Vedo il caso rialzista più forte di Lowe's nella sua redditività in accelerazione, posizionandola per prosperare se le ristrutturazioni abitative aumentano mentre gli alti tassi ipotecari mettono da parte le nuove costruzioni. Il margine lordo è salito al 33,47%, mostrando che Lowe's sta estraendo più profitto da ogni dollaro di vendite tra i controlli dei costi. Il margine netto si è ampliato al 7,71%, il che significa che l'utile netto sta crescendo più velocemente del fatturato, alimentando un reale potere di guadagno. L'EPS ha raggiunto 11,88, in netto aumento, dimostrando che il modello di business funziona quando la domanda si rafforza. A 20,6 volte gli utili, è più economica del 23,8 di Home Depot, lasciando spazio all'espansione del multiplo.
La mia maggiore preoccupazione ribassista per Lowe's è che il suo estremo ROE maschera la leva finanziaria e i riacquisti che sostengono i rendimenti in un fragile ciclo immobiliare che potrebbe incrinarsi. Il ROE al 264% sovrasta il 130% di Home Depot, ma spesso è gonfiato dal debito o dalla riduzione delle azioni piuttosto che dalla crescita organica, vulnerabile a qualsiasi calo delle vendite. Il rapporto P/B torreggia a 85, segnalando che il mercato prezza un'esecuzione impeccabile che Lowe's non può sostenere se i rinnovi rallentano. Il rapporto corrente di 1,07 è appena adeguato, il che significa che la liquidità è scarsa per resistere a una recessione. Le recenti oscillazioni di prezzo da 210 a 237 sottolineano il rischio al ribasso.