Oleh Maksym Misichenko · CNBC ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel pesimis tentang Icotyde J&J, mengutip 'efek Sotyktu' dan perlunya akses pembayar pada musim panas 2026 untuk memvalidasi potensinya untuk mengisi kesenjangan pendapatan Stelara.
Risiko: Risiko terbesar yang ditandai oleh panel adalah potensi Icotyde gagal mendapatkan daya tarik karena penolakan pasar terhadap pil harian dalam psoriasis, seperti yang terlihat pada Sotyktu Bristol Myers.
Peluang: Peluang terbesar yang ditandai adalah akses pembayar pada tahun 2026, yang dapat memvalidasi potensi Icotyde untuk mengimbangi penurunan Stelara.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Johnson & Johnson mengandalkan pil psoriasis yang baru diluncurkannya untuk menjadi sapi perah berikutnya. Investor ingin tahu apakah itu bisa memenuhi ekspektasi. Icotyde memasuki pasar setelah Food and Drug Administration menyetujuinya pada pertengahan Maret untuk psoriasis plak sedang hingga berat. Obat sekali sehari ini adalah pengobatan oral pertama dan satu-satunya yang menargetkan reseptor IL-23 yang sama dengan suntikan populer, termasuk Tremfya dari J&J, yang juga diindikasikan untuk artritis psoriatik, kolitis ulserativa, dan Penyakit Crohn. Inhibitor IL-23, yang mencakup Skyrizi dari AbbVie, adalah obat biologis yang digunakan untuk mengobati penyakit inflamasi kronis. "Icotyde berpotensi menjadi salah satu produk terbesar kami," kata CEO Johnson & Johnson Joaquin Duato pada panggilan pendapatan April. Bersama-sama, J&J menargetkan Tremfya dan sekarang Icotyde untuk memperkuat portofolio imunologinya dan untuk menggantikan serta melampaui penjualan Stelara yang menurun, yang mencapai puncaknya pada tahun 2023 dengan pendapatan tahunan hampir $11 miliar. Stelara kehilangan eksklusivitas tahun lalu, membuka jalan bagi biosimilar untuk memasuki pasar. Diperkirakan hanya akan menghasilkan $2,36 miliar tahun ini, dan semakin sedikit di tahun-tahun mendatang. Penjualan Tremfya terus meningkat sejak puncak Stelara — dari $3,15 miliar pada tahun 2023 menjadi perkiraan $7,13 miliar untuk tahun 2026. Masih terlalu dini untuk mengetahui berapa banyak Icotyde akan menambah, tetapi J&J mengatakan bulan lalu ketika melaporkan pendapatan kuartal pertama bahwa sekitar 1.500 resep telah ditulis dalam waktu kurang dari 30 hari. J&J, yang juga sedang mempelajari Icotyde untuk penyakit Crohn dan kolitis ulserativa, melihat pil baru ini sebagai alternatif yang sangat dibutuhkan. Tremfya dan Icotyde adalah apa yang disebut Duato sebagai "portofolio pembentuk kategori yang saling melengkapi" untuk mengatasi kebutuhan dan preferensi pasien yang berbeda dalam pasar psoriasis. Terapi topikal secara historis merupakan lini perawatan pertama bagi banyak pasien sebelum suntikan. J&J memperkirakan sekitar 8 juta orang di AS menderita psoriasis plak. "Kami tahu ada begitu banyak pasien yang terus-menerus beralih dari terapi topikal," kata kepala unit farmasi J&J, Jennifer Taubert, pada panggilan pendapatan April. Sekarang, katanya, perubahan terbaru pada pedoman peresepan memudahkan pasien tersebut untuk memenuhi syarat untuk terapi sistemik dan lanjutan. "Jadi kami pikir Icotyde sangat cocok di titik optimal ini sebagai pilihan sistemik pertama." Analis Bank of America Jason Gerberry mempertanyakan apakah kenyamanan pil cukup kuat untuk menjadi standar. "Proposisi nilai tidak sepenuhnya jelas mengingat seberapa jauh di belakang biologis IL-23," katanya kepada CNBC. "Beberapa orang akan berpendapat bahwa Anda lebih memilih suntikan triwulanan daripada pil setiap hari, terutama jika Anda sudah terbiasa menggunakan biologis," seperti yang terjadi pada sejumlah besar pasien psoriasis yang ada. Skeptisisme itu belum tentu baru. Gerberry menyoroti Sotyktu sebagai perbandingan utama. Obat itu adalah inhibitor TYK2 oral pertama Bristol Myers Squibb, yang disetujui oleh FDA untuk pengobatan psoriasis plak sedang hingga berat pada September 2022. Obat itu gagal mendapatkan daya tarik yang signifikan, menggarisbawahi betapa sulitnya pengobatan psoriasis berbasis pil untuk mendapatkan daya tarik terhadap biologis. "Pada titik tertentu, investor akan ingin melihat bahwa ini bisa menjadi obat yang dapat memenuhi potensi penjualan puncak yang besar," kata Gerberry, yang memiliki peringkat setara tahan pada J&J dan target harga $254. Analis Leerink David Risinger mengatakan dalam wawancara CNBC bahwa akses pembayar, atau proses pengamanan cakupan asuransi dan penggantian biaya, sangat penting untuk adopsi obat baru, dan Icotyde tidak terkecuali. "Kami ingin melihat J&J mencapai akses pembayar yang luas pada musim panas ini," kata Risinger. J&J sedang menjalankan program untuk membantu pasien membayar Icotyde. Suntikan saingan Tremfya dan Skyrizi berharga sekitar $100.000 per tahun. "Kami mengantisipasi penyerapan Icotyde akan terjadi pada pasien yang baru memulai terapi yang mungkin mempertimbangkan pil psoriasis yang kurang efektif," kata Risinger minggu lalu, secara langsung menyebut Sotyktu dan Otezla dari Amgen. Leerink menaikkan peringkat saham J&J pada hari Rabu dan menaikkan target harganya menjadi $265 dari $252, menyiratkan kenaikan sekitar 17% dari penutupan Jumat. Risinger sekarang memproyeksikan penjualan Icotyde mencapai $10,5 miliar pada tahun 2032, jauh di depan konsensus Wall Street sebesar $7,4 miliar. Mencapai potensi penjualan penuhnya akan mengharuskan Icotyde untuk mendapatkan persetujuan untuk kondisi tambahan seperti penyakit Crohn dan kolitis ulserativa, yang termasuk dalam payung penyakit radang usus. IBD terbukti menjadi 75% dari penjualan Stelara, kata Duato pada bulan Januari, dan penggunaan Tremfya untuk kondisi ini telah mempercepat pertumbuhannya. Hal yang sama bisa terjadi pada Icotyde. Dalam kenaikannya, Risinger mengatakan "peluang besar" IBD harus dibuka pada tahun 2028 untuk Icotyde. "Masih ada perkiraan yang kurang tentang potensi Icotyde dalam psoriasis, artritis psoriatik, dan IBD," kata Duato pada panggilan pendapatan April. Intinya Johnson & Johnson telah memulai awal yang kuat di tahun 2026 — memberikan kuartal yang mengalahkan dan meningkatkan yang dipimpin oleh obat-obatan pertumbuhannya yang paling penting. Potensi Icotyde dalam beberapa bulan dan tahun mendatang, dan tonggak penting yang dapat membuka jalan bagi persetujuan FDA sistem bedah robotik Ottava yang sedang diselidiki oleh J&J, adalah beberapa hal menarik yang akan datang. Bedah robotik telah lama didominasi oleh sistem da Vinci dari Intuitive Surgical. Saham J&J telah naik 9,55% year-to-date dibandingkan dengan kenaikan 8,2% di S&P 500. Itu cukup bagus ketika mempertimbangkan bahwa perawatan kesehatan adalah sektor terburuk kedua di S&P 500 tahun ini — turun 6,5%. Hanya keuangan, turun 6,8%, yang lebih rendah. Berita buruknya adalah J&J telah bergerak ke arah yang salah sejak kami memulai saham pada 8 April dengan harga sedikit di bawah $240. Kami telah membeli saat turun untuk meningkatkan basis biaya rata-rata kami dan saat ini memiliki kerugian yang belum terealisasi sebesar 3,2%. Johnson & Johnson adalah nama berkualitas tinggi yang dikenal karena pengiriman pendapatan dan perkiraan yang kuat secara konsisten, bahkan ketika sektor farmasi yang lebih luas tetap tidak disukai di tengah rotasi Wall Street ke permainan kecerdasan buatan yang terkait dengan ledakan pusat data. J&J menghasilkan sekitar $94 miliar dalam penjualan pada tahun 2025, dengan sekitar dua pertiga berasal dari divisi farmasinya, yang dikenal sebagai Innovative Medicines, dan sepertiga lainnya dari segmen produk medisnya, yang dikenal sebagai MedTech. Eksekutif baru-baru ini bersikeras bahwa mereka memiliki "pandangan" untuk pertumbuhan pendapatan dua digit pada akhir dekade ini. Kami bersedia untuk bersabar. Kami memiliki target harga $265 pada Johnson & Johnson dengan peringkat beli setara 1. (Jim Cramer's Charitable Trust memiliki JNJ. Lihat di sini untuk daftar lengkap saham.) Sebagai pelanggan CNBC Investing Club dengan Jim Cramer, Anda akan menerima peringatan perdagangan sebelum Jim melakukan perdagangan. Jim menunggu 45 menit setelah mengirim peringatan perdagangan sebelum membeli atau menjual saham dalam portofolio kepercayaan amalnya. Jika Jim telah membicarakan saham di CNBC TV, dia menunggu 72 jam setelah mengeluarkan peringatan perdagangan sebelum mengeksekusi perdagangan. INFORMASI INVESTING CLUB DI ATAS TUNDUK PADA SYARAT DAN KETENTUAN SERTA KEBIJAKAN PRIVASI KAMI, BERSAMA DENGAN PENAFIAN KAMI. TIDAK ADA KEWAJIBAN FIDUSIER ATAU KEWAJIBAN YANG ADA, ATAU DIBUAT, BERDASARKAN PENERIMAAN ANDA ATAS INFORMASI APA PUN YANG DIBERIKAN SEHUBUNGAN DENGAN INVESTING CLUB. TIDAK ADA HASIL ATAU KEUNTUNGAN TERTENTU YANG DIJAMIN.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Pasar melebih-lebihkan potensi Icotyde dalam psoriasis sambil mengabaikan standar klinis tinggi yang diperlukan untuk keberhasilannya di pasar IBD."
J&J sedang mencoba pivot berisiko tinggi untuk menggantikan lubang pendapatan Stelara senilai $11 miliar. Sementara Icotyde menawarkan narasi 'pil dulu' untuk pasien yang lelah dengan jarum, pasar sangat meremehkan 'efek Sotyktu.' Sotyktu Bristol Myers gagal mendapatkan daya tarik karena ahli dermatologi lebih memilih kemanjuran superior biologis seperti Skyrizi atau Tremfya. Optimisme J&J bahwa Icotyde akan mencapai penjualan $10,5 miliar pada tahun 2032 sepenuhnya bergantung pada ekspansi ke IBD (Crohn's/kolitis), di mana obat oral secara historis berjuang untuk menandingi potensi suntikan. Kecuali Icotyde menunjukkan superioritas klinis dalam IBD, peluncuran ini berisiko menjadi aset yang mahal dan berkinerja buruk yang gagal menjembatani jurang Stelara.
Jika J&J berhasil memposisikan Icotyde sebagai terapi 'jembatan' untuk pasien yang takut jarum atau tahap awal, ia dapat menangkap segmen pasar psoriasis yang besar dan belum dimanfaatkan yang saat ini tetap menggunakan terapi topikal yang tidak efektif.
"Daya tarik awal Icotyde (1.500 resep dalam 30 hari) dan kurangnya diferensiasi vs. preseden yang gagal (Sotyktu) menunjukkan pasar menilai potensi blockbuster yang belum diperoleh."
Artikel ini membingkai Icotyde sebagai blockbuster yang sedang menunggu, tetapi buktinya tipis dan perbandingannya memberatkan. 1.500 resep dalam 30 hari dapat diabaikan untuk obat yang menargetkan 8 juta pasien AS. Lebih penting lagi: Sotyktu (inhibitor TYK2 oral BMS, disetujui September 2022) seharusnya mengganggu pasar yang sama dan gagal. Artikel ini mengakui ini tetapi tidak cukup memperhitungkannya. Proposisi nilai Icotyde—pil harian vs. suntikan triwulanan—mungkin sebenarnya menjadi kerugian bagi pasien yang sudah nyaman dengan biologis. Proyeksi penjualan puncak Risinger $10,5 miliar (vs. konsensus $7,4 miliar) sepenuhnya bergantung pada persetujuan IBD tahun 2028, yang bersifat spekulatif. J&J membutuhkan akses pembayar pada musim panas 2026 untuk memvalidasi tesis, tetapi belum ada bukti bahwa formularium membuka pintu. Jurang Stelara itu nyata ($11 miliar→$2,36 miliar), tetapi bertaruh Icotyde mengisi kesenjangan itu dengan 1.500 resep awal terlalu dini.
Jika Icotyde menangkap bahkan 20-30% dari 8 juta pasien psoriasis yang memenuhi syarat dengan harga $100K/tahun, itu adalah peluang pasar $16-24 miliar saja—dan IBD dapat menggandakannya. Dosis harian mungkin benar-benar menarik bagi 'siklus topikal' yang diidentifikasi J&J, terutama jika akses pembayar diamankan dan program dukungan pasien tetap ada.
"N/A"
[Tidak Tersedia]
"Icotyde dapat menjadi pendorong utama bagi franchise imunologi J&J, tetapi hanya jika akses pembayar dan perluasan label memenuhi harapan."
Persetujuan Icotyde J&J menyuntikkan senjata 'reseptor IL-23 oral' yang langka ke dalam portofolio yang telah diuntungkan dari gangguan biosimilar Stelara. Jika cakupan pembayar masuk pada musim panas dan label diperluas ke Crohn's/UC, Icotyde dapat secara signifikan menggeser ekonomi psoriasis dan membantu mengimbangi penurunan Stelara. Risikonya: pil secara historis tertinggal dari biologis dalam adopsi psoriasis, dan daya tarik Sotyktu yang lemah menunjukkan standar untuk terapi oral harian itu tinggi. Persaingan harga dan kepatuhan di dunia nyata dapat membatasi penjualan puncak; dinamika biosimilar dan penyerapan di IBD akan penting untuk kenaikan jangka panjang.
Berlawanan dengan pandangan saya, kurangnya daya tarik Sotyktu menunjukkan hambatan yang sulit bagi pil psoriasis IL-23 oral untuk menggantikan suntikan. Akses pembayar, bukan kemanjuran, mungkin menentukan keberhasilan Icotyde di dunia nyata.
"Mekanisme Icotyde sebagai antagonis reseptor IL-23 menawarkan profil kemanjuran yang unggul dibandingkan dengan inhibitor TYK2 yang gagal, berpotensi mengatasi kesenjangan oral-biologis."
Claude dan Gemini terpaku pada 'efek Sotyktu,' tetapi mereka mengabaikan perbedaan mendasar dalam mekanisme. Sotyktu adalah inhibitor TYK2; Icotyde adalah antagonis reseptor IL-23 oral. Ini adalah perbedaan antara alat tumpul dan pisau bedah presisi. Jika data klinis J&J bertahan, kesenjangan potensi antara oral dan suntikan menyempit secara signifikan. Risiko sebenarnya bukanlah 'fobia jarum'—tetapi potensi hepatotoksisitas atau sinyal keamanan jangka panjang lainnya yang sering menghantui program oral molekul kecil.
"Keanggunan mekanisme tidak mengatasi struktur pasar; kegagalan Sotyktu bersifat perilaku, bukan farmakologis, dan Icotyde menghadapi hambatan yang sama."
Perbedaan mekanisme Gemini (TYK2 vs. reseptor IL-23) valid tetapi tidak menyelesaikan masalah adopsi. Kegagalan Sotyktu bukanlah tentang ketumpulan—itu adalah penolakan pasar terhadap pil harian dalam psoriasis, titik. Keunggulan mekanisme tidak mengesampingkan ekonomi perilaku. Bendera hepatotoksisitas itu nyata, tetapi kita membutuhkan data keamanan aktual, bukan spekulasi. Tidak ada yang membahas baseline 1.500 resep: itu bukan 'adopsi awal'—itu adalah sinyal peluncuran yang lunak. Akses pembayar tetap menjadi faktor pembatas yang sebenarnya, dan keheningan di sana memekakkan telinga.
[Tidak Tersedia]
"Baseline 1.500 resep menandakan risiko gesekan adopsi dan pembayar yang nyata; pendapatan jangka pendek bergantung pada akses pembayar pada tahun 2026 dan dinamika keamanan/kepatuhan, bukan kenaikan yang terjamin."
Baseline 1.500 resep Claude diperlakukan sebagai sinyal 'peluncuran lunak', tetapi mungkin mencerminkan gesekan adopsi nyata dan keraguan pembayar sejak hari pertama. Bahkan jika Icotyde memiliki mekanisme yang unggul di atas kertas, risiko pendapatan jangka pendek bergantung pada akses pembayar pada tahun 2026 dan kepatuhan di dunia nyata terhadap pil harian. Artikel tersebut meremehkan daya tarik awal sebagai kebisingan; baseline itu bisa menjadi pertanda kenaikan yang lebih datar kecuali sinyal pembayar dan keamanan selaras.
Panel pesimis tentang Icotyde J&J, mengutip 'efek Sotyktu' dan perlunya akses pembayar pada musim panas 2026 untuk memvalidasi potensinya untuk mengisi kesenjangan pendapatan Stelara.
Peluang terbesar yang ditandai adalah akses pembayar pada tahun 2026, yang dapat memvalidasi potensi Icotyde untuk mengimbangi penurunan Stelara.
Risiko terbesar yang ditandai oleh panel adalah potensi Icotyde gagal mendapatkan daya tarik karena penolakan pasar terhadap pil harian dalam psoriasis, seperti yang terlihat pada Sotyktu Bristol Myers.