Saham Pertumbuhan Ini Melonjak 300% dan 1.400% Saat Semua Orang Memperhatikan Nvidia, dan Harganya Masih Murah. Ini Alasannya.

Poin-poin Penting
Micron sedang menunggangi gelombang permintaan memori bandwidth tinggi yang meningkat.
Sandisk mendapat manfaat dari kendala pasokan di pasar NAND.
- 10 saham yang kami sukai lebih dari Sandisk ›
Meskipun Nvidia tetap menjadi contoh utama pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan (AI), sahamnya jauh dari yang berkinerja terbaik di sektor ini selama setahun terakhir. Sementara saham Nvidia naik 60% selama periode ini, Micron Technology (NASDAQ: MU) naik 300%, dan Sandisk (NASDAQ: SNDK) naik hampir 1.400%.
Micron dan Sandisk sama-sama menunggangi tren kuat di pasar memori, meskipun mereka terlibat dalam aspek yang berbeda. Yang lebih gila lagi adalah bahkan setelah kenaikan besar ini, baik Micron maupun Sandisk masih diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba (P/E) berjangka yang moderat. Micron diperdagangkan dengan P/E berjangka 3,7 kali perkiraan laba analis fiskal 2027 (berakhir Agustus 2027), sementara Sandisk diperdagangkan dengan kelipatan 8 kali untuk fiskal 2027 yang berakhir Juni 2027.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Sangat Diperlukan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Meskipun keduanya mengalami pertumbuhan besar dan tampaknya memiliki valuasi yang menarik, apakah saham tersebut merupakan pembelian yang baik pada level saat ini sedikit lebih rumit. Mari kita selami dan lihat bagaimana mereka sampai di sini dan apa selanjutnya.
Menunggangi gelombang memori
Pasar memori dibagi menjadi dua bagian yang berbeda. DRAM (dynamic random access memory) adalah memori yang menerjemahkan kecepatan komputasi. Sangat cepat tetapi mudah menguap, yang berarti bahwa begitu daya hilang, semua data juga hilang. NAND, atau memori flash, secara signifikan lebih lambat dari DRAM tetapi non-volatile, mampu menyimpan data dalam jangka waktu yang lama.
DRAM lebih kompleks dan sulit diproduksi, dan karena itu, tiga perusahaan utama pada dasarnya membentuk oligopoli di bidang ini: Micron, bersama dengan perusahaan Korea Samsung dan SK Hynix. Ketiga perusahaan ini telah melihat pendapatan dan margin laba kotor mereka melonjak selama setahun terakhir karena pasar DRAM saat ini mengalami kekurangan pasokan.
Alasan untuk ini adalah bahwa agar unit pemrosesan grafis (GPU) dan chip AI lainnya berkinerja optimal, mereka perlu dikemas dengan bentuk DRAM khusus yang disebut memori bandwidth tinggi (HBM) yang memungkinkan chip ini dengan cepat memuat dan mengambil data. Hal ini menyebabkan lonjakan permintaan. Menambah ketatnya pasar, HBM dapat menggunakan kapasitas wafer hingga tiga kali lipat dari DRAM biasa. Karena itu, semua harga DRAM telah meroket.
NAND juga saat ini kekurangan pasokan, dan harganya juga melonjak. Namun, alasan di balik ini sedikit berbeda. Memori flash mengalami lonjakan permintaan selama pandemi karena konsumen meningkatkan pengeluaran untuk elektronik. Namun, itu ternyata merupakan penarikan permintaan di muka yang tidak bertahan lama, dan kelebihan pasokan NAND menyebabkan harga anjlok dan margin laba menjadi negatif. Hal ini menyebabkan produsen memori besar memotong produksi flash dan mengalihkan lebih banyak fokus mereka ke DRAM.
Namun, dengan munculnya pusat data AI, permintaan untuk drive solid-state (SSD) besar yang menggunakan memori flash segera melonjak. Dengan kapasitas yang dipotong dan permintaan yang melonjak, harga NAND juga meroket. Hal ini sangat menguntungkan Sandisk, yang merupakan produsen NAND murni.
Ke mana para produsen memori selanjutnya?
Mengapa baik Micron maupun Sandisk diperdagangkan dengan kelipatan rendah seperti itu adalah karena pasar memori secara historis sangat siklis dengan siklus boom-and-bust yang besar. Karena itu, investor tidak bertaruh bahwa kekuatan penghasilan mereka saat ini akan bertahan. Selain itu, pengumuman seputar algoritma kompresi, seperti TurboQuant Alphabet, yang berpotensi mengurangi kebutuhan memori cache, telah merugikan saham.
Namun, tidak seperti siklus sebelumnya, supercycle memori saat ini didukung oleh pendorong pertumbuhan struktural yang besar dalam AI. Hal ini terutama berlaku untuk HBM, yang secara langsung terkait dengan penggunaan GPU. Kontrak DRAM secara historis kurang dari satu tahun, seringkali satu kuartal, tetapi kebutuhan besar untuk HBM mulai mengarah pada kontrak jangka panjang tiga hingga lima tahun dengan komitmen minimum. Ini adalah perubahan besar dalam industri yang dapat membantu mengurangi siklusitas untuk Micron.
Pasar NAND, sementara itu, terlihat memiliki momen HBM-nya dengan flash bandwidth tinggi (HBF). Ini dirancang khusus untuk inferensi AI dan menjembatani kesenjangan antara HBM dan SSD. Namun, ini masih sangat awal, dan adopsi yang meluas bisa bertahun-tahun lagi.
Secara keseluruhan, baik Micron maupun Sandisk perlu melepaskan label siklis mereka untuk naik lebih tinggi dari sini. Menurut saya, Micron jauh lebih dekat dengan ini. Ia telah menandatangani satu kontrak HBM lima tahun, dan jika jenis perjanjian ini dapat menjadi standar industri, ia akan dapat menetapkan kelipatan yang lebih tinggi. Itulah sebabnya saya pikir ini adalah pembelian yang lebih baik dari keduanya.
Haruskah Anda membeli saham Sandisk sekarang?
Sebelum Anda membeli saham Sandisk, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Sandisk tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang masuk daftar ini dapat menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $532.929!* Atau ketika Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $1.091.848!*
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 928% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 186% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
*Pengembalian Stock Advisor per 8 April 2026.
Geoffrey Seiler memiliki posisi di Alphabet. Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Alphabet, Micron Technology, dan Nvidia. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.