Yum China (YUMC) Q1 2026 Laporan Transkrip Pendengar

Sumber gambar: The Motley Fool.

Tanggal

Rabu, 29 April 2026 pukul 7 pagi ET

Peserta Panggilan

- Chief Executive Officer — Joey Wat

- Chief Financial Officer — Adrian Ding

- Chief Communications Officer — Florence Lip

Transkrip Panggilan Lengkap

Joey Wat: Halo, semuanya, dan terima kasih telah bergabung dengan kami. Sekali lagi, kami memberikan hasil yang solid di lingkungan yang dinamis, yang mencerminkan eksekusi yang sukses dari strategi RGM 3.0 kami, yang menyeimbangkan ketahanan, pertumbuhan, dan benteng. Pada kuartal 1, pendapatan tumbuh 10% dan laba operasi meningkat 12% dalam mata uang pelaporan, didukung oleh dampak nilai tukar asing yang positif. Kami membuka 636 toko baru bersih, lebih dari 1/3 dari target sepanjang tahun kami dan lebih cepat dari jadwal. Bahkan ketika kami mempercepat ekspansi toko untuk menangkap peluang pasar, kami mempertahankan fokus ganda pada pertumbuhan penjualan toko yang sama dan pertumbuhan penjualan sistem. Pertumbuhan penjualan toko yang sama sedikit positif, meskipun dibulatkan menjadi 0. Pertumbuhan transaksi toko yang sama tumbuh untuk kuartal ke-13 berturut-turut.

Mengecualikan dampak nilai tukar asing, pertumbuhan penjualan sistem 4%, laba operasi meningkat 6% dan margin laba operasi meningkat 20 basis poin dari tahun ke tahun. Ini menandai kuartal kedelapan berturut-turut di mana kami memberikan pertumbuhan di ketiga metrik secara bersamaan. Berdasarkan merek, KFC tetap tangguh. Pertumbuhan penjualan toko yang sama 1%, kuartal pertumbuhan keempat berturut-turut. Penjualan sistem meningkat 5% dan margin restoran tetap sangat sehat pada 19,1%. Pizza Hut terus tumbuh dalam skala dan profitabilitas, memberikan pertumbuhan laba operasi 18% di atas pertumbuhan 27% pada kuartal 1 tahun lalu, keduanya dalam mata uang pelaporan. Pertumbuhan transaksi toko yang sama tumbuh untuk kuartal ke-13 berturut-turut, sementara margin restoran meningkat 60 basis poin dari tahun ke tahun menjadi 15%.

Saya ingin mengucapkan terima kasih yang besar kepada tim kami karena telah memberikan hasil yang solid di lingkungan yang berubah dengan cepat ini. Kami mempertahankan fokus yang kuat pada inovasi dan efisiensi operasional. Izinkan saya berbagi beberapa pembaruan tentang inisiatif utama kami, dan kemudian saya akan menyerahkannya kepada Adrian untuk meninjau hasil kami secara lebih rinci. Itu selalu dimulai dengan makanan yang enak dan nilai yang hebat. Selama Tahun Baru Imlek, kami menawarkan berbagai pilihan untuk memenuhi baik pertemuan kelompok maupun makan malam solo. Di KFC, selain Ember Emas khas kami, kami meluncurkan penawaran waktu terbatas klasik seperti Burger Udang, bungkus daging sapi, dan Ember Menang untuk mendorong lalu lintas tambahan.

Membangun kesuksesan besar tahun lalu dari kampanye LTO, Crackling Golden Chicken Wings menjadi produk permanen baru pertama yang kami perkenalkan ke menu kami selama CNY. Modul berdampingan inovatif KFC berkembang pesat, memberikan penjualan dan keuntungan tambahan yang signifikan. Kedai KCOFFEE sekarang berada di lebih dari 2.600 lokasi dan KPRO di lebih dari 280 lokasi. Kedai KCOFFEE menghasilkan peningkatan penjualan sekitar mid-single-digit dan KPRO sekitar 20% ke toko KFC induk pada kuartal 1. Wawasan konsumen kami membantu kami mengidentifikasi kebutuhan konsumen dan pendekatan segmentasi ujung depan dan konsolidasi ujung belakang kami membantu kami memenuhi kebutuhan ini secara efektif dengan berbagi sumber daya dengan toko induk. Modul-modul ini menjual silang anggota yang ada dan membutuhkan investasi dan biaya operasional yang jauh lebih rendah, menjadikannya model bisnis yang menarik.

Adrian akan memberikan pembaruan lebih lanjut tentang 2 modul ini nanti dalam panggilan. Di Pizza Hut, bersama dengan kampanye Super Supreme klasik kami untuk Tahun Baru Imlek, kami berkolaborasi dengan IP populer seperti [ Gunder ] dan Butterbear dan meluncurkan kampanye All-You-Can-Eat Signature kami. Pada kuartal 1, Pizza Hut mempercepat ekspansi dengan 207 toko baru bersih. Itu hampir setengah dari pembukaan baru bersih sepanjang tahun lalu. Lebih dari 100 toko baru menggunakan format WOW, sebagian besar di kota-kota baru. Model CapEx yang lebih rendah dan operasi yang lebih sederhana yang didukung oleh model waralaba membuka peluang di kota-kota tingkat yang lebih rendah.

Kami juga terus menyempurnakan model WOW dan meningkatkan menu, menambahkan item signature dari menu utama Pizza Hut sambil tetap mempertahankan item nilai paling populer untuk memperkuat relevansi dan daya tarik. Sekarang izinkan saya menyerahkan panggilan kepada Adrian. Adrian?

Adrian Ding: Terima kasih, Joey. Izinkan saya memperbarui sorotan utama berdasarkan merek, dimulai dengan KFC. Pada kuartal 1, penjualan sistem KFC tumbuh 5%. Penjualan toko yang sama meningkat 1%, menandai kuartal keempat berturut-turut. Pertumbuhan transaksi toko yang sama juga tumbuh 1%, sementara rata-rata tiket turun 1%. Pertumbuhan pesanan yang lebih kecil yang cepat sebagian besar diimbangi oleh peningkatan campuran pengiriman, yang membawa rata-rata tiket yang relatif lebih tinggi. Modul berdampingan terobosan KFC terus menunjukkan momentum yang kuat dan mendorong penjualan dan keuntungan tambahan ke toko induk mereka. Kami menambahkan sekitar 400 Kedai KCOFFEE pada kuartal 1, membawa total menjadi lebih dari 2.600 lokasi di semua tingkatan kota. Dengan cakupan yang lebih luas dan cangkir harian yang dijual per toko meningkat, penjualan Kedai KCOFFEE lebih dari dua kali lipat dari tahun ke tahun.

Kami berharap Kedai KCOFFEE terus tumbuh dengan cepat untuk membuka potensi lebih lanjut dan mencapai 5.000 lokasi pada akhir tahun 2027, 2 tahun lebih cepat dari target asli kami yang dibagikan pada Hari Investor kami tahun lalu. KPRO juga mendapatkan momentum, mencapai 280 lokasi, naik dari 200 pada akhir 2025. Meskipun terutama berfokus pada kota Tingkat 1, Tingkat 2, kami memperluas ke kota Tingkat 3 terpilih juga, terutama di Cina Timur dan Selatan, di mana permintaan untuk makanan hidup lebih kuat. KPRO berkinerja baik dan menunjukkan peningkatan margin, didorong oleh iterasi modul yang gesit, termasuk inovasi menu dan persyaratan investasi yang berkurang.

Dengan itu, kami menaikkan target KPRO kami menjadi 600 lokasi pada akhir tahun, peningkatan 200 dibandingkan dengan rencana kami yang dibagikan sebelumnya tahun ini. Sekarang beralih ke Pizza Hut. Pada kuartal 1, penjualan sistem tumbuh 4% dari tahun ke tahun dan penjualan toko yang sama 99% dari tingkat periode tahun sebelumnya. Tahun ini, CNY berlangsung jauh lebih lambat dari biasanya. Pizza Hut sebagai konsep makan siang kasual mengalami dampak yang moderat karena pola makan dan pertemuan bergeser di sekitar liburan Tahun Baru Imlek. Pada bulan Maret, kami menghadirkan kembali kampanye All-You-Can-Eat populer kami untuk waktu terbatas. Kampanye ini, yang sekarang berada di tahun kelima, telah menjadi ciri khas, menarik konsumen untuk mencoba hidangan baru, secara efektif mendorong lalu lintas dan memperluas daya tarik.

Pertumbuhan transaksi toko yang sama tumbuh 5% pada kuartal 1, menandai kuartal ke-13 berturut-turut. Rata-rata tiket turun 5% dari tahun ke tahun, sejalan dengan strategi pasar massal kami dan terutama didorong oleh penawaran nilai uang yang lebih baik. TA Pizza Hut bergerak lebih dekat ke kisaran target jangka panjang kami sebesar CNY 60 hingga CNY 70 seperti yang dibagikan pada Hari Investor kami tahun lalu. Bahkan dengan TA yang lebih rendah, margin restoran Pizza Hut meningkat 60 basis poin dari tahun ke tahun menjadi 15,0%. OP margin juga meningkat 100 basis poin. Efisiensi terus meningkat di Pizza Hut karena kami merampingkan operasi toko, memusatkan proses, dan memajukan otomatisasi, didukung oleh kemampuan makanan, rantai pasokan, dan digital kami yang kuat. Sekarang beralih ke pembukaan toko.

Kami mempercepat pembukaan toko pada kuartal 1 ke tingkat rekor untuk Yum China, KFC, dan Pizza Hut. Dengan 636 toko baru bersih pada kuartal tersebut, kami berada di jalur untuk membuka lebih dari 1.900 toko baru bersih sepanjang tahun dan untuk melampaui 20.000 toko total pada tahun 2026. Waralaba menyumbang 42% dari pembukaan baru bersih KFC dan Pizza Hut pada kuartal 1, membantu kami menangkap peluang tambahan di kota-kota tingkat yang lebih rendah, daerah terpencil, dan lokasi strategis. Portofolio waralaba kami melebihi 2.500 toko pada akhir kuartal 1, naik dari sekitar 1.800 setahun yang lalu. Kami berharap untuk terus mendorong pertumbuhan jaringan toko dengan efisiensi modal dan meningkatkan ROIC kami dari waktu ke waktu.

Model toko kami yang fleksibel terus mendukung pertumbuhan waralaba. Model toko WOW Pizza Hut membuat kemajuan yang baik. Jumlah toko berlipat ganda dari tahun ke tahun menjadi sekitar 390. Pada kuartal 1, margin restoran WOW ekuitas baru sudah sejalan dengan model utama Pizza Hut. Selain toko WOW standar, kami juga membuka toko WOW berdampingan dengan KFC, yang kami sebut model Gemini. Hampir 80 pembukaan WOW pada kuartal 1 adalah toko Gemini, sebagian besar di kota-kota tingkat yang lebih rendah. Model CapEx yang lebih rendah dan operasi yang lebih sederhana yang didukung oleh model waralaba membuka peluang di kota-kota tingkat yang lebih rendah.

Kami juga terus menyempurnakan model WOW dan meningkatkan menu, menambahkan item signature dari menu utama Pizza Hut sambil tetap mempertahankan item nilai paling populer untuk memperkuat relevansi dan daya tarik. Sekarang izinkan saya menyerahkan panggilan kembali ke Adrian. Adrian?

Adrian Ding: Terima kasih, Joey. Izinkan saya memperbarui sorotan utama berdasarkan merek, dimulai dengan KFC. Pada kuartal 1, penjualan sistem KFC tumbuh 5%. Penjualan toko yang sama meningkat 1%, menandai kuartal keempat berturut-turut. Pertumbuhan transaksi toko yang sama juga tumbuh 1%, sementara rata-rata tiket turun 1%. Pertumbuhan pesanan yang lebih kecil yang cepat sebagian besar diimbangi oleh peningkatan campuran pengiriman, yang membawa rata-rata tiket yang relatif lebih tinggi. Modul berdampingan terobosan KFC terus menunjukkan momentum yang kuat dan mendorong penjualan dan keuntungan tambahan ke toko induk mereka. Kami menambahkan sekitar 400 Kedai KCOFFEE pada kuartal 1, membawa total menjadi lebih dari 2.600 lokasi di semua tingkatan kota. Dengan cakupan yang lebih luas dan cangkir harian yang dijual per toko meningkat, penjualan Kedai KCOFFEE lebih dari dua kali lipat dari tahun ke tahun.

Kami berharap Kedai KCOFFEE terus tumbuh dengan cepat untuk membuka potensi lebih lanjut dan mencapai 5.000 lokasi pada akhir tahun 2027, 2 tahun lebih cepat dari target asli kami yang dibagikan pada Hari Investor kami tahun lalu. KPRO juga mendapatkan momentum, mencapai 280 lokasi, naik dari 200 pada akhir 2025. Meskipun terutama berfokus pada kota Tingkat 1, Tingkat 2, kami memperluas ke kota Tingkat 3 terpilih juga, terutama di Cina Timur dan Selatan, di mana permintaan untuk makanan hidup lebih kuat. KPRO berkinerja baik dan menunjukkan peningkatan margin, didorong oleh iterasi modul yang gesit, termasuk inovasi menu dan persyaratan investasi yang berkurang.

Dengan itu, kami menaikkan target KPRO kami menjadi 600 lokasi pada akhir tahun, peningkatan 200 dibandingkan dengan rencana kami yang dibagikan sebelumnya tahun ini. Sekarang beralih ke Pizza Hut. Pada kuartal 1, penjualan sistem tumbuh 4% dari tahun ke tahun dan penjualan toko yang sama 99% dari tingkat periode tahun sebelumnya. CNY tahun ini berlangsung jauh lebih lambat dari biasanya. Pizza Hut sebagai konsep makan siang kasual mengalami dampak yang moderat karena pola makan dan pertemuan bergeser di sekitar liburan Tahun Baru Imlek. Pada bulan Maret, kami menghadirkan kembali kampanye All-You-Can-Eat populer kami untuk waktu terbatas. Kampanye ini, yang sekarang berada di tahun kelima, telah menjadi ciri khas, menarik konsumen untuk mencoba hidangan baru, secara efektif mendorong lalu lintas dan memperluas daya tarik.

Pertumbuhan transaksi toko yang sama tumbuh 5% pada kuartal 1, menandai kuartal ke-13 berturut-turut. Rata-rata tiket turun 5% dari tahun ke tahun, sejalan dengan strategi pasar massal kami dan terutama didorong oleh penawaran nilai uang yang lebih baik. TA Pizza Hut bergerak lebih dekat ke kisaran target jangka panjang kami sebesar CNY 60 hingga CNY 70 seperti yang dibagikan pada Hari Investor kami tahun lalu. Bahkan dengan TA yang lebih rendah, margin restoran Pizza Hut meningkat 60 basis poin dari tahun ke tahun menjadi 15,0%. OP margin juga meningkat 100 basis poin. Efisiensi terus meningkat di Pizza Hut karena kami merampingkan operasi toko, memusatkan proses, dan memajukan otomatisasi, didukung oleh kemampuan makanan, rantai pasokan, dan digital kami yang kuat. Sekarang beralih ke pembukaan toko.

Kami mempercepat pembukaan toko pada kuartal 1 ke tingkat rekor untuk Yum China, KFC, dan Pizza Hut. Dengan 636 toko baru bersih pada kuartal tersebut, kami berada di jalur untuk membuka lebih dari 1.900 toko baru bersih sepanjang tahun dan untuk melampaui 20.000 toko total pada tahun 2026. Waralaba menyumbang 42% dari pembukaan baru bersih KFC dan Pizza Hut pada kuartal 1, membantu kami menangkap peluang tambahan di kota-kota tingkat yang lebih rendah, daerah terpencil, dan lokasi strategis. Portofolio waralaba kami melebihi 2.500 toko pada akhir kuartal 1, naik dari sekitar 1.800 setahun yang lalu. Kami berharap untuk terus mendorong pertumbuhan jaringan toko dengan efisiensi modal dan meningkatkan ROIC kami dari waktu ke waktu.

Model toko kami yang fleksibel terus mendukung pertumbuhan waralaba. Model toko WOW Pizza Hut membuat kemajuan yang baik. Jumlah toko berlipat ganda dari tahun ke tahun menjadi sekitar 390. Pada kuartal 1, margin restoran WOW ekuitas baru sudah sejalan dengan model utama Pizza Hut. Selain toko WOW standar, kami juga membuka toko WOW berdampingan dengan KFC, yang kami sebut model Gemini. Hampir 80 pembukaan WOW pada kuartal 1 adalah toko Gemini, sebagian besar di kota-kota tingkat yang lebih rendah. Model CapEx yang lebih rendah dan operasi yang lebih sederhana yang didukung oleh model waralaba membuka peluang di kota-kota tingkat yang lebih rendah.

Kami juga terus menyempurnakan model WOW dan meningkatkan menu, menambahkan item signature dari menu utama Pizza Hut sambil tetap mempertahankan item nilai paling populer untuk memperkuat relevansi dan daya tarik. Sekarang izinkan saya menyerahkan panggilan kembali ke Adrian.

Adrian Ding: Terima kasih, Joey. Izinkan saya meninjau sorotan Q1 P&L. Penjualan sistem tumbuh 4% dari tahun ke tahun. Penjualan toko yang sama tumbuh sedikit dari tahun ke tahun, tetapi dibulatkan menjadi 100% dari tingkat tahun sebelumnya. Kinerja kami pada bulan Januari dan Februari secara luas sejalan dengan harapan kami.

Bulan Maret ternyata sedikit lebih lunak dari yang diharapkan karena berada di antara liburan Tahun Baru Imlek dan libur musim semi tambahan di beberapa provinsi dan dibandingkan dengan kampanye IP yang kuat tahun lalu. Secara keseluruhan, Maret dan April secara luas sejalan dengan harapan kami, memberi kami keyakinan bahwa pertumbuhan penjualan toko yang sama akan meningkat sekuensial untuk Yum China, KFC, dan Pizza Hut pada kuartal 2. Tentang margin, biaya pengendara tetap menjadi hambatan terbesar. Meskipun subsidi platform pengiriman telah moderat sedikit, kami memperkirakan penjualan pengiriman akan terus tumbuh, yang berarti tekanan biaya pengendara akan tetap ada.

Namun, perbandingan tahun-ke-tahun yang sulit untuk margin restoran pada kuartal 1 akan sedikit mereda pada kuartal 2. Pada saat ini, kami memperkirakan bahwa situasi di Timur Tengah akan berdampak terbatas pada biaya penjualan tahun ini. Kami telah mengamankan sebagian besar kontrak pengadaan tahun ini. Kami akan terus memantau situasi dengan cermat dan mengelola pengadaan dan logistik kami dengan lincah. Kami akan terus mempertahankan fokus ganda kami untuk mendorong pertumbuhan penjualan toko yang sama dan pertumbuhan penjualan sistem sambil menjaga operasi kami tetap efisien. Secara keseluruhan, kami berusaha untuk menjaga margin OP kira-kira sejalan dengan periode tahun sebelumnya pada kuartal 2.

Mengenai panduan untuk paruh kedua, kami mengharapkan peningkatan sekuensial dalam perbandingan tahun-ke-tahun margin versus paruh pertama. Dengan campuran penjualan pengiriman yang lebih tinggi tahun lalu, tekanan biaya pengendara incremental harus moderat. Inisiatif kami untuk mengoptimalkan efisiensi operasional dan biaya toko, termasuk sewa, produktivitas tenaga kerja, pengeluaran modal juga diharapkan untuk mendukung ekspansi margin. Kami yakin untuk memenuhi target tahun penuh untuk 2026, yang konsisten dengan kisaran yang kami bagikan pada Hari Investor kami tahun lalu dan pada bulan Februari. Ini termasuk indeks penjualan toko yang sama 100 hingga 102, pertumbuhan penjualan sistem mid- ke high-single-digit, pertumbuhan laba operasi high-single-digit, pertumbuhan EPS double-digit, peningkatan margin restoran yang sedikit dan margin OP untuk Yum China.

Selain itu, kami tetap berada di jalur untuk mencapai 20.000 toko pada akhir tahun. Dalam hal pengembalian modal kepada pemegang saham, pada kuartal 1, kami mengembalikan $316 juta dengan $214 juta dalam pembelian kembali saham dan $102 juta dalam dividen kas triwulanan. Kami berada di jalur untuk mengembalikan $1,5 miliar kepada pemegang saham untuk tahun penuh 2026, sekitar 9% dari kapitalisasi pasar kami saat ini. Dari $1,5 miliar, kami memperkirakan sekitar $400 juta akan didistribusikan sebagai dividen dan $1,1 miliar akan dialokasikan untuk pembelian kembali saham melalui pembelian kembali sistematis dan diskresioner. Mulai tahun 2027, kami berencana untuk mengembalikan sekitar 100% dari arus kas bebas tahunan kami setelah pembayaran dividen kepada pemegang kepentingan nonpengendali. Ini diperkirakan menjadi rata-rata $900 juta hingga $1 miliar plus pada tahun 2027 dan 2028 dan melebihi $1 miliar pada tahun 2028 dan seterusnya.

Dengan itu, izinkan saya mengembalikan panggilan ke Joey untuk komentarnya yang mengakhiri.

Joey Wat: Terima kasih, Adrian. Mari luangkan waktu sejenak untuk menyoroti pendorong pertumbuhan utama kami pada kuartal 2 dan seterusnya. Di KFC, 6 produk hero kami memberikan landasan yang solid, yang menyumbang sekitar 30% dari penjualan dan dibeli oleh sekitar 80% anggota aktif kami. Kami terus berinovasi untuk mendorong