Mengapa ASML Holdings Turun Hari Ini

Apa yang terjadi

Saham raksasa litografi ASML Holdings (NASDAQ: ASML) turun dalam perdagangan Rabu setelah laporan pendapatan kuartal kedua, anjlok 5,1% pada pukul 14:56 ET.

ASML secara luas mengalahkan angka konsensus sambil menaikkan panduan setahun penuhnya. Namun, komentar manajemen lebih tenang, dan sebagian dari kenaikan panduan disebabkan oleh perubahan akuntansi terkait pengiriman cepatnya kepada pelanggan. Selain itu, kekuatan kuartal tersebut tampaknya terkonsentrasi di pasar Tiongkok, yang mungkin berisiko terhadap sanksi lebih lanjut.

Jadi apa

Pada Q2, ASML membukukan pertumbuhan pendapatan sebesar 27,8% menjadi 6,9 miliar euro ($7,3 miliar) dibandingkan dengan ekspektasi 6,74 miliar euro ($7,6 miliar), dan pertumbuhan laba bersih sebesar 35% menjadi 1,9 miliar euro ($2,13 miliar) dibandingkan dengan ekspektasi analis sebesar 1,82 miliar euro ($2,04 miliar). Selain itu, manajemen menaikkan panduan pertumbuhan pendapatan setahun penuhnya dari lebih dari 25% menjadi sekitar 30%.

Jadi, apa sebenarnya masalahnya di sini? Nah, pertama, ASML telah pulih dengan baik tahun ini dari aksi jual tahun lalu, membukukan kenaikan 31% dari tahun ke tahun, bahkan dengan memperhitungkan aksi jual hari ini. Jadi mungkin sudah waktunya untuk mengambil untung.

Kedua, komposisi kenaikan pendapatan dan komentar dari manajemen mungkin membuat investor ragu.

Dalam wawancara video dengan CEO Peter Wennink, Wennink mencatat bahwa meskipun banyak pasar chip mencapai titik terendah, pemulihan mungkin tertunda dari akhir tahun ini hingga tahun depan. Ini terlepas dari pertumbuhan AI generatif, karena pasar yang lebih besar dan lebih matang seperti PC dan smartphone masih merasakan tekanan ekonomi dari suku bunga tinggi dan kekhawatiran resesi. Selain itu, Wennink mencatat beberapa pelanggan menunda pesanan ultraviolet ekstrim (EUV), karena pabrik semikonduktor baru (pabrik) belum siap karena kurangnya keahlian yang diperlukan untuk membuat pabrik terdepan beroperasi.

Jadi dari mana kekuatannya berasal? Sebenarnya, itu bukan dengan alat EUV berharga tinggi ASML yang memiliki monopoli, tetapi lebih pada alat ultraviolet dalam (DUV) yang tertinggal, yang merupakan alat litografi yang kurang canggih untuk aplikasi yang tertinggal.

Permintaan untuk DUV sedang booming saat ini, karena ini dibutuhkan untuk daya, sensor, dan chip tertinggal lainnya yang dibutuhkan untuk elektrifikasi. Terutama permintaan dari pelanggan Tiongkok. Bahkan, pada kuartal tersebut, penjualan sistem Tiongkok menyumbang 24% dari penjualan, naik dari hanya 8% pada kuartal yang sama tahun lalu.

Namun, daya tahan penjualan tersebut mungkin dipertanyakan, karena AS dan sekutunya sedang mempertimbangkan pembatasan lebih lanjut pada beberapa penjualan DUV ke Tiongkok di masa mendatang. Wennink berpendapat bahwa setiap pembatasan baru tidak akan berdampak material pada penjualan perusahaan tahun ini atau target jangka panjangnya yang diberikan pada Capital Markets Day-nya. Namun, konsentrasi baru dalam penjualan Tiongkok mungkin membuat investor ragu.

Terakhir, panduan setahun penuh ASML juga didorong oleh perubahan akuntansi, bukan sepenuhnya oleh permintaan berlebih. Selama periode kekurangan rantai pasokan sejak 2021, ASML mengadopsi kebijakan "pengiriman cepat" di mana ia akan mengirimkan alat kepada pelanggan sebelum pengujian akhir di lokasi pelanggan. Itu membuat alat lebih cepat sampai ke lapangan, tetapi ASML tidak dapat mengakui pendapatan sampai pengujian akhir, menunda pengakuan. Namun, Wennink mencatat bahwa ia telah menyetujui protokol pengujian yang dikurangi dengan pelanggan untuk alat DUV, yang memungkinkan mesin DUV dikualifikasi lebih cepat dan pendapatan diakui lebih cepat. Manajemen mencatat bahwa itu akan meningkatkan pendapatan tahun ini sekitar 700 juta euro ($784 juta).

Sekarang apa

Tidak mengherankan melihat investor ASML mengambil untung di tengah komentar hati-hati dari manajemen dan ketidakpastian atas Tiongkok. Namun, ASML tampaknya merupakan saham yang layak dibeli pada penurunan material apa pun dan ditahan dalam jangka panjang, mengingat monopoli teknologi pentingnya untuk manufaktur semikonduktor canggih.

Saham ini tidak murah dengan harga sekitar 37 kali laba, tetapi tidak pernah murah, dan litografi seharusnya memiliki pertumbuhan yang kuat hingga akhir dekade ini.

10 saham yang kami sukai lebih baik daripada ASML

Ketika tim analis kami memiliki tips saham, ada baiknya mendengarkan. Bagaimanapun, buletin yang mereka jalankan selama lebih dari satu dekade, Motley Fool Stock Advisor, telah melipatgandakan pasar.*

Mereka baru saja mengungkapkan sepuluh saham terbaik yang mereka yakini dapat dibeli investor saat ini... dan ASML bukanlah salah satunya! Itu benar -- mereka berpikir 10 saham ini bahkan lebih baik untuk dibeli.

*Pengembalian Stock Advisor per 17 Juli 2023

Billy Duberstein memiliki posisi di ASML. Kliennya mungkin memiliki saham perusahaan yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan ASML. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.

Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.