Wall Street memperkirakan hasil Q1 yang solid untuk GM, karena Ford dan Stellantis mencoba mendapatkan traksi

DETROIT — Saat produsen mobil terbesar Amerika bersiap melaporkan hasil pendapatan kuartal pertama minggu ini di tengah kenaikan biaya minyak dan komoditas akibat perang Iran, mereka menemukan diri mereka menavigasi medan yang berbeda.

General Motors berada di jalur yang paling mulus, dan analis Wall Street memperkirakan hal itu akan berlanjut di jalurnya saat ini. Ford Motor berada di jalan yang bergelombang saat ia menyimpang dari rencana pemulihan CEO Jim Farley. Dan Stellantis sedang off-roading, melewati medan yang sulit, tetapi ia memiliki merek Jeep dan Hemi V8-powered Ram untuk membuatnya terus bergerak.

Situasi individu mereka diperburuk oleh kondisi pasar saat ini, karena industri otomotif menghadapi kerugian besar dari kendaraan listrik penuh, melambatnya permintaan konsumen untuk kendaraan baru, dan kenaikan harga dari masalah rantai pasokan dan perang Iran.

Ekspektasi kuartal pertama Wall Street adalah bukti medan mereka saat ini: GM diperkirakan akan mengungguli pesaingnya dengan laba per saham yang disesuaikan, atau EPS, sebesar $2,61 selama tiga bulan pertama tahun ini, diikuti oleh 19 sen untuk Ford, menurut perkiraan rata-rata yang dikompilasi oleh LSEG. Perkiraan dari LSEG untuk Stellantis tidak memenuhi standar CNBC untuk perbandingan kuartal ini, tetapi perkiraan rata-rata untuk tahun ini adalah 73 sen euro (85 sen AS).

"GM memiliki rekam jejak multi-tahun yang kuat dari tiga hal yang menurut saya diminta dari setiap perusahaan otomotif yang sukses: pangsa pasar yang stabil, sedikit meningkat; margin yang solid ... dan kinerja margin yang solid itu diterjemahkan menjadi arus kas bebas yang kuat, yang pada akhirnya mendanai pengembalian pemegang saham yang kuat," kata James Picariello, analis senior Riset Ekuitas BNP Paribas dan kepala riset otomotif AS. "GM benar-benar memiliki, dan terus, memenuhi semua kriteria itu."

GM diberi peringkat overweight dengan target harga $94,71, menurut peringkat rata-rata yang dikompilasi dari analis oleh penyedia data keuangan FactSet. Itu dibandingkan dengan Ford dan Stellantis pada peringkat hold dengan target harga masing-masing $13,67 dan $9,09.

Meskipun banyak analis mengatakan mereka optimis tentang potensi kenaikan untuk perusahaan "Detroit Three", termasuk potensi rabat dari tarif dan ketahanan harga, yang lain lebih pesimis, sebagian besar karena perang Iran mendorong kenaikan biaya bahan baku, pengiriman, dan energi.

"[Produsen mobil] pada akhirnya membayar tagihan, dan oleh karena itu kami melihat risiko penurunan pada panduan," kata analis Wells Fargo Colin Langan dalam catatan investor 31 Maret. "Kami memperkirakan semua D3 akan meleset dari konsensus Q1 EBIT," kata Langan, mengacu pada laba sebelum bunga dan pajak.

GM dijadwalkan melaporkan hasil kuartal pertamanya pada hari Selasa, diikuti oleh Ford pada hari Rabu dan Stellantis pada hari Kamis.

GM

Meskipun produsen mobil terbesar negara ini stabil, investor terus mengawasi pergerakannya menjauh dari EV, dampak tarif, dan pembaruan yang tertunda untuk truk ukuran penuhnya yang krusial.

Picariello dan analis lainnya mengharapkan GM akan mempertahankan, jika tidak sedikit menaikkan, panduan 2026-nya. CFO Paul Jacobson telah menggambarkan 2026 sebagai "awal tahun yang paling stabil yang pernah kami lihat dalam lima tahun terakhir," dan GM memiliki sejarah perkiraan yang konservatif.

"Sebagai sebuah tim, apa yang benar-benar kami lakukan selama beberapa tahun terakhir, dan menurut saya telah menjadi cerita hebat tentang ketahanan kami, adalah fokus pada mengatasi rintangan. Ini adalah tim yang berfokus pada pencapaian tujuan kami, dan kami melakukannya dengan lebih banyak disiplin dan benar-benar menantikan lebih banyak lagi di tahun 2026," kata Jacobson pada pertengahan Februari.

Panduan pendapatan GM tahun 2026 lebih baik dari perkiraan dan hasilnya tahun lalu. Ini termasuk laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham antara $10,3 miliar dan $11,7 miliar; EBIT sebesar $13 miliar hingga $15 miliar; dan EPS antara $11 dan $13 untuk tahun ini.

Kuartal pertama GM dapat ditingkatkan oleh potensi rabat tarif, harga yang tangguh, pertumbuhan kendaraan level pemula, dan penarikan kendaraan listrik penuh, menurut analis Wall Street.

Produsen mobil tersebut, yang masih menganalisis portofolio listriknya, sejauh ini telah mengumumkan kerugian $7,6 miliar terkait dengan EV.

Ford

Sementara itu, Ford belum sekuat pesaingnya.

Perusahaan mengumumkan perubahan kepemimpinan dan restrukturisasi bisnis minggu lalu dan sedang menghadapi gangguan rantai pasokan dan kenaikan biaya untuk aluminium, bahan utama untuk truk pikap F-Series-nya.

Ford mengatakan kehilangan produksi F-Series sebanyak 100.000 unit tahun lalu karena kebakaran di pabrik aluminium di New York milik pemasok Novelis. Ford mengatakan pemasok tersebut diperkirakan tidak akan beroperasi kembali hingga antara Mei dan September.

Ford memiliki rencana untuk merebut kembali setidaknya setengah dari unit tersebut tahun ini, tetapi itu mungkin lebih sulit dari yang diperkirakan. Berdasarkan angka produksi Ford yang dilaporkan, perusahaan perlu mencapai output mendekati rekor untuk sisa tahun ini, menurut Picariello.

"Ini adalah level yang hanya dicapai Ford dalam satu bulan dalam dua setengah tahun terakhir," katanya. "Saya tidak membunyikan alarm tentang Ford. Saya memiliki peringkat netral, tetapi itu adalah bagian yang sangat, sangat penting untuk diperhatikan dalam jembatan pendapatan tahun ini."

Ada juga kekhawatiran tentang harga aluminium, karena Ford telah mendapatkan bahan tersebut dari pemasok lain dengan biaya lebih tinggi selama paruh pertama tahun ini. Di tengah perang Iran, harga aluminium spot juga meningkat sebesar 13% kuartal-ke-kuartal, Deutsche Bank mencatat.

"Ford menyoroti stabilitas biaya pasokan aluminium untuk paruh kedua 2026 sebagai faktor positif. Namun, menyusul panduan Ford tahun 2026, krisis Timur Tengah telah secara signifikan memengaruhi harga aluminium dan baja," kata analis Deutsche Bank Edison Yu dalam catatan 17 April kepada investor.

Panduan Ford tahun 2026 mencakup EBIT yang disesuaikan antara $8 miliar dan $10 miliar, naik dari $6,8 miliar tahun lalu; arus kas bebas yang disesuaikan antara $5 miliar dan $6 miliar, naik dari $3,5 miliar pada tahun 2025; dan belanja modal sebesar $9,5 miliar hingga $10,5 miliar, naik dari $8,8 miliar.

Stellantis

Pengiriman kendaraan global Stellantis selama kuartal pertama meningkat 12% dibandingkan tahun sebelumnya, karena produsen mobil tersebut melaksanakan rencana pemulihan penjualan di bawah CEO Antonio Filosa.

Pengiriman naik di setiap wilayah, termasuk peningkatan 4% di AS, yang telah menjadi fokus bagi perusahaan untuk mendapatkan kembali pangsa pasar setelah bertahun-tahun penurunan di bawah pendahulu Filosa, Carlos Tavares.

Jeep menyumbang 47% dari penjualan perusahaan di AS selama kuartal pertama, diikuti oleh Ram Trucks sebesar 37%, menggabungkan sekitar 84% dari volume Stellantis di AS pada awal tahun.

"2026 adalah tahun eksekusi kami. Apa yang telah kami komitmenkan untuk berikan adalah peningkatan kinerja progresif pada semua [indikator kinerja utama] bisnis kami," kata Filosa selama panggilan hasil kuartal keempat perusahaan. "2025 adalah tahun reset, dengan hasil yang mencerminkan biaya yang cukup besar dari perubahan yang diperlukan."

Produsen mobil tersebut, yang dibentuk pada tahun 2021, melaporkan kerugian tahunan pertamanya sebesar 22,3 miliar euro ($26 miliar) pada tahun 2025 setelah membukukan penurunan substansial di tengah pergeseran strategis besar dari EV yang mencakup penurunan sebesar 25,4 miliar euro.

Meskipun investor akan mengamati hasil kuartal pertama Stellantis untuk tanda-tanda traksi dalam rencana pemulihan perusahaan, mereka dengan cemas menunggu acara pasar modal perusahaan bulan depan di mana Filosa mengatakan dia akan memaparkan rencana masa depan perusahaan.

Perkiraan Stellantis tahun 2026 mencakup peningkatan pendapatan bersih sebesar persentase satu digit menengah dan margin operasi yang disesuaikan sebesar persentase satu digit rendah.

"Batasnya ditetapkan sangat rendah di semua metrik, dan kami melihat peluang tetapi juga risiko hingga tahun 2026 karena peningkatan produk sekuensial tidak diterjemahkan menjadi kenaikan pangsa pasar yang jelas, berpotensi memengaruhi tekanan harga, margin, dan [arus kas bebas]," kata analis Morgan Stanley Javier Martinez de Olcoz Cerdan dalam catatan investor 3 Februari yang menurunkan peringkat saham.

— CNBC's Michael Bloom berkontribusi pada laporan ini.