Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Konsensus panel pesimis terhadap tesis 'era privasi', mengutip risiko regulasi yang tinggi, kurangnya likuiditas, dan keterbatasan ETF potensial. Mereka setuju bahwa perputaran 5-10% dari Bitcoin ke ZEC atau XMR tidak mungkin terjadi tanpa perubahan signifikan dalam lingkungan regulasi dan aksesibilitas bursa.
Risiko: Risiko regulasi, termasuk penghapusan daftar bursa dan potensi keterbatasan ETF karena persyaratan AML/KYC.
Peluang: Potensi persetujuan SEC atas ETF koin privasi, yang dapat menandakan penerimaan regulasi yang lebih luas dan membalikkan penghapusan daftar.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Banyak insider kripto besar yang bullish pada koin privasi akhir-akhir ini.
Risiko regulasi Zcash lebih rendah dari sebelumnya, tetapi masih substansial.
Kemungkinan besar koin privasi seperti Zcash dan Monero akan mencuri sebagian pangsa modal dari Bitcoin.
Barry Silbert adalah pendiri Digital Currency Group, yang memiliki Grayscale, salah satu manajer aset kripto terbesar. Raksasa industri kripto ini menyatakan di X (sebelumnya Twitter) pada 24 Mei bahwa "era privasi" kripto telah dimulai.
Itu adalah klaim berani dari insider industri yang kuat dengan kepentingan langsung; Grayscale baru-baru ini mengajukan permohonan ke Securities and Exchange Commission (SEC) untuk mengubah Zcash (CRYPTO: ZEC) Trust menjadi dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) spot pertama di AS untuk koin privasi.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli Tak Tergantikan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Terlebih lagi, pada Bitcoin Investor Week pada bulan Februari, Silbert memprediksi bahwa antara 5% dan 10% modal Bitcoin akan beralih ke kripto yang berfokus pada privasi seperti Zcash dan Monero (CRYPTO: XMR), dengan alasan bahwa Bitcoin tidak akan pernah bisa menawarkan privasi.
Mari kita periksa apa yang diklaim Silbert dan cari tahu tindakan terbaik untuk memanfaatkan apa yang dia lihat.
Kapitalisasi pasar Bitcoin adalah $1,5 triliun pada saat penulisan ini pada 27 Mei. Perputaran 5% hingga 10% menyiratkan $76 miliar hingga $150 miliar modal yang mencari rumah.
Namun, Zcash memiliki kapitalisasi pasar sekitar $9,5 miliar, dan Monero memiliki kapitalisasi pasar sekitar $7 miliar, jadi bahkan sebagian kecil dari aliran itu akan mendominasi segmen pasar yang ada dan kemungkinan akan menyebabkan para pemimpinnya (kedua koin itu dan hanya beberapa lainnya) berlipat ganda nilainya.
Peluang perputaran modal besar ke aset privasi telah meningkat, setidaknya untuk Zcash. SEC menutup penyelidikan selama dua tahun terhadap Zcash Foundation pada bulan Januari tanpa melakukan penegakan hukum, menghilangkan hambatan regulasi utama.
Secara terpisah, pemain dengan modal yang cukup banyak berinvestasi secara publik di Zcash. Multicoin Capital mengungkapkan posisi Zcash yang signifikan pada bulan Mei, dan perusahaan perbendaharaan aset digital (DAT) yang didukung oleh Winklevoss Capital telah mengumpulkannya sejak akhir tahun 2025, menargetkan alokasi sebesar 5% dari total pasokan koin.
Adapun klaim bahwa Bitcoin tidak akan pernah menawarkan fitur privasi apa pun, Silbert hampir pasti benar dalam praktiknya. Perombakan besar pada rantai secara teoritis dimungkinkan, tetapi menambahkan fitur privasi akan mengubah sifat Bitcoin secara radikal sehingga kemungkinan tidak akan pernah dicoba.
Aset privasi sedang populer akhir-akhir ini dan kemungkinan akan menjadi lebih populer di masa depan, seiring dengan meluasnya pengawasan keuangan di seluruh dunia. Itu tidak menjamin bahwa momen-momen awal era privasi ini akan menghasilkan keuntungan yang baik bagi mereka yang membeli koin privasi terkemuka saat ini, meskipun saya bertaruh pada hal itu.
Zcash telah melonjak 949% dari titik terendah 12 bulan. Sebagian besar optimisme tentang kesuksesan masa depannya mungkin sudah tercermin dalam penilaiannya saat ini.
Jadi, bahkan jika Silbert kemungkinan benar bahwa kita memasuki era privasi, jangan pertaruhkan segalanya untuk itu menjadi demam emas dalam waktu dekat. Membeli sejumlah kecil aset seperti Zcash di segmen portofolio Anda yang paling berisiko adalah cara terbaik untuk mendapatkan eksposur terhadap kenaikan jika dia benar.
Sebelum Anda membeli saham Zcash, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Zcash tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang masuk daftar ini berpotensi menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $463.900! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.294.401!
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 978% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 211% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Pengembalian Stock Advisor per 31 Mei 2026. *
Alex Carchidi memiliki posisi di Bitcoin dan Zcash. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Bitcoin. The Motley Fool merekomendasikan Monero. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Tren regulasi + promosi orang dalam + kenaikan YTD yang masif = pengaturan klasik untuk kekecewaan, bukan awal dari 'era privasi' yang tahan lama."
Artikel ini mencampuradukkan keringanan regulasi dengan kelayakan tesis investasi. Ya, SEC menutup penyelidikan Zcash—tetapi itu adalah pengurangan risiko dasar, bukan katalis. Masalah sebenarnya: Silbert memiliki insentif finansial langsung (ETF ZEC Grayscale yang tertunda) untuk menggembar-gemborkan 'era privasi', dan artikel ini tidak secara serius menginterogasi apakah perputaran Bitcoin 5-10% itu masuk akal atau hanya aspiratif. ZEC naik 949% YTD berarti sebagian besar potensi kenaikan mungkin sudah diperhitungkan. Artikel ini juga mengabaikan bahwa koin privasi menghadapi hambatan struktural: penghapusan daftar bursa, pengetatan regulasi di pasar utama, dan fakta bahwa keabadian Bitcoin (bukan privasi) adalah nilai intinya. Perputaran modal ≠ jaminan.
Jika pengawasan keuangan meningkat secara global dan permintaan institusional untuk aset privasi terwujud setelah peluncuran ETF, Zcash bisa menjadi peluang infrastruktur tahap awal daripada gelembung spekulatif—dan kenaikan 949% bisa terlihat murah di kemudian hari.
"Penilaian ZEC pasca-reli menyisakan sedikit margin jika perputaran privasi terbukti lebih lambat atau lebih kecil dari yang diproyeksikan Silbert."
Tesis perputaran Bitcoin 5-10% Silbert menyiratkan arus masuk $75-150 miliar, tetapi kapitalisasi pasar ZEC $9,5 miliar dan kenaikan 949% dari titik terendah sudah mencakup sebagian besar optimisme itu. Penutupan regulasi atas penyelidikan Zcash Foundation menghilangkan satu hambatan, namun risiko penegakan hukum yang lebih luas pada alat privasi tetap ada. Variabel kunci yang hilang adalah apakah integrasi teknologi zk ke dalam Ethereum atau sidechain Bitcoin mengikis kebutuhan akan koin privasi mandiri sebelum perputaran selesai. Investor yang memperlakukan ini sebagai rezim baru harus mengukur posisi untuk volatilitas, bukan keyakinan.
ZEC masih bisa berlipat ganda jika bahkan 1-2% modal Bitcoin berputar lebih cepat dari yang diharapkan setelah pengajuan ETF spot jernih, mengingat floatnya yang kecil relatif terhadap ukuran potensi arus masuk.
"Kurangnya dukungan bursa Tier-1 menciptakan hambatan likuiditas struktural yang membuat perputaran modal besar dari Bitcoin ke koin privasi secara fungsional tidak mungkin dalam jangka pendek."
Pergeseran Barry Silbert ke koin privasi adalah permainan likuiditas klasik, belum tentu dukungan fundamental terhadap privasi sebagai kelas aset jangka panjang. Meskipun penutupan penyelidikan Zcash oleh SEC merupakan sinyal positif, artikel ini mengabaikan 'pajak penghapusan daftar'. Bursa besar seperti Binance dan Kraken telah menghapus koin privasi untuk menenangkan regulator, sangat membatasi aksesibilitas ritel dan likuiditas. Perputaran 5-10% dari Bitcoin ke ZEC atau XMR secara matematis tidak mungkin terjadi tanpa jalur masuk tingkat institusional. Tanpa jalur yang jelas untuk terdaftar kembali di bursa Tier-1, aset-aset ini tetap terperangkap dalam purgatori regulasi yang kemungkinan akan menekan aksi harga terlepas dari permintaan investor.
Jika modal institusional mengalir ke ETF Zcash spot, likuiditas yang dihasilkan dapat memaksa bursa besar untuk mempertimbangkan kembali kebijakan penghapusan daftar mereka, secara efektif menetralkan risiko regulasi yang saat ini menekan harga.
"Hambatan regulasi, kendala likuiditas, dan persetujuan ETF yang tidak pasti membatasi potensi kenaikan untuk ZEC/XMR, membuat perputaran besar BTC ke koin privasi tidak mungkin terjadi dalam jangka pendek."
Artikel ini membingkai 'era privasi' yang masuk akal yang dapat menarik sebagian dari pasar $1,5 triliun Bitcoin ke Zcash (ZEC) dan Monero (XMR). Tetapi perhitungan tersebut mengabaikan gesekan nyata: ZEC/XMR bersama-sama memiliki kapitalisasi pasar total di bawah $20 miliar, yang berarti perputaran 5-10% BTC akan membutuhkan tawaran yang luar biasa dan tidak likuid untuk menaikkan harga secara berarti. Risiko regulasi tetap tinggi (persetujuan ETF, sikap penegakan hukum, dan penghapusan daftar bursa), dan bahkan hasil tinjauan SEC yang dikutip untuk Zcash bukanlah lampu hijau untuk adopsi luas. Likuiditas, kustodian, dan kenyamanan institusional dengan koin privasi semuanya adalah titik lemah. Singkatnya, potensi kenaikan bergantung pada angin sepoi-sepoi kebijakan dan likuiditas yang langka yang belum tercakup.
Bahkan jika regulasi meringan, koin privasi dapat dihantam oleh kekhawatiran AML dan penghapusan daftar, sehingga potensi kenaikan yang seharusnya bergantung pada konfluensi kebijakan, likuiditas, dan permintaan investor yang tidak mungkin terjadi.
"Persetujuan ETF melewati gesekan penghapusan daftar bursa tetapi menciptakan risiko sinyal regulasi biner yang belum diperhitungkan oleh siapa pun."
Gemini menangkap pajak penghapusan daftar—tetapi semua orang meremehkan jalan pintas struktural ETF. ETF ZEC spot tidak memerlukan pencantuman ulang Binance; ini menciptakan jalur masuk paralel yang dapat dilayani langsung oleh kustodian institusional (Fidelity, Coinbase Custody). Itu membalikkan kendala likuiditas. Pertanyaan sebenarnya: apakah persetujuan SEC atas ETF koin privasi menandakan penerimaan regulasi yang lebih luas, atau itu adalah pengecualian satu kali? Jika yang pertama, penghapusan daftar akan terbalik. Jika yang terakhir, ZEC menjadi permainan ekosistem tertutup dengan kelangkaan buatan—optimis untuk harga, pesimis untuk adopsi.
"ETF koin privasi menghadapi hambatan kepatuhan kustodian yang tidak dapat diatasi yang tidak pernah dihadapi oleh ETF Bitcoin."
Claude mengasumsikan ETF menciptakan jalan pintas yang bersih, namun mengabaikan bagaimana persyaratan penelusuran AML koin privasi dapat memblokir kustodian besar untuk berpartisipasi. Fidelity dan Coinbase sudah menyaring eksposur sanksi; transaksi yang dilindungi ZEC membuat verifikasi itu tidak mungkin tanpa mengorbankan proposisi nilai privasi. Ini mengubah ETF menjadi non-starter regulasi daripada solusi likuiditas, terlepas dari penutupan penyelidikan Zcash oleh SEC.
"ETF institusional untuk koin privasi kemungkinan akan memaksa transparansi, meniadakan proposisi nilai inti dari aset yang mendasarinya."
Grok, Anda melewatkan realitas teknis: Zcash mendukung alamat transparan. ETF institusional kemungkinan akan mewajibkan transaksi hanya melalui saluran transparan ini, secara efektif menghilangkan fitur 'privasi' untuk memenuhi kepatuhan AML/KYC. Ini menciptakan pasar yang terbagi: produk ETF yang patuh dan transparan dan aset kumpulan terlindungi yang terpisah dan 'beracun'. ETF tidak akan menjadi alat privasi; itu akan menjadi proksi sintetis, membuat narasi 'era privasi' sebagian besar tidak relevan untuk modal institusional yang Anda lacak.
"ETF saja kemungkinan tidak akan memberikan likuiditas nyata untuk ZEC; kendala AML/KYC dan saluran transparan opsional dapat membatasi permintaan, mengubah ETF menjadi proksi dengan potensi kenaikan terbatas."
Tesis jalan pintas ETF Claude melebih-lebihkan perbaikan likuiditas praktis. Bahkan dengan ETF ZEC spot, kustodian institusional akan menuntut kontrol AML/KYC ujung ke ujung, dan transaksi yang dilindungi mengancam pemeriksaan sanksi, sehingga ETF dapat menjadi proksi dengan likuiditas terbatas. Jika regulator mengharuskan eksposur yang tidak dapat dibagi melalui alamat transparan, keunggulan privasi akan hilang, menghambat perputaran dari Bitcoin dan membatasi potensi kenaikan. Dalam kasus itu, tesis tersebut lebih terlihat seperti perselisihan struktural daripada keuntungan likuiditas.
Konsensus panel pesimis terhadap tesis 'era privasi', mengutip risiko regulasi yang tinggi, kurangnya likuiditas, dan keterbatasan ETF potensial. Mereka setuju bahwa perputaran 5-10% dari Bitcoin ke ZEC atau XMR tidak mungkin terjadi tanpa perubahan signifikan dalam lingkungan regulasi dan aksesibilitas bursa.
Potensi persetujuan SEC atas ETF koin privasi, yang dapat menandakan penerimaan regulasi yang lebih luas dan membalikkan penghapusan daftar.
Risiko regulasi, termasuk penghapusan daftar bursa dan potensi keterbatasan ETF karena persyaratan AML/KYC.