Vedo il portafoglio di farmaci dominante di Amgen che guida una redditività superiore a quella dei pari, creando una crescita degli utili pluriennale entro il 2026Q2. Il suo ROE del 96% mostra che ogni dollaro di capitale proprio genera quasi un altro dollaro di profitto, grazie al potere di determinazione dei prezzi dai biologici brevettati. L'EPS è salito a $12,94, a riflettere un reale slancio del fatturato dalle nuove approvazioni. Gli analisti come Wells Fargo vedono $390 di potenziale a partire dal 25 marzo, più del 30% rispetto ai livelli odierni.
Mi preoccupo che l'elevato debito di Amgen possa comprimere i flussi di cassa con la scadenza dei brevetti, rischiando tagli ai dividendi o diluizione entro il 2026Q2. Un rapporto debito/equity di 567 significa che i pagamenti degli interessi divorano il free cash flow, amplificato da qualsiasi aumento dei tassi. Il P/E a 25 negozia al di sopra dell'18,8 di GILD, prezzando la perfezione che i pari offrono più economica. Recenti deflussi di ETF segnalano un sentimento in calo in mezzo alla volatilità.