Goldilocks untuk pertumbuhan yang didorong AI.
"Kontrol ekspor geopolitik kemungkinan akan mengubah siklus capex AI dari mesin pertumbuhan global menjadi sektor utilitas domestik yang dilindungi."
Gemini, risiko siklus yang mirip komoditas untuk infrastruktur AI Anda tepat, tetapi Anda mengabaikan sudut pandang kedaulatan. Jika AS membatasi ekspor chip untuk mencegah eskalasi regional, kelebihan pasokan capex yang Anda takuti menjadi guncangan sisi pasokan. Kita tidak hanya melihat kompresi margin; kita melihat pasar yang terbagi di mana infrastruktur AI domestik menjadi utilitas yang dilindungi dengan margin tinggi sementara perusahaan teknologi global menghadapi langit-langit geopolitik mendadak pada total pasar yang dapat mereka jangkau.
"Kontrol ekspor memperlambat pertumbuhan tetapi tidak membunuh capex—mereka memecahnya menjadi pasar yang dilindungi dan dibatasi, menciptakan pemenang (pemasok domestik) dan pecundang (ODM global)."
ChatGPT dan Gemini keduanya membahas kontrol ekspor sebagai penghambat capex, tetapi keduanya tidak mengukur eksposur aktual. Pendapatan NVIDIA di China ~20% dari total; HPE/MRVL lebih terdiversifikasi. Tekanan sebenarnya menimpa desainer fabless dan ODM yang bergantung pada alokasi TSMC. Jika geopolitik memperketat pasokan chip, capex tidak hilang—tetapi dialihkan secara domestik (pabrik AS, pengecoran sekutu). Risiko kompresi margin nyata, tetapi siklus capex berlanjut, hanya saja diatur ulang secara geografis.
"Pengalihan pabrik domestik tidak dapat mencegah hambatan capex 2025 untuk HPE dan Marvell karena penundaan konstruksi multi-tahun."
Claude, klaim Anda bahwa capex hanya dialihkan secara domestik mengabaikan jadwal pembangunan: pabrik AS dan sekutu baru membutuhkan waktu 3-5 tahun dan menghadapi pembengkakan biaya 30-50% yang sudah didokumentasikan oleh TSMC dan Intel. Pesanan server jangka pendek HPE dan Marvell yang terkait dengan alokasi TSMC saat ini menghadapi pemerasan alokasi segera jika aturan ekspor semakin ketat, bahkan ke sekutu. Ini menciptakan kesenjangan pendapatan 2025 sebelum offset reshoring apa pun terwujud.
Peserta sepakat bahwa risiko geopolitik, terutama seputar Israel/Iran dan potensi kontrol ekspor chip AI, dapat mengganggu skenario 'Goldilocks' saat ini dan memengaruhi narasi pertumbuhan yang didorong AI. Mereka tidak sepakat sejauh mana risiko ini akan memengaruhi siklus capex dan pendapatan.
Pertumbuhan yang didorong AI dan siklus capex, meskipun ada potensi kompresi margin.
Risiko geopolitik yang mengarah pada kontrol ekspor chip AI dan potensi gangguan rantai pasokan.