IMF menolak menyebutkan penyebab kekacauan global ini. Dimulai dengan ‘Donald’ dan berakhir di ‘Trump’ | Greg Jericho

Laporan terbaru IMF tentang Prospek Ekonomi Dunia telah memaksa mereka untuk mengakui bahwa keadaan telah berubah sejak pembaruan sebelumnya pada bulan Januari ketika mereka dengan senang hati berharap keadaan akan baik-baik saja. Sekarang sebagian besar kegelapan dan keputusasaan.

Laporan IMF bulan Januari berjudul “Stabil di Tengah Kekuatan yang Berbeda”; sedangkan pandangan terbaru berjudul “Ekonomi Global dalam Bayang-Bayang Perang” dan dimulai “prospek global tiba-tiba menjadi lebih suram menyusul pecahnya perang di Timur Tengah pada tanggal 28 Februari 2026.”

Jangan sampai saya menyombongkan diri, tetapi saran saya pada bulan Januari bahwa “stabil” bukanlah kata untuk menggambarkan ekonomi global kecuali Anda sangat berusaha membuat kegilaan Donald Trump tampak normal telah terbukti sangat tepat.

Jika grafik tidak ditampilkan, klik di sini

Seperti biasa, IMF tetap tidak bersedia menyebutkan Donald Trump. Meskipun mereka dengan senang hati mencatat “efek yang masih ada dari kenaikan harga energi yang persisten sejak invasi Rusia ke Ukraina”, IMF hanya berbicara tentang “konflik di Timur Tengah” seolah-olah muncul dari ketiadaan.

Dan seperti biasa, IMF menolak untuk mengakui realitas dunia yang telah berubah.

IMF tetap terjebak dalam situasi di mana kekhawatiran terbesar tentang inflasi adalah upah.

IMF dengan bijaksana mencatat bahwa “respons kebijakan standar terhadap lonjakan harga energi adalah bagi bank sentral untuk mengabaikannya” – yaitu, tidak menaikkan suku bunga karena suku bunga tidak memengaruhi harga minyak dan gas dunia.

Namun, dengan cepat menambahkan bahwa ini hanya boleh terjadi “selama ekspektasi inflasi tetap tertambat dengan baik”. Jika ekspektasi inflasi meningkat, IMF memperingatkan tentang (tebak apa) “spiral upah dan harga”.

Anehnya, IMF tidak menyebutkan spiral keuntungan dan harga. Meskipun pada tahun 2023 penelitian mereka sendiri mencatat “keuntungan perusahaan yang meningkat menyumbang hampir setengah dari peningkatan inflasi di Eropa selama dua tahun terakhir karena perusahaan menaikkan harga lebih dari biaya impor energi yang melonjak”.

Anda mungkin berpikir bahwa lonjakan harga energi terbaru dapat berguna untuk melihat lonjakan harga energi saat ini.

Tetapi tidak, IMF tetap terpaku pada upah dan kebutuhan untuk menaikkan suku bunga untuk menjaga ekspektasi inflasi tetap rendah.

Jadi bahkan ketika wakil gubernur RBA, Andrew Hauser, mencatat dalam sebuah pidato di New York bahwa “ekspektasi inflasi jangka panjang belum meningkat”, para spekulator masih berasumsi bahwa RBA akan menaikkan suku bunga acuan pada bulan Mei. Sayangnya, saya pikir mereka benar.

Jika grafik tidak ditampilkan, klik di sini

Tiga skenario itu agak seperti ukuran kopi Starbuck di mana bahkan yang terkecil pun terdengar sangat besar. Di sini bahkan skenario terbaik pun mengerikan.

Skenario “buruk” saat ini adalah ketika Trump, Israel, dan Iran mencapai kesepakatan cukup cepat sehingga pertumbuhan global hanya melambat “secara moderat”.

Kemudian ada skenario “merugikan” di mana keadaan berlanjut selama sisa tahun dan minyak tetap berada di sekitar US$100 per barel.

Akhirnya, skenario “parah” adalah ketika tidak ada yang terselesaikan, harga minyak mencapai $125 pada tahun 2027, harga gas meningkat 200% selama periode yang sama, dan harga makanan meningkat 5% pada tahun 2026 dan 10% pada tahun 2027.

Bahkan di bawah skenario buruk saat ini, ekonomi global diperkirakan akan melambat dibandingkan dengan apa yang diprediksi IMF pada bulan Januari. Tetapi di bawah skenario merugikan dan parah, ekonomi global hanya tumbuh sebesar 2,0% tahun ini dan 2,2% tahun depan.

Jika grafik tidak ditampilkan, klik di sini

Sebagai konteks, selama 40 tahun terakhir, ekonomi global telah tumbuh lebih lambat dari 2,2% hanya tiga kali – 1992 (resesi global), 2009 (GFC) dan 2020 (Covid).

IMF tidak memprediksi apa yang akan terjadi pada setiap negara di bawah skenario yang berbeda, tetapi bahkan di bawah skenario saat ini, ekonomi Australia diperkirakan akan tumbuh lebih lambat dari yang diharapkan pada bulan Oktober tahun lalu:

Jika grafik tidak ditampilkan, klik di sini

IMF telah menurunkan pertumbuhan Australia lebih dari negara G7 lainnya. Bahkan di bawah skenario yang paling optimis, pertumbuhan 0,5% lebih buruk dari yang diprediksi pada bulan Oktober lalu – penurunan yang lebih besar dari semua negara G7.

Jika grafik tidak ditampilkan, klik di sini

Terima kasih, Donald.

IMF tidak memprediksi resesi – inflasi dan pengangguran (di bawah skenario terbaik) tidak meningkat secara signifikan:

Jika grafik tidak ditampilkan, klik di sini

Tetapi IMF memperingatkan terhadap pemerintah yang melakukan hal-hal populer seperti “cap atau subsidi energi, yang dirancang untuk melindungi rumah tangga dan perusahaan”. IMF khawatir, seperti halnya RBA, bahwa kebijakan semacam itu akan meningkatkan inflasi karena kita semua tiba-tiba memiliki lebih banyak uang untuk dibelanjakan.

Ini bukan kekhawatiran untuk pemotongan pajak bahan bakar pemerintah, karena harga bensin tetap jauh di atas harga sebelum AS dan Israel mulai membom Iran:

Jika grafik tidak ditampilkan, klik di sini

Jika perang berlanjut, pemerintah akan berada di bawah tekanan untuk memberikan bantuan kepada rumah tangga tetapi juga untuk tidak membobol anggaran dalam melakukannya.

Untungnya, IMF juga menunjukkan jalan.

IMF mencatat bahwa “harga gas diperkirakan akan terpengaruh lebih dari harga minyak karena kompleksitas teknis dalam memulai kembali produksi dan tingkat cadangan yang relatif lebih rendah untuk mengandalkan”.

Jika grafik tidak ditampilkan, klik di sini

Hanya karena IMF telah melupakan tentang inflasi yang didorong oleh keuntungan, bukan berarti pemerintah Australia harus.

Perusahaan gas yang mengekspor LNG dari Australia akan bersorak-sorai atas perang karena menjaga harga gas – dan keuntungan mereka – terus meningkat.

Saat ini, senat sedang menyelidiki perubahan cara gas dikenakan pajak. Proposal ACTU untuk pajak 25% atas ekspor akan menghasilkan sekitar $17 miliar per tahun.

Itu lebih dari cukup untuk mengimbangi setiap langkah sementara yang tidak hanya akan membantu rumah tangga tetapi juga membantu menjaga kita agar tidak mengalami resesi jika keadaan menjadi “merugikan” atau “parah”.