Un IPO da 2 trilioni di dollari e l'economia spaziale

In questo episodio di Motley Fool Money, i collaboratori di Motley Fool Travis Hoium, Lou Whiteman e Dan Caplinger discutono:

• Mercati petroliferi
• IPO di SpaceX da 2 trilioni di dollari
• Il nostro mini-portafoglio
• Azioni sul nostro radar

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Di seguito è riportata una trascrizione completa.

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Questo podcast è stato registrato il 3 aprile 2026.

Travis Hoium: Il petrolio continua a salire, ma c'è qualche sollievo in vista? Motley Fool Money inizia ora.

Benvenuti a Motley Fool Money. Sono Travis Hoium, affiancato oggi da Lou Whiteman e Dan Caplinger. Ragazzi, parleremo di spazio. Lo spazio sarà un argomento importante qui oggi, ma vogliamo iniziare con i mercati petroliferi. Questa è la cosa a cui tutti nel mercato stanno pensando, se non parlando. Dan, volevo sentire la tua opinione su quello che sta succedendo perché il petrolio non è il tuo mercato tipico. È un prodotto fisico. Viene scambiato anni prima nei contratti futures. Abbiamo questo Stretto di Hormuz che è più o meno chiuso. Il venti percento del petrolio mondiale passa attraverso questo Stretto. Cosa stiamo vedendo nei mercati petroliferi? Perché sembra che i prezzi siano in aumento. Siamo a circa 110 dollari al barile sia per il West Texas Intermediate che per il Brent crude in questo momento. Ma sembra che le persone nell'industria petrolifera continuino a preoccuparsi che le cose peggioreranno, ma lo faranno. Qual è la vera storia qui?

Dan Caplinger: È interessante perché ci sono così tante prospettive diverse da cui guardare. Dal punto di vista del consumatore americano, le cose sembrano piuttosto brutte. I prezzi della benzina dove vivo erano intorno a 2,80 dollari al gallone a dicembre. Sono aumentati di circa un dollaro al gallone, intorno a 3,80 dollari. Penso che indipendentemente dal livello effettivo, quell'aumento di un dollaro sia piuttosto costante in tutto il paese. È interessante perché molte persone hanno suggerito che gli Stati Uniti sono isolati dall'impatto di questo perché non dipendiamo necessariamente direttamente dal petrolio del Golfo Persico, ma quando si guardano alcuni degli altri paesi che dipendono maggiormente dal petrolio del Golfo Persico, non hanno nemmeno visto gli aumenti percentuali dei prezzi che abbiamo visto noi. La Corea è aumentata di circa il 15%. Il Giappone è aumentato nell'area del 15%-20%. Noi siamo aumentati di quasi il 30%-35%. È interessante come si stanno sviluppando le macroeconomie. L'altra cosa, e questo minaccia di diventare un po' complicato sui mercati futures e cose del genere, ma.

Travis Hoium: Diventiamo complicati. Questo è quello che voglio spiegare perché potresti passare tutta la vita solo a studiare i mercati futures. C'è stato un intero corso che ho seguito alla scuola di specializzazione, facendo le formule su come si prezzano cose come il petrolio, ed è affascinante. È un grosso motivo per cui le cose sono più alte di quanto non siano attualmente.

Dan Caplinger: I futures sul petrolio sono in una situazione insolita in questo momento, solo per coloro che non hanno familiarità con questo, puoi comprare petrolio a un prezzo specifico in un momento specifico nel futuro, e i prezzi saranno diversi a seconda di quando lo vuoi. Se lo vuoi in un momento di alta domanda, il prezzo sarà più alto. Se lo vuoi in un momento di bassa domanda, il prezzo sarà più basso.

In questo momento, abbiamo questa enorme disparità. Il primo mese, il mese corrente, se vuoi il petrolio subito, 110 dollari al barile. Se sei disposto ad aspettare fino alla fine del 2026, molto più basso, 40 dollari al barile in meno, ancora 70 dollari. I futures sul petrolio tra un anno e mezzo. Sono aumentati solo di 10 dollari al barile. I prezzi del primo mese sono aumentati di circa 50 dollari al barile. Quello che questo sta dicendo alla gente, questa è una situazione chiamata backwardation nei mercati futures.

Quello che questo sta dicendo alle persone è che almeno i finanzieri che scambiano questi futures non pensano che l'offerta di petrolio sarà un problema per molto tempo. Pensano che succederà qualcosa, l'offerta verrà ripristinata e i prezzi torneranno almeno abbastanza vicini a dove erano prima che tutto questo iniziasse, il che è un po' sorprendente perché abbiamo alcune persone che dicono cose come, l'infrastruttura è tutta rovinata, e ci vorrà molto tempo perché tutto torni alla normalità. C'è una disconnessione tra quello che dicono questi mercati futures e quello che senti dire da molti esperti per quanto riguarda la produzione fisica e il movimento del petrolio sul mercato globale.

Lou Whiteman: Solo per sottolineare questo, il mercato dei futures sul petrolio fa molte cose. Riflette molte cose. Riflette la psicologia degli investitori. Invoca una qualche forma di speculazione, ma anche la copertura finanziaria immediata è un grande motore dei mercati qui. Non riflette l'offerta o la domanda fisica sottostante di petrolio in un dato momento. È una cosa difficile da fare in questo momento guardarla. Penso che dobbiamo concentrarci sull'offerta e su ciò che è effettivamente nelle raffinerie e non sul prezzo, ma questo è molto più difficile da guardare. Ecco perché guardiamo al prezzo.

Travis Hoium: Sembra essere l'altro pezzo, la differenza tra, abbiamo parlato la settimana scorsa degli spread di cracking, che è la differenza tra il prezzo dei prodotti raffinati, quindi la benzina e il prezzo del petrolio stesso. Sembra essere una delle sfide di oggi: "Ehi, possiamo fornirti benzina, ma non sappiamo necessariamente, a seconda di dove ti trovi nel mondo, se avremo petrolio da raffinare in futuro". C'è questo ritardo, troppo. L'altra cosa è, lo Stretto di Hormuz, ci vogliono un paio di giorni per arrivare in India. Ci vogliono due settimane per arrivare negli Stati Uniti. C'è questa differenza di tempo, Dan, che sembra complicare le cose, ma hai ragione. Il mercato è tipicamente più intelligente di qualsiasi individuo, e il mercato ci sta dicendo che questo non sarà un grosso problema. Dovremmo semplicemente ignorarlo in questi pezzi complicati del mercato petrolifero o si risolveranno da soli?

Dan Caplinger: Penso che sia troppo presto per concluderlo perché spesso vedrai questi mercati subire grandi interruzioni. Vedranno grandi movimenti in una direzione o nell'altra. Sono molto reattivi agli eventi attuali. Vedrai movimenti di cinque, dieci dollari al barile in un singolo giorno basati su, c'è stato un attacco, c'è stato un danno a un impianto importante, o ci sono stati progressi nei negoziati. C'è stato un accordo. Iniziare a coinvolgere i paesi europei in questo. Il petrolio è fungibile. Non importa. L'Iran potrebbe dire: "Non manderemo mai più petrolio negli Stati Uniti", ma continua a fornire, se riapre i mercati, se inizia a vendere petrolio ai paesi europei, ai paesi dell'Asia-Pacifico ai loro volumi normali regolari, allora i mercati globali vanno bene. Si tratta solo di allocare ciò che è nel mercato globale tra gli Stati Uniti e altri fornitori.

Per me, è troppo presto per concludere che il mercato dei futures ha ragione, e tutti gli esperti tecnici hanno torto, perché come ha detto Lou, ci sono delle manovre finanziarie in corso con i mercati futures. Non riflette sempre ciò che sta realmente accadendo nel mondo fisico, ciò che sta accadendo a livello di singolo pozzo petrolifero, a livello di oleodotto, a livello di petroliera. Devi guardare tutto questo.

Travis Hoium: Lou, l'altra cosa che mi preoccupa in definitiva più di quello che succederà specificamente con il petrolio è cosa succederà all'economia. Uno dei dati che abbiamo ottenuto prima di iniziare la registrazione è che il mercato del lavoro sta effettivamente andando abbastanza bene. I posti di lavoro sono aumentati, la disoccupazione è diminuita leggermente. Penso che tutto sia andato meglio del previsto in quel rapporto, in generale, quindi non sembra che questo aumento incrementale dei prezzi. Questo è solo un mese o giù di lì da quando è successo. Forse non vedremmo ancora alcuni di quei dati, ma un impatto economico è qualcosa a cui dovremmo almeno pensare come investitori? Perché il mercato è in territorio di correzione o vicino ad esso con il NASDAQ. Il mercato sta iniziando a ritirarsi un po' se il petrolio rimane elevato e questa backwardation di cui parla Dan non regge, e iniziamo ad andare a 140, 150 dollari al barile. Sembra che ciò avrebbe un impatto sull'economia, ma non è quello che stiamo vedendo.

Lou Whiteman: Facciamo un passo indietro perché penso che aiuti a rispondere a questa domanda su tutto questo, abbiamo parlato molto del fatto che gli Stati Uniti sono un esportatore netto e di ciò che Dan ha detto, quanto siamo isolati? Siamo un esportatore netto, ma questo può essere ingannevole perché si tratta anche di prodotti raffinati. Esportiamo molti prodotti petroliferi. Importiamo ancora greggio. Siamo ancora molto dipendenti dal mondo per il greggio. Non siamo indipendenti dal punto di vista energetico. Fortunatamente, meno del 10% di questo passa attraverso il Golfo. Il petrolio saudita non significa che ciò che sta accadendo nello Stretto di Hormuz non sia troppo importante per noi. Questa è una storia globale. Questa idea che, poiché abbiamo energia, possiamo semplicemente interrompere le esportazioni e chiuderla e lasciare che il resto del mondo abbia un problema, non funziona. Dove ci porta questo per quanto riguarda l'economia? Dovremmo guardarla? Sì, assolutamente.

Porterà a una recessione? Odio rispondere in questo modo, ma la risposta è forse. È decisamente un ostacolo. Abbiamo già decisamente degli ostacoli. Sembra che il consumatore americano stia andando bene in aggregato. Ne abbiamo parlato come il consumatore, è una cosa difficile da leggere. Il numero di posti di lavoro è forte. Se dovessi indovinare, penso che ci siano abbastanza ostacoli che finiremo almeno in una lieve recessione nel 2026. Mentre tutto questo si ripercuote, ricordiamo, abbiamo ancora i dazi che si ripercuotono. C'è così tanto in gioco. Non so se sono preoccupato per una terribile recessione, e non è scontato. Non è mai scontato. Sono preoccupato, se non altro.

Dan Caplinger: È divertente, però, perché lo diciamo da così tanto tempo. Abbiamo molti di questi fattori che sono stati come, il consumatore deve arrendersi ora. Il sentimento dei consumatori è terribile in questo momento. Nessuno è sicuro di quello che sta succedendo, eppure l'economia continua ad andare avanti. Sono d'accordo con te al 100%, Lou. Ma ho concordato in passato con quel sentimento, e quel sentimento è stato semplicemente al 100% sbagliato nel recente passato.

Travis Hoium: Ecco perché penso che come investitori Foolish, parliamo del lungo termine. Quali investimenti andranno bene nei prossimi cinque, 10, 20 anni perché è così difficile prevedere cosa succederà nei prossimi sei mesi, in particolare con l'economia. L'altra cosa da aggiungere a questo è che il dollaro si sta rafforzando. Non so come ciò complicherebbe le cose da una prospettiva economica, ma ci sono molte cose a cui pensare mentre questo conflitto continua, e i prezzi del petrolio saranno qualcosa di cui probabilmente parleremo per un bel po' qui nello show. Al nostro ritorno, parleremo dell'economia spaziale, la potenziale IPO da 2 trilioni di dollari. State ascoltando Motley Fool Money.

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[MUSICA] “Fly me to the moon. Let me play among the stars.”

Travis Hoium: Bentornati a Motley Fool Money. Lo spazio è caldo, e così lo è SpaceX. Hanno apparentemente presentato ufficialmente una quotazione pubblica riservata. Non sembra così riservata se tutti sanno che è successo, ma stanno valutando potenzialmente, Lou, una valutazione di 2 trilioni di dollari. È un numero enorme. Puoi aiutarmi a capirlo?

Lou Whiteman: Onestamente, non posso perché la parte riservata sono tutti i numeri, che è quello di cui vorremmo parlare. Ma guardate, parliamo di quello che sta succedendo qui perché ci sono molte dinamiche di mercato in gioco. Niente di illegale, niente di infondato, ma è così che funziona. SpaceX, come tutti sappiamo, ha un gran numero di azioni in circolazione. Tutti i suoi investitori, dipendenti, tutto il resto. Ma non vendono tutte quelle azioni in un'IPO. Non hanno bisogno di raccogliere 2 trilioni di dollari. Penso che sia così importante perché stiamo parlando, il mercato può sostenere un'IPO da 2 trilioni di dollari? Devono solo raccogliere 80 miliardi di dollari o qualunque sia il prezzo finale, quella piccola fetta che venderanno. Dato quanto è caldo lo spazio, e dato l'interesse degli investitori per Elon Musk, non penso sia una sorpresa che possano raccogliere 80 o 100 miliardi di dollari. Questo suona molto più ragionevole del numero di 2 trilioni di dollari.

Ci sono molte altre leve qui. So che a Dan piace parlare dell'indice, quindi possiamo approfondire, ma guardate, questa è un'azienda molto grande con un gran numero di azioni. Tutto quello che devono fare è vendere questa piccola quantità, e accidenti, c'è interesse. Due trilioni, tre trilioni, chi lo sa a quanto possono arrivare se spremono abbastanza.

Travis Hoium: Alla fine, però, conta, vero? Perché alla fine il periodo di lock-up, hai parlato di tutti gli investitori. Quegli investitori, questa è quella che chiameresti un'uscita, e significa che possono ritirare i loro soldi. Anche se c'è un periodo di lock-up di tre o sei mesi, penseresti che alla fine il numero di azioni vendute sul mercato pubblico, il float, aumenterà in modo abbastanza drammatico.

Lou Whiteman: Assolutamente. La domanda migliore è, possono sostenere quella valutazione? Non la valutazione che possono ottenere il primo giorno. Guardate, mi sembra che stiamo ridiscutendo Tesla. Come la gente dice da anni, non possiamo sostenerlo. Penso che probabilmente scommetterei sul fatto che sia ancora sopra i due trilioni, se esce a due trilioni tra sei mesi. Ma non penso che cadrà drasticamente. Penso che ci sia molto entusiasmo, molto interesse qui. C'è decisamente supporto di mercato per questa IPO. Sono numeri grandi. Conta e cose del genere, ma stiamo quasi parlando di semantica, se o no, a quale livello può supportare. C'è interesse qui, ed è quello che ti serve per fare un'IPO.

Dan Kaplinger: Travis, voglio sottolineare una cosa sull'uscita di cui hai parlato. È vero che l'uscita più ovvia è semplicemente vendere