Di Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il pannello ribalta in modo schiacciante l'idea che il Bitcoin sia un bene rifugio contro gli shock petroliferi. Sostiene che la volatilità elevata, le pressioni sui costi di estrazione e il suo status di asset ad alto rischio lo rendono più probabile che scenda durante le crisi piuttosto che agire come un hedge. Il pannello esprime anche preoccupazione per potenziali crisi di liquidità e liquidazioni forzate.
Rischio: Crisi di liquidità e liquidazioni forzate dovute a uno shock macro innescato dal petrolio.
Opportunità: Nessuno identificato.
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Punti chiave
Dopo essere sceso di oltre il 45% da ottobre a marzo, Bitcoin si è un po' ripreso.
La tempistica del rimbalzo di Bitcoin coincide con l'intensificarsi delle ostilità in Medio Oriente e l'aumento del costo del petrolio.
In precedenti crisi geopolitiche, Bitcoin ha superato le prestazioni dell'oro, conferendogli maggiore credibilità come potenziale bene rifugio.
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Da anni, gli investitori parlano di Bitcoin (CRYPTO: BTC) come di un potenziale bene rifugio, soprattutto durante i periodi di tensione geopolitica. Infatti, gestori di hedge fund miliardari hanno paragonato Bitcoin all'oro in termini di capacità di mantenere il suo valore durante le principali crisi globali.
Certamente, ciò che sta accadendo ora in Medio Oriente può essere descritto come una "grave crisi globale". Il prezzo del petrolio, che si aggira intorno ai 100 dollari al barile, potrebbe schizzare a 150 dollari se le vitali rotte petrolifere in Medio Oriente rimanessero chiuse.
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Se ciò accadesse, vorrai detenere un po' di Bitcoin. Ecco perché.
Il prezzo di Bitcoin
Bitcoin aveva perso il suo fascino come potenziale bene rifugio. Nel periodo da ottobre 2025 a marzo 2026, ha perso circa il 45% del suo valore e sembrava impantanato nella fase di declino del suo tradizionale ciclo boom-or-bust.
Da un massimo storico di 126.000 dollari, Bitcoin era precipitato a meno di 65.000 dollari. Questo a malapena sembra un bene rifugio.
Ma poi sono iniziati a volare i missili, il prezzo del petrolio ha iniziato a salire e il prezzo di Bitcoin ha iniziato a riprendersi. Dal 1° marzo, Bitcoin ha guadagnato il 5% a circa 69.000 dollari. A un certo punto, Bitcoin è aumentato fino al 10% e alcuni investitori hanno pensato che Bitcoin potesse tornare al livello di prezzo di 100.000 dollari.
Bitcoin potrebbe non stia schizzando in valore a marzo, ma sta certamente mantenendo il suo valore. Questo è esattamente ciò che ci si aspetta da un bene di riserva di valore. Una volta che le tensioni geopolitiche si saranno allentate, è allora che Bitcoin potrà intraprendere un'altra delle sue corse da record.
Il caso di Bitcoin come bene rifugio
Ci sono crescenti prove di Bitcoin come potenziale bene rifugio che risalgono a più di cinque anni fa. Nel 2025, BlackRock ha pubblicato un rapporto intitolato "Bitcoin: A Unique Diversifier" in cui ha dettagliato la performance di Bitcoin durante sei importanti crisi geopolitiche dal 2020 al 2025. Il primo evento è stato l'aumento delle ostilità tra Stati Uniti e Iran nel gennaio 2020 e l'evento finale è stato l'annuncio da parte della Casa Bianca di tariffe globali nell'aprile 2025.
È interessante notare che Bitcoin ha effettivamente superato le prestazioni dell'oro più spesso di quanto si possa pensare durante queste crisi. Durante i primi 10 giorni di una crisi, Bitcoin ha superato le prestazioni dell'oro in quattro dei sei casi. E, dopo 60 giorni di crisi, Bitcoin ha superato le prestazioni dell'oro in tutti e sei i casi.
Se la storia è una guida, Bitcoin supererà le prestazioni dell'oro durante l'attuale crisi geopolitica in Medio Oriente. Ad esempio, dopo l'escalation USA-Iran nel gennaio 2020, Bitcoin è salito del 26% nei 60 giorni successivi alla crisi, mentre l'oro è avanzato solo del 7%.
Bitcoin o oro?
Certo, non si può negare l'oro come bene rifugio. Rimane l'asset di riferimento per gli investitori nervosi. Se hai paura di come potrebbe apparire la prossima fase di escalation nello Stretto di Hormuz, l'oro merita certamente un posto nel tuo portafoglio.
Ma c'è certamente anche un caso da fare per Bitcoin. È puramente digitale, altamente portatile e negoziabile 24 ore su 24, 7 giorni su 7. Questo è ciò che lo aiuta a differenziarlo dall'oro fisico.
È facile capire perché alcuni gestori di hedge fund lo abbiano abbracciato come una potenziale copertura e perché il presidente della Federal Reserve Jerome Powell lo abbia definito una sorta di oro digitale moderno. Se il prezzo del petrolio è destinato a raggiungere i 150 dollari, come suggerisce Goldman Sachs, vorrai averne un po' nel tuo portafoglio.
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Dominic Basulto ha posizioni in Bitcoin. The Motley Fool ha posizioni in e raccomanda Bitcoin e Goldman Sachs Group. The Motley Fool raccomanda BlackRock. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e i punti di vista espressi qui sono le opinioni e i punti di vista dell'autore e non riflettono necessariamente quelli di Nasdaq, Inc.
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"Il recente recupero del Bitcoin è probabilmente una regressione verso la media e un'ottimismo sulle politiche dei tassi di interesse della Fed, non una domanda di rifugio, e la sua volatilità annuale del 70% lo rende inadatto come hedge contro la stagflazione che 150 dollari di petrolio innescherebbero effettivamente."
L'articolo confonde la correlazione con la causalità. Sì, BTC si è ripreso del 5% da ottobre a marzo, ma un recupero del 5% dopo un crollo del 45% è una regressione verso la media, non un comportamento di bene rifugio. Lo studio di BlackRock seleziona in modo selettivo una finestra di 60 giorni in cui BTC ha sovraperformato l'oro — ma omette i cali iniziali durante gli stessi periodi di crisi. L'articolo ignora che la volatilità del BTC (annuale ~70%) supera di gran lunga quella dell'oro (~12%), rendendolo un cattivo hedge per gli investitori avversi al rischio. Un picco di prezzo del petrolio a 150 dollari innescherebbe la stagflazione, probabilmente schiacciando gli asset di rischio, inclusi i cripto. Anche la tempistica è sospetta: il recupero del BTC a marzo coincide altrettanto bene con le aspettative di taglio dei tassi da parte della Fed rispetto alla paura geopolitica.
Se il petrolio dovesse effettivamente salire a 150 dollari e si verificasse una stagflazione, il valore del BTC potrebbe comportarsi come un asset ad alta beta e scendere insieme alle azioni. I dati di sovraperformance durante le crisi sono reali, anche se selettivi.
"Bitcoin rimane un asset di liquidità ad alto rischio che probabilmente crollerà insieme alle azioni se il petrolio sale a 150 dollari e innesca una recessione inflazionistica e politiche monetarie restrittive."
L'articolo presenta una tempistica altamente speculativa e basata su date nel 2025 e nel 2026 che suggeriscono che sia generato dall'IA o basato su scenari futuri ipotetici. Tuttavia, la tesi di base — Bitcoin (BTC) come "oro digitale" hedge — è fallace. Sebbene l'autore citare la sovraperformance durante le crisi, ignora che un picco di prezzo del petrolio innescherebbe una contrazione della liquidità che porterebbe a una vendita di tutti gli asset, non a un volo verso la sicurezza. Il momento è sospetto: il recupero del BTC a marzo coincide altrettanto bene con le aspettative di taglio dei tassi di interesse della Fed rispetto alla paura geopolitica.
Se il petrolio sale a 150 dollari e innesca una recessione stagflazionaria e politiche monetarie restrittive, Bitcoin potrebbe comportarsi come un asset ad alta beta e scendere insieme alle azioni; i dati di sovraperformance durante le crisi sono solo un campione e non riflettono un comportamento strutturale. Gli shock normativi o i riflussi dagli ETF potrebbero anche spazzare via qualsiasi beneficio di hedge tattico.
"Il Bitcoin può servire come hedge tattico durante gli shock petroliferi, ma la sua elevata volatilità, il campione storico limitato e l'esposizione macroeconomica lo rendono inadatto come bene rifugio principale e merita solo una piccola allocazione attivamente gestita."
Questo articolo presenta un modello di breve termine valido: BTC si è ripreso da un crollo di circa il 45% (ottobre-marzo) e ha mostrato un piccolo recupero (+circa 5% da marzo 1) mentre le tensioni nel Medio Oriente e il prezzo del petrolio aumentavano. Ma le prove aneddotiche (sei crisi in un rapporto di BlackRock) sono un piccolo campione e mescolano regimi macroeconomici molto diversi. La correlazione nei primi 10-60 giorni può essere guidata dai flussi di liquidità, dalle posizioni degli ETF o dai trader che ruotano in qualsiasi asset speculativo liquido, non dal comportamento del Bitcoin come oro strutturalmente. Se una riduzione delle tensioni geopolitiche allevia la situazione, il Bitcoin può andare in un altro dei suoi record di crescita.
Se il petrolio sale a 150 dollari e innesca una stagflazione più una stretta delle politiche monetarie, il Bitcoin potrebbe comportarsi come un asset ad alta beta e scendere in modo significativo insieme alle azioni; i dati di sovraperformance durante le crisi potrebbero essere solo rumore di campione e non ripetibili.
"Il track record del Bitcoin come bene rifugio è esagerato e incoerente, comportandosi più come un asset ad alto rischio che come l'oro durante le vere crisi."
Questo articolo presenta un'ipotesi speculativa e basata su date nel 2025 e nel 2026 che suggeriscono che sia generato dall'IA o basato su scenari futuri ipotetici. Tuttavia, la tesi di base — Bitcoin (BTC) come "oro digitale" hedge — è fallace. Sebbene l'autore citare la sovraperformance durante le crisi, ignora che un picco di prezzo del petrolio innescherebbe una contrazione della liquidità che porterebbe a una vendita di tutti gli asset, non a un volo verso la sicurezza. Il momento è sospetto: il recupero del BTC a marzo coincide altrettanto bene con le aspettative di taglio dei tassi di interesse della Fed rispetto alla paura geopolitica.
Tuttavia, se le tensioni nel Medio Oriente persistono per 60 giorni, il BTC potrebbe effettivamente sovraperformare l'oro come in precedenti eventi come l'escalation USA-Iran nel 2020 (26% contro 7%).
"La pressione sui costi di estrazione a 150 dollari di petrolio è un rischio secondario reale, ma la biforcazione tra stagflazione vs. distruzione della domanda è il punto di svolta che stiamo perdendo di vista."
Grok evidenzia la pressione sui costi di estrazione dovuta a 150 dollari di petrolio — nessuno ha toccato questo. Se i costi energetici aumentano del 30-40%, i margini di estrazione del BTC si comprimono in modo significativo, potenzialmente innescando liquidazioni forzate da operazioni con perdite, prima di un riequilibrio. Questo contrasta direttamente con la tesi di "bene rifugio". Tuttavia, Grok confonde l'ottobre 2025-marzo 2026 con l'invasione dell'Ucraina; questi sono regimi diversi. Il vero test è: il petrolio a 150 dollari innescherà una distruzione della domanda (deflazione, BTC giù) o una stagflazione (debasamento della valuta, BTC su)? Questa biforcazione è più importante dei costi di estrazione.
"Una forte crescita del petrolio potrebbe innescare una crisi di liquidità che costringerebbe Bitcoin a correlare con le azioni in calo piuttosto che con l'oro in aumento."
Se il petrolio sale a 150 dollari e innesca una recessione stagflazionaria, Bitcoin — come asset ad alta beta — scenderà insieme alle azioni, non come l'oro stabile.
"Concentrati detentori e alto leverage dei derivati potrebbero amplificare uno shock petrolifero in un crollo significativo del BTC."
Gemini chiama "buco di liquidità" — vero, ma omette la concentrazione dell'offerta e il leverage dei derivati come amplificatori. Circa il 2% degli indirizzi controlla una quota significativa del BTC negoziabile; combinato con 20+ miliardi di posizioni aperte in perpetual futures (principalmente long), uno shock macro innescato dal petrolio potrebbe innescare una rapida liquidazione e una deriva di prezzo sproporzionata ben oltre ciò che si prevede da sole le fughe di estrazione. Questo rende il BTC più incline a un crollo, non un hedge affidabile.
"L'afflusso di offerta BTC prima che la difficoltà si riequilibri durante uno shock petrolifero."
Gemini afferma che i costi di estrazione sono irrilevanti perché la difficoltà si adatta, ma ignora il ritardo di 2 settimane: l'hashrate crollerà per primo quando i miner statunitensi (60% dell'hashrate globale) capitoleranno sotto picchi di costi energetici del 40-50% dovuti a 150 dollari di petrolio, riversando il 5-10% dell'offerta BTC giornaliera prima di un riequilibrio. Questo afflusso di offerta esacerba la liquidazione (per ChatGPT), schiacciando il prezzo ben oltre la stabilità dell'oro.
Il pannello ribalta in modo schiacciante l'idea che il Bitcoin sia un bene rifugio contro gli shock petroliferi. Sostiene che la volatilità elevata, le pressioni sui costi di estrazione e il suo status di asset ad alto rischio lo rendono più probabile che scenda durante le crisi piuttosto che agire come un hedge. Il pannello esprime anche preoccupazione per potenziali crisi di liquidità e liquidazioni forzate.
Nessuno identificato.
Crisi di liquidità e liquidazioni forzate dovute a uno shock macro innescato dal petrolio.