Oleh Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel pesimis tentang ROI jangka panjang Jeddah Tower, mengutip risiko eksekusi, inefisiensi modal, dan risiko penggusuran proyek diversifikasi ROI yang lebih tinggi. Mereka juga menandai biaya pembiayaan, risiko hunian, dan potensi proyek-proyek ini untuk menandakan puncak pasar dan leverage yang berlebihan.
Risiko: Penggusuran proyek diversifikasi ROI yang lebih tinggi dan modal yang terperangkap dalam permainan prestise warisan
Peluang: Menetapkan pasar Saudi sebagai tujuan global melalui 'efek jangkar' Jeddah Tower
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Perlombaan Membangun Pencakar Langit Tertinggi di Dunia
Pada tahun 1909, Metropolitan Life Tower di New York menjadi gedung tertinggi di dunia dengan ketinggian 700 kaki. Lebih dari satu abad kemudian, Burj Khalifa di Dubai mencapai 2.717 kaki, hampir empat kali lebih tinggi.
Garis waktu ini, melalui Gabriel Cohen dari Visual Capitalist, menunjukkan setiap gedung yang memegang gelar gedung tertinggi di dunia sejak tahun 1909, menggunakan data terbaru yang tersedia dari Council on Vertical Urbanism (CVU).
Menurut metodologi CVU, gedung harus mencakup lantai, tidak termasuk struktur seperti CN Tower di Toronto dan Stratosphere di Las Vegas. Ketinggian diukur hingga puncak arsitektur, termasuk menara tetapi tidak termasuk antena yang dapat dilepas, tiang bendera, atau tanda.
Ledakan Pencakar Langit New York
Selama sebagian besar abad ke-20, AS menampung gedung tertinggi di dunia. New York khususnya memegang mahkota, dengan Big Apple menghasilkan keajaiban pencakar langit berturut-turut dari tahun 1909 hingga 1972.
Metropolitan Life Tower, yang dibangun di Flatiron District New York, mencapai ketinggian 700 kaki pada tahun 1909. Dalam beberapa tahun, ia akan dilampaui oleh Woolworth Building di Tribeca (792 kaki), yang kehilangan gelar pada akhir tahun 1920-an dengan hadirnya ikon Art Deco yang dikenal sebagai Chrysler Building (1.046 kaki).
Tabel di bawah ini mencantumkan gedung-gedung tertinggi di dunia antara tahun 1909 dan 2026.
Chrysler Building, yang terletak di East Midtown, dibuka pada tahun 1930 sebagai pencakar langit supertinggi pertama di dunia. Pada saat itu, pengembang berlomba untuk membangun gedung tertinggi di dunia, dan Chrysler Building terkenal mengalahkan saingannya 40 Wall Street dengan diam-diam merakit menara setinggi 125 kaki di dalam menara sebelum memasangnya setelah 40 Wall Street selesai.
Kemenangan Chrysler Building berumur pendek. Pada tahun 1931, Empire State Building (1.250 kaki) dibuka dan segera menjadi gedung tertinggi di dunia dengan selisih yang signifikan. Namun, perlambatan ekonomi era Depresi menyebabkan tingkat hunian yang buruk di pencakar langit supertinggi yang baru, yang secara populer diejek sebagai "Empty State Building" pada pertengahan 1930-an.
Menara Kembar dan Kebangkitan Chicago
Empire State Building mempertahankan posisinya hingga selesainya Menara Kembar di Financial District New York pada tahun 1972. Pada saat itu, One World Trade Center, yang biasa dikenal sebagai North Tower, mengambil gelar dengan ketinggian lebih dari 1.368 kaki, berdiri beberapa kaki lebih tinggi dari menara saudaranya, South Tower. Kedua menara itu akhirnya dihancurkan dalam serangan 11 September 2001.
Chicago, tempat kelahiran pencakar langit modern, kembali menjadi pemain dominan dalam gedung-gedung tinggi dengan dibukanya Sears Tower (1.451 kaki) pada tahun 1974, dinamai dari pengecer yang berkantor pusat di sana. Gedung tersebut memegang gelar gedung tertinggi di dunia selama hampir seperempat abad, meskipun namanya diubah pada tahun 2000-an menjadi broker asuransi Inggris Willis Group Holdings.
Pada akhir 1990-an, Menara Petronas dibuka di ibu kota Malaysia, Kuala Lumpur, dengan ketinggian 1.483 kaki, menandai pertama kalinya dalam beberapa dekade gedung tertinggi di dunia tidak berlokasi di Amerika Serikat. Mirip dengan Chrysler Building hampir 70 tahun sebelumnya, menara Petronas membuat perbedaan, sangat mengecewakan warga Chicago.
Bagaimana Asia Mengambil Alih Perlombaan Pencakar Langit
Sejak Menara Petronas, gedung tertinggi di dunia tetap berada di Asia, meskipun di wilayah yang berbeda. TAIPEI 101, di ibu kota Taiwan, memegang gelar setelah selesai pada tahun 2004 dengan ketinggian 1.667 kaki. Beberapa tahun kemudian, Burj Khalifa di Dubai dibuka dengan ketinggian mencengangkan 2.717 kaki.
Burj Khalifa lebih dari 60% lebih tinggi dari TAIPEI 101 dan hampir empat kali lebih tinggi dari Metropolitan Life Tower, yang dibuka satu abad sebelumnya. Masa kejayaannya sebagai gedung tertinggi di dunia mungkin akan berakhir dalam beberapa tahun mendatang, karena menara lain di Timur Tengah mendekati penyelesaian di Arab Saudi.
Jeddah Tower, yang akan menjadi gedung pertama di dunia yang melampaui satu kilometer tingginya, diproyeksikan akan dibuka paling cepat tahun 2028. Pembangunan dimulai pada tahun 2013 tetapi terhambat oleh penundaan dan jeda, baru melewati lantai ke-100 pada April 2026. Setelah selesai, pencakar langit megatall ini diharapkan berdiri setinggi 3.300 kaki, menjadikannya lebih dari 500 kaki lebih tinggi dari Burj Khalifa.
Di mana gedung-gedung tertinggi di dunia terkonsentrasi saat ini? Cari tahu dengan Gedung Tertinggi di Dunia pada tahun 2024 di Voronoi.
Tyler Durden
Sen, 25/05/2026 - 05:45
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Penundaan multi-tahun berulang pada proyek megatall seperti Jeddah Tower menunjukkan perkiraan biaya dan linimasa yang kurang tepat secara struktural yang akan menekan margin kontraktor."
Artikel ini membingkai perkembangan yang terus terang menuju gedung yang semakin tinggi bergeser ke Timur Tengah, namun meremehkan risiko eksekusi. Jeddah Tower telah bergeser dari target 2020 menjadi paling cepat 2028, baru mencapai lantai 100 pada April 2026. Paralel historis seperti kekosongan berkepanjangan Empire State Building dan keunggulan ketinggian marjinal Menara Petronas melalui menara menunjukkan proyek prestise sering kali memberikan pengembalian jangka pendek yang buruk. Margin sektor konstruksi di pasar negara berkembang tetap rentan terhadap jeda pendanaan, pergeseran peraturan, dan volatilitas komoditas. Investor harus memperhitungkan pergeseran multi-tahun daripada mengasumsikan penyelesaian tahun 2028.
Bahkan dengan penundaan, menara yang selesai masih dapat menghasilkan arus masuk pariwisata, branding, dan FDI yang luar biasa yang membenarkan pembengkakan biaya, seperti yang ditunjukkan Dubai setelah Burj Khalifa.
"Kesenjangan 21 tahun antara rekor gedung tertinggi dunia yang berurutan menunjukkan bahwa pencakar langit megatall menjadi marjinal secara ekonomi, bukan bahwa mereka menandakan penempatan modal yang sehat."
Artikel ini adalah sejarah arsitektur yang menyamar sebagai analisis berwawasan ke depan. Ya, Jeddah Tower akan merebut kembali gelar dari Burj Khalifa—tetapi itu adalah indikator *tertinggal* dari vitalitas ekonomi, bukan indikator utama. Sinyal sebenarnya: kesenjangan antara Burj Khalifa (2007) dan Jeddah Tower (2028) adalah 21 tahun. Kesenjangan antara Petronas (1998) dan Burj Khalifa (2010) adalah 12 tahun. Perlambatan irama menunjukkan kendala modal, gesekan peraturan, atau penurunan ROI pada proyek prestise megatall. Artikel ini menghilangkan tingkat hunian, tingkat modal, dan apakah menara-menara ini menghasilkan pengembalian atau hanya kesombongan. Penundaan konstruksi Jeddah selama 13 tahun (2013–2026, masih belum selesai) menunjukkan risiko eksekusi dan inefisiensi modal.
Penundaan Jeddah Tower dapat mencerminkan diversifikasi Saudi yang disengaja menjauh dari real estat yang bergantung pada minyak, bukan kelemahan—dan penyelesaian menara pada akhirnya akan tetap menjadi pencapaian teknik/ekonomi yang nyata yang menarik modal dan bakat global ke wilayah tersebut.
"Pengejaran status 'tertinggi di dunia' adalah indikator kontrarian klasik dari euforia siklus akhir dan kelebihan pasokan real estat komersial yang akan datang."
Perlombaan untuk gedung tertinggi di dunia kurang merupakan prestasi kemajuan arsitektur dan lebih merupakan indikator keterlambatan alokasi modal yang salah. Secara historis, 'proyek kesombongan' ini sering bertepatan dengan puncak pasar dan leverage yang berlebihan—teori 'Indeks Pencakar Langit'. Sementara Jeddah Tower mewakili tonggak sejarah teknik yang besar, penundaan satu dekade dan stagnasi ekonomi pertengahan 2020-an menunjukkan bahwa era konstruksi 'megatall' bergeser dari simbol pertumbuhan menjadi liabilitas. Bagi investor, proyek-proyek ini sering menandakan pasokan puncak di real estat komersial (CRE) dan upaya putus asa untuk menciptakan prestise di pasar yang mendingin. Saya pesimis tentang ROI jangka panjang aset semacam itu mengingat lingkungan suku bunga saat ini dan pergeseran ke arah kerja hibrida yang mengurangi permintaan ruang kantor premium.
Struktur-struktur ini berfungsi sebagai aset 'jangkar' vital yang mendorong pariwisata dan revitalisasi perkotaan, berpotensi menciptakan nilai melalui apresiasi tanah jangka panjang yang gagal ditangkap oleh metrik kantor tradisional.
"Tren megatall tower bergantung pada pembiayaan langka berdurasi panjang dan hunian yang hampir sempurna; tanpa permintaan jangkar yang kuat, ketinggian tambahan hanya menambah sedikit nilai dan memperbanyak risiko."
Secara historis, menara megatall telah mencerminkan branding dan ketersediaan modal lebih dari permintaan riil. Artikel ini menelusuri busur panjang, tetapi mengabaikan dua risiko besar bagi pasar: biaya pembiayaan dan risiko hunian. Megatower adalah taruhan ultra-capex dengan jeda konstruksi, inflasi, dan risiko pembiayaan ulang yang dapat menggagalkan margin jauh setelah peletakan batu pertama. Pembukaan Jeddah Tower tahun 2028 jauh dari pasti; bahkan ketika selesai, kelebihan pasokan ruang kantor atau pergeseran pola kerja dapat menekan sewa dan mengurangi tingkat modal. Singkatnya, 'perlombaan ketinggian' adalah pengungkit untuk neraca pengembang, bukan sinyal pertumbuhan yang andal untuk ekonomi yang lebih luas atau pemasok konstruksi.
Tetapi jika penyewa jangkar berkomitmen dan pembiayaan sabar, permintaan yang didorong oleh prestise masih dapat mendukung proyek yang layak; perlombaan belum tentu mati.
"Pendanaan negara mengubah matematika leverage tetapi tidak biaya peluang dari penundaan megatall multi-tahun."
Tautan Indeks Pencakar Langit Gemini mengasumsikan siklus leverage swasta, namun Jeddah bergantung pada modal negara yang menghindari pemicu pembiayaan ulang yang ditandai ChatGPT. Ini masih menyisakan paparan terhadap guncangan harga minyak yang mengalokasikan ulang dana Visi 2030 di tengah konstruksi, memperpanjang penundaan 13 tahun yang dicatat Claude. Risiko sebenarnya yang belum diperhitungkan adalah penggusuran proyek diversifikasi ROI yang lebih tinggi daripada default langsung.
"Pendanaan negara melindungi Jeddah dari risiko pembiayaan ulang tetapi memperkuat biaya penggusuran terhadap strategi diversifikasi Saudi."
Argumen modal negara Grok tajam, tetapi membalikkan risiko penggusuran. Visi 2030 Saudi *membutuhkan* kemenangan diversifikasi—energi terbarukan, pusat teknologi, pariwisata. Pergeseran 13 tahun Jeddah Tower dan pembengkakan capex tidak hanya menunda; mereka menandakan modal terperangkap dalam permainan prestise warisan. Itu bukan masalah pembiayaan ulang; itu adalah masalah biaya peluang. Jika Jeddah memakan modal 2028 yang seharusnya mendanai sektor ROI yang lebih tinggi, kerusakan sebenarnya adalah salah alokasi sektoral, bukan default proyek.
"Menara megatall berfungsi sebagai 'loss leader' negara yang mengurangi premi risiko untuk FDI nasional yang lebih luas, menjadikan metrik ROI tradisional sekunder bagi peran mereka sebagai infrastruktur branding."
Claude, fokus Anda pada biaya peluang benar, tetapi Anda mengabaikan 'efek jangkar' dari proyek-proyek ini. Menara-menara ini bukan hanya ruang kantor; mereka adalah infrastruktur untuk branding negara yang menurunkan premi risiko untuk semua FDI lainnya di Kerajaan. Sementara Anda melihat salah alokasi modal, saya melihat 'loss leader' yang diperlukan untuk menjadikan pasar Saudi sebagai tujuan global. Risiko sebenarnya bukanlah ROI menara, tetapi kegagalan total ekosistem perkotaan di sekitarnya.
"Megatall jangkar dapat mengurangi premi risiko hanya jika diversifikasi Visi 2030 berhasil; jika tidak, mereka menggusur investasi ROI yang lebih tinggi dan memperbesar risiko utang negara dan valas."
Logika 'aset jangkar' Gemini mengabaikan kerapuhan makro: megatall andalan dapat menurunkan risiko investasi di dekatnya hanya jika sisa Visi 2030 berhasil. Jika tidak, itu hanya menggusur diversifikasi ROI yang lebih tinggi dan menggembungkan leverage negara dan risiko fiskal jika volatilitas pendapatan minyak kembali atau pembengkakan konstruksi berlanjut. Peringatannya bukan hanya ROI; itu adalah utang, layanan utang, dan eksposur valas yang tertanam dalam aset prestise yang mungkin tidak pernah terbayar.
Panel pesimis tentang ROI jangka panjang Jeddah Tower, mengutip risiko eksekusi, inefisiensi modal, dan risiko penggusuran proyek diversifikasi ROI yang lebih tinggi. Mereka juga menandai biaya pembiayaan, risiko hunian, dan potensi proyek-proyek ini untuk menandakan puncak pasar dan leverage yang berlebihan.
Menetapkan pasar Saudi sebagai tujuan global melalui 'efek jangkar' Jeddah Tower
Penggusuran proyek diversifikasi ROI yang lebih tinggi dan modal yang terperangkap dalam permainan prestise warisan