1 Motivo per cui gli investitori di Nuscale Power e Oklo dovrebbero essere estremamente nervosi nel 2026

<p>Le azioni dei reattori modulari di piccole dimensioni (SMR) hanno visto un forte aumento di valore negli ultimi anni. Dall'inizio del 2024, ad esempio, NuScale Power (<a href="/quote/nyse/smr/">SMR</a> 3,75%) ha visto il suo valore aumentare di oltre il 400%. Il concorrente Oklo Inc (<a href="/quote/nyse/oklo/">OKLO</a> 8,66%) ha visto il prezzo delle sue azioni salire di quasi il 600% nello stesso periodo.</p>
<p>A un certo punto nel 2025, tuttavia, entrambe le azioni erano aumentate di oltre il 1.000% dall'inizio del 2024. Perché il grande pullback? La fattibilità della <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/energy/nuclear/fusion-energy/">tecnologia nucleare</a> di ciascuna azienda mi sembra ancora una scommessa ragionevole a lungo termine. Ma al momento, il mercato sembra concentrato sulla capacità di ciascuna azienda di eseguire le proprie pipeline di vendita.</p>
<p>Spostare la tecnologia dalla progettazione all'approvazione normativa è già abbastanza difficile. Ora, le aziende SMR come Oklo e NuScale sono costrette a convalidare la loro strategia di vendita ed esecuzione. Come vedremo, ci sono alcune ragioni legittime per essere preoccupati per questi sforzi nel 2026.</p>
<h2>Le preoccupazioni sulla pipeline dovrebbero spaventare gli investitori di Oklo e NuScale</h2>
<p>Nel 2024, una ricerca dell'Institute for Energy Economics &amp; Financial Analysis ha messo in guardia gli investitori SMR contro l'ottimismo a breve termine. "I reattori modulari di piccole dimensioni sembrano ancora troppo costosi, troppo lenti da costruire e troppo rischiosi per svolgere un ruolo significativo nella transizione dai combustibili fossili nei prossimi 10-15 anni", ha concluso la ricerca.</p>
<p>Non è che la tecnologia SMR non sia promettente. Lo è. A lungo termine, i reattori modulari di piccole dimensioni giocheranno probabilmente un ruolo chiave nella transizione dell'economia globale lontano da petrolio e gas. Invece, questa ricerca ha semplicemente concluso che le tempistiche coinvolte non corrisponderebbero a ciò che gli investitori ottimisti vogliono credere.</p>
<p>"Un argomento chiave dei sostenitori degli SMR è che i nuovi reattori saranno economicamente competitivi", aggiunge un coautore del rapporto. "Ma l'esperienza sul campo con gli SMR iniziali che sono stati costruiti o che sono attualmente in costruzione dimostra che ciò semplicemente non è vero."</p>
<p>Nel 2025, il mercato ha generalmente ignorato questo rapporto cautelativo. Le azioni di Oklo e NuScale Power sono aumentate del 200% al 300% l'anno scorso grazie a nuovi contratti di partnership e acquisizioni di clienti. Nel 2026, le azioni di Oklo e Nuscale sono entrambe in calo di quasi il 20%. Perché? Incertezza riguardo alla rapidità con cui questi contratti si trasformeranno in entrate reali.</p>
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<a href="/quote/nyse/smr/">NYSE: SMR</a>
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<h3>Dati chiave</h3>
<p>Una volta previsto per un dispiegamento nel 2030, ad esempio, il progetto chiave di Nuscale in Romania ora punta a una data di inizio nel 2033. Alcuni analisti hanno declassato il titolo, citando crescenti rischi di esecuzione e di capitale. Anche la pipeline di progetti di Oklo è stata sottoposta a un'acuta scrutinio, soprattutto dopo le massicce vendite di azioni da parte del CEO e del CFO della società a dicembre, gennaio e febbraio. Queste vendite di azioni hanno totalizzato ben oltre 100 milioni di dollari.</p>
<h2>Le azioni SMR sono ancora un acquisto a lungo termine?</h2>
<p>Nonostante la recente correzione, le azioni di Nuscale Power e Oklo rimangono relativamente alte rispetto al passato recente. Le azioni di Oklo, ad esempio, sono ancora in aumento di circa il 180% dall'inizio del 2025. Tuttavia, le loro <a href="https://www.fool.com/research/largest-energy-companies/">capitalizzazioni di mercato</a> totali rimangono molto ragionevoli per aziende che potrebbero eventualmente rivoluzionare il paradigma energetico globale. La capitalizzazione di mercato di Oklo è di soli 10 miliardi di dollari, mentre la valutazione di Nuscale si aggira appena sopra i 4 miliardi di dollari.</p>
<p>Queste basse capitalizzazioni di mercato riflettono due dure realtà. Primo, non vi è alcuna garanzia che queste tecnologie verranno mai implementate dai clienti su larga scala. La dimostrazione dell'economicità di un'implementazione nel mondo reale è probabilmente ancora lontana anni. E fino a quando ciò non accadrà, la domanda reale rimarrà contenuta. Secondo, sia Oklo che Nuscale dovranno raccogliere molto più capitale non solo per sopravvivere, ma per adempiere a qualsiasi obbligo contrattuale. Ciò significa una significativa ulteriore diluizione delle azioni a valutazioni piuttosto basse.</p>
<p>Sono ancora molto ottimista sulla tecnologia SMR a lungo termine. Ma qualsiasi potenziale tesi di investimento dovrà basarsi su un periodo di detenzione di un decennio o più. A meno che non siate disposti a <a href="https://www.fool.com/terms/d/dollar-cost-averaging/">mediare il costo in dollari</a> su un periodo di detenzione molto lungo, è probabile che sia meglio considerare queste azioni come biglietti della lotteria con futuri estremamente opachi.</p>