Oleh Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Para panelis sepakat bahwa pemulihan pasar saat ini rapuh dan didorong oleh harapan kesepakatan AS-Iran dan infrastruktur AI, tetapi mereka tidak sepakat tentang keberlanjutannya. Mereka memperingatkan potensi risiko seperti volatilitas harga minyak, biaya pinjaman yang lebih tinggi, dan pertumbuhan pendapatan yang lemah di luar sektor teknologi.
Risiko: Volatilitas harga minyak dan potensi kebuntuan dalam pembicaraan kesepakatan Iran, yang dapat menghidupkan kembali kekhawatiran inflasi dan mengganggu reli pasar lega.
Peluang: Potensi jendela kinerja lebih baik selama 4-8 minggu untuk saham siklikal jika harga minyak normal dan margin mengembang dari penurunan biaya input.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Indeks S&P 500 ($SPX) (SPY) pada hari Kamis ditutup naik +0,17%, Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) ditutup naik +0,55%, dan Indeks Nasdaq 100 ($IUXX) (QQQ) ditutup naik +0,20%. Kontrak berjangka E-mini S&P Juni (ESM26) naik +0,18%, dan kontrak berjangka E-mini Nasdaq Juni (NQM26) naik +0,20%.
Indeks saham pulih dari kerugian awal pada hari Kamis dan ditutup lebih tinggi, dengan Dow Jones Industrial Average mencatat rekor tertinggi dalam 3,25 bulan. Harapan untuk penyelesaian diplomatik perang AS-Iran yang akan membuka kembali Selat Hormuz memicu pembalikan harga minyak mentah, mengirimnya turun tajam setelah naik tajam, yang mendorong saham lebih tinggi. Dow Jones Industrials mendapat dukungan dari lonjakan +12% pada IBM setelah laporan bahwa perusahaan menerima hibah $1 miliar dari pemerintah AS untuk mengambil saham di bisnis komputasi kuantumnya.
Saham awalnya bergerak lebih rendah pada hari Kamis karena kekhawatiran bahwa penutupan Selat Hormuz yang berkepanjangan dapat memperburuk gangguan energi dan mendorong inflasi. Harga minyak mentah melonjak lebih dari +2% pada awal hari Kamis setelah Reuters melaporkan bahwa Pemimpin Tertinggi Iran mengatakan uranium yang diperkaya harus tetap berada di Iran, karena mengirimkan material tersebut ke luar negeri akan membuat negara itu lebih rentan terhadap serangan di masa depan oleh AS dan Israel. Laporan tersebut meredam optimisme bahwa AS dan Iran semakin dekat ke kesepakatan untuk mengakhiri perang. Pasar menunggu tanggapan resmi Iran terhadap proposal terbaru AS untuk membuka kembali Selat.
Hasil pendapatan Nvidia, yang dirilis setelah penutupan hari Rabu, lebih baik dari perkiraan, meskipun beberapa analis mempertanyakan keberlanjutan pertumbuhan, terutama di tengah persaingan yang lebih tinggi. Nvidia ditutup turun lebih dari -1%.
Indeks saham mendapat dukungan dari berita ekonomi hari Kamis, yang menunjukkan tanda-tanda stabilitas di pasar tenaga kerja dan kekuatan dalam aktivitas manufaktur dan perumahan. Di sisi negatif, survei prospek bisnis Philadelphia Fed Mei turun lebih dari perkiraan ke level terendah dalam 5 bulan.
Klaim pengangguran awal mingguan AS turun -3.000 menjadi 209.000, mendekati ekspektasi 210.000.
Permulaan perumahan AS April turun -2,8% m/m menjadi 1,465 juta, penurunan yang lebih kecil dari ekspektasi 1,410 juta. Izin bangunan April, proksi untuk konstruksi di masa depan, naik +5,8% m/m menjadi 1,442 juta, lebih kuat dari ekspektasi 1,384 juta.
Survei prospek bisnis Philadelphia Fed AS Mei turun -27,1 menjadi -0,4 terendah dalam 5 bulan, lebih lemah dari ekspektasi 17,8.
PMI manufaktur S&P AS Mei secara tak terduga naik +0,8 menjadi 55,3, lebih kuat dari ekspektasi penurunan ke 53,8 dan laju ekspansi terkuat dalam 4 tahun.
Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee mengatakan sisi ketenagakerjaan dari mandat ganda The Fed "sebagian besar stabil," tetapi "saat ini kita memiliki masalah inflasi yang cukup signifikan yang berkembang."
Harga minyak mentah WTI (CLM26) tetap sangat fluktuatif dan rentan terhadap berita dari perang Iran. Harga turun lebih dari -1% pada hari Kamis setelah awalnya menguat lebih dari +2%. Harga minyak mentah mundur setelah Iran mengatakan proposal terbaru AS telah "mempersempit kesenjangan" antara kedua belah pihak. Proposal tersebut menyarankan kesepakatan jangka pendek di mana Iran akan membuka Selat Hormuz dan AS akan mencabut blokade pelabuhan Iran, dengan kedua belah pihak kemudian melakukan negosiasi lebih dalam mengenai program nuklir Iran. Selain itu, Menteri Luar Negeri Rubio mencatat "beberapa tanda baik" bahwa kesepakatan dapat dicapai. Senin malam, Presiden Trump mengatakan dia membatalkan serangan terhadap Iran yang dijadwalkan pada hari Selasa setelah sekutu Teluk meminta lebih banyak waktu untuk memberikan kesempatan pada diplomasi.
Rabu lalu, Badan Energi Internasional (IEA) mengatakan dalam laporan bulanan bahwa persediaan minyak global menurun dengan laju sekitar 4 juta barel per hari pada bulan Maret dan April, dan pasar akan tetap "sangat kekurangan pasokan" hingga Oktober bahkan jika konflik berakhir bulan depan. Goldman Sachs memperkirakan bahwa gangguan saat ini telah menghabiskan hampir 500 juta barel dari stok minyak mentah global, dengan penarikan berpotensi mencapai 1 miliar barel pada bulan Juni.
Pasar memperhitungkan kemungkinan 1% dari pemotongan suku bunga FOMC sebesar -25 bp pada pertemuan FOMC berikutnya pada 16-17 Juni.
Musim laporan keuangan sedang mereda, dan laporan sejauh ini mendukung saham. Hingga Kamis, 83% dari 470 perusahaan S&P 500 yang melaporkan pendapatan Q1 telah melampaui perkiraan. Pendapatan Q1 S&P 500 diproyeksikan naik +12% y/y, menurut Bloomberg Intelligence. Jika sektor teknologi disingkirkan, pendapatan Q1 diproyeksikan meningkat sekitar +3%, terlemah dalam dua tahun.
Pasar saham luar negeri ditutup beragam pada hari Kamis. Euro Stoxx 50 turun dari rekor tertinggi 2 minggu dan ditutup turun -0,26%. Komposit Shanghai China turun ke rekor terendah 3 minggu dan ditutup turun -2,04%. Rata-rata Nikkei Jepang ditutup naik tajam sebesar +3,14%.
Suku Bunga
Nota T 10 tahun Juni (ZNM6) pada hari Kamis ditutup turun -5,5 tick. Imbal hasil Nota T 10 tahun naik +0,8 bp menjadi 4,576%. Harga Nota T berada di bawah tekanan dari laporan ekonomi AS yang lebih kuat dari perkiraan pada hari Kamis mengenai permulaan perumahan, izin bangunan, dan aktivitas manufaktur. Selain itu, komentar hawkish dari Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee membebani Nota T ketika dia mengatakan dia khawatir tentang inflasi.
Nota T pulih dari level terburuknya setelah minyak mentah WTI menghapus kenaikan awal dan jatuh tajam, yang menurunkan ekspektasi inflasi. Tingkat inflasi breakeven 10 tahun turun ke rekor terendah 2 minggu sebesar 2,419% pada hari Kamis. Nota T juga mendapat dukungan setelah survei prospek bisnis Philadelphia Fed Mei turun lebih dari perkiraan ke level terendah dalam 5 bulan.
Imbal hasil obligasi pemerintah Eropa beragam hari ini. Imbal hasil German Bund 10 tahun naik +0,2 bp menjadi 3,098%. Imbal hasil gilt Inggris 10 tahun turun ke rekor terendah 1,5 minggu sebesar 4,940% dan ditutup turun -2,2 bp menjadi 4,965%.
PMI manufaktur S&P Zona Euro Mei turun -0,8 menjadi 51,4, lebih lemah dari ekspektasi 51,8. PMI komposit S&P Zona Euro Mei turun -1,3 menjadi 47,5, lebih lemah dari ekspektasi tidak berubah di 48,8 dan laju kontraksi tercepat dalam 2,5 tahun.
Indeks keyakinan konsumen Zona Euro Mei naik +1,6 menjadi -19,0, lebih kuat dari ekspektasi tidak berubah di -20,6.
Komisi Eropa memperkirakan PDB Zona Euro 2026 akan melemah menjadi +0,9% dari +1,4% pada tahun 2025, sementara CPI Zona Euro 2026 akan menguat menjadi +3,0% dari +2,1% pada tahun 2025.
PMI manufaktur S&P Inggris Mei tidak berubah di 53,7, lebih kuat dari ekspektasi penurunan ke 53,0.
Swap memperhitungkan kemungkinan 87% dari kenaikan suku bunga ECB sebesar +25 bp pada pertemuan kebijakan berikutnya pada 11 Juni.
Penggerak Saham AS
Saham infrastruktur AI menguat pada hari Kamis. ARM Holdings Plc (ARM) ditutup naik lebih dari +16% memimpin kenaikan di Nasdaq 100, dan Sandisk (SNDK) ditutup naik lebih dari +10%. Selain itu, Seagate Technology Holdings Plc (STX) ditutup naik lebih dari +7%, dan Western Digital (WDC) dan Qualcomm (QCOM) ditutup naik lebih dari +5%. Selain itu, Micron Technology (MU) ditutup naik lebih dari +4%, Lam Research (LRCX) ditutup naik lebih dari +3%, dan Marvell Technology (MRVL) ditutup naik lebih dari +2%.
Saham maskapai penerbangan dan operator jalur pelayaran bergerak lebih tinggi karena harga minyak mentah WTI menghapus kenaikan awal dan turun lebih dari -1%, menurunkan biaya bahan bakar dan meningkatkan prospek profitabilitas. American Airlines Group (AAL) ditutup naik lebih dari +4%, dan Alaska Air Group (ALK) dan Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) ditutup naik lebih dari +3%. Selain itu, Delta Air Lines (DAL), Southwest Airlines (LUV), dan Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) ditutup naik lebih dari +2%. Selain itu, United Airlines Holdings (UAL) ditutup naik lebih dari +1%.
Produsen chip merosot pada hari Kamis, membebani pasar yang lebih luas. Microchip Technology (MCHP), Analog Devices (ADI), dan NXP Semiconductors NV (NXPI) ditutup turun lebih dari -3%, dan Texas Instruments (TXN) ditutup turun lebih dari -2%. Selain itu, Nvidia (NVDA) ditutup turun lebih dari -1%.
Rigetti Computing (RGTI) ditutup naik lebih dari +30% setelah menandatangani surat pernyataan minat dengan Departemen Perdagangan AS untuk penghargaan hingga $100 juta dalam pendanaan selama tiga tahun untuk mempercepat penelitian dan pengembangan komputasi kuantum superkonduktor.
Applied Digital (APLD) ditutup naik lebih dari +21% setelah menandatangani sewa 15 tahun senilai sekitar $7,5 miliar dengan penyedia skala besar berperingkat investasi AS untuk kampus Polaris Forge 3-nya.
Nebius Group NV (NBIS) ditutup naik lebih dari +14% setelah bermitra dengan Bloom Energy untuk menerapkan teknologi sel bahan bakar untuk memberdayakan pembangunan infrastruktur AI-nya di AS.
Ralph Lauren (RL) ditutup naik lebih dari +13% memimpin kenaikan di S&P 500 setelah melaporkan pendapatan bersih Q4 sebesar $2,0 miliar, di atas konsensus $1,85 miliar.
International Business Machines (IBM) ditutup naik lebih dari +12% memimpin kenaikan di Dow Jones Industrials setelah Wall Street Journal melaporkan perusahaan menerima hibah $1 miliar dari pemerintah AS untuk saham di bisnis komputasi kuantumnya.
EnerSys (ENS) ditutup naik lebih dari +11% setelah melaporkan penjualan bersih Q4 sebesar $988 juta, lebih baik dari konsensus $974 juta.
Elf Beauty (ELF) ditutup naik lebih dari +5% setelah melaporkan penjualan bersih Q4 sebesar $449,3 juta, lebih kuat dari konsensus $423,1 juta.
Intuit (INTU) ditutup turun lebih dari -20% memimpin kerugian di S&P 500 dan Nasdaq 100 setelah melaporkan pendapatan produk dan lainnya Q3 sebesar $799 juta, jauh di bawah konsensus $920,5 juta.
Walmart (WMT) ditutup turun lebih dari -7% memimpin kerugian di Dow Jones Industrials setelah memperkirakan EPS yang disesuaikan Q2 sebesar 72 sen hingga 74 sen, lebih lemah dari konsensus 75 sen.
Deere & Co (DE) ditutup turun lebih dari -4% setelah memperkirakan laba bersih setahun penuh sebesar $4,5 miliar hingga $5,0 miliar, titik tengah di bawah konsensus $4,79 miliar.
Kroger (KR) ditutup turun lebih dari -2% setelah CEO Foran mengatakan perusahaan sedang mempertimbangkan pemotongan harga yang signifikan untuk merebut kembali pangsa pasar.
Laporan Pendapatan (22/05/2026)
BJ's Wholesale Club Holdings Inc (BJ), Booz Allen Hamilton Holding Co (BAH), BRT Apartments Corp (BRT), Edgewise Therapeutics Inc (EWTX), ePlus Inc (PLUS), Hub Group Inc (HUBG), Nano-X Imaging Ltd (NNOX), Replimune Group Inc (REPL), XCF Global Inc (SAFX).
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Penurunan minyak yang didorong oleh kesepakatan terlalu tentatif untuk mempertahankan kenaikan luas ketika sinyal inflasi dan dispersi pendapatan tetap belum terselesaikan."
Pemulihan bergantung pada harapan kesepakatan yang rapuh yang bisa saja goyah dengan cepat, karena komentar terbaru Iran hanya 'mempersempit kesenjangan' tanpa komitmen untuk membuka kembali Selat Hormuz. PMI manufaktur yang lebih kuat dari perkiraan sebesar 55,3 dan izin perumahan kontras dengan penurunan tajam Philly Fed ke -0,4 dan peringatan inflasi Goolsbee, sementara imbal hasil 10 tahun naik ke 4,576%. Kenaikan sempit—IBM +12% karena hibah dan nama-nama AI seperti ARM +16%—namun Nvidia turun lebih dari 1% dan produsen chip termasuk TXN dan ADI anjlok tajam. Ayunan intraday WTI lebih dari 3% menggarisbawahi volatilitas yang sedang berlangsung yang hanya diperparah oleh penarikan persediaan IEA sebesar 4 juta barel per hari.
Jika sekutu Teluk dan 'tanda-tanda baik' Rubio menghasilkan pembukaan kembali Hormuz bahkan untuk jangka pendek pada pertengahan Juni, perdagangan lega minyak dapat diperpanjang dan mendorong siklikal lebih cepat daripada yang tersirat oleh kelemahan selektif dalam artikel.
"Kenaikan 0,17% menutupi pasar yang terpecah antara permainan AI yang disubsidi pemerintah dan momentum ekonomi mendasar yang memburuk, dengan pertumbuhan pendapatan non-teknologi pada level terendah dua tahun dan kontraksi zona Euro yang semakin cepat."
Artikel ini mencampuradukkan kebisingan dengan sinyal. Ya, minyak mentah turun karena harapan kesepakatan Iran dan ekuitas naik 0,17-0,55%, tetapi cerita sebenarnya adalah fragmentasi: infrastruktur teknologi melonjak keras (ARM +16%, APLD +21%) karena pendanaan pemerintah, sementara produsen chip (MCHP, ADI, NXP turun 3%+) dan barang konsumsi diskresioner (INTU -20%, WMT -7%) anjlok. Philly Fed turun ke level terendah 5 bulan dan PMI komposit zona Euro mencapai level kontraksi terendah 2,5 tahun. Tingkat kejutan pendapatan tinggi (83%), tetapi pertumbuhan di luar teknologi hanya +3% y/y—terlemah dalam dua tahun. Ini bukan pemulihan yang luas; ini adalah pasar yang terpecah di mana infrastruktur AI yang didukung pemerintah terlepas dari kelemahan ekonomi fundamental.
Jika kesepakatan Iran menutup risiko Selat Hormuz dan minyak mentah stabil di bawah $75, biaya energi akan normal bagi maskapai penerbangan dan konsumen, yang berpotensi membuka ekspansi margin di seluruh sektor diskresioner dan transportasi. Sementara itu, pertumbuhan pendapatan 12% pada indeks luas tidak lemah jika berkelanjutan.
"Pasar salah menilai risiko kejutan pasokan energi struktural, yang kemungkinan akan mengimbangi dorongan sementara dari proyek infrastruktur AI dan kuantum yang didanai pemerintah."
Pasar saat ini memperhitungkan skenario 'Goldilocks' yang mengabaikan kerapuhan struktural rantai pasokan energi. Sementara S&P 500 didorong oleh euforia AI-capex dan harapan kesepakatan Selat Hormuz, peringatan IEA tentang defisit pasokan 4 juta barel per hari menunjukkan bahwa bahkan pencairan diplomatik tidak akan menyelesaikan penipisan persediaan fisik. Kita melihat divergensi yang berbahaya: kelipatan teknologi mengembang karena infrastruktur kuantum dan AI yang disubsidi pemerintah, sementara basis industri yang lebih luas menunjukkan keretakan—terbukti dari survei Philly Fed yang lemah dan panduan Deere. Jika kesepakatan Iran terhenti, reli pasar saat ini akan menguap, mengungkap kurangnya pertumbuhan pendapatan fundamental di luar sektor teknologi.
Pasar mungkin secara akurat mengantisipasi bahwa suntikan fiskal besar-besaran pemerintah AS ke dalam infrastruktur kuantum dan AI akan bertindak sebagai lantai yang cukup untuk mencegah penurunan siklus, terlepas dari volatilitas harga energi.
"Kenaikan jangka pendek bergantung pada minyak yang stabil dan visibilitas pendapatan yang membaik; jika tidak, reli lega ini berisiko memudar karena berita makro."
Reli hari ini terlihat seperti reli lega klasik: minyak turun karena harapan kesepakatan AS-Iran, hibah IBM memberikan dorongan satu kali, dan nama-nama infrastruktur AI memimpin kenaikan. Namun, bentuk pergerakan ini menutupi risiko yang berarti. Minyak tetap fluktuatif, dengan berita yang mampu memunculkan premi risiko kembali ke pasar; kebuntuan dalam pembicaraan, sanksi tak terduga, atau kejutan permintaan dapat menaikkan harga minyak mentah dan menghidupkan kembali kekhawatiran inflasi. The Fed tetap waspada terhadap inflasi, dan bahkan dengan pendapatan Q1 yang layak, narasi ke depan rapuh jika biaya input tetap tinggi. Reli yang tahan lama membutuhkan stabilitas minyak dan visibilitas pendapatan yang lebih jelas, bukan berita utama.
Minyak dan geopolitik dapat berayun dengan cepat; kegagalan kesepakatan Iran atau kejutan inflasi yang lebih tajam dapat merusak reli bahkan dengan momentum AI. Dalam kasus itu, kepemimpinan teknologi akan berkinerja buruk dan ekspansi kelipatan yang luas akan terhenti.
"Kenaikan imbal hasil 10 tahun ke 4,576% kemungkinan akan memperlebar pemisahan teknologi-industri melebihi apa yang dapat diperbaiki oleh stabilisasi minyak."
Gemini menandai defisit IEA sebesar 4 juta barel per hari sebagai struktural, namun ini mengabaikan bagaimana pembukaan kembali Hormuz yang dikonfirmasi dapat membalikkan tekanan persediaan lebih cepat dari perkiraan. Hubungan yang belum terselesaikan adalah kenaikan imbal hasil 10 tahun Grok ke 4,576% bersama dengan pendapatan di luar teknologi hanya sebesar +3% y/y. Biaya pinjaman yang lebih tinggi kemungkinan akan memperlebar bifurkasi yang dijelaskan Claude, membatasi setiap limpahan dari infrastruktur AI ke siklikal bahkan jika geopolitik mereda.
"Penurunan margin yang didorong oleh minyak dapat mengungguli penekanan kelipatan yang didorong oleh suku bunga dalam jendela 6–8 minggu jika pembicaraan Iran ditutup, menciptakan jendela siklikal yang diremehkan oleh panel."
Hubungan bifurkasi imbal hasil Grok tajam, tetapi melewatkan ketidaksesuaian waktu yang kritis. Jika Hormuz dibuka kembali pertengahan Juni dan minyak mentah turun di bawah $75, kelegaan *segera* akan memengaruhi margin energi dan transportasi sebelum suku bunga yang lebih tinggi sepenuhnya menekan kelipatan siklikal. Jeda antara normalisasi minyak dan penekanan kelipatan yang didorong oleh suku bunga dapat menciptakan jendela 4–8 minggu di mana siklikal berkinerja lebih baik, bukan lebih buruk. Pertumbuhan di luar teknologi sebesar 3% dari Claude tidak memperhitungkan ekspansi margin dari penurunan biaya input.
"Kinerja siklikal yang lebih baik tidak mungkin terjadi karena biaya energi yang lebih rendah tidak dapat mengimbangi kontraksi permintaan struktural yang terbukti dari survei Philly Fed yang lemah."
Jendela 4-8 minggu Claude untuk siklikal mengabaikan sifat 'lengket' dari penurunan Philly Fed. Bahkan jika minyak mentah turun di bawah $75, permintaan industri sudah berkontraksi. Biaya energi yang lebih rendah tidak akan memperbaiki kurangnya belanja modal di basis manufaktur yang lebih luas. Kita salah menafsirkan penurunan pasokan sementara sebagai katalis sisi permintaan. Kecuali imbal hasil 10 tahun mundur dari 4,576%, 'jendela' ini akan menjadi jebakan banteng untuk siklikal, bukan rotasi yang berkelanjutan.
"Bahkan dengan penurunan harga minyak, lingkungan suku bunga tinggi yang persisten dan belanja modal yang lemah dapat memicu pengetatan siklus kredit yang tertunda yang merusak reli, bukan hanya jebakan banteng sementara."
Tanggapan terhadap Gemini: Pantulan siklikal 4–8 minggu melalui penurunan minyak mengasumsikan permintaan dan margin pulih hanya karena minyak turun di bawah $75. Kenyataannya, memburuknya Philly Fed menandakan belanja modal yang lemah dan tahan lama, dan lingkungan suku bunga tinggi dapat memperlebar spread kredit korporasi bahkan jika ekuitas naik. Risikonya bukanlah jebakan banteng melainkan pengetatan siklus kredit yang tertunda yang akan merusak reli sebelum akhir tahun jika penurunan harga energi terbukti sementara.
Para panelis sepakat bahwa pemulihan pasar saat ini rapuh dan didorong oleh harapan kesepakatan AS-Iran dan infrastruktur AI, tetapi mereka tidak sepakat tentang keberlanjutannya. Mereka memperingatkan potensi risiko seperti volatilitas harga minyak, biaya pinjaman yang lebih tinggi, dan pertumbuhan pendapatan yang lemah di luar sektor teknologi.
Potensi jendela kinerja lebih baik selama 4-8 minggu untuk saham siklikal jika harga minyak normal dan margin mengembang dari penurunan biaya input.
Volatilitas harga minyak dan potensi kebuntuan dalam pembicaraan kesepakatan Iran, yang dapat menghidupkan kembali kekhawatiran inflasi dan mengganggu reli pasar lega.