Allbirds È Ora Un'Azienda di AI, e Questo Dovrebbe Mettere Paura in Chi Investe nei Suoi Concorrenti

Punti Chiave

Allbirds ha venduto la sua attività di produzione di scarpe e ha ottenuto finanziamenti per stabilire una nuova attività neocloud.

Questo radicale cambiamento di rotta ricorda mosse simili da parte di altre aziende in cicli di boom precedenti.

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Silicon Valley potrebbe aver abbandonato la sua azienda di scarpe preferita, ma Allbirds (NASDAQ: BIRD) non sta abbandonando Silicon Valley. L'azienda di direct-to-consumer di scarpe sostenuta da venture capital valeva una volta 4 miliardi di dollari. A marzo, l'azienda ha venduto il suo marchio di scarpe per meno dell'1% di tale valore, 39 milioni di dollari.

Ma Allbirds è come una fenice. Dalle ceneri della sua attività di scarpe ecologiche, sta emergendo come un'azienda di intelligenza artificiale (AI). Un accordo di finanziamento di 50 milioni di dollari la aiuterà a trasformarsi in un fornitore di servizi cloud infrastructure-as-a-service, simile a CoreWeave (NASDAQ: CRWV) o Nebius Group (NASDAQ: NBIS). E ha un nuovo nome: NewBird AI.

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Il titolo di Allbird è aumentato notevolmente con l'annuncio, crescendo di quasi sette volte nel valore. E sebbene il prezzo delle azioni si sia stabilizzato a un livello significativamente inferiore dall'annuncio, è comunque aumentato di circa il 167% rispetto al prezzo pre-pivot. La reazione del mercato a questa notizia dovrebbe spaventare alcuni investitori in azioni AI, in particolare quelli che acquistano azioni di aziende che operano nello stesso settore di NewBird. E non perché il nuovo concorrente sia una minaccia importante per queste aziende AI più consolidate, ma perché dice qualcosa su come gli investitori le stanno valutando.

Abbiamo visto questa storia prima

Non è la prima volta che un'azienda in difficoltà effettua un cambiamento verso un'attività di tendenza completamente diversa da qualsiasi cosa abbia fatto in passato. La riorganizzazione di Allbird richiama il comportamento di alcune aziende durante altri due periodi significativi nella storia del mercato.

Nel 2017, Bitcoin era in forte crescita. Il mercato delle criptovalute e tutto ciò che riguardava la blockchain attirava enormi capitali. Le aziende stavano valutando come integrare la tecnologia blockchain nelle loro operazioni per migliorare la sicurezza o la velocità. E una società in difficoltà di tè freddo ha deciso di investire nella blockchain. E così, una società di bevande microcap chiamata Long Island Iced Tea si è trasformata in Long Blockchain.

Il titolo è aumentato con l'annuncio ed è rimasto elevato per un po'. Ma l'annuncio è coinciso anche con un picco ciclico in Bitcoin. Nel corso del mese successivo, la criptovaluta avrebbe perso il 75% del suo valore. Nel frattempo, Long Blockchain è stata radiata dalla Nasdaq, accusata di aver ingannato gli investitori sulle sue intenzioni di investire nella blockchain.

Potremmo anche ricordare la bolla delle dot-com, quando decine di aziende scelsero di aggiungere ".com" o ".net" ai loro nomi, e il mercato le ha premiate per averlo fatto. Alcune hanno completamente rinnovato i loro nomi in modo che non fosse nemmeno chiaro cosa facessero o cosa fossero state. Questi titoli sono stati premiati ancora di più. Naturalmente, la maggior parte di questi titoli ha perso quasi tutto (se non tutto) il loro valore quando la bolla delle dot-com è scoppiata.

Sebbene il debutto di NewBird AI non segnali necessariamente che questa fase del trend AI sta raggiungendo il suo apice, o che sia destinata a subire un destino simile, dovrebbe mettere in guardia gli investitori. E questa cautela dovrebbe essere particolarmente alta quando si tratta di aziende come CoreWeave, Nebius Group e altre nello spazio neocloud.

La grande sfida per le aziende neocloud

L'entusiasmo degli investitori per il cambiamento di Allbirds è un segno che la maggior parte degli investitori non percepisce barriere significative all'ingresso nel business neocloud. Questa è un'ulteriore prova che CoreWeave e Nebius Group non hanno vantaggi competitivi significativi che consentiranno loro di generare rendimenti elevati nel lungo termine. Stanno vendendo un prodotto simile a una commodity che sta sperimentando un'incredibile domanda, ma questo potrebbe cambiare.

Inoltre, queste aziende sono altamente leveraged, assumendo pesanti debiti per finanziare la costruzione dei loro data center. Sebbene i loro rischi siano mitigati perché stanno collaborando con alcune delle aziende più grandi e meglio capitalizzate, con elevati flussi di cassa, le loro valutazioni si basano sulla premessa che i loro rendimenti sul capitale investito supereranno il loro costo del capitale. Potrebbe essere difficile realizzare questo risultato se una mancanza di differenziazione del prodotto erode il loro potere di determinazione dei prezzi.

Se l'annuncio di Allbirds è il tipo di segnale di un ciclo in picco che abbiamo visto alla fine degli anni '90 e nel 2017, potremmo essere diretti verso un calo della spesa per l'intelligenza artificiale. Se ciò dovesse accadere, le aziende neocloud potrebbero trovarsi in una situazione precaria e potrebbero vedere crollare i prezzi delle loro azioni.

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Adam Levy ha posizioni in Bitcoin. The Motley Fool ha posizioni in e raccomanda Bitcoin. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.

Le opinioni e i pareri espressi in questo documento sono le opinioni dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.