Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel sepakat bahwa Astera Labs (ALAB) dinilai terlalu tinggi pada 45x laba ke depan, dengan risiko termasuk siklus, konsentrasi pelanggan, dan potensi kompresi margin karena persaingan dari Broadcom dan Marvell. Namun, ada ketidaksepakatan tentang apakah konektivitas PCIe ALAB memberikan parit yang bertahan lama.
Risiko: Konsentrasi pelanggan dan potensi kompresi margin karena persaingan dan komoditisasi interkoneksi.
Peluang: Peran khusus ALAB dalam interkoneksi pusat data dan potensi untuk mempertahankan kekuatan harga dalam jangka pendek.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Anda tahu pertama-tama sebagai perusahaan komputer pribadi, tetapi Dell juga menciptakan gairah besar di ruang platform kecerdasan buatan (AI).
Untuk memanfaatkan kemampuan AI, dunia membutuhkan cara untuk mengumpulkan data fisik dan kemudian melakukan sesuatu secara mekanis dengannya. ON Semiconductor memiliki solusi untuk keduanya.
Astera Labs menyelesaikan masalah yang tidak diakui awalnya oleh pengembang pusat data AI.
Anda tentu saja familiar dengan nama-nama seperti Nvidia dan Palantir Technologies. Yang pertama tetap menjadi penyedia utama di dunia untuk pemroses pusat data AI, sementara yang kedua adalah salah satu platform kecerdasan keputusan yang paling sering digunakan. Kedua saham ini telah berprestasi sangat baik belakangan ini berkat mania AI.
Masalah dengan langkah ke dalam nama-nama yang terkenal adalah hanya karena perdagangan ini bisa sangat ramai dan oleh karena itu sangat mahal. Seperti yang dianjurkan oleh Warren Buffett, "Anda tidak bisa membeli yang populer dan berjalan dengan baik." Oh, ada pengecualian yang jelas dari argumennya - baik Palantir dan Nvidia terus naik setelah kedua saham tersebut menjadi kebutuhan must-have yang terkenal. Banyak investor dengan tepatnya menduga bahwa fase pertumbangan tertinggi kedua saham ini sudah berada di belakang kaca. Investor cerdas mencari emas AI yang belum terungkap dan secara berurutan dinilai sepenuhnya.
AI akan menciptakan raja pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang tidak terkenal, disebut "Monopoli Tidak Bisa Diabaikan" yang menyediakan teknologi krusial yang diperlukan oleh Nvidia dan Intel. Lanjutkan ›
Untuk tujuan ini, tiga saham AI tersembunyi untuk dibeli tahun ini sebelum perusahaan yang mendasarnya menjadi bagian yang lebih penting dari percakapan AI adalah Dell (NYSE: DELL), ON Semiconductor (NASDAQ: ON), dan Astera Labs (NASDAQ: ALAB). Berikut alasannya.
Dell tidak hanya masih ada sebagai merek besar di ruang desktop dan laptop, tetapi juga sedang mengincar ruang AI dengan platform yang disebut Dell AI Factory.
Dengan kata lain, Dell AI Factory memungkinkan organisasi untuk memanfaatkan kekuatan kecerdasan buatan dengan cara yang mudah untuk diimplementasikan dan mudah digunakan... menggunakan perangkat keras Dell (meskipun sering kali dipasangkan dengan pemroses yang dibuat Nvidia). Tim balap mobil Formula 1 McLaren, outfit energi dan kimia Worley, dan toko Lowe's hanyalah beberapa organisasi yang telah bisa melakukan sesuatu yang konstruktif dengan teknologi AI yang abstrak dan sulit dibangun.
Dan itu berhasil! Pendapatan atas tahun fiskal terakhir tumbuh 19% menjadi rekor $113,5 miliar, didorong oleh pertumbuhan 40% dari grup solusi infrastruktur, yang didorong oleh penjualan yang meledak dari server yang dioptimalkan AI. Analis sedang mencari pertumbuhan pendapatan dan laba yang setara tahun ini juga. Penawaran praktis, turnkey ini adalah pilihan yang banyak perusahaan yang tidak tertarik untuk memasukkan solusi AI mereka sendiri telah menunggu.
Hati-hati jika Anda tertarik. Meskipun kebanyakan investor belum mengira Dell sebagai peserta revolusi AI, cukup dari mereka yang menemukannya dan menanamkan sebagian dalam perusahaan $160 miliar ini untuk mendorong saham naik hingga harga yang 30% di atas target konsensus Wall Street $191,21.
Banyak dari kenaikan ini terjadi hanya baru-baru ini, sehingga analis mungkin belum ada kesempatan untuk memperbarui pendapatannya. Tetapi, jika Anda bisa menunggu titik masuk yang sedikit lebih baik, Dell adalah rahasia AI yang lebih baik yang dijaga di pasar saham.
Membuat platform AI yang kuat adalah satu hal. Melakukan sesuatu yang konstruktif dengannya adalah hal lain. AI masih membutuhkan cara untuk mengubah informasi fisik menjadi data digital dan kemudian melakukan sesuatu secara mekanis yang berguna dengan informasinya yang dihitung.
ON Semiconductor secara diam-diam mengisi celah itu.
Secara sederhana, ON membuat rentang sensor industri, antena nirkabel, dan mikrokontroler, bersama dengan kontrol power, semikonduktor kapasitas tinggi, dan kontrol motor yang digunakan dari teknologi bantuan pengemudi hingga peralatan diagnostik medis hingga pabrik hingga pakaian, dan lainnya. Mitra pengembangan saat ini perusahaan termasuk pembuat mobil listrik (EV) Geely dan Nio, tetapi ia juga bekerja dengan Sineng Electric dari China pada solusi penyimpanan energi. Bahkan ia bekerja dengan Nvidia untuk mengembangkan solusi power baru 800 volt yang kemungkinan akan digunakan oleh generasi berikut dari pusat data AI untuk meningkatkan efisiensi power.
Ini bukan bisnis pertumbuhan tinggi saat ini, catatan; pertumbuhan pendapatan dua angka masih merupakan tahun yang sangat baik untuk perusahaan ini. Pertumbuhan pendapatan dan laba akan mempercepat dalam jangka pendek mendatang, didorong oleh penawaran yang menyeluruh saat pabrik, mobil, kesehatan, bahkan kota semakin otomatis AI.
ON adalah penumbuh yang konsisten sekaligus biasanya profitable. Dan ketika ia tidak, seringkali itu bukan karena alasan operasional seperti biaya restrukturisasi yang mengurangi kuartal lalu. Kelayakan keuangan fiskal ini membuatnya menjadi standout dibandingkan dengan banyak dari kompetitor langsung seperti Navitas dan Wolfspeed.
Terakhir tetapi tidak paling penting, tambahkan Astera Labs ke daftar Anda untuk AI saham terlewat atau tidak terkenal untuk dibeli pada 2026 sebelum kerumunan menemukan potensi perusahaannya.
Pada awal industri, pusat data AI dibangun menggunakan komponen off-the-shelf yang ada seperti pemroses grafis Nvidia, perangkat keras jaringan dari Cisco, dan chip memori PC dari Micron. Dan itu bagus... di awalnya. Tidak lama bisnis ini menyadari bahwa ia sedang mengonsumsi dan menciptakan lebih banyak informasi digital daripada generasi peralatan ini bisa menangani. Ia membutuhkan lebih banyak, tetapi ia juga membutuhkan solusi yang efisien biaya yang mampu mengintegrasikan perangkat keras lama dengan komponen baru.
Astera Labs menjawab panggilan itu.
Dengan kata lain, Astera merancang dan memproduksi sistem yang menghubungkan ribuan pemroses pusat data AI. Secara khusus, retimer Aries dan kabelnya menerima dan mengirim sinyal berkecepatan tinggi dari pemroses, switch fabric Scorpio memanfaatkan bandwidth yang tersedia dengan baik, kontrol memori Leo meningkatkan kapasitas memori yang ada pada interface fisik warisan, sementara kartu ethernet Taurus secara dramatis meningkatkan solusi jaringan tradisional. Astera Labs juga menawarkan perangkat lunak yang membuat semua perangkat keras ini bekerja bersama untuk mencapai optimisasi yang cukup menakjubkan. Itu sebabnya daftar pelanggan dan mitranya terdiri dari hyperscalers seperti Microsoft dan Amazon.
Waktu perusahaan ini akhirnya tiba. Pendapatan kuartal fiskal terakhir $308,4 juta lebih baik 14% daripada kuartal sebelumnya dan 93% lebih tinggi dari tahun ke tahun. Analis mengharapkan pertumbuhan pendapatan yang setara tahun ini dan tahun berikutnya untuk mendorong pertumbuhan laba yang lebih meledak. Ya, Astera Labs juga profitable, dengan rencana untuk melaporkan hampir $3 per saham profit pada 2026, menuju diperkirakan $4,33 untuk 2027.
Ini bukan saham yang murah, terhargai 45 kali proyeksi laba tahun depan. Itu tidak terlalu mahal, namun, mengingat peluang jangka panjang yang ada. Perusahaan penelitian industri Global Market Insights mengharapkan pasar infrastruktur pusat data di dunia yang Astera layani akan tumbuh dengan laju rata tahunan sekitar 13,4% hingga 2034.
Sebelum Anda membeli saham Astera Labs, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka percaya adalah 10 saham terbaik untuk investor untuk membeli sekarang... dan Astera Labs tidak termasuk di antaranya. 10 saham yang lolos bisa menghasilkan kembali monster dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan kapan Netflix masuk ke daftar pada 17 Desember 2004... jika Anda meninvestasikan $1,000 pada waktu rekomendasi kami, Anda akan memiliki $471,827! Atau kapan Nvidia masuk ke daftar pada 15 April 2005... jika Anda meninvestasikan $1,000 pada waktu rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1,319,291!
Sekarang, penting untuk dicatat Stock Advisor rata-rata kembali total adalah 986% - kinerja yang menghancurkan dibandingkan dengan 207% untuk S&P 500. Jangan ketinggalan daftar top 10 terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabung dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
*Return Stock Advisor hingga 10 Mei 2026. *
James Brumley tidak memiliki posisi dalam saham yang disebutkan. Motley Fool memiliki posisi dalam dan merekomendasikan Amazon, Cisco Systems, Micron Technology, Microsoft, Nvidia, dan Palantir Technologies. Motley Fool merekomendasikan Astera Labs, Lowe's Companies, ON Semiconductor, dan Wolfspeed. Motley Fool memiliki kebijakan disklarifikasi.
Pandangan dan opini yang disampaikan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak secara khusus mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Pilihan ini bukanlah permata 'di bawah radar' melainkan permainan infrastruktur beta tinggi yang sudah dihargai untuk kesempurnaan dalam siklus perangkat keras yang mendingin."
Antusiasme untuk Dell, ON, dan Astera Labs mengabaikan sifat siklus perangkat keras dan premi valuasi ekstrem yang sudah tertanam. Meskipun pivot 'AI Factory' Dell mengesankan, pada dasarnya ini adalah bisnis perakitan bervolume tinggi dengan margin rendah yang tetap terikat pada kendala rantai pasokan Nvidia. Astera Labs (ALAB) adalah permainan yang paling menarik di sini karena peran khususnya dalam interkoneksi pusat data, tetapi diperdagangkan pada 45x laba ke depan menyisakan nol ruang untuk kesalahan eksekusi atau perlambatan dalam CapEx hyperscaler. ON Semiconductor adalah yang paling spekulatif; ketergantungannya pada sektor EV, yang saat ini menghadapi kompresi margin yang signifikan, menjadikannya 'jebakan nilai' daripada permainan AI murni.
Kasus bullish untuk nama-nama ini bertumpu pada asumsi bahwa pengeluaran infrastruktur AI adalah siklus multi-tahun sekuler daripada gelembung belanja modal sementara yang pada akhirnya akan menghadapi 'periode pencernaan' setelah kapasitas memenuhi permintaan saat ini.
"P/E 45x fwd ALAB tidak menyisakan margin kesalahan jika pertumbuhan infrastruktur AI moderat ke CAGR pasar 13% yang dikutip."
Artikel Motley Fool ini memuji DELL, ON, dan ALAB sebagai permainan AI yang terabaikan, tetapi mengabaikan valuasi yang membentang: DELL diperdagangkan 30% di atas target konsensus $191 di tengah lonjakan baru-baru ini, sementara P/E 45x 2026 fwd ALAB (rasio harga-terhadap-pendapatan pada laba yang diproyeksikan) menyematkan pertumbuhan eksplosif yang dapat dihancurkan oleh panduan hyperscaler Q1. Jembatan AI ON melalui sensor/teknologi daya memang nyata tetapi dibayangi oleh eksposur mobil/EV siklis (misalnya, mitra Geely/Nio), rentan terhadap perlambatan permintaan. Konteks yang hilang: risiko ledakan capex AI mencapai puncaknya karena Microsoft/Amazon mengoptimalkan rak, menurut laporan pendapatan terbaru; komoditisasi mengancam margin pick-and-shovel dalam jangka panjang.
Jika pembangunan pusat data AI mempertahankan CAGR 20%+ hingga 2030 di tengah terobosan AI agen, status 'di bawah radar' saham-saham ini dapat memicu penilaian ulang seperti Nvidia dari level saat ini.
"Saham-saham ini dihargai seolah-olah mereka adalah permata tersembunyi tetapi sudah dinilai ulang; risiko sebenarnya adalah bahwa siklus capex infrastruktur AI dimuka-depan dan parit kompetitif lebih tipis daripada yang disarankan artikel."
Artikel ini mencampuradukkan 'di bawah radar' dengan 'sudah dinilai ulang.' DELL diperdagangkan 30% di atas konsensus; ALAB pada P/E 45x ke depan tidak tersembunyi—itu dihargai untuk kesempurnaan. Ketegangan yang sebenarnya: ini adalah *pemungkin* infrastruktur AI, bukan AI itu sendiri. Mereka mendapat manfaat dari siklus capex, tetapi siklus tersebut bergejolak dan kompetitif. Pembingkaian 'penumbuh konsisten' ON Semiconductor menutupi siklus dalam semikonduktor dan eksposur otomotif. Artikel ini memilih kemenangan pelanggan (McLaren, Lowe's) tanpa membahas risiko saturasi TAM atau kompresi margin seiring intensitas persaingan. Yang paling penting: jika fase pertumbuhan tertinggi Nvidia 'sudah berlalu,' mengapa berasumsi pemasok ini tidak?
Jika infleksi capex AI nyata dan berkelanjutan hingga 2027–2028, pilihan-pilihan ini bisa jadi murah secara sah dibandingkan dengan pasar yang dapat mereka jangkau, dan pembingkaian artikel 'belum ditemukan' mungkin benar—adopsi institusional awal belum memperhitungkan adopsi perusahaan.
"Jika capex pusat data AI tetap tangguh, Dell, ON Semiconductor, dan Astera Labs dapat bertambah meskipun valuasi mahal; jika pengeluaran melambat, tesis menghadapi kompresi kelipatan yang berarti."
Artikel ini mendorong kecenderungan terhadap nama-nama perangkat keras AI yang kurang diperhatikan—DELL, ON Semiconductor, dan Astera Labs—sebagai cara untuk memainkan AI tanpa mengejar Nvidia/Palantir. Dell AI Factory menambah bisnis perangkat keras PC/buku besar yang masif, tetapi pendapatan AI tetap menjadi sebagian kecil dan saham diperdagangkan dengan premi dibandingkan rekan-rekannya. ON Semiconductor menawarkan eksposur otomatisasi luas yang diaktifkan AI, namun bersifat siklis dan terkait dengan capex pabrik dan EV. Astera Labs diperdagangkan mendekati 45x laba ke depan dengan CAGR pasar pusat data jangka panjang sekitar 13%, standar tinggi jika permintaan AI melemah atau dinamika pasokan normal. Jika capex pusat data tetap kuat, tesisnya dapat bertambah; jika tidak, kompresi kelipatan membayangi.
Lawan terkuat adalah bahwa pengeluaran perangkat keras AI dapat melambat lebih cepat dari yang diantisipasi, membuat nama-nama ini terlihat mahal berdasarkan hype daripada fundamental yang tahan lama.
"Astera Labs memiliki parit struktural sebagai penyedia hambatan kritis, membenarkan valuasi premium meskipun ada risiko siklus perangkat keras yang lebih luas."
Claude, Anda benar bahwa ini adalah pemungkin, tetapi Anda mengabaikan premi 'hambatan'. Jika hyperscaler memprioritaskan efisiensi interkoneksi untuk memaksimalkan pemanfaatan GPU, Astera Labs bukan hanya pemasok; mereka adalah pajak atas setiap pembangunan pusat data kelas atas. Sementara yang lain takut kompresi margin, saya melihat parit dalam konektivitas PCIe yang belum menjadi komoditas. Risikonya bukan hanya siklus—tetapi apakah perusahaan-perusahaan ini dapat mempertahankan kekuatan harga begitu silikon kustom mulai menggantikan perangkat keras pedagang.
"Parit interkoneksi ALAB menghadapi erosi cepat dari pesaing dan risiko konsentrasi pelanggan yang tinggi."
Gemini, 'premi hambatan' ALAB dalam PCIe mengabaikan percepatan persaingan dari Jericho3-AI Broadcom dan ASIC kustom Marvell, menurut laporan pendapatan Q1 mereka—standar seperti CXL 3.0 mengkomoditisasi interkoneksi lebih cepat dari yang Anda sarankan. Konsentrasi pelanggan (klien teratas ~45% pendapatan, pengajuan SEC) berarti satu pivot hyperscaler menghancurkan margin. Ini bukan parit; ini adalah taruhan waktu pada alternatif yang tertunda.
"Risiko standarisasi memang nyata tetapi waktunya penting—Astera memiliki waktu 18–24 bulan untuk bertahan sebelum CXL 3.0 menjadi komoditas, dan pasar tidak memperhitungkan hasil biner itu."
Ancaman kompetitif Grok memang nyata, tetapi mencampuradukkan standarisasi dengan keruntuhan margin. Adopsi CXL 3.0 membutuhkan waktu 3–5 tahun; konsentrasi pendapatan Astera adalah risiko *jangka pendek*, bukan bukti bahwa parit menguap. Pertanyaan yang lebih sulit: apakah Astera beralih ke silikon kustom sebelum Broadcom/Marvell diskalakan, atau apakah ia menjadi pemain niche? Itu adalah infleksi 2026–2027, tidak diperhitungkan dalam kelipatan 45x saat ini.
"Konsentrasi pendapatan ALAB sebesar 45% membuatnya rentan terhadap negosiasi ulang tunggal hyperscaler atau penarikan capex, merusak parit apa pun dari hambatan PCIe dan membahayakan kompresi margin jika capex AI melunak."
Grok, Anda membingkai parit ALAB sebagai premi dari hambatan PCIe, tetapi lawan yang jelas adalah konsentrasi pelanggan: ~45% pendapatan dari satu hyperscaler berarti satu negosiasi ulang atau penarikan capex dapat secara tidak proporsional menghancurkan margin. Bahkan jika Jericho3-AI dan Marvell diskalakan, jalur menuju kekuatan harga yang tahan lama terlihat bergantung, bukan dilindungi parit, dan standarisasi CXL 3–5 tahun mungkin tidak menyelamatkan keuntungan jika capex mendingin.
Panel sepakat bahwa Astera Labs (ALAB) dinilai terlalu tinggi pada 45x laba ke depan, dengan risiko termasuk siklus, konsentrasi pelanggan, dan potensi kompresi margin karena persaingan dari Broadcom dan Marvell. Namun, ada ketidaksepakatan tentang apakah konektivitas PCIe ALAB memberikan parit yang bertahan lama.
Peran khusus ALAB dalam interkoneksi pusat data dan potensi untuk mempertahankan kekuatan harga dalam jangka pendek.
Konsentrasi pelanggan dan potensi kompresi margin karena persaingan dan komoditisasi interkoneksi.