Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel membahas peningkatan signifikan kepemilikan Alphabet (GOOGL) oleh Berkshire, menandakan potensi pergeseran strategi investasi Berkshire menuju teknologi berpertumbuhan tinggi dan padat capex. Meskipun langkah ini didorong oleh pertumbuhan Cloud dan AI Alphabet yang kuat, panelis menyuarakan keprihatinan tentang valuasi tinggi (P/E berjangka 30x), panduan capex yang substansial ($190 miliar pada 2026), dan potensi risiko seperti kompresi margin Cloud, eksekusi AI, dan hambatan peraturan.
Risiko: Panduan capex tinggi ($190 miliar pada 2026) dan potensi kompresi kelipatan P/E berjangka 30x karena kompresi margin Cloud atau kegagalan monetisasi AI.
Peluang: Potensi Berkshire untuk mempengaruhi alokasi capex dan ROI Alphabet melalui kepemilikannya yang signifikan, menciptakan pengaruh tata kelola tidak langsung.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Greg Abel meningkatkan posisi Alphabet milik Berkshire sebesar 224% selama kuartal pertamanya sebagai CEO.
Pendapatan kuartal pertama Alphabet tumbuh 22% -- laju tercepatnya dalam lebih dari dua tahun.
Pendapatan Google Cloud melonjak 63% menjadi lebih dari $20 miliar, dan laba operasional segmen tersebut tiga kali lipat.
Ketika Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB) mengajukan pengajuan 13-F kuartalan pertamanya di bawah CEO baru Greg Abel akhir pekan lalu, satu langkah menonjol dari yang lain: Dalam tiga bulan pertamanya memimpin konglomerat, Abel meningkatkan kepemilikan Berkshire di Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL) sebesar 224%, menaikkan posisi menjadi hampir 58 juta saham senilai sekitar $23 miliar. Hal itu menjadikan induk Google sebagai salah satu dari tujuh kepemilikan ekuitas terbesar Berkshire.
Tentu saja, kepemilikan tersebut relatif kecil ketika Warren Buffett memulainya pada kuartal ketiga tahun 2025. Namun, peningkatan tiga kali lipat di bawah Abel -- yang secara resmi mengambil alih sebagai CEO Berkshire pada 1 Januari 2026 -- mengirimkan sinyal kuat keyakinan pada raksasa pencarian tersebut.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Sangat Diperlukan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Jadi, apakah Alphabet masih layak dibeli setelah suara keyakinan ini -- dan kenaikan harga saham yang mengesankan?
Alphabet telah berjalan dengan baik. Pendapatan kuartal pertama naik 22%, atau 19% dalam mata uang konstan, menjadi $109,9 miliar. Itu menandai percepatan dari pertumbuhan 18% pada kuartal keempat tahun 2025 dan pertumbuhan 16% pada kuartal ketiga tahun 2025, dan itu adalah laju pertumbuhan tercepat perusahaan dalam lebih dari dua tahun. Memang, Q1 adalah kuartal kesebelas berturut-turut Alphabet dengan pertumbuhan dua digit.
Selanjutnya, laba operasional kuartal pertama Alphabet melonjak 30% menjadi $39,7 miliar, dan margin operasional perusahaan melebar dua poin persentase menjadi 36,1%.
Tentu saja, Google Cloud tetap menjadi katalis utama bagi Alphabet. Pendapatan segmen komputasi awan melonjak 63% menjadi $20 miliar -- percepatan tajam dari pertumbuhan 48% pada Q4 2025 dan pertumbuhan 34% pada Q3 2025. Yang lebih mengesankan lagi, margin operasional segmen tersebut hampir dua kali lipat menjadi 32,9% dari 17,8% pada periode tahun sebelumnya, dan laba operasional tiga kali lipat menjadi $6,6 miliar. Dan backlog -- proksi kasar untuk pendapatan di masa depan berdasarkan kontrak -- hampir dua kali lipat dalam tiga bulan menjadi $462 miliar.
"Solusi AI Perusahaan kami telah menjadi pendorong pertumbuhan utama kami untuk Cloud untuk pertama kalinya," kata CEO Alphabet Sundar Pichai selama panggilan pendapatan kuartal pertama perusahaan. "Pada Q1, pendapatan dari produk yang dibangun di atas model AI gen kami tumbuh hampir 800% dari tahun ke tahun."
Sementara itu, mesin periklanan inti Alphabet sama sekali tidak terganggu. Pendapatan dari pencarian dan iklan lainnya naik 19% menjadi $60,4 miliar. Iklan YouTube tumbuh 11%. Dan langganan berbayar di seluruh YouTube, Google One, dan Gemini mencapai 350 juta.
Namun, ada risiko yang perlu dipantau.
Belanja modal pada kuartal pertama saja mencapai $35,7 miliar, dan manajemen menaikkan panduan belanja modal setahun penuh 2026 menjadi kisaran $180 miliar hingga $190 miliar -- dengan chief financial officer Anat Ashkenazi menambahkan bahwa belanja modal 2027 akan "meningkat secara signifikan dibandingkan 2026." Pengeluaran sebesar itu menciptakan tekanan nyata pada arus kas bebas dan biaya depresiasi -- dan menyisakan sedikit ruang untuk kesalahan jika permintaan AI mendingin secara signifikan.
Tantangan bagi investor baru adalah bahwa saham Alphabet tidak diperdagangkan dengan harga murah seperti saat Berkshire memulai kepemilikan pada musim gugur lalu. Kepemilikan Alphabet awal Berkshire dinilai sekitar $243 per saham pada akhir kuartal ketiga. Pada saat penulisan ini, saham diperdagangkan sekitar $393, dengan saham naik sekitar 25% sepanjang tahun ini.
Meskipun demikian, valuasi saham masih terlihat masuk akal untuk bisnis yang tumbuh secepat ini. Rasio harga terhadap pendapatan Alphabet berada di sekitar 30 -- hanya premi moderat dibandingkan rata-rata lima tahunnya sekitar 24. Mengingat pertumbuhan pendapatan perusahaan yang semakin cepat, margin yang berkembang, dan bisnis cloud yang mungkin sekarang menjadi pendorong pendapatan utamanya seiring waktu, kelipatan valuasi dapat terbukti menjadi harga yang wajar untuk apa yang didapatkan investor.
Salah satu cara untuk memikirkannya: Buffett (dan mungkin sekarang Abel) biasanya menuntut margin keamanan yang luas sebelum memulai posisi di saham. Jadi, fakta bahwa Berkshire memilih untuk secara substansial menambah posisi daripada memangkasnya (atau bahkan menjualnya) -- seperti yang dilakukan konglomerat dengan beberapa kepemilikan lama lainnya -- menunjukkan bahwa Abel dan kawan-kawan melihat potensi jangka panjang yang besar untuk bisnis ini, bahkan dari level ini.
Namun demikian, ini bukanlah penawaran murah. Uang mudah di saham kemungkinan sudah didapatkan, dan investor harus ingat bahwa peningkatan belanja modal perusahaan dapat membebani arus kas bebas jangka pendek. Tetapi bagi mereka yang belum memiliki eksposur ke raksasa pencarian dan AI, posisi awal kecil mungkin masuk akal pada level saat ini -- dengan ruang untuk menambah jika terjadi penurunan yang signifikan.
Sebelum Anda membeli saham Alphabet, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang... dan Alphabet bukan salah satunya. 10 saham yang masuk daftar ini dapat menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $469.293! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.381.332!
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 993% -- kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 207% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Pengembalian Stock Advisor per 17 Mei 2026. ***
Daniel Sparks dan kliennya memiliki posisi di Berkshire Hathaway. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Alphabet dan Berkshire Hathaway. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Valuasi Alphabet pada P/E 30x bergantung pada pertumbuhan hiper yang berkelanjutan di Cloud, membuat saham sangat sensitif terhadap potensi erosi margin di masa depan yang disebabkan oleh belanja modal AI yang agresif dan non-diskresioner."
Langkah Greg Abel untuk meningkatkan tiga kali lipat kepemilikan di Alphabet (GOOGL) menandakan pergeseran menuju teknologi yang berfokus pada pertumbuhan tinggi dan padat infrastruktur, berbeda dengan keengganan tradisional Buffett terhadap bisnis berkapitalisasi tinggi. Meskipun rasio P/E 30x dapat dibenarkan mengingat pertumbuhan Cloud 63% dan lonjakan pendapatan produk AI gen sebesar 800%, cerita sebenarnya adalah panduan capex sebesar $190 miliar. Investor secara efektif bertaruh bahwa Alphabet dapat mempertahankan 'parit'nya terhadap OpenAI dan Anthropic sambil secara bersamaan mendanai pembangunan infrastruktur besar-besaran yang padat GPU. Pada P/E 30x, Anda membayar kesempurnaan; setiap perlambatan dalam margin Cloud atau efisiensi belanja iklan akan menghasilkan kompresi kelipatan yang signifikan, karena pasar saat ini memperhitungkan pertumbuhan hiper yang berkelanjutan.
Siklus belanja modal yang besar dapat menyebabkan 'jebakan utilitas' di mana Alphabet menghabiskan miliaran untuk mempertahankan pangsa pasar, hanya untuk melihat margin terkompresi secara permanen oleh komoditisasi inferensi AI.
"Valuasi Alphabet hanya wajar jika capex tahunan $180–190 miliar menghasilkan pertumbuhan laba operasional Cloud yang berkelanjutan sebesar 30%+; setiap kekurangan akan membanderol ulang saham secara tajam ke bawah."
Artikel ini mencampuradukkan dua sinyal terpisah: posisi awal Buffett Q3 2025 (yang kami tidak tahu alasannya) dan penambahan agresif Abel sebesar 224% di Q1 2026. Itu adalah indikasi transisi kepemimpinan, belum tentu sinyal valuasi. Ya, pertumbuhan pendapatan Alphabet sebesar 22% dan lonjakan Cloud sebesar 63% adalah nyata. Tetapi artikel ini mengubur berita utamanya: capex $35,7 miliar dalam satu kuartal saja, dengan panduan hingga $180–190 miliar untuk 2026 dan pengeluaran 2027 yang "jauh lebih tinggi". Pada P/E berjangka 30x, Anda membayar eksekusi tanpa cela pada taruhan capex tahunan lebih dari $190 miliar. Satu kesalahan pada ROI Cloud atau monetisasi AI, dan kelipatan itu akan terkompresi tajam. Backlog yang berlipat ganda menjadi $462 miliar mengesankan tetapi belum diaudit dan tunduk pada risiko pembatalan.
Pembelian Abel bisa jadi hanya mencerminkan pergeseran Berkshire menuju teknologi yang berorientasi pertumbuhan di bawah kepemimpinan baru—sinyal penyeimbangan portofolio, bukan keyakinan fundamental tentang nilai intrinsik Alphabet. Jika capex tidak menghasilkan margin Cloud yang dijanjikan atau pendapatan AI, arus kas bebas akan memburuk dan kelipatan 30x menjadi tidak dapat dipertahankan.
"Taruhan Alphabet Berkshire yang meningkat menandakan keyakinan kuat jangka panjang pada pertumbuhan Alphabet yang didorong oleh AI dan cloud, tetapi capex yang berlebihan dan risiko peraturan/siklus iklan dapat membatasi potensi kenaikan dan menekan arus kas bebas."
Greg Abel secara dramatis meningkatkan kepemilikan Alphabet Berkshire menjadi sekitar 58 juta saham, taruhan $23 miliar, menandakan keyakinan pada pertumbuhan Alphabet yang dipimpin AI. Alphabet membukukan pendapatan Q1 sebesar $109,9 miliar (+22%), dengan pendapatan Google Cloud naik 63% menjadi $20 miliar dan laba operasional cloud hampir tiga kali lipat; backlog sebesar $462 miliar menunjukkan pendapatan jangka panjang. Namun, fokus pada capex adalah nyata: proyeksi capex 2026 sebesar $180-190 miliar dengan 2027 lebih tinggi, yang dapat menekan arus kas bebas dan penyusutan. Saham diperdagangkan mendekati $393, sekitar 30x pendapatan berjangka, bukan tawaran murah tetapi didukung oleh perluasan margin. Pertanyaannya adalah apakah peningkatan AI/Cloud berkelanjutan di tengah risiko peraturan, volatilitas siklus iklan, dan potensi intensitas modal puncak.
Jika permintaan AI mendingin atau margin cloud terkompresi, kepemilikan besar Berkshire bisa menjadi beban bagi likuiditas dan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko Berkshire; langkah tersebut mungkin mencerminkan penentuan posisi taktis daripada tesis jangka panjang yang tahan lama.
"Belanja modal besar yang didorong oleh AI menciptakan tekanan yang kurang dihargai pada arus kas bebas Alphabet yang dapat membatasi pengembalian meskipun pertumbuhan semakin cepat."
Peningkatan 58 juta saham Alphabet Berkshire sebesar 224% oleh Greg Abel menggarisbawahi keyakinan pada lonjakan pendapatan Google Cloud sebesar 63% dan peningkatan laba operasional tiga kali lipat, bersama dengan pertumbuhan keseluruhan Q1 sebesar 22%. Namun artikel tersebut mengabaikan bagaimana capex $180-190 miliar pada tahun 2026, ditambah peningkatan lebih lanjut pada tahun 2027, kemungkinan akan menekan arus kas bebas dan menggelembungkan penyusutan bahkan jika permintaan AI bertahan. Pada P/E 30x mendekati $393—jauh di atas harga masuk $243—ini menyisakan sedikit ruang untuk kesalahan jika pertumbuhan iklan pencarian melambat atau margin cloud terkompresi. Posisi ini menandakan optimisme jangka panjang tetapi menyoroti risiko eksekusi di lingkungan pengeluaran tinggi yang dapat membatasi re-rating jangka pendek.
Backlog Alphabet yang hampir dua kali lipat menjadi $462 miliar dan pertumbuhan pendapatan AI gen sebesar 800% menunjukkan permintaan yang cukup kuat untuk menyerap capex tanpa erosi FCF, mendukung ekspansi kelipatan di atas level saat ini.
"Peningkatan kepemilikan Alphabet mewakili pergeseran fundamental dalam strategi investasi Berkshire di bawah Abel daripada entri berbasis valuasi tradisional."
Claude, Anda menyoroti nuansa kritis: ini adalah indikasi transisi kepemimpinan. Semua orang memperlakukannya sebagai permainan nilai Buffett, tetapi Abel secara fundamental mengubah profil risiko Berkshire. Jika ini adalah pivot struktural menuju pertumbuhan padat capex, P/E 30x bukanlah valuasi parit Alphabet saat ini, tetapi taruhan pada beta masa depan Berkshire. Kita mengabaikan potensi Berkshire menjadi peserta aktif, daripada pasif, dalam perlombaan senjata infrastruktur AI.
"Peningkatan tiga kali lipat kepemilikan Abel menandakan taruhan pada daya tahan margin Cloud, bukan kemampuan baru Berkshire untuk membentuk strategi infrastruktur teknologi."
Bingkai 'peserta aktif dalam perlombaan senjata AI' Gemini mengaburkan kebenaran yang lebih keras: Berkshire tidak diperlengkapi untuk *bersaing* dalam intensitas capex. Ini adalah investor keuangan yang membeli skala, bukan operator teknologi. Jika Abel bertaruh bahwa pengeluaran $190 miliar Alphabet menghasilkan margin Cloud yang tahan lama sebesar 40%+, itu dapat dipertahankan. Tetapi jika dia bertaruh Berkshire dapat *mempengaruhi* alokasi capex atau ROI Alphabet—itu adalah fantasi tata kelola. Buffett tidak pernah percaya pada perlombaan senjata capex. Langkah Abel menunjukkan dia melakukannya.
"Backlog yang belum diaudit dan risiko capex agresif mengubah narasi pertumbuhan menjadi tekanan arus kas, mengancam daya tahan kelipatan berjangka 30x."
Claude, saya akan menambahkan lapisan risiko eksekusi yang lebih dalam: backlog belum diaudit dan angka $462 miliar adalah metrik kapasitas kasar, bukan aliran pendapatan yang terjamin. Jika kendala pasokan GPU, penetapan harga pemasok, atau penundaan proyek mendorong capex 2026 melebihi rencana, ekspansi parit yang seharusnya dapat berubah menjadi penyusutan dan tekanan arus kas, merusak P/E berjangka 30x bahkan dengan pertumbuhan Cloud. Risiko tata kelola dan peraturan masih membayangi sebagai guncangan yang luar biasa.
"Ukuran kepemilikan Abel memungkinkan tekanan pemegang saham pada tata kelola capex yang dapat mengurangi atau mengekspos risiko eksekusi di lingkungan AI berbelanja tinggi."
Claude meremehkan bagaimana kepemilikan Abel senilai $23 miliar menciptakan pengaruh tata kelola tidak langsung pada prioritas capex Alphabet dan target margin, menggeser Berkshire dari pemegang pasif murni menjadi yang dapat mendorong pengungkapan ROI. Ini terhubung langsung ke risiko backlog $462 miliar yang belum diaudit yang ditandai ChatGPT: penundaan antimonopoli apa pun pada kesepakatan AI akan memperkuat tekanan penyusutan pada pendapatan berjangka 30x, terlepas dari asumsi margin internal.
Panel membahas peningkatan signifikan kepemilikan Alphabet (GOOGL) oleh Berkshire, menandakan potensi pergeseran strategi investasi Berkshire menuju teknologi berpertumbuhan tinggi dan padat capex. Meskipun langkah ini didorong oleh pertumbuhan Cloud dan AI Alphabet yang kuat, panelis menyuarakan keprihatinan tentang valuasi tinggi (P/E berjangka 30x), panduan capex yang substansial ($190 miliar pada 2026), dan potensi risiko seperti kompresi margin Cloud, eksekusi AI, dan hambatan peraturan.
Potensi Berkshire untuk mempengaruhi alokasi capex dan ROI Alphabet melalui kepemilikannya yang signifikan, menciptakan pengaruh tata kelola tidak langsung.
Panduan capex tinggi ($190 miliar pada 2026) dan potensi kompresi kelipatan P/E berjangka 30x karena kompresi margin Cloud atau kegagalan monetisasi AI.