Vedo Qualcomm in crescita nel 2026Q2 se i suoi chip Snapdragon AI catturano la domanda esplosiva in smartphone e PC. Il margine lordo rimane stabile al 55,43%, dimostrando che l'azienda mantiene un forte potere di prezzo anche mentre i costi aumentano nella guerra dei chip. Il rapporto di liquidità corrente di 2,82 supera comodamente 1,0, garantendo liquidità per finanziare R&D aggressivi senza rischi di diluizione. A 33 volte gli utili a trailing, il P/E scambia al di sotto della mediana dei pari, lasciando spazio per un'espansione se l'EPS rimbalza verso i massimi precedenti.
La mia lettura è che Qualcomm stia crollando se la redditività continua a scivolare di fronte alla concorrenza e ai rischi commerciali con la Cina. Il ROE si è dimezzato al 21,51%, segnalando che leva finanziaria e riacquisti non possono mascherare il indebolimento dei rendimenti nelle operazioni core. Il rapporto debito/patrimonio è salito al 69,84, mettendo sotto pressione il bilancio in una fase di contrazione e sollevando preoccupazioni sul rifinanziamento. L'utile per azione TTM è sceso a 4,89 dollari da cifre a doppia cifra, evidenziando vulnerabilità mentre la domanda di smartphone si ammorbidisce.