Dilema Suku Bunga The Federal Reserve Akan Berubah dari Buruk Menjadi Warsh -- dan Pasar Saham Mungkin Akhirnya Menanggung Harganya

Poin-Poin Penting

Hari terakhir Jerome Powell sebagai ketua Fed adalah 15 Mei.

Kevin Warsh, kandidat Donald Trump untuk menggantikan Powell, mungkin tidak memiliki rencana permainan yang sama dengan presiden atau investor.

Tindakan Trump di Iran telah menjatuhkan kunci pas ke siklus pelonggaran suku bunga Komite Pasar Terbuka Federal -- dan itu adalah berita buruk bagi pasar saham.

• 10 saham yang kami sukai lebih baik daripada Indeks S&P 500 ›

Salah satu aspek terbaik dari menginvestasikan uang di Wall Street adalah sifat yang tidak proporsional dari siklus investasi. Meskipun pasar beruang normal, sehat, dan tak terhindarkan, pasar banteng berlangsung jauh lebih lama. Itulah mengapa Rata-rata Industri Dow Jones (DJINDICES: ^DJI), S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), dan Komposit Nasdaq (NASDAQINDEX: ^IXIC) naik ke level tertinggi baru selama periode yang diperpanjang.

Tetapi hanya karena Dow, S&P 500, dan Nasdaq naik dalam jangka panjang tidak berarti bahwa keadaan tidak bisa menjadi rumit dalam jangka waktu yang lebih pendek.

Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru-baru ini merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Tak Tergantikan" menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »

Kita kurang dari tiga minggu dari perubahan bersejarah di Federal Reserve, yang berpotensi secara material menggeser narasi bank sentral dan Wall Street.

Perubahan sedang terjadi di lembaga keuangan terkemuka Amerika

15 Mei akan menandai hari terakhir masa jabatan kedua Jerome Powell sebagai ketua Fed, dan, presumably, dimulainya masa jabatan Kevin Warsh sebagai kepala bank sentral.

Sejak Presiden Donald Trump menjabat untuk masa jabatan keduanya yang tidak berurutan, dia sangat kritis terhadap sikap Powell terhadap suku bunga. Trump berulang kali mendesak Powell dan anggota Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) untuk secara agresif memangkas suku bunga menjadi 1% atau lebih rendah. FOMC adalah entitas 12 orang, termasuk Ketua Fed Powell, yang bertanggung jawab untuk menetapkan kebijakan moneter AS.

Benturan vokal Trump dengan ketua Fed saat ini menyebabkan presiden menominasikan Kevin Warsh pada 30 Januari untuk menggantikan Powell.

Meskipun Wall Street dan Presiden Trump sama-sama berharap akan pemangkasan suku bunga tambahan dari Fed yang dipimpin oleh Warsh, sejarah menunjukkan bahwa ini tidak mungkin terjadi.

Meskipun anggota FOMC berfokus pada pemenuhan mandat ganda bank sentral untuk menstabilkan harga dan memaksimalkan lapangan kerja, catatan suara Kevin Warsh sebagai anggota FOMC sebelumnya harus membuat investor waspada.

"Jika Trump menginginkan seseorang yang lunak terhadap inflasi, dia mendapatkan orang yang salah dalam diri Kevin Warsh."@AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU

-- Daily Chartbook (@dailychartbook) 31 Januari 2026

Warsh menjabat di Dewan Gubernur Federal Reserve dari 24 Februari 2006 hingga 31 Maret 2011. Ini berarti dia memainkan peran integral dalam mengarahkan kapal melalui krisis ekonomi terburuk Amerika selama beberapa dekade (Resesi Hebat). Sementara sebagian besar anggota FOMC yang memberikan suara mendorong pemangkasan suku bunga selama krisis keuangan, catatan suara dan komentar Warsh menunjukkan pendekatan yang hawkish. Sederhananya, kandidat ketua Fed Trump lebih menyukai suku bunga yang lebih tinggi untuk menekan inflasi, bahkan ketika tingkat pengangguran meroket.

Selain itu, pilihan Trump untuk memimpin bank sentral telah mengkritik neraca Fed yang besar, yang mencapai $6,7 triliun pada 15 April 2026. Dari Agustus 2008 hingga Maret 2022, neraca Fed, yang sebagian besar terdiri dari obligasi Treasury jangka panjang dan sekuritas berbasis hipotek, kira-kira 10X dari $900 miliar menjadi hampir $9 triliun.

Warsh telah menyatakan dengan jelas bahwa dia percaya Fed harus menjadi peserta pasar yang pasif. Ini akan melibatkan penjualan sebagian besar aset bank sentral -- dan di situlah keadaan bisa menjadi rumit.

Harga obligasi dan imbal hasil berbanding terbalik. Jika lembaga keuangan terkemuka Amerika mulai menjual obligasi Treasury jangka panjang dan sekuritas berbasis hipotek secara massal, reaksi yang diharapkan adalah harga obligasi yang lebih rendah dan imbal hasil yang lebih tinggi. Dengan kata lain, tindakan Warsh untuk mendeleveraging neraca Fed akan menghasilkan tingkat pinjaman yang lebih tinggi -- kebalikan dari apa yang diharapkan Trump dan investor.

Dilema suku bunga Fed akan berubah dari buruk menjadi Warsh

Masa lalu Kevin Warsh membuka panggung untuk apa yang mungkin menjadi situasi yang berbahaya bagi bank sentral ke depan.

Pada 28 Februari, atas perintah Presiden Trump, pasukan militer AS, bersama dengan Israel, melancarkan serangan terhadap Iran. Konflik ini, yang sekarang dikenal sebagai perang Iran, mengakibatkan Iran menutup Selat Hormuz untuk hampir semua ekspor minyak. Gangguan pengiriman selama sekitar dua bulan ini mewakili gangguan pasokan energi terbesar dalam sejarah modern.

Jika Anda mengisi bahan bakar mobil, truk, atau SUV Anda kapan pun sejak awal Maret, Anda telah melihat dengan tepat apa yang terjadi pada harga energi. Harga minyak mentah yang melonjak memeras konsumen di pompa bensin dan mengancam untuk meningkatkan biaya transportasi dan produksi untuk bisnis.

Sebelum dimulainya perang Iran, tingkat inflasi TTM (trailing twelve-month) AS untuk bulan Februari mencapai 2,4%. Sebulan kemudian, TTM inflasi meningkat sebesar 90 basis poin menjadi 3,3%, dengan harga energi yang melakukan sebagian besar pekerjaan berat. Prakiraan Cleveland Fed untuk bulan April, berkat alat Nowcasting Inflasinya, adalah 3,58% pada tanggal 20 April.

Tantangan dengan guncangan harga energi adalah bahwa peristiwa ini jarang bersifat jangka pendek. Bahkan jika perang Iran diselesaikan relatif segera, efek inflasi dari gangguan pasokan minyak mentah selama dua bulan (atau lebih) akan dirasakan selama beberapa kuartal.

Berikut adalah daftar peristiwa geopolitik besar sejak Perang Dunia II.

-- Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) 28 Februari 2026

Naik rata-rata 5% enam bulan kemudian. Semuanya terasa sangat buruk pada saat itu. pic.twitter.com/Jb3QXL0L05

Selain itu, di antara peristiwa geopolitik dan besar, yang melibatkan guncangan harga minyak lebih cenderung memicu koreksi, pasar beruang, atau bahkan kehancuran di Rata-rata Industri Dow Jones, S&P 500, dan Komposit Nasdaq, sejak tahun 1940.

Meskipun Kevin Warsh akan mewakili hanya satu dari 12 suara dalam FOMC, catatan suaranya yang secara historis hawkish dan keinginannya untuk mengurangi neraca Fed yang membengkak sangat menyarankan bahwa dia tidak akan mendukung kelanjutan siklus pelonggaran suku bunga bank sentral yang ada.

Sebenarnya, argumen yang cukup kuat dapat dibuat bahwa jika inflasi AS mendekati 3,6% pada bulan April dan terus meningkat secara moderat dalam beberapa bulan berikutnya, Warsh mungkin mendorong suku bunga yang lebih tinggi untuk menstabilkan harga. Ini akan menempatkan ketua Fed yang diduga baru dalam jalur tabrakan publik dengan Presiden Trump dan Wall Street.

Pasar saham memulai tahun 2026 pada valuasi tertinggi kedua dalam 155 tahun. Salah satu alasan utama investor mendukung pasar saham yang mahal adalah keyakinan bahwa FOMC akan lebih lanjut memangkas suku bunga tahun ini. Tindakan Trump di Iran, ditambah dengan pergeseran ke Kevin Warsh sebagai ketua Fed, hampir menghilangkan kemungkinan pemangkasan suku bunga dari persamaan.

Kita mungkin hanya beberapa minggu lagi dari keadaan yang berubah dari buruk menjadi Warsh untuk Dow, S&P 500, dan Nasdaq Composite.

Haruskah Anda membeli saham di Indeks S&P 500 sekarang?

Sebelum Anda membeli saham di Indeks S&P 500, pertimbangkan hal ini:

Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru-baru ini mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Indeks S&P 500 bukanlah salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut dapat menghasilkan pengembalian yang sangat besar dalam beberapa tahun mendatang.

Pertimbangkan kapan Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $500.572! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.223.900!

Sekarang, perlu dicatat bahwa pengembalian Stock Advisor rata-rata total adalah 967% — kinerja yang mengungguli pasar dibandingkan dengan 199% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, yang tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.

**Pengembalian Stock Advisor seperti yang tercatat pada tanggal 25 April 2026. *

Sean Williams tidak memiliki posisi dalam saham apa pun yang disebutkan. The Motley Fool tidak memiliki posisi dalam saham apa pun yang disebutkan. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.

Pandangan dan pendapat yang terkandung di sini adalah pandangan dan pendapat penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.