Vedo Costco come una macchina guidata dall'iscrizione, una mucca da latte resistente alla recessione che prospera grazie al volume e alla fedeltà. Il suo ROE del 29,6% dimostra che il modello estrae rendimenti sproporzionati dal capitale proprio senza un pesante affidamento sul debito. L'EPS è salito a 18,67, dimostrando che il potere di guadagno continua a crescere nonostante le difficoltà del settore retail. Recenti notizie sulle vendite di benzina che hanno aumentato i comp di marzo di oltre il 9% sottolineano come i vantaggi accessori come il carburante a basso costo blocchino 147 milioni di membri ancora più strettamente.
La mia opinione è che la valutazione elevatissima di Costco richiede un'esecuzione impeccabile, ma un rallentamento della spinta rischia una correzione brusca. Un P/E di 46 supera i pari come TGT a 15, prezzando una perfezione infinita che l'azienda non può sostenere con soli margini netti del 3%. La capitalizzazione di mercato è scesa a 383 miliardi di dollari da picchi di 440 miliardi, riflettendo cali di prezzo da 1067 a 970. Un attuale ratio sottile di 1,04 segnala tensioni di liquidità se le vendite dovessero rallentare.