Mengapa Saya Masih Belum Membeli Saham Snowflake

<p>Snowflake (<a href="/quote/nyse/snow/">SNOW</a> 2,67%) baru saja membukukan kuartal yang kuat. Pendapatan produk naik 30% dari tahun ke tahun menjadi $1,23 miliar pada kuartal keempat fiskalnya (berakhir 31 Januari 2026), dan kewajiban kinerja yang tersisa (RPO) naik 42% menjadi $9,77 miliar. </p>
<p>Tetapi saya masih belum membeli saham ini di sini.</p>
<p>Ya, pertumbuhan pendapatan Snowflake mengesankan. Tetapi ada dua masalah: kerugian bersih yang besar dari Snowflake dan <a href="https://www.fool.com/terms/v/valuation/">valuasi</a>. Mengingat harga saham yang tinggi saat ini, kasus bullish masih bergantung pada titik balik profitabilitas di masa depan yang belum terwujud.</p>
<h2>Snowflake sedang berkinerja, dan panduannya solid</h2>
<p>Kuartal keempat fiskal Snowflake jelas menampilkan beberapa faktor yang memperkuat kasus bullish untuk <a href="https://www.fool.com/terms/g/growth-stock/">saham pertumbuhan</a>. Pendapatan bersih perusahaan data cloud AI adalah 125% -- dan manajemen mengatakan Snowflake mengakhiri tahun dengan 733 pelanggan yang menghasilkan lebih dari $1 juta dalam pendapatan produk selama dua belas bulan terakhir -- naik 27% dari tahun ke tahun. Perusahaan juga menambahkan 740 pelanggan baru bersih pada kuartal ini -- naik 40% dari tahun ke tahun.</p>
<p>Selain itu, hasil perusahaan menyoroti percepatan pertumbuhan pendapatan produk. Tingkat pertumbuhan pendapatan produk Snowflake dari tahun ke tahun sebesar 30% pada Q4 fiskal naik dari pertumbuhan 29% pada Q3 fiskal. Dan percepatan pertumbuhan RPO sebesar 42% bahkan lebih nyata; RPO Q3 fiskal perusahaan meningkat 37% dari tahun ke tahun.</p>
<p>Titik balik dalam profil pertumbuhan perusahaan ini mencerminkan posisi Snowflake sebagai penerima manfaat AI, jelas CEO Snowflake Sridhar Ramaswamy dalam rilis pendapatan kuartal keempat fiskal perusahaan.</p>
<p>"Tahun lalu telah transformatif bagi setiap bisnis, karena janji AI menjadi nyata, dan Snowflake berada di pusat revolusi AI perusahaan," kata Ramaswamy.</p>
<p>Dia melanjutkan:</p>
<blockquote>
<p>Selama lebih dari satu dekade, kami telah membangun fondasi yang membuat AI aman dan dapat diskalakan -- satu sumber kebenaran, interoperabilitas lintas cloud, dan tata kelola tingkat perusahaan. Sekarang, kami mengaktifkan kemampuan agen kelas dunia di atas platform itu.</p>
</blockquote>
<p>Dan manajemen mengharapkan pertumbuhan kuat lebih lanjut di masa depan. Snowflake memandu pendapatan produk fiskal 2027 sebesar $5,66 miliar, menyiratkan pertumbuhan 27% dari tahun ke tahun. Dan untuk kuartal pertama fiskal 2027, khususnya, perusahaan memandu pendapatan produk sebesar $1,262 miliar hingga $1,267 miliar, juga menyiratkan pertumbuhan 27%.</p>
<h2>
<a href="/quote/nyse/snow/">NYSE: SNOW</a>
</h2>
<h3>Data Kunci</h3>
<h2>Di mana keuntungannya?</h2>
<p>Masalahnya? Snowflake masih belum menguntungkan berdasarkan GAAP, dan kerugiannya tidak kecil.</p>
<p>Pada Q4 fiskal, perusahaan melaporkan kerugian operasional GAAP sebesar $318 juta. Untuk seluruh tahun fiskal, perusahaan melaporkan kerugian bersih GAAP yang diatribusikan kepada Snowflake sekitar $1,33 miliar -- signifikan untuk perusahaan dengan pendapatan setahun penuh hanya $4,7 miliar.</p>
<p>Kesenjangan antara cerita pendapatan yang kuat dan laba bersih GAAP yang masih negatif ini adalah alasan utama saya tetap berhati-hati. Saya mungkin mempertimbangkan kembali pandangan ini jika saham diperdagangkan pada valuasi yang jauh lebih murah. Tetapi Snowflake saat ini memiliki <a href="https://www.fool.com/terms/m/market-cap/">kapitalisasi pasar</a> sekitar $57 miliar, memberikan rasio harga terhadap penjualan saham sekitar 12. Valuasi seperti ini menyiratkan bahwa Snowflake tidak hanya akan mencapai profitabilitas segera tetapi juga memberikan keuntungan yang substansial pada suatu saat. Namun kerugian bersih fiskal 2026 Snowflake sebesar $1,33 miliar sebenarnya lebih buruk daripada kerugian bersih fiskal 2025 sebesar $1,29 miliar.</p>
<p>Pada akhirnya, Snowflake adalah bisnis yang hebat. Dan perusahaan ini bisa dibilang perlu berinvestasi secara agresif untuk berhasil di ruang data cloud yang sangat kompetitif tempatnya beroperasi -- jadi Anda tidak bisa menyalahkan manajemen karena melakukannya. Selanjutnya, kuartal terbarunya mendukung gagasan bahwa platform menjadi lebih sentral karena perusahaan memodernisasi tumpukan data dan menerapkan alat AI. Dan sinyal permintaannya -- dari percepatan pertumbuhan pendapatan produk hingga RPO -- mengesankan.</p>
<p>Tetap saja, saya tidak membeli saham Snowflake di sini. Mengingat kerugiannya yang terus-menerus di ruang yang sangat kompetitif dan valuasinya yang tinggi, saya pikir ada investasi yang lebih baik untuk dipertimbangkan. Dengan saham Snowflake, saya akan tetap di pinggir lapangan untuk saat ini.</p>