Vedo DoorDash costruire un fossato duraturo nella consegna di cibo attraverso effetti di rete che bloccano utenti e ristoranti per accelerare i profitti. I margini lordi si mantengono stabili al 50,49%, dimostrando che catturano la metà di ogni dollaro d'ordine nonostante la forte concorrenza, un segno di reale potere di determinazione dei prezzi. L'EPS è salito a 1,93$, riflettendo una redditività scalabile all'aumentare dei volumi degli ordini. Con un current ratio di 2,04, dispongono di ampia liquidità per investire nell'espansione senza rischi di diluizione. Se le scommesse sulla spesa alimentare e internazionali daranno i loro frutti, questo si comporrà in una macchina da soldi entro il 2026Q2.
La mia opinione è che DoorDash sia scambiata a un premio che presuppone un'esecuzione impeccabile, ma una crescita in rallentamento potrebbe distruggere i rendimenti dati i multipli elevati. Il P/E si attesta a 113, ben al di sopra dei concorrenti come MCD a 25,5, il che significa che il mercato prezza anni di iper-crescita che la saturazione delle consegne minaccia di far deragliare. Il ROE è solo del 9,97%, inferiore ai concorrenti come CMG al 47%, segnalando un uso inefficiente del capitale nonostante i profitti. Il rapporto debito/capitale proprio a 28,67 è basso ma irrilevante se i margini scivolano sotto la pressione competitiva di Uber Eats.